Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

1. ФМД как специализир.  обл. знаний сформ.  в к19в, связан  с именем амер. специалиста Бригхема. ФМД- процесс упр-я путем исп-я способов воздействия фин-кред. мех-ма на фин. ресурсы в целях реализации фин. политики. ФМД- специфич. система упр-я фин. потоками, движением фин. ресурсов и соотв. орг-й фин. отношений. ФМД изучает вопросы эф. упр-я финансами редприятий на основе опред. принципов, методов и приемов орг-и фин отношений, процесс движения фин. ресурсов, обр-я и исп-я фондов ден. средств в цел. назначении. Стратег. ФМ охватывает долгоср. упр-е инвестициями и стр-рой капитала, операт. ФМ- относится к обеспечению ликвидности. С позиции функц-я в экономике рын. типа ФМ опред-ся как саморегул-ся фин. сист. на ур. коммерч. орг-и и ее функц-е направлено на достижение общих целей упр-я предприятием. ФМ коммерч. орг-и входит в состав фин. упр-я наряду с фин-кред. мех-мом гос-ва и упр-я финансами в неком. орг-ях. ФМ выступает как интегральное явление, имеющее след. формы проявления:- как вид деят-ти: ФМ-упр-е движением фин. ресурсов, ден. потоками и орг-ей фин. отношений в условиях рынка. Это процесс выработки целей упр-я финансами и осущ-е воздействия на финансы с помощью методов и рычагов фин. мех-ма для достижения поставл. цели. -как наука и уч. дисциплина: изучает эф-е упр-е финансами на основе рын. принципов и методов орг-и фин. отношений, процесс движения фин ресурсов, их обр-е и исп-е ден. фондов. Условиями применения ФМ явл. экон. самост-ть, предпринимат. д-ть, самофин-е, рын. ценообр-е, наличие рынка труда и капитала, четкая регламен-ть форм гос. регул-я д-ти пред-тий. 

2. ФМ – это подсистема  в системе упр-я предприятием, имеющая опред. закономерности и особ-ти, и орг-ся в виде системы. Будучи управляемой подсистемой ФМ подвержен гос. регул-ю через налоги, лицензии, тарифы, ставки рефин-я и др. Управляемая система означает, что ФМ явл. объектом упр-я, испыт. воздейстие потока управл. решений. С др. стороны ФМ явл. сист. взаимосвяз. элементов. Осн из них: орг. стр-ра, персонал, пр-пы, м-ды, функции, тех. и информ. обеспечение. Они оказывают воздействие на решение стратег. и операт. вопросов, формируя фин. политику орг-и. Как система научного упр-я ФМ состоит из управляющей подсистемы или субъекта упр-я и управляемой подсистемы или объекта упр-я. Объекты упр-я: движение фин. рес., ден. потоки, кругооборот капитала, ден. фонды, сист. фин. отношений пред-я, сов-ть условий осущ-я фин. д-ти предприятия. Субъекты: фин. менеджеры, осущ. д-ть на разл. уровнях упр-я. Группы субъектов: 1. Собственник пр-тия – самост. осущ. функции фин. упр-я. 2. Фин. менеджер широкого профиля – наемный работник 3. Функциональный фин. менеджер-осущ. специф. функции.  Механизмы ФМ:  1. Рыночный – мех-м форм-я цен и распределения рес., взаимодействия субъектов рынка по поводу устан-я цен, объема пр-ва и реализ-и прод. Осн. элементы рын. мех-ма: спрос, предложение, цена, конкуренция. 2. Организац. мех-м – форм-е орг. стр-ры сист. ФМ предприятия. Она зависит от размеров и вида д-ти пр-тия. 3. Фин-й – составная часть хоз. мех-ма. Обесп. осущ-е широкой системы распред. отношений, образование доходов и накоплений, создание и исп-е центр. и децент. фондов ден. ср-в. Элементы фин. мех-ма: фин методы и приемы (приемы перевода ден. ср-в, перемещения капитала, спекулятивные операции, и др), фин рычаги и инструменты ( процентные ставки, норма прибыли, нормы А и др.). Элементы обеспечения мех ФМ: правовое, нормативное, информ, технич обеспечение. Принципы ФМ: 1. Пр. адаптивности (учит. изменеия внеш. и внутр. среды) 2. Пр. функциональности (соотв-е ФМ общим целям орг-) 3. Комплексность (взаимосвязь отдел. элементов между собой и с общей сист. упр-я) 
 

