Анализ образования и использования финансовых ресурсов предприятия

Выбранный способ начисления амортизации фиксируется в учетной политике организации и применяется в течение всего срока эксплуатации объекта основных средств. Стоимость объектов основных средств, цена которых не более 10000 руб. за единицу или иного лимита, установленного в учетной политике исходя из технологических особенностей, а также книги, брошюры и другие виды печатной продукции сразу списывают на себестоимость продукции.

Для целей налогового учета начисление амортизации на объекты основных средств осуществляется с применением линейного или нелинейного (ускоренного) методов в зависимости от срока полезного использования объекта — принадлежности к определенной амортизационной группе (ст. 259 Налогового кодекса РФ).

К основным средствам со сроком полезного использования свыше 20 лет (8—10 группы) применяется исключительно линейный метод начисления амортизации. К основным средствам со сроком полезного использования до 20 лет (1—7 амортизационные группы) возможно применять как линейный, так и нелинейный метод начисления амортизации. Перечень групп основных средств приведен в постановлении Правительства РФ от 1 января 2002 г. № 1 «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы».

Посредством амортизации также погашается стоимость нематериальных активов. Заметим, что ранее по Положению о составе затрат амортизация по нематериальным активам (п. 10) учитывалась в составе прочих расходов. Начиная с 1 января 2002 г. в состав сумм начисленной амортизации включаются расходы на амортизацию основных средств и нематериальных активов.

Для целей бухгалтерского учета амортизация нематериальных активов начисляется одним из следующих способов (п. 15 ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов»):

1) линейным:

2) уменьшаемого остатка;

3) пропорционально объему продукции.

Амортизационные отчисления можно отражать в учете двумя способами:

1) накопление амортизации на отдельном счете (из дебетового сальдо счета 04 "Нематериальные активы» вычитают кредитовое Сальдо счета 05 «Амортизация нематериальных активов»);

2) уменьшение первоначальной стоимости объекта на сумму начисленной амортизации (в балансе по строке 110 отражают дебетовое сальдо счета 04 «Нематериальные активы»).

Для целей налогообложения существует два метода начисления амортизации: линейный и нелинейный (ст. 259 Налогового кодекса РФ).

Сумма амортизации рассчитывается исходя из срока полезного использования нематериального актива, который равен : времени действия патента, свидетельства и т.п.; предполагаемому периоду использования нематериального актива, в течение которого организация может получать от него доход; количеству продукции, которое организация собирается получить в результате использования нематериального актива (п. 17 ПБУ 14/2000). Если срок полез­ного использования нематериального актива определить невозможно, то для целей бухгалтерского учета он равняется 20 годам, а для целей налогообложения — 10 годам. Однако он не может превышать срок деятельности организации.

Амортизационная политика является составной частью фи­нансовой политики коммерческой организации. В зависимости от метода амортизации, принятого на предприятии и зафиксированного в приказе об учетной политике, суммы амортизации могут быть различными. Очевидно, что с экономической точки зрения целесообразно использовать более низкие нормы амортизации.

Однако для облегчения бремени налогообложения целесообразно применять максимально высокие нормы амортизации (если позволяет цена, по которой можно продать продукцию). С этой целью выгодно использовать нелинейный метод амортизации. Фактическая ценность нелинейного метода амортизации для коммерческой организации - отсрочка погашения обязательств по налогу на прибыль, поскольку в первые годы эксплуатации оборудования значительная часть выручки направляется на формирование амортизационных отчислений, а не прибыли. Отложенный налог означает беспроцентный заем на неопределенный срок, предоставляемый налогоплательщику.

Все сказанное выше доказывает состоятельность утверждения о том, что амортизационный фонд является одним из важнейших источников приращения капитала коммерческой организации, ис­пользуемым тля финансирования ее инвестиций. Причем при составлении инвестиционного бюджета (бюджета капитальных вложений) амортизационные отчисления рассматриваются как «свободный» капитал.

Когда  внутренних  источников  финансирования  (прибыли и амортизационных отчислений) недостаточно для покрытия все возрастающих инвестиционных потребностей, акционерное общество может прибегнуть к эмиссии новых выпусков акций.

Акция (фр. action) — вид ценной бумаги; единица капитала, которая дает право ее владельцу на долю в распределяемой прибыли и в остаточной стоимости акционерного общества, если оно ликви­дируется.

