Финансовый рынок Кыргызстана

Таблица 5

Как видно в целом к 2009г. объем торгов корпоративными ценными бумагами на бирже стабилизировался, однако, его структура продолжает развиваться в направлении возрастания роли вторичного рынка.

Снижение темпов приватизации обусловило уменьшение поступления ценных бумаг  на первичный рынок. В общем объеме торгов за 2008 год доля первичного размещения ценных бумаг уменьшилась на одну треть относительно 2007г и составляет 530 934 367,67 сом или58,83%.

 

 

Объем торгов на 21.01.2009г.

Период	Количество сделок	Количество ценных бумаг	Объем торгов
Итого с 25.05.08-31.12.08	19 576	191 693 903	1 405 676 069 сомов
Итого с 1.01.01-31.12.08	6 552	83 812 617	902 519 560 сомов
Итого с 01.01.09 21.01.09	183	5 504 792	81 228 145,3сомов

Таблица 6

В то же время, объемы торгов на вторичном  рынке имеют устойчивую тенденцию  к росту. В общем объеме торгов за 2008 год доля вторичного размещения ценных бумаг возросла почти в три раза относительно 2007г и составляет 371 585 192.54 сом или 41,17%,что же касается 2009 года только за первый месяц работы КФБ, объем торгов составил 81 228 145,3 сомов; объем операций с акциями листинговых компаний – 74 270 106,07 сом - это говорит об известном повышении инвестиционной привлекательности фондового рынка, формировании отряда эффективных собственников.

На первичном рынке  наиболее крупные по объему сделки прошли с ценными бумагами «Реемтсма-Кыргызстан», доля которых в общем объеме сделок первичного рынка составила 42,78%, на банки приходится 26,86% в общем объеме сделок первичного рынка.

Рейтинг эмитентов первичного рынка по объемам проведенных  размещений.

	Наименование эмитента	Объем размещенной эмиссии, сом
1	АООТ Реемтсма-Кыргызстан	227 131 264.08
2	АООТ Расчетно-сберегательная компания	50 000 000.00
3	АООТ Бишкексут, акция  простая	34 697 286.22
4	АКБ Кыргызстан, акция  простая	30 075 115.00
5	АООТ BDC-VYTAS-WEB, акции простые	26 948 803.70
6	ОАО BESSER-Центральная Азия, акция простая	26 248 000.00
7	ОсОО Renton Group, облигация	26 027 000.00
8	АООТ KALIPSO, акция простая	24 751 404.66
9	АООТ Бишкексут, облигация	11 600 000.00

 Таблица 7

На вторичном рынке самая  крупная сделка была проведена с  акциями «Кайрат-банка» - на 150 млн.сом,что составляет 40% от общего объема сделок на вторичном рынке ценных бумаг. Кроме того, наиболее активно на вторичном рынке торговались акции АКБ «Аманбанк», АКБ «Кыргызстан», и др.

В условиях возрастающей активности вторичного рынка повышенного внимания, четкой регламентации требуют осуществляемые прямые торговые сделки. Здесь особенно недопустимы любого рода изменения в пользу отдельных участников сделки. К сожалению, такие факты в отчетном году имели место.

Советом директоров 5.07.2008г. был приняты изменения и дополнения в Правила биржевой торговли. Правила  были введены в действие с нарушением действующих процедур (без утверждения ГКРЦБ и регистрации в Министерстве юстиции  КР), что послужило поводом для признания Госкомиссией их недействительными. Вследствие чего, проведенная «Passer&Co” сделка по продаже 4174 акций АО “Электротехник”, была признана недействительной и была отменена Арбитражным судом КР.

Результатом конфликта вокруг акций  АО «Электротехник» и приостановления  прямых сделок  стало резкое снижение объемов сделок, падения репутации биржи и т.д.

Листинг

Для получения полноправного допуска  к торгам ценная бумага должна быть включена в Котировальный лист биржи, пройдя процедуру листинга. Листинг  – это система поддержки рынка, которая создает наиболее благоприятные условия для организованного рынка ценных бумаг, позволяет выявить наиболее надежные и качественные ценные бумаги и способствует повышению их ликвидности.⁷ Листинг имеет своей целью защиту интересов эмитентов, инвесторов и профессиональных участников фондового рынка.

