Страховые резервы на примере ОАО "РОСНО"

     2.2 Анализ размещения страховых резервов на примере страховой компании «РОСНО»

     Одним из важных направлений деятельности страховой компании также является инвестиционная деятельность, которая осуществляется как правило на основе размещения сформированных в отчетном году страховых резервов страховой компании.

     Страховые резервы размещаются в высоколиквидные  и доходные активы. На страховые резервы приходится более половины источников средств компании. Основная часть страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления. При этом следует иметь в виду, что определенная часть таких ресурсов может потребоваться в любой момент для осуществления страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может произойти даже на следующий день после заключения договора.

     Следовательно, средства, полученные по договорам  страхования иного, чем страхование  жизни, могут быть инвестированы, главным  образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные активы. Данные вложения должны удовлетворять срочные и внезапные потребности страховых компаний в денежных средствах, например, для осуществления страховых выплат.

     По-иному, обстоит дело со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни. Особенностями страхования жизни являются, во-первых, длительный срок действия договоров: 5-10-15 и более лет, и, во-вторых, наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет, с одной стороны, инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в относительно долгие инвестиционные проекты, причем, чем на более длительные сроки заключены договоры, тем более долгосрочными могут быть инвестиции, а с другой стороны, существенно снижать требования к ликвидности таких инвестиционных вложений.

     В результате операции по страхованию  жизни обеспечивают аккумуляцию долгосрочного денежного капитала, а средства резервов по страхованию жизни являются основным и наиболее важным источником инвестиций страховщиков.

     Инвестиционная  стратегия «РОСНО» предполагает консервативный подход с фокусом на надежность и ликвидность вложений. В 2008 году РОСНО ввела еще более строгие требования к надежности инвестиционных инструментов. В частности, была минимизирована доля акций в портфеле, как инструмента наиболее подверженного колебаниям рынка, были ужесточены требования к корпоративным облигациям и банковским инвестициям в пользу наиболее крупных и финансово устойчивых компаний.

     Помимо  контроля за кредитным качеством  инвестиционного портфеля компания уделяет большое внимание диверсификации своих вложений, балансируя соотношение государственных и корпоративных инвестиций в портфеле и ограничивая максимальную долю вложений на одного эмитента.

     Значительные  колебания курсов иностранных валют  не оказали негативного влияния на устойчивость компании, так как компания «РОСНО» последовательно придерживалась «золотого» правила соответствия валютной структуры активов и обязательств, что минимизирует валютные риски.

     В итоге, высокое кредитное качество инвестиционных активов «РОСНО»  помогает поддерживать ликвидность  компании и своевременно исполнять  свои обязательства перед клиентами и сотрудниками компании.

     Анализ  размещения страховых резервов играет значительную роль при оценке инвестиционной деятельности страховой компании и ее результатов.

     Рассмотрим  сравнительные данные по размещению страховых резервов в 2007 и 2008 годах. (Таблица 2.4)

     Таблица 2.4

     Размещение  страховых резервов в ОАО «РОСНО», тыс.рублей

     Продолжение табл. 2.4

     Источник: составлено автором.

     Графически  структура размещенных резервов отображена на рис.2.2

     Рис.2.2 Структура активов, принятых в покрытие страховых резервов в 2007 и 2008 годах.

     Как в 2007 году, так и в 2008 году страховые  резервы были размещены полностью. Наибольшую долю в суммарной величине размещенных резервов занимают облигации государственные субъектов РФ, прочие облигации, банковские вклады, доля перестраховщиков в страховых резервах. Структура активов, принятых в покрытие страховых резервов, соответствует нормативам, установленным законодательными актами. (см. прил. 2)

     В 4-м квартале 2008 года компанией было принято решение о фиксации убытков по портфелю акций путем его реализации. Доля акций в инвестиционном портфеле РОСНО на конец 2008 года составила около 2,2%, когда как на конец 2007 года доля акций составляла 13,04%. Несмотря на то, что данный шаг со стороны риск-менеджмента отрицательно повлиял на чистую прибыль компании, он был обусловлен необходимостью ограничить влияние неопределенности на фондовом рынке на инвестиционный портфель компании, а также поддержать высокое качество активов. Доля перестраховщиков в страховых резервах выросла почти в 3 раза, что повышает надежность страховой организации. Величина средств инвестируемых в облигации также снизилась  в суммарном объеме на 8,65%, что характеризует сокращение притока инвестиционных ресурсов в экономику.

     2.3 Анализ инвестиционной  деятельности на примере страховой компании «РОСНО»

     Инвестиционная  стратегия РОСНО предполагает консервативный подход с фокусом на доходность и  ликвидность¹¹. Инвестиции РОСНО подвержены различным видам риска, включая рыночный риск, кредитный риск и валютный риск. В соответствии с законодательными ограничениями перечень активов,в которые могут быть вложены страховые резервы, ограничен и включает государственные долговые ценные бумаги, акции, недвижимое имущество, банковские инструменты, денежные средства и некоторые другие инструменты.Помимо законодательных требований к структуре инвестиционного портфеля с целью соблюдения допустимого уровня риска в РОСНО введены внутренние процедуры риск-менеджмента инвестиционного портфеля. Эти процедуры включают систему установки и контроля соблюдения лимитов кредитного риска на контрагента и ежеквартальный мониторинг валютной структуры инвестиционного портфеля. Система установки и контроля соблюдения лимитов кредитного риска на контрагента позволила оперативно реагировать на стремительно меняющуюся ситуацию в финансовом секторе осенью 2008 года в условиях нестабильности мировых финансовых рынков и адекватно оценивать финансовую надежность партнеров компании.

     Анализ  инвестиционной деятельности страховой компании «РОСНО » включает в себя анализ структуры активов, принятых в покрытие страховых резервов, который был проведен в предыдушем параграфе данной работы, вертикальный и горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств в части инвестиционной деятельности, а также анализ динамики финансовых активов, отраженных по справедливой цене и инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, и также оценку эффективности инвестиционной деятельности с помощью коэффициентов.

     Результаты  инвестиционной деятельности наиболее полно отражены в консолидированном  отчете о прибылях и убытках за год, закончившийся 31 декабря 2008 г. Его анализ в части инвестиционной деятельности представлен в таблице 2.5.

     Таблица 2.5

     Консолидованный отчет о прибылях и убытках  в части инвестиционной деятельности за 2007-2008 гг согласно МСФО, тыс.руб

     Продолжение табл. 2.5