Различают следующие виды акций: именные и на предъявителя, обыкновенные (простые) и привилегированные, распространяемые по открытой или закрытой подписке. Дополнительная эмиссия акций ведет к уменьшению собственности уже существующих акционеров, и поэтому может совершаться только с их согласия на общем собрании (ст. 28 Закона об акционерных обществах).

В соответствии с новой редакцией этого Закона установлен бо­лее строгий порядок оплаты дополнительных акций неденежными средствами: для определения рыночной стоимости имущества, вно­симого в оплату акций независимо от их стоимости, обязательно привлечение независимого оценщика. Ранее привлечение независи­мого оценщика было обязательным, если номинальная стоимость приобретаемых акций и иных ценных бумаг превышала 200 МРОТ.

Размещение ценных бумаг (акций, облигаций) на первичном рынке ценных бумаг осуществляется в двух формах:

1) через посредника,

2) путем прямого обращения к инвесторам.

В мировой практике и России наиболее распространен андеррайтинг — способ размещения ценных бумаг на рынке капитала через посредника. Суть его в том, что весь объем выпущенных ценных бумаг продается посреднику, в качестве которого выступает инвестиционный банк (андеррайтер), по оговоренной между банком и коммерческой организацией цене. Банк полностью или частично принимает на себя риски и реализует акции (облигации) на рынке ценных бумаг по более высокой цене. За операцию андеррайтинга банк получает компенсацию в виде разницы между ценой приобретения банком ценных бумаг у коммерческой организации и ценой их реа­лизации на фондовом рынке. Альтернативой андеррайтингу является непосредственная продажа ценных бумаг коммерческой организации инвестиционным фондам (фирмам) и частным лицам.

Помимо оплаты банку за операцию андеррайтинга, эмиссия но­вых акций влечет за собой и иные административные издержки: оплата регистрационного сбора за эмиссионный проспект, затраты на печать, уплата налога на операции с ценными бумагами (0,8% от номинала вновь выпускаемых акций) и другие расходы. В проспекте эмиссии коммерческая организация совместно с банком устанавливает номинальную цену акции, которая будет устраивать и компанию - эмитента, и инвесторов. Цену предложения, как правило, устанавливают чуть ниже цены, существующей на рынке к моменту начала кампании по размещению акций. Кривая спроса на акции обычно направлена сверху вниз, что является результатом давления рынка(инвесторы требуют снижения цены, прежде чем проявляют готовность купить хотя бы одну дополнительную акцию). Следует заметить, что для некоторых акционерных обществ кривая спроса может быть горизонтальной, т.е. новые акции удается продать без снижения цены. Эти вопросы решаются чисто эмпирическим путем.

Разницу между текущей рыночной ценой акции и ее номиналь­ной ценой (которую получит коммерческая организация от андер­райтеров) называют дисконтом выпуска. Разрыв между рыночной и номинальной ценой акции зависит от многих факторов, в том числе от представления о перспективах коммерческой организации, общего отношения рынка к новому выпуску. Практика крупных западных компаний показывает, что большинство из них крайне неохотно прибегает к выпуску дополнительных акций как постоянной составной части финансовой политики Они предпочитают рассчитывать на собственные возможности, т.е. на развитие компании главным образом за счет реинвестирова­ния прибыли. Причин тому несколько. Во-первых, дополнительная эмиссия акций — весьма дорогостоящий и протяженный по времени процесс (по оценке западных экспертов, расходы могут составить 5—10% номинала общей суммы выпущенных ценных бумаг). Во-вторых, эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций компании-эмитента.

Недостаток акционерного финансирования — отсутствие нало­гового щита.

Налоговый щит — это инструмент, позволяющий в рамках дей­ствующего законодательства, снизить величину причитающихся на­логов (путем увеличения амортизационных отчислений, отнесения процентов по заемным средствам на расходы и пр.).

В отличие от долга дивиденды по акциям не создают налоговый «щит», поскольку выплачиваются из посленалоговой прибыли (п. 1 ст. 270 Налогового кодекса РФ). Поэтому с точки зрения на­логообложения коммерческим организациям выгоднее эмитировать облигации, а не акции (обыкновенные и привилегированные).

Важно различать балансовую и рыночную стоимости акций. Они могут быть разными, и рыночная стоимость, с точки зрения менеджеров и акционеров, намного существеннее. Различие между балансовой и рыночной стоимостями состоит в том, что первая смотрит назад, а вторая — вперед. Балансовая стоимость— это сумма денежных средств, полученных от размещения акций, и накопленной не­распределенной прибыли. Рыночная стоимость акций— это стоимость, которая может быть получена на рынке, определяемая соотношением спроса и предложения. В отличие от балансовой стоимости рыночные оценки весьма субъективны и вариабельны.

