Шпаргалки по "Экономика"

перемещаться рабочая сила, товары и капитал. Составной частью денежно-кредитной политики является валютная политика, представляющая собой систему действий государства внутри и вне страны, проводимых посредством влияния на валюту, валютный курс, валютные операции. Основными инструментами валютной политики являются: валютная интервенция, валютные ограничения, валютные резервы,

валютное субсидирование, валютные паритеты. Валютная политика страны проводится ее прави- тельством, центральным банком, центральными финансовыми органами. В мировом масштабе валютная политика определяется международными валютно-финансовыми организациями, такими как Международный валютный фонд,

международные банки.

Различают текущую и долговременную валютную политику. В рамках первой осуществляется оперативное регулирование валютно-рыночной конъюнктуры, в т. ч.

с помощью дисконтной и девизной политики, валютной интервенции,

валютных ограничений, а также валютного субсидирования и диверсификации валютных резервов. В свою очередь, долговременная валютная политика предполагает меры по изменению порядка международных расчетов, режима валютных курсов и паритетов, использования золота и резервных валют, международных платежных средств и др. Она осуществляется в ходе межгосударственных переговоров и соглашений, например в рамках МВФ, а также в результате валютных реформ.

Для стабилизации валютного курса национальной денежной единицы проводятся мероприятия валютного регулирования и валютного контроля.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18. В основе теории паритета покупательной способности (ППС) лежит предположение о том, что курсы валют должны определяться в соответствии со стоимостью корзин идентичных товаров в двух странах. Любое изменение уровня инфляции должно быть сбалансировано обратным движением валютного курса. Следовательно, согласно этой теории, если в стране рост цен обусловлен инфляцией, то курс ее национальной валюты должен снижаться для сохранения паритета.

Потребительская корзина. В потребительскую  корзину по теории паритета покупательной  способности входят все товары и  услуги, которые составляют валовой  внутренний продукт (ВВП). Корзина включает потребительские товары и услуги, социальное обслуживание, различное  оборудование и финансирование строительных проектов. Если точнее, то в ней учитываются: продукты питания, напитки, табачные изделия, одежда, обувь, арендная плата, коммунальные платежи, медицинские товары и услуги, мебель и домашние принадлежности, бытовая техника, личные транспортные средства, топливо, транспортные услуги, оборудование и услуги, связанные с отдыхом и развлечениями, телефонная связь, образовательные услуги, товары и услуги, связанные с личной гигиеной, бытовая химия, техническое обслуживание и текущий ремонт. 
Индекс «Биг-Мака». Одним из самых известных примеров теории паритета покупательной способности является индекс «Биг-Мака» журнала Economist. «Биг-Мак» — это обменный курс, по которому популярные гамбургеры в США должны стоить столько же, сколько в других странах. Сравнивая данный индекс с фактическими курсами валют, можно сделать вывод относительно их справедливости. Например, в апреле 2002 г. обменный курс между США и Канадой был равен 1,57: в США Биг-Мак стоил 2,49 долл.; в Канаде— 3,33 канадских доллара (CAD), что в американской валюте составляет 2,12 долл. Следовательно, курс USD/CAD переоценен на 15% и, согласно теории ППС, должен быть равен 1,34.

Индекс паритета покупательной  способности ОЭСР. Более серьезный  индекс предложила Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Его  вычислением ОЭСР занимается совместно  с Евростатом.

Самую последнюю информацию о том, какие валюты недооценены или  переоценены по отношению к доллару  США, можно найти на сайте ОЭСР по адресу www.oecd.org. Организация публикует  таблицу, в которой показан уровень  цен в основных промышленно развитых странах. В столбцах указано количество определенных денежных единиц, необходимых  для покупки корзины идентичных потребительских товаров и услуг  в каждой стране. В каждом случае потребительская корзина стоит 100 денежных единиц в валюте рассматриваемой  страны. Полученная таким образом  таблица сравнивает покупательную  способность валюты с ее фактическим  обменным курсом. Данные обновляются  еженедельно. Кроме того, таблица  пересматривается примерно два раза в год, и в нее вносятся необходимые  изменения. Эти изменения делаются на основе исследований ОЭСР, но их результаты нельзя считать окончательными. Различные  ставки ППС вычисляются разными  методами. По данным ОЭСР на сентябрь 2002 г., обменный курс между США и Канадой  был равен 1,58, а отношение уровней  цен в двух странах составляло 122 (1,22 при переводе в обменный курс). Таким образом, согласно модели паритета покупательной способности, курс USD/CAD опять сильно переоценен (более чем  на 25%, что не так уж далеко от индекса  «Биг-Мака»),

Недостаток модели паритета покупательной  способности. Теорию ППС следует  использовать исключительно при  фундаментальном анализе в долгосрочной перспективе. В конце концов экономические силы уравновесят покупательную способность валют, но на это может уйти много лет. Временной горизонт обычно составляет пять-десять лет.

Основной недостаток модели ППС  в том, что она рассматривает  торговлю товарами в упрощенном виде, т. е. в ней не принимаются в  расчет таможенные пошлины, квоты и  налоги. Так, если США объявляют о  введении новых пошлин на импорт, то цены на товары, произведенные внутри страны, повышаются. Однако это повышение  не отражается в таблицах покупательной  способности доллара.

Помимо этого, существуют и другие факторы, которые следует учитывать  при сравнении покупательной  способности валют: инфляция, различные  процентные ставки, экономические пресс-релизы/отчеты, рынки активов, торговые потоки и  политические изменения. Теория ППС  — лишь один из инструментов, которыми должен пользоваться трейдер при определении обменных курсов.