В 2008 году в биржевых торгах приняли участие ценные бумаги 51 листинговой компании, сделки с которыми составили 21,7% от общего объема торгов, что в 1,6 раза выше уровня 2007 года.

Диаграмма  6

Рассматривая диаграмму отраслевой структуры листинговых компаний, следует отметить, что среди эмитентов, ценные бумаги которых включены в Котировальный лист, 34% составляют банки. Это один из наиболее развивающихся секторов экономики, на который приходится 27% всего объема сделок по размещению новых эмиссий. Ценные бумаги банков также входят и в число наиболее активно торгуемых ценных бумаг на вторичном рынке. По результатм торгов за 2008 год в десятку наиболее часто торгуемых входят простые акции АКБ «Кыргызскан», АООТ РК «Аманбанк», АООТ «Банк-Бакай». Среди финансовых институтов также можно выделить инвестиционные фонды – 8% от общего объема новых эмиссий, из них наиболее активным участником торгов является АОТТ ИФ «Чуйинвест». 

С момента основания КФБ, на протяжении шести лет, число листинговых компаний варьировалось от 10 до 68, имея тенденции к постоянному росту. Однако, с течением времени в нормативную базу, регулирующую процедуру листинга, были внесены изменения, которые ужесточили требования к листинговым компаниям и проведению мониторинга, что в итоге резко сократило общее количество листинговых компаний, но позволило выявить наиболее перспективных эмитентов ценных бумаг.

В их числе  АО «Кыргызэнерго», АО «Кыргызтелеком», АКБ «Кыргызстан», АКБ «Промстройбанк», АО «Бакай», АО «Тепличный», АО «Нур».

Объем операций с акциями листинговых  компаний за период с 01.01.09 21.01.09г.

Наименование эмитента	Ном. цена	Кол-во сделок	Кол-во акций (шт.)	Объем сделок (сом)	Цена за весь период торгов (сом)		Рыноч-ная цена
					max	Min
АО «Банк-Бакай»	20,00	3	100 000	1 830000,0	70,00	3,21	18,3
АО «Бишкексут» Облигации	38,645	6 7	1 836349 3 730	68 284966,17 3 730000,0	122,06	0,50	16,21 1000,0
АО «Эдельвейс»	50,0				65,0	5,2
АО «Ак-Сут»	0,42	2	3 395	13 580,0	2,90	0,43	4,0
АО «Аалам» Привилегированные	15,00	1	402	2 010,0	4,60 4,60	2,0 2,0	5,0
АО «КХМЗ»	7,1428				6,00	0,92
АО «КАЗ» Привилегированные	5,00				8,00	4,01
АО «КГРК» Привилегированные	14,2857				6,07 1,0	1,0 1,0
АООТ ИФ «Береке-Инвест»	1,00				5,0	1,00
АКБ«Кыргызстан» Привилегированные	5,00	37	100 800	376 750,9	5,00 5,0	3,0 2,0	3,08
АО «Илбирс»
АООТ ИФ «Чуйинвест»	4,00	6	2 534	10 136,0	10,59	4,00	4,0
АООТ «Нур» г.Джалал-Абад	10,00	1	260	520	50,00	1,0	2,0
АО «Кыргызтелеком»	5,8823	1	1 146	4 011,0	8,87	3,00	3,5
АКБ «Залкар»	100,00				114,11	10,0
АООТ РК «Аманбанк»	1000,00				1000	899,68
АООТ «Кереге»	5,00				225,0	4,50
АК «Кыргызавтобанк»	500,0				500,0	50,0
АО «Тепличный»	1,47				25,0	1,95
АО «Майкампа»	1,56				39,32	39,32
«Экобанк»	1000				1000	281,76
АО «Энергобанк»	50,0				50,0	50,0
АСК «Кыргызстан»		1	740	1 332,0	1,8	1,8	1,8
Итого за период		67	2 059451	74 270106,07

Таблица 8

 

 

Динамика количества листинговых компаний.

года	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	4.02.09
Включено в Котировальный лист	10	18	17	15	14	7	1
Делистинговано8			8	2	2	1	45
Всего в Котировальном  листе	10	28	37	50	62	68	24	24

Таблица 9 

24 июля 2008 года Решением Совета Директоров ЗАО «КФБ утверждены» новые правила листинга, допуска к обращению, исключения из обращения ценных бумаг на КФБ.