3. Цели ФМ: стабилизация  фин. состояния пр-тия, избежание банкротства и крупных фин. потерь, макс рын. ст-ти пр-тия, достижение прогноз. ур. и темпа роста экон. потенциала, макс доходов и мин расходов, обеспечение выс. фин. результативности. Приоритетность цели отдается в зависимости от отрасли, положения на дан. сегменте рынка, стадии жизн. цикла пр-тия и др. Главная цель ФМ часто – макс. благосостояния собственников в тек. и перспект. периоде через макс. рын стоимости пр-тия.Задачи: обеспечение фин. устойчивости на основе эф. политики по фин-нию д-ти, привлечение разл. источников; обесп. форм-я дост объема фин. рес.; обесп. наиболее эф. распределения и исп-я сформ. объема фин. рес.; оптимизация фин. стр-ры капитала; опт-я размера и состава активов; обесп. ликвидности и платежесп-ти; макс прибыли; обесп.  пост. фин. равновесия пр-тия; мин фин. расходов; обесп. возможностей быстрого реинвест-я капитала при изменении условий осущ-я хоз. деят-ти.Принциры ФМ: 1. целевая направленность 2 стратег. ориентированность 3 системность и интегрированность с общ системой упр-я 4 комплексность 5 плановость 6 экон. самост-ть 7 самофин-ние 8  матер. заинтересованности 9 матер. ответственность 10 обеспеченности рисков фин резервами 11 диверсифицированность 12 вариативность 13 динамичность 14 оперативное управление. Сущность ФМ как экон. категории отраж-ся с выполняемыми функциями: 1.Функции субъекта: прогнозирование, планир-е, орг-я, регул-е, координация, мотивация, контроль. К специфич. ф-ям субъекта относ: разработка фин. стратегии и политики пр-тия, осущ-е планир-я фин-хоз. д-ти по отд. напр-м, созд-е орг. стр-р, их разр-ку, принятие и реал-ю, осущ-е анализа фин. д-ти и др. 2. Функции объекта: воспроизводственная (непрер. функц-е пр-тия и кругооборот капитала), распределительная (форм-е фин. фондов), контрольная (контроль за реализацией стратегии фин-я). Оператив. д-ть фин. мд-ра: 1. общий фин. анализ и план-е 2. обесп-е фин. рес. 3. их распределение

Функции фин. мд-ров: 1. управление активами: оптим-я состава, обесп. ликвидности отд. видов, выбор эф. форм и ист-в 2. управление капиталом: опр-е общей потребности в К, оптим-я стр-ры К, разработка меропр. по рефин-ю К, осущ-е дивидендной политики.3. Упр-е инвестициями: форм-е направлений инвест. д-ти, оценка привлекательности, форм-е реал. инв. программ и др.4. управление ден. потоками: форм-е входящих и вых. потоков, их синхронизация, эф. исп-е остатка врем. свободных ден. активов 5. упр-е фин. рисками: выявление состава осн. фин. рисков, оценка ур. рисов и определении объема, превентивные мер-тия. 6. антикризисное фин. упр-е: диагностика угрозы банкротства, разр. планов по фин. санации. 

4.Концепция  оценки стоимости  денег во времени.Концепция стоимости денег во времени: стоимость денег с течением времени изменяется с учетом нормы прибыли на фин. рынке, в качестве кот. обычно выступает норма ссудного % (или %), т.е. одна и та же сумма денег в разные периоды времени имеет разную ст-ть.Концепция предопределяет необх-ть учета фактора времени в процессе осущ-я любых долгоср. фин. операций путем оценки и сравнения стоимости денег при начале фин-ния со стоимостью денег при их возврате в виде будущей прибыли, аморт. отчислений, основной суммы долга и т.д. Используют понятия:Будущая стоимость денег - сумма инвест-х в наст. момент средств, в кот. они превратятся через опред. период времени с учетом опред. ставки % . Определение будущей стоимости денег хар-т процесс наращения их стоимости (компаундинг), кот. состоит в присоединении к их первонач.сумме начисленной суммы %.

Настоящая стоимость денег  - сумма будущих ден. средств, приведенной с учетом опред. ставки % к наст. периоду времени. Определение наст. стоимости денег хар-т процесс дисконтирования их стоимости (операция, обратную наращению, путем изъятия из будущей стоимости соотв. суммы % (дисконтной суммы или «дисконта»).

