Финансовый рынок Кыргызстана

ПЛАН 

ВВЕДЕНИЕ 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА 

1.1 Сущность фондового  рынка и информационной инфраструктуры 

1.2 Роль информационной инфраструктуры в развитии фондового рынка 

 

 

Глава 2 Анализ эффективности функционирования фондового рынка Кыргызской Республики 

2.1 Оценка операций  Кыргызской Фондовой Биржи с  учетом информационной инфраструктуры  

2.2 Динамика развития информационной инфрастуктуры фондового рынка 

 

 

Глава 3. перспективы развития современной информационной системы кыргызской фондовой биржи 

3.1  Автоматизированная система торгов  

3.2   Оценка автоматизированных систем по индексам КФБ  

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

Список  литературы………………………………………………………

ПРИЛОЖЕНИЕ.......................................................................................................

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

Несколько столетий эпицентром рыночной экономики являются биржи. За многие годы успешного функционирования в США, Великобритании, Японии и других странах накоплен огромный опыт, очень  полезный сегодня для нашей страны.

В настоящее время в мире существует большое количество разнообразных бирж. Наиболее массовым является биржа, специализирующаяся на сделках с определенными товарами или группами товаров, или на сделках с ценными бумагами. В последнем тесно примыкают валютные биржи. Все эти биржи  имеют большую историю.

Наиболее простым определением биржи является место встречи  покупателей и продавцов для  заключения сделок. Специалисты определяют биржи как организационно оформленную, регулярно функционирующий рынок на котором совершается торговля по стандартам и образцам, или услугами без предъявления наличных товаров и ценностей. Причем сама биржа не выступает одной из сторон в этих сделках, а лишь обеспечивает наиболее благоприятные условия ведения биржевых операций.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового рынка  любой страны, где действуют принципы рыночных отношений. В развитых странах  компании обращаются к этому рынку  с целью добывания средств, необходимых  для финансирования строительства заводов, фабрик, административных зданий, самолётов, поездов, телефонных линий и других объектов, проведения научных исследований и опытно-конструкторских разработок и поддержания множества других важных видов корпоративной деятельности. Значительная часть денег поступает от таких крупных учреждений, как пенсионные фонды, страховые компании, банки, колледжи, университеты. Кроме того, значительная часть денег обеспечивает индивидуальными инвесторами. Например, их доля в общем  объеме владельцев акций в Великобритании составляет 17%, в Японии 19%, а США – 44,3%.

Если для компаний выпуск акций и облигаций является способом финансирования их деятельности, то для индивидуальных инвесторов владение ценными бумагами является дополнительным источником дохода в виде  дивидендов и процентов, а также разницы между курсовой стоимостью на момент покупки и на момент продажи ценной бумаги. Третья часть своих денежных средств на покупку ценных бумаг, инвесторы тем самым способствуют экономическому росту в стране. Более того, поскольку инвесторы ежедневно покупают и продают акции на основе своих ожиданий в отношении того, насколько прибыльными станут компании в будущем, цены на акции немедленно обеспечивают корпоративным руководителям обратную связь, показывая им, как инвесторы оценивают их работу.

Стоимость акций отражает и реакцию инвесторов на политику правительства. Если оно проводит политику, которая, по мнению инвесторов, нанесет  вред экономике и снизит прибыли  компаний, на рынке происходит снижение конъюнктуры; если инвесторы считают, что политика содействует росту экономики, повышается конъюнктура рынка.

В настоящее время  в Кыргызской Республике сформирован  и действует совершенно новый  сектор финансового рынка – фондовый рынок, который имеет широкие  перспективы и обладает большими возможностями. Ещё не достаточно эффективно, как это происходит в развитых рыночных странах, но все-таки данный механизм заработал и развивается по своим законам и логике.