Новые Правила устанавливают более  жесткие требования к контролю за финансово-хозяйственной деятельностью  эмитента, обеспечению транспарентности финансовой отчетности и деятельности компании.

В правилах пересмотрена процедура перевода ценных бумаг эмитента между категориями котировального листа КФБ, введена функция маркет-мейкера.

Отличительным элементом  новых правил является введение стандартного образца перечня документов в  виде листингового проспекта, заполняемого эмитентом для прохождения процедуры листинга его ценными бумагами. Образец листингового проспекта приводится в Приложении №3.

В связи с  изменением требований к листинговым  компаниям, был проведен мониторинг эмитентов и ценных бумаг, включенных в Котировальный лист.

В итоге, общее число  эмитентов, ценные бумаги которых включены в Котировальный лист изменилось с 68 в начале года на 24 в конце. Всего  в течение года делистингованы ценные бумаги 45 компаний, утверждены в Котировальном  листе ценные бумаги 23 эмитентов, процедуру листинга прошли акции 1 эмитента. К началу 2009 года только 10 эмитентов активно участвуют в торгах. ⁹

Котировальный лист Кыргызской Фондовой Биржи по состоянию на 4 февраля 2009 года представлен в Приложении №4.

Итоги финансово-хозяйственной деятельности.

В 2008 году доходы формировались следующим образом: доходы от операционной деятельности –1 177 877сом, на 154905сом больше по отношению к 2007 году; доходы от не операционной деятельности - 2278025сом, в сравнении с 2007 годом возросли на 1 294 190сом.

Расходы в 2008 году в целом составили 4 105 086 сом и возросли по отношению к 2007г  на 1 022 483с. Убытки в 2008 году уменьшились на 426 612сом в сравнении с 2007г. и составили 649 184 сом.

Общим собранием от 23 марта  утвержден  бюджет на 2008г.

Доходная часть в  сумме  -     2 471 059 сом. Расходная  часть в сумме  -   2 595 544сом.,  без учета износа. Дефицит бюджета  в сумме  -  124 485 сом,  без учета  износа.

На внеочередном собрании ЗАО "Кыргызская фондовая биржа" от 16 июля 2008г. принято решение об увеличении фонда заработной на  сумму 76 680 сом.

Благодаря  финансовой  поддержке  со  стороны USAID,  оказываемой КФБ с первых  дней ее существования, был осуществлен капитальный ремонт  помещения КФБ,  также была закрыта часть текущих  расходов.   Общая  сумма  гранта  составила  50 000 дол.США. В  2007г.  поступило  на  счет  11897 дол.,  или 576601 сом.,  и  в  2008г. поступило на  банковский счет 38 068 дол.,  или  1 861 749сом.  Полученный грант был использован полностью. В 2008г. на  развитие  деятельности Учебного  Центра КФБ был получен  грант  от  фонда  Евразия  в  сумме  16 318 дол.США.  Поставлена  оргтехника  на  сумму  342 281 сом.  или  6971 дол.США,  и текущие расходы  за 2008г.  составили  304 778 сом., 6342 дол.  Срок  действия  гранта  до  апреля  2009г остаток неиспользованных средств  3005 дол.США.

В  2008г. акционером  КФБ стала Казахстанская фондовая биржа.  В  обмен на акции ЗАО КФБ было куплено программное обеспечение у Казахстанской фондовой бирже, которое в настоящий момент установлено на серверах КФБ Для внедрения этого программного продукта были куплены 2 сервера на сумму 613668 сом (включая таможенные расходы),  модем на сумму 28 854 сом. Сотрудники департамента автоматизации и  департамента торговли были направлены в командировку для прохождения стажировки и обучения на Казахстанскую фондовую биржу.

В  настоящее  время все свободные денежные  средства размещены на  депозите.

Постатейно  финансовые итоги 2008г. выглядят следующим образом:

Доходы  от  сделок  - объем  сделок  в  2008г.  составил  902 519 560сом.  Комиссионный  сбор составил  1 035 999 сом., в сравнении с 2007г. выросли на 120 481 сом, от плана -  на 182 484 сом.

Доходы от  листинга  - сумма  сбора  составила 22301 сом с учетом сбора за поддержание  листинга, в  сравнении с  2007г. уменьшились на  17 700 сом.