Анализ образования и использования финансовых ресурсов предприятия

4) на распределение между учредителями организации (дебет счета 83 «Добавочный капитал», кредит счета 75 «Расчеты с учреди­телями»).

До 2001 г. нераспределенная прибыль, направленная на дост­ройку, дооборудование и реконструкцию основных средств, отно­силась к добавочному капиталу (п. 3.6 ПБУ 6/1997 «Учет основных средств»).

К финансовым ресурсам , приравненным к собственным, относятся денежные средства, поступающие в порядке перераспределения: страховые возмещения по наступившим случаям, средства внебюджетных фондов (на оплату больничных листов, путевок в санатории и др.) и прочие поступления.

Страховое возмещение по наступившим случаям — это сумма, выплачиваемая страховщиком по имущественному страхованию и страхованию ответственности в покрытии ущерба при наступле­нии страхового случая.

Суть страхования заключается в передаче рисков от их носителя — организации или физического лица — к страховой компании. Лицо, передающее риск, называется страхователем, а лицо, принимающее риск, — страховщиком. Передача рисков осуществляется за определенную плату, которая называется страховым взносом (страховой премией). Коммерческая организация и страховая компания за­ключают договор, в котором величина страховой премии устанавливается в индивидуальном порядке, отталкиваясь от базовых тарифов.

Страховой случай - это совокупность ситуаций, при которых наступает ответственность страховщика.

Страховая сумма — это максимально возможный объем ответственности страховщика по данному риску.

Недостатком страхования является отвлечение средств коммерческой организации на выплату страховых платежей, образующих в совокупности страховую премию. В то же время страховые фонды представляют собой гарантированный источник денежных средств для компенсации убытков организации (страхователя) в случае возникновения неблагоприятных событий. Это также актуально в том случае, если ограничена способность коммерческой организации привлекать внешние кредиты для компенсации убытков.

  Страхование имущества коммерческих организаций — дело сугубо добровольное. На сегодняшний момент лишь каждая десятая российская компания страхует имущество. Однако по оценкам страховщиков спрос на их услуги постоянно растет. За 2004 г. сборы компаний по страхованию имущества выросли на 60% по сравнению с 2003 г. и составили около 61 млрд. руб. Это более 20% сборов страховщиков по всем видам добровольного страхования в 2004 г.

Серьезным стимулом для развития практически всех сегментов страхового рынка явилось вступление в силу с 1 января 2002 г. гл.25 Налогового кодекса РФ.

До 2002 г. организации имели право относить затраты по страхованию имущества на себестоимость лишь в пределах 2% объема выручки. Поэтому «достраховывать» имущество приходилось за счет чистой прибыли, что было экономически невыгодно. Начиная с 2002 г. коммерческие организации в большинстве видов страховой деятельности могут уменьшать свою налогооблагаемую прибыль (по налогу на прибыль) на величину страховых взносов в полном объеме.

Вполне вероятно, что изменения в налоговом законодательстве могут привести к резкому всплеску псевдострахования, т.е. использованию страховых инструментов для ухода от налогообложения. Наиболее частый прием — необоснованное завышение тарифа , когда имущество страхуется по ставке 1—2% от его реальной стоимости, в то время как среднерыночный тариф для данных условий не поднимается выше 0,5%. Страховщики, получив значительную сумму в качестве страхового взноса, через механизмы фиктивного перестрахования возвращают ее большую часть обратно в коммерче­скую организацию в виде наличных денег. По мнению специалистов, таким «бизнесом» занимается ряд мелких региональных страховщиков, крупные компании не участвуют в псевдостраховании, поскольку дорожат своей репутацией.

