Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

прироста  реальных инвестиций пред-ия; ∆ФИд —  сумма прироста долгоср. фин. инвестиций пред-я. 2. Исслед-ие ф-ров, влияющих на формир-е ден. потоков пред-я. Система внешних ф-ров: 1. Конъюнктура товарного рынка. 2. Конъюнктура фондового рынка. 3. Система налогообложения пред-ий. 4. Сложившейся практика кредитования поставщиков и покупателей прод.. 5. Система осущ-ния расчетных операций хозяйствующих субъектов. 6. Доступность фин. кредита. 7. Возможность привлечения ср-в безвозмездного целевого финансир-я. Система внутр. ф-ров:1. Жизненный цикл пред-я. 2. Прод-сть операцион. цикла. 3. Сезонность пр-ва и реализ-и прод. 4. Неотложность инвестиц-х программ. 5. Амортизационная политика пред-я. 6. Коэф. операц. левериджа. 7. Фин. менталитет владельцев и менеджеров пред-я. 3. Обоснование типа политики упр-ния ден. потоками пред-я: Агресс-ая политика упр-ния ден. потоками пред-ия; Умеренная политика; Консервативная политика. 4. Выбор напр-ий и мет-в оптимизации ДПв пр-я, обеспечив-х реализ-ю избранной пол-ки упр-ия ими. 5. План-ие ДПв пр-я в разрезе отд. видов. 6. Обеспеч-е эфф-го контроля реал-ии избранной пол-и упр-ия ДПми пр-я.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 47. Оптимизация ден.  потоков - процесс  выбора наилучших форм их орг-ции на пред-ии с учетом условий и особенностей осущ-ния его хоз. Деят-ти.Основными направлениями оптимизации денежных потоков предприятия являются:  1. Сбалансирование объемов денежных потоков. Отрицат. последствия дефицитного ден. потока: снижении ликвидности и ур. платежеспособности пред-ия, росте кредит. зад-сти поставщикам сырья и мат-в, повышение доли просроченной зад-сти по полученным фин. кредитам, задержках выплаты зар. платы росте прод-сти фин. цикла, снижении рентаб-ти использ-я собств. капитала и активов пред-я. Отрицат. последствия избыточного ден. потока: потеря реальн. Стоим-ти временно неиспольз-х ден. ср-в от инфляции, потере потенц.дохода от неиспольз-й части ден.активов в сфере краткоср. их инвестир-я. Методы сбалансир-ия дефицитного ден. потока: привлечения стратегич. инвесторов с целью увеличения объема собств. капитала; доп. эмиссии акций; привлечения долгоср. фин. кредитов; продажи части фин. инструментов инвестир-я; продажи неиспольз-х видов осн. ср-в. Снижение объема отрицательного денежного потока: сокращения объема и состава реальн. инвестиц. программ; отказа от фин. инвестир-я; снижения суммы пост. издержек пред-я. Методы сбалансирования избыточного ден. потока: увеличение масштабов расширенного воспр-ва операц. внеоборот. активов; ускорение периода разработки реальн. Инвестиц. проектов и начала их реализ-и; осущ-е региональной диверсификации операцион. деят-ти пред-я; активное формир-е портфеля фин. инвестиций; досрочное погашение долгоср. фин.кредитов. 2. Синхронизация денежных потоков во времени: признаки: 1) по уровню „нейтрализуемости" (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) ден. потоки подраздел. на поддающиеся и неподдающиеся изменению. 2) по уровню предсказуемости ден. потоки подраздел. на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые. Методы: 1.Выравнивание денежных потоков; 2.Повышение тесноты коррелятивной связи между потоками достигается путем использ-я „Системы ускорения — замедления платежного оборота». Ускорение: увеличения размера ценовых скидок; получения предоплаты; открытия „кредитной линии" в банке. Замедление: использования флоута (Флоут - сумма ден. средств пред-я, св.с уже выписанными им платежными док-ми — поручениями, но еще не инкассированную их получателем, флоут по конкр.платежному док-ту можно рассмат. как период вр. между его выпиской по конкрет. платежу и фактич. его оплатой); сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами.  замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг). 3. Максимизация чистого денежного потока: снижения суммы пост. издержек; снижение ур. перемен. издержек; осущ-ния эф-ной налоговой политики; осущ-ия эф-ной ценовой политики; использ-я метода ускоренной амортизации; и т.д. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 48. Осн. целью разработки плана поступления и расход-я ден. ср-в явл. прогнозир-е во времени валового и чистого ден. потоков пред-я в разрезе отд. видов его хоз. деят.ти и обеспечение пост. платежеспособности на всех этапах планового периода. I. Прогнозир-е поступления и расход-я ден. ср-в по операц. деят-ти пред-я осущ-ся 2мя осн. способами: 1) исходя из планир. объема реализ-и прод.; 2) исходя из планир. целевой суммы чистой прибыли. Последовательность расчета отд. пок-лей при прогнозир-и поступления и расход-я ден. ср-в исх. из планир. объема реализ-и прод.: 1.Определение планового объема реализации прод.. 2.Расчет планового коэф. инкассации дебит. зад-сти. 3.Расчет плановой суммы поступления ден. ср-в от реализ-и прод.. 4.Определение плановой суммы операцион.затрат по пр-ву и реализ-и прод. 5.Расчет плановой суммы налоговых платежей, уплач-х за счет дохода. 6.Расчет плановой суммы валовой прибыли пред-я по операц. деят-ти. 7. Расчет плановой суммы налогов, уплач-х за счет прибыли. 8.Расчет плановой суммы чистой прибыли пред-я по операц. деят-ти. 9.Расчет плановой суммы расход-я ден. ср-в по операц. деят-ти.10.Расчет плановой суммы чистого ден. потока. II. Прогнозир-е поступления и расход-я ден. ср-в по инвестиц. деят-ти: 1. Программа реального инвестирования. 2. Проектируемый к формированию портфель долгосрочных финансовых инвестиций. 3. Предполагаемая сумма поступления денежных средств от реализации основных средств и нематериальных активов. 4. Прогнозируемый размер инвестиционной прибыли. III. Прогнозир-е поступления и расход-я ден. ср-в по фин. деят-ти: 1. Намечаемый объем доп. эмиссии собств. акций или привлечения доп. паевого капитала. 2. Намечаемый объем привлечения долгоср. и краткоср. фин. кредитов и займов во всех их формах. 3. Сумма ожид. поступления ср-в в порядке безвозмездного целевого финансир-я. 4. Суммы предусмотр-х к выплате в плановом периоде осн. долга по долгоср. и краткоср. фин. кредитам и займам. 5. Предполаг. объем дивидендных выплат акционерам. Разработка платежного календаря: составл. в рамках 1-го мес., указ-ся сроки и объемы платежей. Осн. задачи:  свести прогнозные варианты плана поступления и расход-я ден. ср-в к одному реальн. заданию по формир-ю ден. потоков пред-я в рамках 1-го мес.;  в максимально возможной степени синхронизир-ть положит. и отрицат. ден. потоки; обеспечить приоритетность платежей пред-я по критерию их влияния на конечные рез-ты его фин. деят-ти; в максимальн. степени обеспечить необх. абсолют. ликвидность ден. потока пред-я; вкл. упр-ние ден. потоками в сист. оперативн. контроллинга фин. деят-ти пред-я. Разделы платежного календаря: 1) графика предст. платежей; 2) графика предст. поступлений ден. ср-в. Виды платежного календаря: ПО ОПЕРАЦИОН. ДЕЯТ-ТИ: В целом по предприятию: налоговый платежный календарь; календарь инкассации дебит. зад-сти; календарь обслуживания фин. кредитов; календарь выплат зар. платы. По отд. центрам ответ-сти: календарь (бюджет) формир-я производств.запасов; календарь (бюджет) управленч. Расходов; календарь (бюджет) реализ-и прод..ПО ИНВЕСТИЦ. ДЕЯТ-ТИ: В целом по пред-ю: календарь формир-я портфеля долгоср. инвестиций; календарь реализ-и программы реальн. инвестиций. По отд. центрам ответ-сти: календарь реализ-и отд. инвестиц. проектов. ПО ФИН. ДЕЯТ-ТИ: В целом по пред-ю: календарь эмиссии акций; календарь эмиссии облигаций; календарь   амортизации осн. долга по фин. кредитам. 
 

49. Эконом. сущность  и классиф-я фин.  рисков пр-я. Фин. риск пр-я предст. собой рез-т выбора его собственниками или менеджерами альтернат. фин. решения, напр-го на достиж-е желаемого целевого рез-та фин. деят-сти при вероятности получения эко¬ном. ущерба (фин.потерь) в силу неопред-сти условий его реализации. Фин. риски пр-я классиф. по след. осн. признакам: по видам ( риск снижения фин. устойч-сти, р. неплат--способности, инновац-й, налог.,инвестиц-й, инфляц-й риск, %-й риск, валютный, депозитный); по характер-му объекту (риск отдельной фин. операции, р. разл. видов фин. деят-сти, риск фин. деят-ти пр-я в целом); по совок-сти исслед-х инструментов (индивид-й, портф-й); по комплексности ( простой, сложный); по ист-кам возникновения (внешн. или систематич. и внутр. или несистематич-й); по фин. последствиям (р., влекущий только эконом. потери, р., влекущий упущ-ю выгоду; р., влекущий как эконом. потери, так и дополн. доходы); по хар-ру проявления во времени(постоянный, временный); по уровню вероятности реализации (фин. р. с низким ур-нем ве¬роят-ти реализ-и, со ср. ур-м вер-сти реализ-и, с выс. ур-м вер-сти реал-и, фин. р., ур-ь вер-сти реал-и кот. опред-ть невоз¬можно); по ур-ню фин. потерь (допустимый, критич-й, катастроф-й); по возм-сти предвидения (прогнозируемый, непрогноз-й); по возм-сти страхования (страхуемый, нестрах-й).

