Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

1. Понятие, структура и функции национального финансового рынка.

Сущность финансового  рынка состоит в обеспечении  передачи финансовых средств от экономических  агентов, имеющих сбережения (кредиторов), к экономическим агентам, которые могут их эффективно использовать (заемщикам).

На финансовом рынке перемещение  средств от кредиторов к заемщикам  может осуществляться двумя путями: через прямое финансирование и через непрямое финансирование с участием финансовых посредников.

При прямом финансировании заемщики имеют дело непосредственно с кредиторами.

Перемещение средств от владельцев сбережений к заемщикам может  также происходить путем непрямого финансирования с участием финансовых посредников. Финансовое посредничество — это деятельность по аккумулированию сбережений экономических агентов на финансовом рынке и последующему предоставлению этих средств нуждающимся в них экономическим агентам.

Один из критериев классификации  финансовых рынков состоит в разграничении  сегментов рынка исходя из того факта, относится ли финансовая операция к  первой покупке произведенного выпуска  финансовых инструментов или это  торговля инструментами между их держателями. Исходя из этого критерия, финансовый рынок рассматривают  как совокупность первичного и вторичного рынков.

Финансовый рынок подразделяется по степени его организованности на организованный и неорганизованный рынки. Организованный рынок характеризуется высоким уровнем развития технической инфраструктуры и технической поддержки рынка, четкой регламентацией рыночных процедур, высокими требованиями к используемым финансовым инструментам, а также к участникам рынка.

На финансовом рынке выделяются сегменты биржевого и внебиржевого рынков. Биржевой рынок относится к организованной части финансового рынка, занимая при этом наиболее регламентированную его часть. Внебиржевой рынок, как правило, относят к неорганизованному рынку, однако в ряде случаев во внебиржевом рынке выделяют сегменты организованного и неорганизованного (случайного, стихийного) рынка.

Другим критерием классификации  финансового рынка служит срок выполнения финансового контракта. Обычно различие делается между контрактами со сроком выполнения менее одного года (денежный рынок) и более одного года (рынок капитала).

Финансовый рынок подразделяется на сегменты исходя из типа обращающихся активов (или финансовых инструментов). Выделяют следующие основные сегменты финансового рынка:

• кредитный рынок, где производится кредитование заемщиков;
• рынок ценных бумаг, где посредством операций с ценными бумагами мобилизуется новый капитал на первичном рынке и осуществляется торговля уже существующими активами на вторичном рынке;
• валютный рынок, где проводятся конверсионные операции с иностранной валютой;
• страховой рынок, где производятся операции со страховыми инструментами;

• рынок производных финансовых инструментов, где проводятся операции, основанные на будущей разнице курсов ценных бумаг, валют, процентных ставок и др.

Российский  финансовый рынок выполняет следующие  основные функции:

1. Главной является перераспределительная функция, обеспечивающая трансформацию аккумулируемых экономическими агентами сбережений в производственные инвестиции.
2. Денежный рынок в качестве важнейшего сегмента финансового рынка призван обеспечивать управление текущей ликвидностью рынка в целях поддержания стабильности финансового состояния участников рынка.
3. В операциях на финансовом рынке формируются процентные ставки и доходности различных операций и тем самым осуществляется функция рыночного ценообразования.
4. Финансовый рынок обеспечивает участников рынка определенным набором инструментов, позволяя им тем самым осуществлять различные операции в рамках разрешенных им видов операций в целях извлечения соответствующего дохода.
5. Финансовый рынок служит механизмом перераспределения рисков участниками рынка.
6. Финансовый рынок призван способствовать формированию единого общенационального финансового рынка и посредством этого способствовать выравниванию экономических условий хозяйствования на всей территории России.
7. Через операции финансового рынка осуществляется его взаимосвязь с мировым финансовым рынком. Механизмы управления рынком и рыночное саморегулирование позволяют обеспечить адаптационные возможности рынка по недопущению распространения на российскую экономику внешних шоков и нестабильности зарубежных финансовых рынков.

воздействие на управление текущей ликвидностью кредитных организаций.

