Исследование деятельности корпорации на РЦБ

На рисунке 7 представлена структура  акционерного капитала общества по формам собственности.

Рисунок 7 – Структура акционерного капитала ОАО «Свердловэнергосбыт»

в 2009г. [57]

В таблице 18  представлена информация о наиболее крупных акционерах.

 

Таблица 18 – Акционеры, владеющие  более 5% голосующих акций ОАО «Свердловэнергосбыт» по состоянию на 20.05.2010, % [59]

Наименование	Доля участия в уставном капитале	Доля принадлежавших обыкновенных акций
INTEGRATED ENERGY SYSTEMS LIMITED	8,10	10,79
Wilmington Investments Limited	21,00	13,79
Общество с ограниченной ответственностью «Центр Регион Инвест»	49,00	65,33
Итого:	78,10	89,91

 

Акции ОАО «Свердловэнергосбыт» обращаются на вторичном рынке. Акции компании (именные обыкновенные бездокументарные и акции именные привилегированные бездокументарные) включены в Перечень внесписочных ценных бумаг ЗАО «ФБ ММВБ». Дата начала торгов на Фондовой бирже ММВБ – 21 декабря 2006 года. Таким образом, есть возможность провести анализ рыночной капитализации общества (таблица 19).

 

Таблица 19 – Анализ рыночной капитализации  ОАО «Свердловэнергосбыт» [57,59]

Годы	Рыночная капитализация, руб.	Темп роста рыночной капитализации, %
2006	2 519 998 000	-
2007	1 886 075 000	74,8
2008	315 392 000	16,7
2009	720 397 944	228,4
2 кв. 2010	1 034 743 902	143,6

 

Рыночная капитализация ОАО  «Свердловэнергосбыт» была наименьшей в 2008г. – год кризиса мировой  финансовой системы, когда фондовый рынок России находится в т.н. «шоке». В последующие годы капитализация компании росла, стоимость акций в обращении увеличивалась. В приложениях Б и В представлена информация о динамике торгов акциями компании на ФБ ММВБ.

Информация о дивидендах представлена в таблице 20.

 

Таблица 20 – Размер выплаченных дивидендов ОАО «Свердловэнергосбыт» [59]

Наименование	2005 год	2006 год	1 полуг. 2007 года	2007 год	2008 год
Размер дивидендов на 1 обыкновенную акцию (ОА), руб.	0,004267	0,04349	0,0071696	0,0005736	0,03385938
Размер дивидендов на 1 привилегированную акцию (ПА), руб.	0,004267	0,04349	0,0071696	0,0005736	0,03385938
Сумма объявленных дивидендов на ОА, тыс. руб.	2 231,80	22 746,93	3749,97	300,01	17 709,75
Сумма объявленных дивидендов на ПА, тыс. руб.	743,93	7 582,31	1 249,99	100,00	5 903,25
Доля выплаченных дивидендов, %.	98,49	98,18	98,29	96,51	95,2

 

 Информация о доходности  дивидендных выплат представлена  в таблице 21. 

 

Таблица 21 – Доходность дивидендных  выплат ОАО «Свердловэнергосбыт» [59]

Показатель	1 полугодие 2007 года	2007 год	2008 год
Размер дивидендов на одну обыкновенную и привилегированную акцию, руб.	0,0071696	0,0005736	0,03385938
Средняя курсовая стоимость  обыкновенных акций за период начисления дивидендов*, руб.	5,2918	4,3798	1,5189
Доходность по обыкновенным  акциям, %	0,14	0,01	2,23
Средняя курсовая стоимость  привилегированных акций за период начисления дивидендов, руб.	3,0668	2,4337	0,7267
Доходность по привилегированным акциям, %	0,23	0,02	4,66

 

Таким образом, ОАО «Свердловэнергосбыт» является компанией электроэнергетики, входящей в состав КЭС-холдинга. ОАО «Свердловэнергосбыт» имеет статус Гарантирующего Поставщика электроэнергии в Свердловской области, как организация, созданная в результате реорганизации АО-энерго, является крупнейшей энергоснабжающей организацией, контролирующая около 50% регионального рынка электроэнергии.  Основные тенденции развития компании определяются проводимой Правительством РФ реформой энергетики.

Снижение объемов выручки в 2008-2009гг. объясняются выходом потребителей на оптовый рынок, а также последствиями мирового финансово-экономического кризиса.

Финансовое положение ОАО «Свердловэнергосбыт»  достаточно стабильно, оценено как  устойчивое, деловая активность улучшается, финансовые результаты имеют положительную тенденцию, наблюдается рост прибыльности и рентабельности.

С декабря 2006г. акции предприятия  обращаются на фондовом рынке, в 2008г. произошел  спад рыночной капитализации компании, в 2009-2010г. стоимость акций в обращении увеличивалась, капитализация компании вновь выросла.

В 2005-2008гг. общество выплачивало дивиденды  по собственным акциям. Наибольшие суммы дивидендов были выплачены  акционерам за 2006г. Доходность по обыкновенным акциям в 2008г. составила 2,23%, по привилегированным 4,66%.

Вместе с тем, можно выделить следующие проблемы в финансово-хозяйственной  деятельности компании: снижение доли основных средств в активах и  уменьшение их стоимости; рост дебиторской  и кредиторской задолженности.  