51. Методы обоснования  фин. управленч.  реш-й в услов-х  риска и неопред-сти.  Теория принятия реш-й в усл-х риска и неопред-сти основыв-ся на след. исх. полож-х: 1. Объект принятия решения четко детерминирован и по нему известны основные из возможных факторов риска. В фин. мен-те такими объектами выступают отд. фин. опе¬рация, конкр. вид ценных бумаг и т.п. 2. По объекту принятия реш-я избран показ-ль, кот. наилучш. образом хар-т эффект-ть этого реш-я. 3. По объекту принятия реш-я избран показ-ль, характ-щий ур. его риска. 4. Имеется конечное кол-во альтернатив прин-я реш-я (конечное коли-во альтернат-х реальных инвестиц. проектов, конкр. ценных бумаг и т.п.). 5. Имеется конечное число ситуаций разв-я события под влиянием изменения факторов риска 6. По кажд. сочетанию альтернатив принятия реш-й и ситуаций разв-я события м. б.  опред-н конечный пока¬з-ль эффект-сти реш-я. 7. По кажд. из рассм-ой ситуации возможна или не¬возможна оценка вер-сти ее реал-ции. Возм-сть осущ-я оценки вер-сти разделяет всю систему принимаемых рисковых реш-й на усл-я их обоснования („усл-я риска" или „усл-я неопред-сти"). 8. Выбор реш-я осущ-ся по наилучш. из рассм-х альтернатив. Методология теории принятия реш-я в усл-х риска и неопре¬д-сти предполагает построение в проц. обосн-я рисковых реш-й „матрицы решений". На основе указ-й матрицы рассчит-ся наилучшее из альтернат-х реш-й по избранному критерию. Прин-е реш-й в усл-х риска основано на том, что каж¬дой возможной ситуации разв-я событий м. б. задана опред. вер-сть его осущ-я. Это позволяет взвесить кажд. из конкр. знач-й эфф-сти по отд. альтернативам на значение вер-сти и получить интегр. по¬к-ль ур.риска, соотв-щий кажд. из альтернатив. Прин-е реш-й в усл-х неопред-сти основано на том, что вер-сти разл. вариантов ситуаций разв-я собы¬тий субъекту, приним-му рисковое реш-е, неизвестны. В этом случае при выборе альтернативы субъект ру-ков-ся своим рисковым предпочтением и соотв-щим критерием выбора из всех альтернатив по составл-й им „матрице решений". 
 