Несомненную роль в увеличении спроса на страхование со сто­роны коммерческих организаций играет снижение тарифных ставок страхования имущества, которые за последние два года снизились на 20—30% (в основном из-за конкуренции между страховыми компаниями). Однако по оценкам специалистов дальнейшее удешевление страховой защиты не предвидится. Дело в том, что крупные имущественные риски российские страховые компании в подавляющем большинстве случаев перестраховывают на Западе. Поэтому страховые тарифы сильно зависят от стоимости перестраховочной защиты, которая после террористических актов 11 сентября 2001 г. выросла как минимум на 40—50%. Не исключена возможность даже некоторого увеличения страховых тарифов в России.

1.2. Заемные финансовые ресурсы предприятия

Эффективная производственно-финансовая деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности  коммерческой организации, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысив тем самым рыночную стоимость организации.

Заемный капитал характеризует в совокупности объем финан­совых обязательств (общую сумму долга) предприятия и включает:

1) долгосрочные кредиты и займы, в том числе:

- банковские кредиты, полученные в России;

- зарубежные банковские кредиты;

2) облигационные займы, в том числе: облигации, эмитированные в России; корпоративные еврооблигации;

3) лизинг;

4) бюджетные кредиты и прочие заемные источники;

5) краткосрочные обязательства, в том числе:

- краткосрочные кредиты и займы;

- кредиторскую задолженность.

За счет долгосрочного финансирования обеспечиваются постоянные потребности в денежных средствах. К долгосрочным кредитам и займам относятся заемные средства, задолженность по которым организация должна погасить более чем через 12 месяцев (п. 5 ПБУ 15/2001 «Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию»). Отсчет начинается с 1-го числа календарного месяца, следующего за тем месяцем, в котором кредиты и займы были получены.  Отметим , что начиная с 1 января 2002 г. организация может перевести долгосрочную задолженность в краткосрочную , если до возврата основной суммы долга остается 365 дней. Этот вариант устанавливается организацией самостоятельно и отражается в учетной политике.

Долгосрочная и (или) краткосрочная задолженность может быть срочной и (или) просроченной.

Срочной задолженностью считается задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора не наступил или продлен (пролонгирован) в установленном порядке.

Просроченной задолженностью считается задолженность по полученным займам и кредитам с истекшим согласно условиям договора сроком погашения.

Полученные долгосрочные заемные средства аккумулируются по кредиту счета 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам».

Кредит может быть предоставлен в денежной или товарной форме на условиях срочности, платности, возвратности и материальной обеспеченности.

Основная сумма долга по полученному займу или кредиту учитывается организацией - заемщиком в соответствии с условиями договора займа (или кредитного договора) в сумме фактически поступивших денежных средств или в стоимостной оценке других вещей ,предусмотренной договором.

Задолженность организации по кредитам и займам указывается в балансе с учетом начисленных процентов. Это установлено п. 73 Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации. Например, если организация получила на два года кредит в сумме 2 млн. руб. под 30% годовых при условии погашения основной суммы долга и причитающихся процентов в конце срока договора, то по истечении первого года в балансе должна быть отражена задолженность в сумме 2 млн. 600 тыс. руб.

Рассматривая вариант привлечения средств с помощью долгосрочного кредита, организация выбирает банк, предлагающий меньшую процентную ставку при прочих равных условиях. Условия кредитного договора являются оптимальными для двух сторон, если в основу сделки заложен рыночный уровень процентной ставки, который позволяет уравнять рыночную стоимость капитала, полученную в обмен на задолженность, и нынешнюю стоимость платежей по ней, предстоящих в будущем.

Процент по кредиту определяется путем начисления надбавки к базовой ставке. Базовая ставка устанавливается каждым банком индивидуально исходя из учетной ставки Центрального банка России. Надбавка зависит от срока ссуды, качества обеспечения и степени кредитного риска , связанного с се предоставлением. Основное правило: чем крупнее заемщик, тем ниже процентная ставка. При прочих равных условиях уровень процентных ставок по долго­срочным ссудам выше , чем по краткосрочным. Причина в том, что при долгосрочном кредитовании к производственному и финансо­вому рискам коммерческой организации добавляется риск банка-кредитора (риск неликвидности). Подобная система действует во всем мире.