 

19. Международный эффект Фишера - IFE    /    International Fisher Effect - IFE

Экономическая теория, по которой  ожидаемое изменение текущего курса  обмена между двумя валютами приблизительно равно разности между процентными  ставками, действующими в данное время  в двух странах.

Рассчитывается как: E = (i₁ - i₂)/(1+i₂) ≈ (i₁ - i₂)

Где: E - изменение (в %) курса обмена;

i₁ - процентная ставка в стране А;

i₂ - процентная ставка в стране B.

«Эффект Фишера» (Fisher Effect)

Данный эффект связывает процентные ставки с инфляцией в рассматриваемых  странах.

Согласно простой (ординарной) теории Фишера, номинальная ставка процента г в стране зависит от реальной процентной ставки R и темпа инфляции р:

(l + r) = (l + R)x(l + p),

где г — номинальные процентные ставки; R — реальные процентные ставки; р — темп инфляции.

К двум и более странам применяется  общий (генерализованный) эффект Фишера, согласно которому разница в ставках процента в сравниваемых странах является функцией разницы их темпов инфляции. Валюты с более высоким темпом инфляции должны иметь более высокую процентную ставку, чем валюты с более низким темпом инфляции.

«Международный эффект Фишера» (International Fisher Effect)

С помощью данного эффекта осуществляется переход от процентных ставок к валютным курсам. Согласно «международному эффекту  Фишера», разница процентных ставок является непредвзятой оценкой последующих  изменений наличных валютных курсов. Таким образом, ожидаемые доходы от инвестирования (в отечественной  валюте) в иностранную или отечественную  экономику должны выравниваться, курсовой дифференциал должен быть равен процентному  дифференциалу между соответствующими странами

20. Любые ограничения в экономи-

ческой доктрине государства мож-

но рассматривать в качестве непо-

пулярного, но необходимого в оп-

ределенный момент времени эко-

номического инструмента.

Это в полной мере относится и

к валютным ограничениям.

Валютные ограничения в капи-

талистических государствах пред-

ставляют собой совокупность нор-

мативных правил, направленных

на ограничение операций с нацио-

нальной и иностранной валютами,

золотом и другими валютными

ценностями. Эти правила, издава-

емые как в законодательном, так и

в административном порядке, ус-

танавливают систему мероприя-

тий по организации и осуществле-

нию компетентными органами ва-

лютного контроля, служащего

главным образом целям обеспече-

ния сбалансированности валют-

ных поступлений и платежей по

международным расчетам. Введе-

ние валютных ограничений связа-

но с истощением валютных и золо-

тых резервов, пассивностью пла-

тежных балансов и является од-

ним из характерных проявлений

валютной политики капиталисти-

ческих стран в период общего кри-

зиса капитализма. При установле-

нии валютных ограничений экс-

портеры, другие организации и

лица обязаны сдавать получаемую

ими в результате экспортных и

иных операций иностранную ва-

люту банкам или другим уполно-

моченным органам, экспортеры —

представлять валютным органам

декларацию о проданных товарах;

вводится ограничение на продажу

и покупку иностранной валюты и

золота, на вывоз ценных бумаг, а

также на операции, связанные с

экспортом и привлечением капи-

талов.

Впервые валютные ограниче-

ния были введены отдельными ка-

питалистическими странами во

время Первой мировой войны; в

последующие годы — почти всеми

капиталистическими государства-

ми, за исключением США, Швей-

царии и ряда стран Латинской

Америки. После Второй мировой

войны, в 50-е гг., в системы ва-

лютного контроля многих запад-

ноевропейских стран были внесе-

ны некоторые смягчения: напри-

мер, во Франции были разрешены

свободная торговля золотом внут-

ри страны и ввоз франков из-за

границы, постепенно увеличива-

лась норма свободного вывоза

франков за границу как француз-

скими гражданами, так и ино-

странцами. С 1959 г. Франция вве-

ла обратимость франка в доллары

по текущим операциям для  нере-

зидентов (как правило, иностран-

цев), а Великобритания — обрати-

мость фунта стерлингов в доллары

для всех лиц, проживающих вне

стерлинговой зоны. Вслед за

Францией объявили о частичной

обратимости своих валют в долла-

ры и другие валюты также ФРГ,

Бельгия, Нидерланды и Италия.

Аналогичные меры были при-

няты Швецией, Норвегией, Дани-

ей, Финляндией, Австрией, Ир-

ландией, Португалией. В ФРГ ус-

тановлена полная обратимость на-

циональной валюты, то есть предо-

ставлены неограниченные возмож-

ности как резидентам, так и нере-

зидентам вывозить, ввозить и пе-

реводить на счета иностранцев

марки ФРГ для расчетов по любым

операциям, а также свободно об-

менивать их на валюты любых

других стран.

Несмотря на проведенные стра-

нами Западной Европы мероприя-

тия, направленные на ослабление

валютных ограничений, в целом

валютный контроль капиталисти-

ческого государства за совершени-

ем операций с валютными ценнос-

тями продолжает действовать и со-

храняет свою значимость в системе

государственно-монополистическо-

го капитализма. К системе валют-

ных ограничений государство при-

бегает при возникновении каких-

либо финансовых осложнений. На-

пример, в начале 1967 г. во Фран-

ции вступил в силу закон об отме-

не валютного регулирования, раз-

решивший вывоз и ввоз любой  на-

личной валюты — французской  и

иностранной, а также ввоз и вывоз

золота по предъявлению таможен-

ным органам декларации с визой

Банка Франции и т. д. Однако был

сохранен в силе контроль над вы-

пуском иностранных займов во

Франции и французских займов за

границей, над иностранными ка-

питаловложениями (инвестиция-

ми) во Франции и французскими

инвестициями за границей, а так-

же над операциями по обмену па-

тентами и лицензиями с иностран-