50. Сущ-сть, задачи и проц. упр-я фин. рисками. Оценка ур. фин. рисков. Упр-е фин. р-ми пр-я предст. собой систему принц-в и мет-в разр-ки и реализ-и р-вых фин. реш-й, обеспечив-х всестор-юю оценку раз¬л. видов фин. р-в и нейтрал-цию их возможных негат-х фин. последствий. Гл. целью упр-я фин. р-ми явл.  обес¬печ-е фин. безоп-сти пр-я в проц. его разв-я и предотвр-е возм-го сниж-я его рын. стоим-ти.  Осн. задачи упр-я: 1. Выявл-е сфер повыш-го риска фин. деят-сти пр-я, генерир-х угрозу его фин. безоп-ти. 2. Всестор-я объект. оценка вер-с¬ти наступления отд. р-вых событий и связ. с ними возм. фин. потерь. 3. Обеспеч-е миним-ции ур. фин. риска по отнош. к предусматр-му ур. доходности фин. операций. 4. Обеспеч-е минимиз-и возможн. фин. потерь пр-я при наступлении рис¬ков. события. ЭТАПЫ ПРОЦ. УПР-Я: 1. Формир-е информац. базы упр-я фин. р-ми. 2. Идентиф-ция фин. рисков. 3. Оценка ур. фин. рисков. 4. Оценка возм-стей сниж-я исх. ур.фин. рисков. 5. Установл-е сист. критериев принятия р-вых реш-й. 6. Принятие р-вых реш-й. 7. Выбор и реализ-я мет-в нейтрал-ции возм. негат. последствий фин. рисков. 8. Мониторинг и контроль фин. рисков. 3. Оценка ур. финн. рисков: на 1-й ст. опред-ся вер-сть возм. наступ¬ления р-го события по кажд. виду идентифиц-х фи¬н. рисков; на 2-й стадии опред-ся размер возм. финансо¬вого ущерба при наступлении рискового события. Использ. след. группировка фин. операций по зонам риска с позиций возм. фин. потерь: а) безриск-я зона. В связи с безриск-м хар-м осуще¬ствл-х в ней операций возможные фин. потери по ним не прогноз-ся. б) зона допустим р-а. Критерием допуст. ур. фи¬н. рисков явл. возм-сть потерь в размере расчетной суммы прибыли; в) зона критич.  риска. Возм-сть потерь в размере расчетной суммы дохода. г) зона катастроф-го риска. Возм-сть потерь в размере всего собств. капи¬тала или существенной его части. На 3-й ст.  опред-ся общий исх. ур. фин. риска по отд. фин. операциям или отд.м видам фин. деят-сти. Методич. инструментарий оценки ур. фин.риска явл. обширным, т.  к. включ. в себя разно¬обр-е экономико-статистич., экспертные, аналоговые методы осущ-я оценки. Экономико-стат-кие методы составляют основу прове¬дения оценки ур. фин. риска: ур. фин. хар-т общ. алгоритм оценки этого ур.:УР = BP х РП , где УР — ур. соотв-го фин.риска;BP — вер-сть возни-я дан. фин. риска; РП — размер возможных фин. потерь при реал-и д. риска. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

52. Внутр-е механизмы  нейтрал-и фин.  рисков. Внутр. мех-мы нейтр-ции фин. рисков предст. собой сист. мет-в миним-и их негат-х последствий, избираемых и осущ-х в рамках самого предп-я. Сист-а внутр-х мех-в предусм-т использ-е след. осн. мет-в: избежание риска, лимитирование концентрации риска, хеджирование, самострахов-е, распределение риска, диверсификация. Избеж-е риска: отказ от осущ-ния фин. операций, ур. риска по кот. чрезмерно высок; отказ от продолжения хозяйств. отнош-й с партнерами, систематически нарушающими контрактные обязат-ва; отказ от использ-я в выс. объемах заемного кап-ла; отказ от чрезмерн. использ-я обор-х активов в низколиквидных формах; отказ от использ-я временно свободных денежн. акт-в в краткоср. фин. инвестициях. Лимит-е концентрации риска. Сист-а финн. нормативов, обеспеч-их лимит-ие концентрации рисков, м. вкл-ть: предельный размер (уд. вес) заемных ср-в, использ-х в хозяйст. дея-сти; миним.  размер активов в высоколикв-й форме; максим. размер товарного или потребит-го кредита, предоставл-го одному покупателю; максим. размер депозитного вклада, размещ-го в 1 банке; максим-й размер вложения ср-в в ценные бумаги одного эмитента; максим. период отвлечение ср-в в дебит-ю задолж-сть.  Хедж-е. В завис. от использ-х видов производных ценных бумаг разл-т след. механизмы хедж-я фин. рисков: хедж-е с использ-м фьючерсных контрактов,  опциона, операции «своп». Эфф-сть операций хедж-я: где ЭХ_Р — коэфф-т эфф-сти хедж-я; СП_Р — сумма сниж-я возм-х потерь по фин. риску в рез-те хедж-я;  С_Х — полная ст-сть всех затрат по хеджу. Осн. формы диверс-и фин. р-в:• диверс-ция видов фин. деят-сти; диверс-ция валютного портфеля; диверс-я депозитного портфеля; диверс-ция кредитного портфеля; диверс-я портфеля ц-х бумаг; диверс-ция программы реальн. инвестир-я. основные Направл-я распредел-я рисков:распр-е риска м-у участниками инвестиц-го проекта; распр-е риска м-ду пр-м и поставщ-ми сырья и матер-в; распр-е риска м-ду участн-ми лизинговой операци.; распр-е риска м-ду участниками факторинговой операции. Резервир-е. Осн. формы: формир-е резервного (страхового) фонда пр-я, формир-е целевых резервн. фондов; формир. Рез-х сумм фин. рес-в в системе бюджетов центров ответст-сти; форм. Сист-ы страховых запасов матер-х и финн-х рес-в по отд. элементам обор-х акт-в пр-я; нераспред-й остаток прибыли, полученной в отчет. периоде.  
 