Рынок ценных бумаг республики относится к так называемому «развивающемуся» типу. История его развития насчитывает недолгий период, всего 12 лет. Но за это время было проделана огромная работа по становлению фондового рынка. Была создана нормативно-правовая база, регулирующая деятельность рынка. На сегодня она включает такие правовые акты, как «Гражданский кодекс КР», Закон Кыргызской Республики «О рынке ценных бумаг», Закон КР «Об инвестиционных фондах», Закон КР «Об акционерных обществах», нормативно-правовые акты, принятые Государственной комиссией по рынку ценных бумаг и др.

Также за годы развития рынка  ценных бумаг была сформирована система  функционирования профессиональных участников рынка ценных бумаг. Создание устойчивой системы профессиональных участников содействует развитию условий для  эффективного и надежного использования сбережений населения, привлечению инвестиционного капитала, обеспечению защиты прав инвесторов и повышению инвестиционной привлекательности Кыргызстана. К началу апреля 2006 года на рынке ценных бумаг работала 65 юридических и 1 физическое лицо, которые выполняют следующие виды деятельности: ведение реестра владельцев ценных бумаг, депозитарная деятельность, организаторы торговли на рынке ценных бумаг, брокерская и дилерская деятельность, доверительное управление ценными бумагами, инвестиционное консультирование, инвестиционные фонды, управление инвестиционным фондом. Сегодня в Кыргызской Республике существуют следующие виды эмиссионных ценных бумаг: корпоративные акции, корпоративные облигации, государственные казначейские векселя, государственные казначейские облигации, муниципальные облигации (первый выпуск муниципальных облигаций осуществила мэрия города Бишкек).

В сравнении с тем, с чего начинался рынок ценных бумаг несколько лет назад, он, безусловно, значительно окреп, но его  еще нельзя назвать сформированным, или сказать, что все инструменты и институты задействованы. Механизм привлечения финансовых ресурсов посредством рынка ценных бумаг, к сожалению на сегодняшний день работает неудовлетворительно с точки зрения обеспечения притока инвестиций.

Актуальность  выбранной темы заключается в этом: во-первых, для республики актуальным является привлечение в экономику инвестиций как иностранных, так и внутренних. Во-вторых, теоретическое исследование могут помочь предприятиям при выборе источников финансирования их деятельности, определить какие ценные бумаги эмитировать в тот или иной период времени, на какой срок, если эмитируются облигации и многие другие вопросы.

Основной целью дипломной работы является  анализ фондовой биржи как регулятора рыночной экономики.

Для достижения цели выполнения дипломной работы были поставлены следующие задачи:

-   анализ ценных  бумаг как инструмента на фондовой  бирже;

-   характеристика  фондовой биржи на рынке ценных  бумаг;

-   изучение механизма  функционирования рынка ценных бумаг;

- характеристика фондовой  биржи на рынке ценных бумаг  в Кыргызской Республике;

- анализ развития информационной инфрастуктуры фондового рынка.

Методологической основой  для написания дипломной работы послужил большой массив различных  информационных источников: Указы Президента, нормативно-правовые акты, учебные пособия, практические материалы, а также годовые отчеты деятельности ЗАО «КФБ»  за 2007-2009 годы

Структура дипломной  работы представлена пятью разделами: «Введением», тремя главами и «Заключением».

Во введении рассматривается  актуальность, цели, задачи и представлена краткая структура дипломной  работы.

Тема первой главы  «Теоретические аспекты развития фондового  рынка», где рассмотрены следующие вопросы:

-   Сущность фондового  рынка и информационной инфраструктуры;

- Рынок ценных бумаг:  характеристика, структура, участники,  механизм функционирования, виды;

- Цели, задачи, функции,  структура управления и регулирования  фондовой биржи и ее роль  в финансовой системе;

Вторая и третья главы являются практической частью дипломной работы. В них дан анализ современного состояния фондового рынка, изучены проблемы и стратегия развития фондовой биржи в Кыргызстане.

В заключении подводятся итоги проделанной работы, делаются выводы, и по возможности даются рекомендации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ РАЗВИТИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА

1.1 Сущность  фондового рынка и информационной  инфраструктуры

Под современным рынком понимают любую систему, дающую возможность  покупателям и продавцам совершать свободную куплю-продажу товаров. Современный   высокоразвитый рынок выполняет шесть  основных  взаимосвязанных  функций.