В качестве обеспечения кредита принимаются:

1) залог имущества;

2) поручительство;

3) банковская гарантия;

4) переуступка (цессия) в пользу банка требований и счетов за­емщика третьему лицу;

5) страхование кредитного риска и др.

Залог является «одним из способов обеспечения исполнения обязательств, в силу чего кредитор имеет право в случае неисполнения должником этого обязательства получить удовлетворение из стоимости заложенного имущества» (ст.334 Гражданского кодекса РФ). Наиболее ликвидным залогом в российских условиях является залог денежных средств на текущих и валютных счетах организации-заемщика, а также на специальных счетах, открываемых банком для аккумулирования средств на обслуживание и погашение задолженности. Самая распространенная форма обеспечения — это залог основных активов, т.е. технологического оборудования и не­движимости.  При финансировании инвестиционных проектов практически всегда передается в залог то оборудование, которое приобретается на кредитные деньги. Согласно Гражданскому кодексу РФ закладываемое имущество — как движимое, так и недвижимое — подлежит   обязательному   страхованию,   а   недвижимое — еще и нотариальной регистрации, что сопряжено для заемщика с дополнительными расходами. Реальная рыночная стоимость объекта недвижимости определяется сертифицированным оценщиком. В российской практике в качестве обеспечения (или залога) под кредиты часто выступают акции самой коммерческой организации. Пример тому — кредитная история НТВ, когда невозврат кредитов привел к переходу залоговых акций в распоряжение «Газпрома».

С целью снижения рисков банки кредитуют коммерческие ор­ганизации при условии, что залоговая оценка покрывает величину кредита и проценты по нему. До недавнего времени многие ком­мерческие банки оценивали стоимость залога с большим дискон­том, доходящим до 50%. Сейчас величина выдаваемого кредита ус­танавливается по соглашению сторон.

По договору поручительства поручитель обязуется перед кредитором другого лица (заемщика) отвечать за исполнение последним полностью или частично своего обязательства по возврату кредита,  включая начисленные проценты. Заемщик и поручитель несут ответственность перед кредитором как солидарные должники.

По договору банковской гарантии гарант (банк, иное кредитное учреждение или страховая организация) дает по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение.

Одной из форм своевременного возврата задолженности заемщиком является переуступка (цессия) в пользу кредитора требований счетов заемщика третьему лицу. В соответствии с договором о цессии по уступленному требованию (дебиторским счетам) банк вправе направить поступившую денежную выручку заемщика для погашения выданного кредита и процентов по нему.

Несмотря на ряд недостатков для коммерческой организации (с одной стороны — ухудшение структуры пассивов организации, необходимость временных и финансовых затрат на подготовку ква­лифицированного бизнес-плана, на проработку кредитной заявки в коммерческом банке) банковское долгосрочное кредитование по-прежнему является одним из наиболее эффективных путей фи­нансирования.

Для коммерческой организации наличие в составе источников ее имущества долгосрочных заемных средств является положительным моментом, поскольку это позволяет располагать привлеченными средствами длительное время. Кроме того, всегда выгодно жить в долг, если этот долг обоснован и необременителен. Получая заемные средства, коммерческая организация получает возможность генерировать более крупные потоки денежных средств и реализовывать более амбициозные инвестиционные проекты. Безусловно, при этом необходимо наличие высокого уровня организации производственной и финансовой деятельности, обеспечивающей эффектив­ность использования полученных средств.

Долгосрочные кредиты российскими коммерческими организациями могут быть получены как в российских банках, так и зарубежных.

В настоящее время кредит, выдаваемый российскими коммерческими банками, является достаточно дорогим. Процентная ставка по рублевым кредитам привязана к ставке рефинансирования Центрального банка РФ, по кредитам в валюте — к межбанковской ставке ЛИБОР (London Interbank offered rate, LIBOR) плюс несколько процентных пунктов. Поэтому успешные российские компании прибегают к такому источнику финансирования, как зарубежные банковские кредиты (еврокредиты).