 

 

3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В ЭНЕРГЕТИЧЕСКОМ СЕКТОРЕ

 

Реформирование  электроэнергетики является важнейшим  элементом структурных реформ в  экономике любой страны. Россия –  далеко не первая страна, пришедшая  к осознанию необходимости либерализации электроэнергетической отрасли. К моменту разработки концепции реформирования в 2000 году уже были проведены преобразования в ряде стран, таких как Великобритания, США, стран Скандинавии и многих других. Перед тем как разрабатывать собственную концепцию реформирования энергоотрасли, РАО «ЕЭС России» тщательно изучили то, что было сделано в других странах. Экономическое содержание механизмов реформирования энергетических структур проводилось с учетом изменения позиций на рынке ценных бумаг.

В большинстве  стран реформы энергетического  сектора инициировались с целью: повысить эффективность отрасли; привлечь новые инвестиции; создать новые  мощности; повысить уровень конкурентоспособности  в отрасли; добиться снижения тарифов; предоставить потребителям больше возможностей по выбору поставщика электроэнергии; повысить качество и надежность предоставляемых услуг; сократить задолженность государству; обеспечить соответствие требованиям правительственных органов и регулирующих структур.

Следует отметить как позитивные, так и негативные результаты реструктуризации в мировой практике.

Позитивные результаты:

– снижение тарифов (Великобритания);

–  выравнивание уровня тарифов  по регионам (страны Скандинавии);

– повышение качества услуг (Великобритания);

– сокращение случаев нарушения  энергоснабжения (Великобритания);

– расширение возможностей выбора для  потребителей (страны Скандинавии, Новая  Зеландия, Калифорния – США);

– привлечение зарубежных инвестиций (Великобритания, Новая Зеландия);

– повышение производительности труда (Великобритания).

Отрицательные результаты сводятся к  следующему:

– значительные  колебания тарифов  с течением времени (Калифорния –  США, Норвегия);

– принудительная продажа активов (Великобритания);

– избыточные инвестиции в области передачи электроэнергии (Норвегия);

– значительное повышение тарифов (Калифорния – США);

– нарушения энергоснабжения (Калифорния – США) [53].

Электроэнергетика является стратегической основой функционирования современной  экономики, в значительной степени определяющей ее конкурентоспособность и национальную безопасность России. Эффективность ее функционирования связана с состоянием основных фондов в целом предприятий электроэнергетики и электрических сетей – в частности. Нерешенные проблемы воспроизводства основных фондов предприятий электроэнергетики, отсутствие обоснованной стратегии их обновления и развития в существенной мере определили то неблагоприятное положение, в котором оказалось большинство таких предприятий. 

Надежность и экономичность  энергоснабжения напрямую зависят от состояния основных фондов энергокомпаний. Статистика показывает, что примерно 90% общего количества нарушений в работе энергосистем происходит в электрических сетях, что связано, прежде всего, со старением сетевого оборудования. В настоящее время протяженность ЛЭП, находящихся в неудовлетворительном и непригодном состоянии, в два раза превышает протяженность ЛЭП, подвергаемых реконструкции, техническому перевооружению и капитальному ремонту. Причем ежегодный прирост ЛЭП, находящихся в неудовлетворительном и непригодном состоянии, составляет 1-2%. Коэффициент обновления основных фондов электроэнергетики, несмотря на положительную динамику, остается недопустимо низким (таблица 22).

 

Таблица 22 – Динамика коэффициентов обновления и выбытия основных фондов в электроэнергетике Российской Федерации в 2001-2009гг. (составлена автором)

Показатели	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Коэффициент обновления (в % от общей стоимости основных фондов)	2,1	2,2	2,5	2,7	3,0	3,3	3,9	3,4	3,6
Коэффициент выбытия (в % от общей стоимости основных фондов)	1,3	1,3	1,2	1,1	1,1	1,0	1,0	0,9	0,8

Степень износа в электроэнергетике  России выше, чем в целом по промышленности (таблица 23).

 

Таблица 23 – Степень износа основных фондов в промышленности и электроэнергетическом секторе РФ в 2001-2009гг., % [60]

Показатели	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009
Промышленность	49,9	51,8	52	51,4	50,6	51,1	50,7	49,2	49,0
Электроэнергетика	50,5	55,5	57	57,8	56,4	56,2	52,7	51,2	55,3

 

Поддержание изношенных основных фондов электроэнергетики в эксплуатационном состоянии требует все возрастающих затрат на ремонт, приближающихся к стоимости вновь вводимых основных фондов. Удельные затраты на ремонт в электроэнергетике почти в 2 раза выше, чем в смежных отраслях. Это свидетельствует об объективной необходимости повышения эффективности системы управления воспроизводством основных фондов в данном секторе экономики.

В данной связи выявлены системные  особенности электроэнергетики  как базовой, инфраструктурной сферы экономической деятельности, которые позволили охарактеризовать ее как целостную систему с единым непрерывным процессом производства и передачи электроэнергии. Эти особенности придают технико-экономическую специфику основным фондам электроэнергетики и в решающей степени определяют характер управления их воспроизводством. Это проявляется в следующем: