Шпаргалки по "Экономика"

5) при классификации видов валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки.

Рынок евровалют - это международный  рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах  этих стран. Функционирование рынка  евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных  операциях за пределами стран-эмитентов  данных валют.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций  заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения  процентов в соответствии с купонами.

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных  займов в евровалюте коммерческими  банками иностранных государств.

Валютный рынок представляет собой  сферу отношений по поводу купли-продажи  товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными  субъектами, находящимися в различных  государствах. Резиденты имеют право  покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через  уполномоченные банки.

Сделки купли-продажи валюты могут  осуществляться непосредственно между  уполномоченными банками, а также  через валютные биржи. Расчеты в  валюте и обслуживание международной  торговли осуществляется с помощью  межбанковских операций. Специфика  совершения банковских операций с иностранной  валютой определяет особый порядок  лицензирования этой деятельности.

Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые. Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте как на территории России, так и за границей. Внутренняя лицензия предусматривает право на совершение коммерческими банками банковских операций в иностранной валюте на территории России. Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте. Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих клиентов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

22. Маржинальная торговля на рынке Форекс

Изначально торговля на международном  валютном рынке Форекс осуществлялась, в основном, так называемыми «маркет-мейкерами» - крупными банками, филиалы которых были расположены по всему миру. Но уже в 80-х годах прошлого века доступ к валютным операциям на рынке Форекс получили средние и мелкие инвесторы, у которых появилась возможность получать основной доход за счет маржинальной торговли, получая доступ в общую торговую систему через специализированных участников валютного рынка. При маржинальной торговле роль таких посредников на рынке Форекс стали выполнять так называемые дилинговые центры. 

 

Дилинговый центр предоставляет своему клиенту кредитное плечо (или кредитный рычаг, от английского leverage), который по своей сути является краткосрочным целевым кредитом для осуществления на рынке Форекс операций по купле-продаже валюты. При этом такой кредит предоставляется исходя из объема средств самого инвестора (или первоначальной маржи, от английского initial margin), а также согласно условиям самого дилингового центра. Например, если инвестор располагает суммой в $1,0 тыс., а правила дилингового центра позволяют установить «кредитное плечо» в пропорции 1:200, то общая сумма, которой сможет распоряжаться инвестор на рынке Форекс, составит $200,0 тыс.

Схема маржинальной торговли на рынке Форекс

Чтобы иметь возможность осуществлять операции на рынке Форекс с помощью маржинальной торговли, инвестор заключает с дилинговым центром договор на проведение торговых операций, и вносит на свой счет сумму гарантийного депозита. После этого инвестор подает дилеру заявки на покупку или продажу валюты, дилинговый центр в свою очередь автоматически предоставляет ему маржинальный кредит в сумме, необходимой для проведения операции, и блокирует на депозите инвестора определенную сумму денег (маржевые требования под текущую открытую торговую позицию). 

В период, когда торговая позиция  остается открытой, дилинговый центр использует оставшиеся на депозите инвестора свободные денежные средства для покрытия потенциальных убытков. В том случае, когда инвестор закрывает торговую позицию, дилинговый центр автоматически забирает предоставленный маржинальный кредит, разблокирует на депозите оставшиеся денежные средства и зачисляет доход (или снимает убыток) по торговой операции. 

Приведем пример маржинальной торговли на рынке Форекс. Дилинговый центр установил максимальное кредитное плечо в пропорции 1:100, а инвестор имеет на своем депозите сумму, равную $3,0 тыс. При открытии инвестором сделки по паре EUR/USD на сумму $100,0 тыс., ему автоматически предоставляется маржинальный кредит в размере $100,0 тыс., а на депозите блокируется $1,0 тыс. 

Инвестор совершает покупку EUR/USD по курсу 1,4170, а спустя определенное время продает уже по курсу 1,4208, таким образом, сделка по паре EUR/USD считается  закрытой, и дилинговый центр списывает предоставленный маржинальный кредит в сумме $100,0 тыс., а инвестору начисляется прибыль в размере (1,4208-1,4170)*$100,0 тыс. = $380,0.  

 

 

  

 

 

 

 

 

На условиях маржинальной торговли инвестор может совершать  как «длинные», так и «короткие» сделки. При открытии «длинной сделки»  инвестор с помощью маржинального  кредита, предоставленного дилинговым центром, покупает на рынке Форекс необходимый объем валюты, после чего, когда курс валюты вырос, купленный объем валюты продает, и таки образом зарабатывает прибыль. Соответственно при открытии «короткой» сделки происходит обратный процесс – инвестор за счет кредитных средств дилингового центра продает определенный объем валюты, а когда цена валюты снижается, происходит покупка соответствующего объема валюты, и у инвестора образуется доход.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

23. Международный обмен товаров, услуг и капиталов требует осуществления соответствующих расчетов, для реализации которых необходим обмен одной валюты на другую. В результате импортеры, экспортеры, инвесторы, торговые посредники, прочие бизнесмены, туристы вынуждены конвертировать как национальную, так и иностранную валюту для окончательного урегулирования внешнеторговых отношений. Торговля валют осуществляется на рынках ее обмена.

Валютный рынок представляет собой  систему экономических и организационно-правовых отношений по операциям купли-продажи  иностранных валют и платежных  документов в иностранных валютах.

Подавляющая часть денежных активов, продаваемых на валютных рынках, имеет  вид депозита до востребования в  крупнейших банках, осуществляющих торговлю друг с другом. Лишь незначительная часть рынка приходится на обмен  наличных денег. Именно на межбанковском  валютном рынке осуществляются основные котировки валютных курсов.

