Шпаргалка по "Экономике"

9. Оценка  эффективности участия в проекте

При расчете  показателей эффективного участия  в проекте принимается, что возможности  использования ден. средств не зависят  от того, что эти ср-ва собой представляют ( собствен., заемные, прибыль) В этих расчетах учитываются ден. потоки от всех видов дея-ти (инвестиц. операции и фин.) и используется схема инвест. проекта. Заемными ср-ми ден. притоками, а платежи по займам оттоками. Выплаты дивидендов акционерам не учитываются в качестве оттока реальных денег. Перед проведением расчета показателей эффек-ти участие в проекте проверяется его фин. реализуемость. Проверка производится по величине собственных капиталов всех участников. Оценка показателей эф-ти И.П. для акционеров производится за планируемый период существования проекта на основании индивид. ден. оттоков для каж. вида акций. Расчеты этих потоков носят ориентировочный характер, тк на стадии разработки проекта дивидендная политика неизвестна. Но эти расчеты могут быть полезны для оценки полезности привлечения потенциальных акционеров к участию в проекте. Расчеты эф-ти проекта для акционеров проводятся при след. допущениях.1. Учитываются ден. притоки и оттоки относящиеся только к акциям, но не к их владельцам.2. На выплату дивидендов направляется вся чистая прибыль после расчетов с кредиторами и осуществление предусмотренных проектом инвестиц., после создания  фин. резервов, а также после выплаты налогов на дивиденды.3.При прекращении реализации проекта пред-е расплачивается по долгам и др. пассивам. Имущество пре-я и оборотные активы продаются, а разность полученного дохода (за вычетом налогов) от реализации активов и выплат распределяется между акционерами. 4.Норма дисконта для владельца акций принимается равной норме дисконта для АО акционерного пред-я.

Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников и включает в себя:

• эффективность участия предприятий в проекте (эффективность для предприятий — участников ИП);

• эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий — участников ИП);

• эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам, в том числе:

- региональную и народнохозяйственную эффективность — для отдельных регионов и для всего народного хозяйства РФ;

— отраслевую эффективность — для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;

• бюджетную эффективность (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней — федерального, регионального или местного).

Компромиссное решение, удовлетворяющее всех участников, в общем случае находится лишь в итеративном процессе согласования их интересов и только при условии, что проект достаточно эффективен и может быть выгоден для каждого.

Определяющим при оценке эффективности является чистый дисконтированный доход (ЧДД). Остальные показатели носят в большой степени вспомогательный характер. Если же проект не претендует ни на какую форму государственной поддержки, а осуществляется за счет средств инвестиционной компании, то эта компания вправе либо ориентироваться на любой из вышеперечисленных критериев, либо придумать свои собственные.