Шпаргалки по "Экономика"

Исторические заслуги ЕВС: 
- До 1992г. в ЕС наблюдалась стабильность обменных курсов ( в течение с 1987 по 1992 гг. курсы валют не изменились, в то время как доллар успел потерять и снова набрать до 30% своей стоимости) 
- ЕВС увеличила степень взаимопроникновения и взаимозаменяемость экономики западно-европейского комплекса 
(2) Валютный экономический союз ВЭС – 7 февраля 1992г. – Маастрихтское соглашение, которое положило основу создания валютного экономического союза в Европе. 
4этапа: 
1. 1 января 1999г. 11 государств - Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция – вступают в валютно-экономический союз. Позже присоединяется Греция. Создается Европейский Центральный Банк. 
2. 1 января 1999г. вводится единая валюта – евро. Новая валюта заменяет ЭКЮ 1:1. 4 января 1999г. во Франкфурте состоялась первая валютная операция с евро 
3. с 1 января 2002г. вводятся в обращение банкноты и монеты евро – законное платежное средство наряду с национальной валютой 
4. с 1 июля 2002г. национальные валюты были изъяты из обращения и евро – единственное платежное средство стран-участниц. Евро заменило ранее действующую валюту ЕС - ЭКЮ, которая работала только при проведении безналичных расчетов, ничуть не умаляя достоинства национальных валют. Евро же существует и в налично-денежной форме: купюр и монет. Введение новой валюты проводилось в два этапа. Первый начался 1 января 1999 года, и в течение трех лет евро использовалось в безналичной форме - в банковских операциях. В обращении же новые купюры и монеты появились в самом начале 2002 года.  
Со своими национальными денежными единицами решили расстаться одиннадцать государств: Бельгия, Германия, Испания, Франция, Ирландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Австрия, Португалия и Финляндия. Дания, Великобритания и Швеция пока воздерживаются. Курс евро к каждой из ныне действующих национальных валют стран-членов "зоны евро", был определен как курс ЭКЮ к данной валюте по состоянию на момент закрытия торгов 31 декабря 1998 года и более не изменялся.

Все расчеты, инициируемые в национальных валютах стран-участниц "зоны евро", производились только по этому курсу  вне зависимости от характера  операции и страны ее совершения. ЭКЮ  обменивалось на евро по курсу 1:1.  
Плюсы и минусы Большинство европейских сторонников общей валюты считают, что евро:  
1. Закрепит успехи создания в Европе свободного от границ и таможен экономического пространства;  
2. Еще больше сплотит 370 миллионов европейцев;  
3. Станет мощным соперником американского доллара, что позволит привлечь в Европу огромные капиталы из других регионов мира;  
4. Поможет, в конечном счете, ускорить темпы роста Старого Света и выведет его из положения отстающего.  
Противники нововведения считают, что Европе достаточно и открытых границ. Но даже посмеиваясь над скептиками-консерваторами, надо признать: введение евро - не дешевое удовольствие. По утверждению специалистов Национального банка Парижа, только пересмотр всей системы бухгалтерского учета, введение нового порядка резервирования средств, модернизация программного и технического обеспечения стоило почти 600 млн долларов.  
Дело техники В мае 1998 года во французском городке Пессак близ Бордо прошла церемония чеканки первой монеты евро. Во всех странах евро имеет единый дизайн оборотной стороны, а на лицевой стороне монеты изображен символ данной страны: у Австрии - Моцарт, у Финляндии - два лебедя над озером, у Франции - дерево жизни, у Германии - орел, у Италии - рисунки Леонардо да Винчи, у Португалии - печать 1100 года с изображением замков и гербов, у Испании - король Хуан Карлос. На монете 1 евро в Бельгии изображен король Альберт, в Ирландии - ирландская арфа. Люксембург и Нидерланды еще не решили, какой символ украсит их евромонеты.

 

 

 

 

5. Валюта и валютный курс.