В зависимости от сроков осуществления  валютных операций валютные рынки подразделяются на:

рынок спот (рынок кассовых, текущих  или наличных валютных операций); срочный  валютный рынок.

Рынок спот представляет собой рынок  немедленной поставки валюты. Традиционным сроком, определяющим поставку валюты на рынке спот, являются 2 рабочих  дня. Сделки, исполнение которых выходит  за рамки 2 рабочих дней, совершаются  на срочном (форвардном) валютном рынке.

Мировой рынок обмена иностранной  валютой охватывает весь земной шар. Круглосуточно на этом рынке изменяются цены, все время ведется торговля валютой. Ведущие центры валютной торговли в Европе – Цюрих, Франкфурт-на-Майне, Париж, Лондон. В США – Нью-Йорк, в Азии – Токио, Сингапур, Бахрейн, Абу-Даби, Катар.

Мировая торговля валютой начинается утром в Токио и Сиднее, перемещается на запад в Гонконг и Сингапур, проходит через Бахрейн, смещается  на главные европейские рынки  во Франкфурте, Цюрихе и Лондоне, «перепрыгивает»  через Атлантический океан в  Нью-Йорк и заканчивается в Сан-Франциско  и Лос-Анджелесе. Рынок отличается наибольшей интенсивностью и ликвидностью в первые часы после полудня по европейскому времени, когда одновременно открыты центры в Европе и на восточном побережье США.

В конце дня в Калифорнии, когда  биржевые маклеры в Токио и  Гонконге начинают свою деятельность, рынок отличается наименьшей интенсивностью.

Национальные валютные рынки, обслуживающие  движение денежных потоков внутри страны, интегрированы в мировой валютный рынок, на котором осуществляются валютные операции и расчеты, связанные с  международным движением товаров, услуг и капиталов. Мировой валютный рынок, функционирующий круглосуточно  с понедельника до пятницы, связывает  воедино национальные валютные рынки  с помощью современных средств  коммуникации, таких, как телефон, телефакс, компьютерные сети.

Котировка между банками в разных частях света всегда возможна благодаря  существованию электронной системы. Поэтому большинство банков в  дополнение к операциям на внутреннем рынке участвуют и в работе зарубежных рынков.

Крупные банки имеют на нескольких основных рынках отделения, занимающиеся торговлей иностранной валютой:

европейские банки – в других европейских странах, США, Азии; американские банки – в Европе и Азии; азиатские  банки – в Европе и США.

В некоторых странах, например во Франции, часть операций по обмену иностранной  валюты проводится в официальном  операционном зале путем открытого  предложения цен. Существующие на момент закрытия цены публикуются в качестве официальных для данного дня.

Валютные рынки выполняют следующие  функции:

1. Перенос покупательной способности  (расчетное обслуживание экпортно-импортных операций, а также валютных операций, связанных с инвестированием капитала за пределы национальной экономики).

Необходимость такого переноса обусловлена  тем, что международная торговля и операции с капиталом обычно осуществляются между субъектами хозяйствования, находящимися в государствах, имеющих, как правило, различные национальные валюты.

Каждая сторона хотела бы, в конечном итоге получить собственную валюту, хотя торговля или операции с капиталом  могут проводиться в любой  удобной валюте.

Например, японский экспортер продает  автомобиль «Toyota» бразильскому импортеру. Первый может выставить второму счет в японских йенах, бразильских крузейро и в долларах США, причем соглашение о типе валюты заключается заблаговременно.

Какая бы валюта ни использовалась, одна сторона должна перенести покупательную  способность или в свою национальную валюту, или в иностранную. Если используются иены, то бразильский импортер, чтобы  оплатить сделку, должен перенести  свою покупательную способность  из крузейро в йены. Если используются крузейро, то японский экспортер должен перевести йены в крузейро. Если же используются доллары США, то бразильский импортер должен перевести крузейро в доллары, а японский экспортер – доллары в йены.

2. Обеспечение кредитом

Поскольку перевозка товаров из одной страны в другую требует  времени, необходим механизм для  финансирования находящихся в пути ценностей.

В случае операции с автомобилями «Toyota» кто-то должен профинансировать товар за время его нахождения на пути либо в Бразилию, либо в бразильском магазине перед продажей. Обычно это – от 5 недель до 6 месяцев. Японский экспортер может согласиться предоставить кредит, рассматривая бразильского импортера как дебитора по кредитам с процентами или без них.

Рынок обмена иностранной валюты может  быть источником кредита.

Для финансирования торговли существуют специализированные обязательства  – банковское кредитование и кредитные  письма.

3. Хеджирование

Активная мобильность валютных курсов, сложность и гигантские размеры  валютных рынков приводят к возникновению  опасности валютных потерь в результате колебаний валютных курсов, что нивелируется с помощью хеджирования, т.е. системы  мер, направленных на минимизацию валютного  риска, путем приобретения равнозначных по содержанию, но противоположных  по форме позиций (например, операции своп, предусматривающие покупку валюты по курсу спот с одновременной продажей ее по курсу форвард и наоборот).  Поскольку, например, крузейро является нестабильной валютой, то ни бразильский импортер, ни японский экспортер не захотят подвергаться риску, связанному с курсами обмена. Они скорее предпочтут нормальную прибыль от операции с автомобилями, чем спекуляцию по поводу финансовых потерь или прибыли, связанных с курсами обмена.

4. Валютные спекуляции

Поведение участников валютного рынка, желающих получить максимальный выигрыш  от валютной сделки, зависит от разницы  между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке, а также  от ожидаемых изменений валютного  курса.