1. Посредническая функция
2. Ценообразующая функция 
3. Информирующая  функция
4. Регулирующая  функция
5. Стимулирующая функция 
6. Оздоравливающая  функция

По различным признакам  рынки можно разделить на несколько  видов.

С точки зрения соответствия действующему законодательству: легальный  рынок; теневой рынок. По экономическому назначению объектов рыночных отношений: потребительский рынок; рынок капиталов; рынок рабочей силы; рынок информации; финансовый рынок; валютный рынок и др. По пространственному признаку: местный рынок; национальный рынок; международный; региональный; мировой рынок.

Каждый из этих рынков, в свою очередь, можно разделить на составляющие элементы. Так  рынок средств производства включает рынок земли, станков, кормов, газа и т. д.; рынок информации - рынки научно-технических разработок, ноу-хау, патентов и др.; финансовый рынок - рынки ценных бумаг, банковских ссуд и других кредитных ресурсов.

Как и всякая объективно существующая система, рынок обладает собственной инфраструктурой. Термин "Инфраструктура" был впервые  использован еще в начале нынешнего  столетия в экономическом анализе  для обозначения объектов и сооружений, обеспечивающих нормальную деятельность вооруженных сил. В 40-е годы на Западе  под инфраструктурой стали понимать совокупность отраслей, способствующих нормальному функционированию производства материальных благ и услуг. Применительно к рынку (рыночной экономике) инфраструктура представляет собой совокупность организационно-правовых и экономических отношений, связывающую эти отношения при всем их многообразии в одно целое.  Рыночной экономике необходима инфраструктура – система взаимосвязанных специализированных организаций, обслуживающих поток товаров, услуг, денег, ценных бумаг и рабочей силы. Классификация рыночной инфраструктуры, ее специфическое содержание определяется особенностями рынков, в пределах которых функционируют данные элементы. Если рассматривать структуру рынка с точки зрения его объектов, то следует выделить:

1. товарный рынок, включающий потребительский рынок (продовольственных и непродовольственных товаров; бытовых, транспортных, коммунальных услуг; жилье, здания непроизводственного назначения);
2. рынок труда экономическая форма движения трудовых ресурсов, при которой рабочая сила обращается (продается и покупается) в соответствии с законами рыночной экономики.
3. финансовый рынок, куда входят: рынок капитала и инвестиционный рынок, кредитный рынок, рынок ценных бумаг,

Финансовый рынок это  рынок, на котором происходит купля-продажа  денег, обмен денег сегодняшних  на будущие деньги. На данном рынке  взаимодействуют субъекты с избытком и субъекты с недостатком финансовых средств, или продавцы и покупатели денег, или, соответственно, кредиторы и заемщики. Финансовый рынок представляет собой рынок капиталов, который состоит из двух частей: кредитного рынка и рынка ценных бумаг. ¹

Фондовый рынок (или  рынок ценных бумаг) – это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи является специфический товар  – ценные бумаги. Главным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.

Фондовые рынки различают  по географическому признаку и общественному  признанию:

- Международные и национальные;

- Местные и региональные (территориальные) рынки ценных бумаг.

Также существуют рынки, отличающиеся финансовыми инструментами: рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций) или рынки опционов (опцион – приобретаемое за определенную плату право покупать либо продавать ценности в течение определенного периода по цене, установленной при заключении договора), фьючерсов (фьючерсы – сделки купли-продажи на определенный срок с поставкой в будущем), валюты.

Рынки отличаются и по организации торговли ценными бумагами:

• Биржевые и внебиржевые;
• Стихийные и организованные;
• Простые и двойные аукционные рынки;
• Онкольные и непрерывные аукционные рынки;
• Кассовые и срочные рынки (На кассовом рынке сделки совершаются в течение 12 дней. Срочный рынок – разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает два рабочих дня, чаще всего 3 месяца);
• Первичные и вторичные ²