 

 

2. Роль, функции и структура национального рынка ценных бум

Рынок ценных бумаг — это составная  часть финансового рынка, отличного  от реального сектора экономики, производящего товары и нефинансовые услуги.

Рынок ценных бумаг  имеет функции, свойственные любому рынку. К ним относятся:

• коммерческая, т.е. функция получения чистого дохода (прибыли, дивиденда, процента);
• ценностная, т.е. функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности;
• информационная, т.е. информирование участников рынка и общества в целом обо всем, что происходит на рынке;
• регулирующая, т.е. обеспечение порядка, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и др.

Специфические функции рынка ценных бумаг:

• перераспределение капиталов, или перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала - это перераспределение средств между отраслями и сферами деятельности, между территориями и странами, между населением и предприятиями, между государством и другими юридическими и физическими лицами (например, в случае финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляиионной основе);
• перераспределение рыночных рисков, или перераспределение рисков между владельцами различных рыночных активов — это использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно еще называть функцией защиты («страхования») от риска или, точнее, функцией хеджирования.

В зависимости от стадии обращения  ценной бумаги различают первичный  и вторичный рынки.

Первичный рынок — это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке или, точнее, первая стадия реализации после «производства» ценной бумаги. Результатом всех процедур, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать ее приобретение первым владельцем.

Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с этими бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другом.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг состоят из организованных и неорганизованных рынков.

Организованный рынок — это рынок, на котором обращение ценных бумаг производится по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка.

Неорганизованный рынок — это рынок, участники которого самостоятельно договариваются по всем вопросам заключаемых на нем сделок на свой собственный «страх и риск». В настоящее время неорганизованных рынков ценных бумаг практически уже не существует.

В зависимости от способа организации  торговли различают биржевой и внебиржевой  рынки ценных бумаг.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами, организованная на фондовых биржах.

Небиржевой рынок — это торговля ценными бумагами без посредничества фондовых бирж.

В зависимости от типа торговли рынок  ценных бумаг существует в двух основных формах: публичный и компьютеризированный.

Публичный рынок — это традиционная форма торговли ценим ми бумагами, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг (обычно в лице фондовых посредников) непосредственно встречаются в определенном месте, и происходит публичный, гласный торг (в случае биржевой торговли) или ведутся закрытые торги (переговоры), которые по каким-либо причинам не подлежат ширен кой огласке.

• Компьютеризированный рынок — это разнообразные формы торговли ценными бумагами на основе использования компьютерных сетей и современных средств связи.

В зависимости от сроков, на которые  заключаются сделки I ценными бумагами, рынок ценных бумаг подразделяется на кассовый и срочный.

Кассовый рынок (рынок спот, рынок кэш) — это рынок немедленного исполнения заключенных сделок, при этом чисто технически это исполнение может растягиваться на срок до 1—3 дней если требуется поставка самой ценной бумаги в физическом виде,

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок с отсроченным, обычно на несколько недель или месяцев, исполнением сделки.

 

 

 

 

 

 

 

3. Роль, функции и структура национального валютного рынка

Валютный рынок - сфера экономических  отношений, проявляющихся при осуществлении  операции по купле-продаже иностранной  валютой и ценных бумаг в иностранной  валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков: по сфере  распространения, по отношению к  валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности.

1. По сфере распространения:

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных  между собой системой кабельных  и спутниковых коммуникаций мировых  региональных валютных рынков.

Внутренний валютный рынок - это  валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

2. По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

3. По видам применяемых  валютных курсов:

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается  на биржевых торгах. В России фиксинг  осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской  валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара  США к рублю.

Валютный рынок с двойным  режимом - это рынок с одновременным  применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного  рынка используется государством как  мера регулирования движения капиталов  между национальным и международным  рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных  капиталов на экономику данного  государства.

4. По степени организованности:

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и  ценными бумагами в валюте.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или  не быть членами валютной биржи и  ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

5. При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки.

Рынок евровалют - это международный  рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах  этих стран. Функционирование рынка  евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных  операциях за пределами стран-эмитентов  данных валют.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций  заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения  процентов в соответствии с купонами.