Финансовый рынок Кыргызстана

Объектом депозитарной деятельности могут быть:

• эмиссионные ценные бумаги любых форм выпуска: документарные, бездокументарные, с обязательным централизованным хранением, документарные без обязательного централизованного хранения;
• неэмиссионные ценные бумаги, выпущенные с соблюдением установленной законодательством формы и порядка.

Условия осуществления депозитарной деятельности носят открытый характер и могут предоставляться по запросам любых заинтересованных лиц. Они  являются неотъемлемой частью депозитарного  договора с депонентом. Депозитарий  уведомляет депонентов обо всех изменениях условий осуществления депозитарной деятельности не позднее, чем за 10 дней до момента их ведения в действие. 

Для обеспечения сохранности ценных бумаг клиентов депозитарий обязан обеспечить обособленное хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги депонентов от ценных бумаг, принадлежавших самому депозитарию.

Депозитарий выступает в качестве номинального держателя ценных бумаг  клиентов в реестре владельцев именных  ценных бумаг или у другого  депозитария, на счет для собственных  ценных бумаг и счет для ценных бумаг депонентов.

Путем открытия каждому депоненту  отдельного счета депо депозитарий  обеспечивает обособленное хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги каждого депонента отдельно от ценных бумаг и других депонентов депозитария.

Депозитарий предоставляет депоненту  отчеты о проведенных операциях  с его ценными бумагами в сроки, установленные депозитарным договором.

Депозитарий не вправе:

• приобретать права залога или удержания по отношению к ценным бумагам депонента без его письменного согласия;
• определять и контролировать направления использования ценных бумаг депонентов, устанавливать не предусмотренные законодательством или депозитарным договором ограничения его права распоряжаться ценными бумагами по своему усмотрению;
• отвечать ценными бумагами депонента по собственным обязательствам, использовать их в качестве обеспечения исполнения собственных обязательств, обязательств других клиентов и третьих лиц;
• обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего от каких – либо прав, закрепленных ценными бумагами;
• распоряжаться ценными бумагами депонента без его поручения.

В обязанности депозитария входит возмещение депоненту убытков, причиненных  последнему в случае неисполнения или  ненадлежащего исполнения депозитарием обязанностей по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги, включая случаи утраты записей на счете депо, а также в случае не надлежащего исполнения иных обязанностей по депозитарному договору, если не докажет что убытки возникли вследствие обстоятельства непреодолимой силы, умысла или грубой неосторожности депонента.Любое соглашение между депозитарием и депонентом ограничивающие ответственность депозитария, ничтожно.

Депозитарные операции имеют следующую  классификацию:

• инвентарные;
• административные;
• информационные.

К инвентарным относятся операции изменяющие остатки ценных бумаг  на лицевых счетах в депозитарий. Административные операции – это  операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, а также содержимого  других учетных регистров депозитария, кроме остатков ценных бумаг на лицевых счетах. Информационные операции связаны с составлением отчетов и справок о состоянии счетов депо, лицевых счетов и иных учетных регистров депозитария или о выполнение депозитарных операции. Комплексной депозитарной операцией является операция, включающая в себя в качестве составляющих элементов операции различных типов – инвентарные, административные, информационные. К глобальной операции относится депозитарная операция, изменяющая состояние всех или значительной части учетных регистров депозитария, связанных с данным выпуском ценных бумаг. Как правило, проведение глобальных операции происходит по инициативе эмитента и связано с проведением им корпоративных действий.

Основанием для исполнения депозитарной операции является поручение, подписанное инициатором операции и переданное в депозитарий. В зависимости от операции выделяются следующие виды поручении:

• клиентские: инициаторы – депонент, уполномоченное им лицо, попечитель счета;
• служебные: инициаторы – должностные лица депозитария;
• официальные: инициаторы – уполномоченные государственные органы;
• глобальные: инициаторы, как правило, эмитент или регистратор по поручению эмитента.

Завершением депозитарной операции является передача отчета о выполнении операции всем лицам указанным в регламенте исполнения данной операции в качестве получателей отчета. Обязательной является передача отчета инициатору операции.

Переданный получателю отчет о  совершении депозитарной операции –  официальный документ депозитария. Отчет о исполнении депозитарием операции по счету депо – является основанием для совершения проводок в учетных системах получателя отчета. Информация об отчетах переданных депозитарием получателю, отражается в журнале выдачи отчетов.

Деятельность Центрального депозитария Кыргызстана направлена на совмещение функции и каскодиального расчетного депозитария, т.е. осуществление деятельности по хранению и учету ценных бумаг и деятельности по организации и обеспечению расчетов и клиринга денежных обязательств и требований, возникающих из сделок с ценными бумагам

Схема 2.