5. Простой и сложный  процент. Теория процентной ставки. Простой % - сумма дохода, начисляемого к осн. сумме ден. капитала в каждом интервале общего периода его исп-я, по кот. дальнейшие ее перерасчеты не осущ-ся. Начисление простого % применяется, как пр., при краткоср. фин. операциях. Сложный % - сумма дохода, начисляемого в каждом интервале общего периода его исп-я, которая не выплачивается, а присоединяется к осн. сумме ден. интервала и в последующем платежном интервале сама приносит доход.Применяется, как пр., при долгоср. фин. операциях (инвест-и, кред-и). Предварительный метод начисления % (м-д пренуме-рандо или антисипативный) хар-т способ расчета платежей, при кот. начисление % осущ-ся в начале каждого интервала. Последующий метод начисления % (м-д постнумерандо или декурсивный) хар-т способ платежей, при котором начисление % осущ-ся в конце каждого интервала.

Дискретный  ден. поток хар-т поток платежей на вложенный ден. капитал, кот. имеет четко детерминированный период начисления % и конечный срок возврата осн. его суммы. Непрерывный ден. поток хар-т поток платежей на вложенный ден. капитал, период начисления % по кот. не ограничен, а соотв-но не определен и конечный срок возврата осн. его суммы. Пример: аннуитет (фин.рента) – длительный поток платежей, хар-ся одинаковым уровнем %-х ставок в каждом из интервалов рассм.о периода времени. Осн. инструмент оценки стоимости денег во времени - процентная ставка (ставка процента) – удел. показатель, в соответствии с кот. в устан. сроки выплачивается сумма % в расчете на единицу ден. капитала. Она хар-т соотношение годовой суммы % и суммы предост-го (заимств-го) ден. капитала. Выделяют: 1. По исп-ю в процессе форм оценки стоимости денег во времени: Ставка наращения, Ставка дисконтирования 2. По стабильности уровня исп-й %-й ставки в рамках периода начисления: Фиксированная Плавающая 3. По обеспечению начисления опред.годовой суммы %: Периодическая Эффективная 4. По условиям формирования Базовая Договорная  

9. Концепция и методический  инструментарий учета  фактора ликвидности

Ликвидность – спос-сть отд-х видов имущ-ных ценностей быть быстро конверсируемыми в денежную форму без потери своей текущей стои-ти в условиях сложившейся конъюнктуры рынка. Такое понятие ликвидности хар-ет ее как ф-цию времени и риска. Выделяют: - ликв-ть пред-я (возможность его быстрой реализации), - ликв-ть активов (обеспе-ую текущую платежесп-ть пред-ия), - ликв-ть объектов инвест-ия (обесп-щую потенц-ю воз-сть быстрого реинвести-я капитала при изменившейся конъюнктуре фин-го рынка). Концепция учета фак-ра ликв-ти состоит в объективной оценке ее ур-ня по намечаемым объектам инвести-ия с целью обеспечения необх-го ур-ня доходности по ним, возмещающего возможное замедление денежного оборота при реинвес-и капитала. Ликв-ть инвестиций – хар-ка сп-сти объектов инвес-ния быть реал-ными в течение короткого периода времени без потери своей реальной рын-й стои-и при изменении ранее принятых инвест-ных решений и необ-ти реинвес-ния капитала. Ур-нь ликв-ти инвестиций – пок-ль, хар-ий возм-ую скорость реал-ии объектов инвес-ния по их реальной рын-й стои-ти.  
 
 
 
 
 
 
 

6. Методические подходы к оценке стоимости денег во времени. Методич. инструментарий оценки ст-ти денег при дискретных потоках платежей выделяют в процессе наращения либо в процессе дисконт-я ст-ти по простым %, по сложным %м, при аннуитете. 1) по простым процентам .1. При расчете суммы простого % в процессе наращения ст-ти (компаундинга):

I = р × п × i , где I — сумма % за обусл. период времени в целом; Р — первонач.сумма ден. средств; п — кол-во интервалов, по кот. осущ-ся расчет %х платежей, в общем обусловл-м периоде времени; i — исп-я %я ставка.

