Шпаргалки по "Экономика"

ными фирмами. Закон 1967 г. на-

делил правом правительство Фран-

ции восстановить валютный кон-

троль над всеми операциями с ва-

лютными ценностями, если этого

потребует защита национальных

интересов. В период валютных

кризисов 1967 и 1968 гг. прави-

тельство Франции воспользовалось

этим правом и вновь ввело  в дей-

ствие ограничительные меры в от-

ношении многих валютных опера-

ций. Так, согласно декрету от

24 ноября 1968 г. французским

банкам было запрещено покупать у

иностранных банков банковские

билеты, выпущенные Банком

Франции, был ограничен вывоз

французскими гражданами фран-

цузских франков, французским

банкам запрещалось предостав-

лять нерезидентам некоторые ви-

ды кредитов без специального раз-

решения Банка Франции.

Если провести анализ практи-

ки применения валютного контро-

ля в разных странах, то становит-

ся очевидным, что валютные огра-

ничения в экономике капиталис-

тических государств и в отношени-

ях между этими государствами

выполняют двойственную, проти-

воречивую роль.

С одной стороны, они служат

действенным средством выравни-

вания платежных балансов, под-

держания курсов национальных

валют и концентрации в руках  го-

сударства золотых и валютных ре-

сурсов. Так как валютный кон-

троль ограничивает доступ ино-

странных товаров и капиталов  на

рынок данной страны, он защища-

ет национальный рынок от эконо-

Государственный валютный контроль —

это система мер, принимаемая  правительством

с целью упорядочения обращения  иностранных

валют внутри страны, для  стабилизации

макроэкономической ситуации посредством

установления контроля со стороны государства

над операциями с валютами и экспортно-импортными

сделками резидентов.

Динамической экспансии других госу-

дарств, способствует росту нацио-

нального производства.

С другой стороны, валютные

ограничения способствуют разви-

тию предприятий, не зависимых

от импортного сырья и работаю-

щих на внутренний рынок. Одна-

ко вследствие того, что другие

страны также их применяют, ва-

лютные ограничения служат су-

щественным препятствием для

проникновения монополий на

рынки других стран.

Отсутствие правительственных

валютных ограничений является

одним из условий, дающих воз-

можность другим государствам

осуществлять неэквивалентный

товарообмен и систематически

сводить платежный баланс в рас-

четах с развивающимися странами

с активным сальдо, а следователь-

но, поддерживать постоянную фи-

нансовую зависимость этих стран

от монополий других государств.

Поэтому правящие круги промы-

шленно развитых государств, ис-

пытывающие потребность в рас-

ширении внешних рынков сбыта,

в большей мере заинтересованы в

отмене или в ослаблении валют-

ных ограничений, чем в их приме-

нении. Вводя валютные ограниче-

ния, они всегда рассматривают их

как вынужденную меру и стремят-

ся при первой возможности ликви-

дировать их, причем не только у

себя, но и в других странах. Целе-

сообразность установления свобод-

ной обратимости валют или при-

менения валютных ограничений

определяется для каждого госу-

дарства в тот или иной момент со-

стоянием его экономики и  внеш-

них расчетов. Для промышленно

развитых стран, в зависимости  от

состояния экономики и позиций

на мировом рынке, в один период

свободная обратимость их валют

может быть экономически целесо-

образной, в другой — наоборот,

она не даст для экономики ничего,

кроме вреда.

Обычно предвестниками появ-

ления валютных ограничений вы-

ступают валютные кризисы, а

причинами возникновения валют-

ного кризиса в рамках определен-

ного государства считаются веде-

ние неадекватной политики ва-

лютного регулирования, в частнос-

ти, неадекватный режим валютно-

го курса и недостаточные  меры по

выравниванию платежного балан-

са, а также последствия валютных

кризисов в других станах, имею-

щих экономические связи с дан-

ной страной. В ситуации валютно-

финансового кризиса, произошед-

шего в 1998 г. в Украине, можно

отметить наличие обеих этих при-

чин. Искусственно удерживавшее-

ся долгое время равновесие финан-

сового рынка в Украине было раз-

рушено влиянием финансового

кризиса в России.

Нестабильность курсов валют,

усугубляющая развитие кризисов,

исторически обусловила развитие

различных теорий валютного кур-

са, которые пытались определить

факторы, наиболее сильно влияю-

щие на изменение валютного кур-

са, и разработать меры по его регу-

лированию: теория паритета поку-

пательной способности, теория ре-

гулируемой валюты, теория клю-

чевой валюты, теория валютной

стабильности на базе фиксирован-

ных паритетов и курсов, теория

плавающих валютных курсов, тео-

рия оптимальных валютных зон,

нормативная теория валютного

курса. Для анализа политики ва-

лютного регулирования, использу-

ющейся в настоящее время во мно-

гих развивающихся странах, мож-

но использовать критерии и инст-

рументы, которые были описаны

данными теориями.__

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21. Валютный рынок (англ. Foreign exchange market, currency market) — это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих при осуществлении операций по покупке и/или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов ^[1][2].

На валютном рынке происходит согласование интересов инвесторов, продавцов  и покупателей валютных ценностей. Западные экономисты характеризуют валютный рынок с организационно-технической точки зрения как совокупную сеть современных средств связи, соединяющих национальные и иностранные банки и брокерские фирмы.

Участники валютного рынка

Основными участниками валютного  рынка являются:

• Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса. Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.
• Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств. Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счёт собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объём операций которых достигает миллиардов долларов. Объём одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент. Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал. Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определённый процент от суммы сделки. При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс). Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастёт.
• Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.
• Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.
• Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.
• Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За своё посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки. Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.
• Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Валютные рынки, их виды.

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков:

по сфере распространения, по отношению  к валютным ограничениям, по видам  валютных курсов, по степени организованности, виды валютных рынков подразделяются:

1) по сфере распространения: Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют. Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.

2) по отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их - свободным валютным рынком.

3) по видам применяемых валютных курсов:

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается  на биржевых торгах.

В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Валютный рынок с двойным  режимом - это рынок с одновременным  применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного  рынка используется государством как  мера регулирования движения капиталов  между национальным и международным  рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных  капиталов на экономику данного  государства.

4) по степени организованности:

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет  ряд достоинств: является самым дешевым  источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или  не быть членами валютной биржи и  ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.