Центральный Депозитарий

Депонент

Депонент

 

Транферагент ЦД (регистратор)

 

Владельцы ценных бумаг

Владельцы ценных бумаг

Владельцы ценных бумаг

Для передачи ценных бумаг на хранение клиент заключает депозитарный договор с ЦД и договор о передаче своих ценных бумаг в номинальное держание ЦД без указания конкретного вида ценных бумаг. По каждому виду передаваемых ценных бумаг оформляется отдельное передаточное распоряжение. После перерегистрации у соответствующего реестродержателя ценные бумаги клиента переходят в номинальное ведение ЦД. Центральный депозитарий открывает каждому депоненту счет – депо.

Центральный депозитарий оказывает  услуги по осуществлению клиринга и  расчетов по операциям с ценными бумагами только для авторизованных депонентов ЦД – акционеров ЦД и выполняет условия принципа “поставка против платежа” по операциям с ценными бумагами, как проводимыми на КФБ.

Клиринговая деятельность.

Клиринговой деятельностью является деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих на фондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету по поставкам  ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.

На современном биржевом рынке  процедура совершения сделок распадается  на ряд самостоятельных этапов: 

• поручение брокеру на совершение операции;
• заключение биржевой сделки;
• сверка условии сделки и вычисления взаимных обязательств по поставке ценных бумаг от продавца к покупателю и по расчетам денежных средств;
• исполнение сделки, заключающиеся в переводе ценных бумаг покупателю и перечислении денежных средств продавцу, а также уплате комиссионных бирже, брокеру и другим участникам, обеспечивающим биржевую торговлю.

В связи с тем что на последних  двух этапах возникает большой информационный массив, обработка которого требует  значительных трудозатрат, появились  специализированные клиринговые (расчетные) организации. Основными функциями  клиринга и расчетов по ценным бумагам является:

• сбор информации по заключенным сделкам, её сверка, корректировка при наличии расхождении подтверждение о совершении сделки;
• учет зарегистрированных сделок и проведение вычислении по ним;
• определение взаимных обязательств по поставкам и расчетам участников биржевой торговли;
• обеспечение поставки ценных бумаг от продавца к покупателю;
• организация денежных расчетов по сделкам;
• обеспечение гарантий по исполнению заключенных сделок.

В процессе функционирования расчетно – клиринговая деятельность прошла два этапа развития. На начальном этапе клиринговая палата берет на себя функции организатора исполнения сделок. На основа проведенных вычислении определяются требования и обязательства, то это означает, что одному участнику должны заплатить. В этом случае говорят что он находится в длинной позиции. Если же требования меньше обязательств, то предполагается платеж со стороны данного участника так как он занимает короткую позицию. Если требования равны обязательствам, то считается, что позиция закрыта. С развитием биржевой торговли клиринговые организации принимают на себя функции гаранта исполнения расчетов. Данная система расчетов получила название новэйшн (novation) и предусматривает что клиринговая палата обязуется закрыть все длинные позиции вне зависимости от того, получит она денежные средства участников короткой позиции.

Брокерская деятельность.

Брокерской деятельностью является совершение операции с ценными бумагами в интересах клиента в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора, поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок от лица и за счет средств клиента.

По договору поручения брокер действует  в качестве поверенного, т.е. он заключает  сделку от имени клиента и за его счет. В данном случае главная задача брокера – найти для клиента на рынке ценные, бумаги которые его бы устраивали по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему ценные бумаги по указанной цене. Деятельность брокера как поверенного схематично изображена на следующем рисунке.

 

 

 

 

Рис.1.

Поставка ценных бумаг

 

Клиент

договор   поручения

Брокер поверенный

договор   купли - продажи

Участник фондового рынка

 

Денежные средства

 

Брокер на основании договора поручения  оказывает клиенту услуги по покупке ценных бумаг. Найдя на рынке ценные бумаги, нужные клиенту, брокер от его имени заключает договор с владельцем ценных бумаг, а клиент со своего счета оплачивает их приобретение.  За свои услуги брокер получает комиссионное вознаграждение. Если клиент дает поручение продать ценные бумаги, то сделка совершается по такой же схеме. Только клиент поставляет ценные бумаги покупателю, а последний осуществляет их оплату.

Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует в качестве комиссионера и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента. В данном случае клиент заключив с брокером договор комиссии, перечисляет ему денежные средства на покупку ценных бумаг (поставляет брокеру ценные бумаги для продажи), которые у брокера учитываются на забалансовых счетах “депо”. На рисунке представлена схема организации брокерской деятельности в качестве комиссионер

 

 

 

 

Рис.2

Забалансовый счет депо клиента у брокера

поставка   ценных бумаг

 

 

 

 

 

Клиент

договор   Комиссии

Брокер (комиссионер)

договор   купли - продажи

Участник фондового рынка