будущая стоимость вклада (S) с учетом начисленной суммы %:

S = P + I = P × (1 + п i). Множитель (1 + п i) - множитель (или коэф-т) наращения суммы простых %в. Всегда д. б. больше 1. 2. При расчете суммы простого % в процессе дисконтирования ст-ти (т.е. суммы дисконта):

где D — сумма дисконта (рассчитанная по простым %) за обусл.период времени в целом; S — ст-ть ден. средств; п — количество интервалов, по которым осущ-ся расчет %х платежей; i — исп-я дисконтная ставка.

Настоящая стоимость ден. средств (P) с учетом рассчитанной суммы дисконта: - дисконтный множитель (коэф-т) суммы простых %в,  всегда д.б. меньше 1.

2) по сложным процентам. 1. Будущая сумма вклада  в процессе его: S_c = P × (1 + i)ⁿ ,где S_c — буд. стоимость вклада (ден. средств) при его наращении по сложным %м; Р — первонач. сумма вклада; п — количество интервалов, по кот. осущ-ся каждый процентный платеж, в общем обусловл. периоде времени; i — исп-я процентная ставка.Сумма процента (I_c):

2. При расчете наст. ст-ти ден. средств  в процессе дисконтирования  по сложным %м:

где Р_с — первонач. сумма вклада; S — буду. ст-ть вклада при его наращении по сложным процентам, обусловл. условиями инвест-я; i — исп.я дисконтная ставка п — количество интервалов

Сумма дисконта (D_c):  
 
 
 
 
 
 
 
 

7 Концепция и методический  инструментарий учета  фактора инфляции. Влияние инфляции сказывается на многих аспектах фин. деят-сти пред-я. В проц. инф-ии происходит относительное заниж-е стои-ти отдел. материальных активов, испол-мых пред-ем; снижение реальной стои-сти денежных и других финн-вых его активов; занижение себестоимости произ-ва продукции,; падение реального ур-ня предстоящих доходов пред-тия и т.п. Инфляция является объективным, постоянно действующим фактором. . В совр экон-кой теории принято считать, что рост уровня цен в пределах 10% в год является нормальным экон-ким явлением, оказывающим стимулирующее воздействие на развитие произ-ва. Концепция учета влияния фактора инф-ии в упр-нии различными аспектами финн-вой дея-сти пред-тия закл в необх-сти реального отражения стоимости его активов и денежных потоков, а также в обеспечении возмещения потерь доходов, вызываемых инфля-ыми процессами, при осуще-нии различных фин-вых операций. Темп инфляции хар-ет пок-ль, отражающий размер обесценения денег в определенном периоде, выраженный приростом сред уровня цен в процентах к их номиналу на начало периода.Индекс инфляции хар-ет пок-ль, отражающий общий рост уровня цен в рассм-мом периоде, определяемый путем суммирования базового их уровня на начало периода (принимаемого за единицу) и темпа инфляции в этом же периоде (выраженного десятичной дробью). Номин-я сумма ден-х ср-в отражает оценку размеров денежных активов в соответствующих денежных единицах без учета инф-ции в рассма-мом периоде. Реальная сумма денежных средств отражает оценку размеров денежных активов с учетом изменения уровня покупательной стоимости денег в рассматриваемом периоде, вызванного инфляцией. Номинальная процентная ставка хар-ет ставку %, устанав-ую без учета инф-ии. Реальная процентная ставка хар-ет ставку процента%, устанав-мую с учетом инф-ии. Дифференциация методических подходов к учету фак-ра инф-ии в процессе фин-ого МД: 1 Прогн-ние годового темпа инф-ии и годового индекса инф-ии на основе ожидаемых среднемес ее темпов. 2 Форми-ние реальной процентной ставки с учетом фактора инф-ии.3 Оценка стои-ти денежных средств с учетом фактора инф-ии. 4 Форми-ние необходимого ур-ня доходности фин-вых операций с учетом фак-ра инф-ии. При прогн-вании год-го темпа инф-ии исп-ся след фор-ла: ТИ_Г = (1 +ТИ_М)¹² – 1 , ТИ_Г — прогно-мый год-й темп инф-ции, выраж деся-ой дробью; ТИ_М — ожидаемый среднемес темп инф-ии в предстоящем периоде, выраж-ый десят-ой дробью. При прогн-вании год-го индекса инф-ии исп-тся след фор-лы:ИИ_Г = 1 +ТИг или  ИИ_Г = (1 +ТИ_М)¹², ИИ_Г —   прогн-мый год-й индекс инф-и, выраж-й десят-й дробью.