 
 
 
 
 
 
 

53. Формы и виды  страхов-я фин.  рисков. Страх-е фин.  рисков предст. собой защиту имуществ-х интересов пр-я при наступлении страх-го события спец-ми страх. компаниями (страховщиками) за счет денежн. фондов, формир-х ими путем получения от страх-лей страх-х премий (страх-х взносов). Прибегая к услугам страховщиков, пр-е д. учитывать ряд усл-й: страхуемость риска, обязательность страх-я фин. риска, приемлемая стои-сть страх-й защиты; Наличие у пр-я страх-го интереса; непрогнозир-ть и нерегулир-ть риска в рамках пр-я; выс. степень вер-сти возникн-я фин. риска, невозможность полностью воспол¬нить фин. потери по риску за счет собств. фин. рес-в. По формам страх-я: обязательное, добровольное; 2. По объектам страх-я • Имущественное, страх-е ответ-сти,страх-е персонала. 3.По объемам страх-я: полное, частичное. 4. По используемым сист-м страх-я выд-т: страх-е по действительной стоимости имущ-ва, по сист-е пропорц-й ответ-сти, по сист-е 1-го риска, страх-е с использ-м безусловной франшизы, страх-е с использ-м условной франшизы. 5. По видам страхования: • Страх-е имущ-ва (активов), кредитных рисков (или риска расчетов), депозитных рисков, инвестиционных рисков, косвенных финансовых рисков, фин. гарантий. Одним из мет-в опред-я эффект-сти страх-я явл.  Модель Хаустона. В соотв-вии с ней эфф-сть передачи фин. риска страховщику достигается при усл-и:САстр > САсам, где САстр — стоимость активов пр-я на конец страх-го пе¬риода при передаче риска страховщику; САсам — стоимость активов пр-я на к-ц аналог-го п-да при самострах-и фин. риска. Рассматр-е пок-ли рассчит-ся по след. ф-м: САстр = САн – СП + РА × (САН – СП) + Уср; САсам = САн – СФ + РА × (САН – СФ – Уср) + Рки × СФ, где   САН — стоим-ь активов пр-я на начало страх-го п-да; СП — общая сумма страховой премии, уплачиваемой страхов¬щику; РА — ур. рентаб-ти активов, выраженный десятич¬ной дробью; Уср — ср. сумма убытка пр-я по рассм-му виду риска; СФ — сумма страхового фонда, формир-го пр-м при самострах-и финансового риска; Рки — ур. рентаб-сти краткоср. фин. ин¬вестицийй, выраж-й десятичной дробью.

54. Сущность и классифик-я  фин. кризисов  пр-я. Фин-й кризис  пр-я предст. собой одну из наиболее серьезных форм нарушения его фин. равновесия, отраж-ю циклически возник-е на протяж-и его жизн. цикла под возд-ем разнообр-х факторов противоречия м-у фактич. состоянием его фин.потенциала и необ¬ход-м объемом финн. потр-стей, несущую наиб. опас¬ные потенц-е угрозы его функцион-ю. 1. По ист-кам генер-я: фин. кризис, генерируемый внутр.  факторами, генерир-й внешн. факторами, генерир-й как внутр., так и внешн. факторами. 2. По масштабам охвата: структурный, системный. 3. По структурным формам: фин.  кризис, вызванный неоптим. стр-рой капитала пр-я;  вызванный неоптим. стр-рой активов пр-я; вызванный несбалансир-тью де¬нежных потоков пр-я; вызванный неоптим. стр-рой инвестиций; вызванный неоптим-ю стр-ры прочих параметров фин. деят-ти пр-я. 4. По степени возд-я на фин. деят-ть: легкий,  глубокий, катастрофич-й. 5. По п-ду протекания:  краткоср-й,  среднеср-й, долгоср-й. 6. По возм-стям разреш-я: разрешае-й на основе использ-я только внутр. механизмов; разреш-й с пом-ю внешней сана¬ции; непреодол-й.7. По последствиям:приведший к восстан-ю фин. деят-ти в прежних параметрах; приведший к обновлению фин. де¬ят-сти на новой качественной основе; вызвавший банкротство (ликвидацию) пр-я.