Величина рыночной стоимости акций определяет капитализа­цию коммерческой организации.

Капитализация (capitalization) — рыночная стоимость коммерче­ской организации, акции которой имеют хождение на бирже, т.е. рыночная цена акций, умноженная на число акций (чаше всего привилегированные акции не учитываются при расчете этого показателя).

В свою очередь, чем выше капитализация коммерческой организации, чем выше ее залоговая стоимость, тем больше и дешевле кредитов она может привлечь.

Специфическим источником собственных финансовых ресурсов коммерческой организации является добавочный капитал. В отличие от уставного капитала он не делится на доли (акции) и показы­вает общую собственность всех участников (акционеров). Добавочный капитал учитывается на пассивном счете 83 «Добавочный капитал». Поскольку Планом счетов не предусмотрены субсчета к данному счету, организации могут самостоятельно открывать субсчета по источникам формирования добавочного капитала.

Формирование и увеличение добавочного капитала могут произво­диться в следующих случаях:

1) при получении эмиссионного дохода. В акционерных обществах при продаже акций акционерного общества по цене выше номинала образуется эмиссионный доход в виде разницы между продажной ценой акций и их номинальной стоимостью, который отражается по дебету счета 75-1 «Расчеты по вкладам в уставный (складочный) капитал» и кредиту счета 83 «Добавочный капитал». Например, компания разместила 1000 дополнительных акций номиналом 1 руб. по цене 5 руб. за акцию. Выручка составит 5000 руб. Из них 000 руб. будет внесено в баланс как номинальная стоимость размещенных акций (уставный капитал), а остальные 4000 руб. — как добавочный капитал;

2) при переоценке объектов основных средств. Если в результате Переоценки стоимость основных средств увеличилась, но эти основные средства в предыдущие годы не подвергались уценке, суммы дооценки относятся на добавочный капитал. В бухгалтерском учете сумма дооценки стоимости основных средств в результате переоценки отражается по дебету счета 01 «Основные средства» и кредиту счета 83 «Добавочный капитал», а сумма дооценки амортизации основных средств — по дебету счета 83 «Добавочный капитал» и кредиту счета 02 «Амортизация основных средств». Если данные основные средства в предыдущие годы подвергались уценке, то на добавочный капитал относятся только суммы предшест­вующей уценки, а сумма дооценки , равная сумме предшествующей уценки, относится в состав внереализационных расходов;

3) при возникновении курсовых разниц в результате формирования уставного капитала, выраженного в иностранной валюте. Если уставный капитал организации выражен в иностранной валюте , то при его формировании образуется курсовая разница между курсом Банка России на дату внесения взноса в уставный капитал и дату государственной регистрации учредительных документов, которая отражается в учете по дебету счета 75-1 «Расчеты по вкладам в уставный (складочный капитал)» и кредиту счета 83 «Добавочный ка­питал»;

4) при получении целевых инвестиционных средств из бюджета на финансирование капитальных вложений (для некоммерческих организаций).

Средства добавочного капитала могут быть направлены:

1) на погашение сумм снижения стоимости основных средств, выявленных по результатам его переоценки. При уценке основных средств, которые в предыдущие годы подвергались дооценке, сумма уценки, равная сумме предыдущей дооценки, относится на доба­вочный капитал. В финансовом (бухгалтерском) учете сумма умень­шения стоимости основных средств в пределах предыдущей дооценки отражается по дебету счета 83 «Добавочный капитал» и кре­диту счета 01 «Основные средства», а сумма уменьшения начислен­ной амортизации основных средств в пределах предыдущей дооценки — по дебету счета 02 «Амортизация основных средств» и кредиту счета 83 «Добавочный капитал»;

2) на увеличение нераспределенной прибыли при списании сумм дооценки по выбывшим основным средствам (дебету счета 83 «Добавочный капитал» и кредитуют счет 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»);

3) на увеличение уставного капитала, что отражается в учете после внесения изменений в учредительные документы. Операция отражается по дебету счета 83 «Добавочный капитал» и кредиту счета 75 «Расчеты с учредителями», одновременно дебетуют счет 75-1 «Расчеты по вкладам в уставный (складочный капитал)» и кредитуют счет 80 «Уставный капитал»;