Основой нац вал сист явл нац вал--установл-ная зако ном денеж ед данного гос-ва.В м\н расчетах обычно use инвалта.С ней связано понятие девиза-люб платеж ср-во в ин валте.Категория валюта обеспеч свя зь и взаимод нац и мир хоз-ва.Мир вал сист(МВС) базир-я на функцион-ых формах мир денег-деньги, кот. Обслужив м\н отнош(напр. евро).Валют ценности: ин валта в руках гос-ва,платежные док-ты(чеки, вексе ля, аккредитивы), ценбум, номинированные в ин валте, драг металлы.Резервная валта-вып-ет фц м\н плат\ резервного ср-ва,служит базой определ-я вал паритета и вал курса д\др. стр, широко use д\ провед-я вал интервенции с целью рег курса валют стр-участц МВС.В рамках Ямайской вал сист. резервная валта:$, евро и иена.Д\приобрет-я статуса резервной валты необх. господствующие позиции стр в мир пр-ве, экспорте т и капит-в,в золото-вал резервах,развитая сеть кредитно-банковских учрежд,организов-ый р ссудных капит-в,свобод. обратимость валты.М\н счетная вал ед use как условный масштаб д\соизмер-я м\н треб-й и обяз-ств, становления вал паритета и курса, как м\н-у платежное и резервное ср-во.Отриц послед-я прим нестабил-х нац валют в кач-ве мир денег привели к внедрению СДР и ЭКЮ, кот заменил евро.Исп-ся евро д\безналичных м\н расчетов путем записи на спец счетах стр ЕС.Условная ст-ть исчисл-ся на базе средневзвешенной ст-ти и изм-я курса валют, входящих в вал корзину.Свободно используемая валюта-без огранич-й обмениваемые на люб ин валюты,это валюты стр, где нет вал огранич по тек опер платежн бал-са,это в основном промышленно развитые стр и отд развив,где сложились мир фин центры или кот приняли обязат-во перед МВФ не вводить валогранич(евро,$).Представители теор ключ валют (Дж. Вильямс, А. Хансен, Р. Хоутри, Ф. Грэхем и др.) стремились доказать: 1) необходимость и неизбежность деления валют на ключевые (доллар и фунт стерлингов), твердые (валюты остальных стран «группы десяти» — марка ФРГ, французский франк и т. д.) и мягкие, или «экзотические» валюты, не играющие активной роли в МЭО.

Если конвертируемость валюты стр  распростр-ся на резидентов-внутр конвертируемость.Она дает пра во гражданам и орг-м данной стр осущ платежи за гра ницу и покупать ин вал без огранич.Если конверти руемость валюты стр распространяется на нерезиден тов-внеш конвертируемость.Она означает возм-ть для ин граждан и орг-ций свободно переводить и конв ертировать ср-ва в данной валюте.При тек вал опер реал-ся принцип компенсированности стоим-ти,что означ поставку валюты без отсрочки.Сущ-ют2 разновид ности тек вал сделок:tomorrow–поставка валюты на след день и today -поставка валюты в этот же день.

Котировка ин валют-опред-е их курса.сложились 2 метода котировки ин валюты к нац-ой—прямая и косв. Наиб распространена прямая котировка-курс ед-цы ин валюты(базовая валюта)выраж-ся в нац в-те (коти руемая в-та).При косв котировке за ед принята нац в-та,курс ктрой выраж-ся в определ-ном колич-ве ин денеж ед.Котировка в-т д\торг-промышленной клиенту ры обычно базируется на кросс-курсе—соотнош-и м\у 2 ин. В-тами, ни одна из кот не явл нац, ктрое вытекает из их курса по отнош-ю к третьей в-те(обычно к $США). При таком определении обычно устан-ся сред курс м\у 2в-тами,ктрый затем исп-ся для сделок с клиентурой с корректировкой на маржу и определ-ем т.о. курсов покупателя\продавца.

Банк,осущ-ющий котировку в-ты,всегда совершает ва-ю сделку по выгодному для него курсу.Банки продают ин в-ту дороже(курс продавца\курс продажи),чем покупают ее(курс покупателя\курс покупки).Банки покупают ин в-ту за нац дороже,чем пок ее, по курсу продавца. Разница м/у курсом продавца и курсом пок–маржа. Маржа покрывает издержки банка\форм-ет его прибыль от валют опер.Двойной вал р—форма вал пол-ки,занимающая промежуточное место м\у режима ми фиксир-ых и плавающих вал курсов;Сущность заключ-ся в делении вал р на 2части:по коммерч опер\услугам прим-ся офиц вал курс;по фин-вым(движ кап-лов,кредитов)—рыночный.Заниженный курс по коммерч сделкам use д\стимулир-я экспорта т и выравнивания платеж б-са. Когда расхожд-я коммерч-го\фин-го курсов были знач-ны,цбанк осущ-лял вал интервенцию,чтобы их выров нять.Двойной вал р обеспечивал экономию вал резер вов,т.к.ум-лась потребность в вал интервенции. Размер спроса на ин в-ту опред-ся потребностями стр в импорте т\услуг, расходами туристов,разного рода платежа ми,ктрые обязана производить стр.Размеры предложения в-тыбудут опред-ся объемами экспорта стр, займами, ктрые стрполучает

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Номинальный  и реальный валютный курс

При рассмотрении факторов, воздействующих на чистый экспорт, важно различать номинальный  и реальный валютный курс.

Номинальный и реальный валютный курс. Все наши предыдущие рассуждения касались номинального валютного курса. Номинальный валютный курс – это цена национальной денежной единицы, выраженная в определенном количестве единиц иностранной валюты, т.е. это соотношение цен двух валют, относительная цена валют  двух стран. Номинальный валютный курс устанавливается на валютном рынке, который состоит из банковских служащих по всему миру, продающих и покупающих иностранную валюту по телефону. Когда  спрос на валюту страны повышается по отношению к ее предложению, эти  банковские служащие (foreign exchange traders) поднимают цену, и валюта дорожает. И наоборот. Если иностранцы хотят купить товары данной страны, то спрос на ее национальную валюту повышается, и эти банковские служащие предоставляют ее в обмен на валюты других стран, поэтому курс валюты повышается (и наоборот).

Для того, чтобы получить реальный валютный курс, как для получения любой реальной величины (реального ВВП, реальной заработной платы, реальной ставки процента), необходимо «очистить» соответствующую номинальную величину от воздействия на нее изменения уровня цен, т.е. от влияния инфляции.

Поэтому реальный валютный курс – это номинальный  валютный курс с поправкой на соотношение  уровней цен в данной стране и  в других странах (странах - торговых партнерах), т.е. это относительная  цена единицы товаров и услуг, произведенных в двух странах: ε  = е * Р/Р_F

где ε  - реальный валютный курс, е – номинальный валютный курс, Р – уровень цен внутри страны, Р_F – уровень цен за рубежом.

Процентное  изменение реального валютного  курса (темп изменения) может быть рассчитано по формуле: ∆ε(%) = ∆е(%) + (π - π_F)

где - ∆ε - процентное изменение реального валютного курса, ∆ е – процентное изменение номинального валютного курса, π - темп инфляции в стране, π _F – темп инфляции за рубежом. Таким образом, реальный валютный курс – это номинальный валютный курс с поправкой на соотношение темпов инфляции в двух странах.

Реальный  валютный курс ε иначе называется условиями торговли (terms of trade), так как он определяет конкурентоспособность товаров данной страны в международной торговле. Чем реальный обменный курс ниже (т.е. чем ниже номинальный обменный курс, ниже уровень инфляции в данной стране и выше уровень инфляции за рубежом), тем условия торговли лучше.

Очевидно, что чистый экспорт определяется не величиной номинального валютного  курса, а величиной реального  валютного курса, т.е. условиями торговли, поэтому формула чистого экспорта: Хn = Хn* – mpm Y – η ε

где η  – параметр, показывающий на сколько изменяется чистый экспорт при изменении реального валютного курса на единицу и характеризующий чувствительность чистого экспорта к изменению реального валютного курса, т.е. η = ∆Хn / ∆ε

Конкурентоспособность товаров данной страны повышается, т.е. спрос на товары данной страны будет  больше и, следовательно, чистый экспорт  выше, если:

- данная  страна начинает производить  новые товары

- товары  данной страны более качественные

- уровень  инфляции в данной стране ниже

- уровень  инфляции за рубежом выше

Следовательно, функция чистого экспорта:

Хn = Хn (Y, Y_F, ε)

 

 

7. Допустим, что нам необходимо  определить кросс-курс двух национальных  валют стран А и В. Расчет кросс-курса данных валют можно произвести по следующей формуле:

Рис. Формула расчета кросс-курса  валют

Валютные курсы редко бывают постоянными даже в рамках короткого  временного интервала. Как правило, они постоянно меняются, иногда весьма существенно. Изменения валютного  курса означают удорожание или обесценение  валюты.

Изменение валютного курса оказывает  непосредственное воздействие на международную  торговлю (объем и направление  товаропотоков) и платежный баланс страны. Так, обесценение рубля по отношению к доллару США при прочих равных обстоятельствах означает, что российские товары становятся более привлекательными для иностранцев, так как за них можно платить все меньше и меньше. Одновременно с удешевлением экспорта России, ее импорт дорожает, т. е. за ввозимые в страну иностранные товары нужно платить все больше и больше. Если обесценение рубля сменилось бы его удорожанием, то стоимость импорта и экспорта менялась в противоположном направлении. В свою очередь, сальдо торгового баланса определяет состояние счета текущих операций платежного баланса страны.

Ряд значений обменного курса одной  национальной валюты по отношению к  другой за определенный период времени  дает представление о динамике изменения  стоимости валют относительно друг друга. Однако полного представления  об изменении реальной стоимости  национальной валюты таким образом  получить невозможно. Действительно, рост обменного курса, например, немецкой марки по отношению к доллару  не исключает возможности того, что  она в тоже самое время подорожала в сравнении с фунтом стерлингов и осталась неизменной по отношению к французскому франку.

В такой ситуации возникает необходимость  определения среднего курса национальной валюты по отношению к целому набору валют (корзине валют). С этой целью  стоимость корзины валют рассчитывается в какой-либо одной валюте на базе текущих котировок. Если такой корзине  валют дать какое-то название, возникнет  новая коллективная валюта.

8. Влияние изменения  процентных ставок на валютный  курс

Изменение процентных ставок влияет на валютный курс двояко. С одной стороны, их номинальное увеличение внутри страны вызывает уменьшение спроса на национальную валюту, так как предпринимателям становится дорого брать кредит. Взяв же его, предприниматели увеличивают себестоимость своей продукции, что, в свою очередь, приводит к увеличению цен на товары внутри страны. Это сравнительно обесценивает национальную валюту по отношению к иностраной.

С другой стороны, увеличение реальных процентных ставок (т.е. номинальных процентных ставок, скорректированных на темп инфляции) делает при прочих равных условиях размещение средств в этой стране для иностранцев более прибыльным. Именно поэтому в страну с более высокими реальными процентными ставками притекают капиталы, спрос на ее валюту увеличивается и она дорожает (рис. 2.3).