Анализ образования и использования финансовых ресурсов предприятия

Первоначальным источником финансовых ресурсов любой коммерческой организации является уставный (складочный) капитал (фонд), который образуется из вкладов учредителей. Конкретные способы образования уставного капитала зависит от организацион­но-правовой формы коммерческой организации.

Складочный капитал — совокупность в денежном выражении вкладов участников полного товарищества и участников-вкладчиков товарищества на вере (коммандитного товарищества), внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности.

Уставный капитал — совокупность вкладов (долей, акций по номинальной стоимости) учредителей (участников) в имущество организации при ее создании для обеспечения деятельности в размерах определенных учредительными документами. Уставный фонд, формируемый государственными и муниципальными унитарными предприятиями, — совокупность выделенных организациям государством или муниципальными органами активов (внеоборотных и оборотных).

Паевой фонд — совокупность имущественных паевых взносов членов (участников) производственного кооператива для совместного ведения производственной или иной хозяйственной деятельности. Минимальная величина уставного капитала на день регистрации общества в соответствии с законодательством составляет: в обществе с ограниченной ответственностью (ООО) — 100 минимальных размеров оплаты  труда (ст. 14 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью»);

в закрытом акционерном обществе (ЗАО) — 100 минимальных размеров оплаты труда (ст. 26 Федерального закона от 26 де-Рй?1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»);

в открытом акционерном обществе (ОАО) — не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда (ст. 26 Закона об акционерных обществах). В соответствии с законодательством РФ учредители акционерного или иного общества обязаны полностью внести уставный капитал в течение первого года деятельности. Однако если по окончании  второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала , ООО (в соответствии с п. 4 ст. 90 Гражданского кодекса РФ) то в соответствии с п. 4 ст. 99 Гражданского кодекса РФ) обязаны уменьшить его размер в установленном порядке. Если стоимость чистых активов акционерного или иного общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации. В соответствии с п. 6 ст. 66 Гражданского кодекса РФ при создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть: денежные средства в рублях и иностранной валюте (счета 50 «Касса» 51 «Расчетные счета» , 52 «Валютные счета» и др.). Валюта и валютные ценности оцениваются по официальному курсу ЦБ РФ и действующему на момент взноса указанных ценностей; различные виды имущества (здания, сооружения, оборудование и  другое имущество, относящееся к основным средствам); нематериальные активы — исключительные права на изобретение,  промышленный образец, полезную модель; компьютерные программы, базы данных; товарный знак и знак обслуживания; деловая репутация и организационные расходы организации и др.; производственные запасы (счет 10 «Материалы» и др.) — стоимость внесенных в счет вкладов сырья, материалов и других материальных ценностей, относящихся к оборотным активам; иное имущество и имущественные права, имеющие денежную оценку.

Однако для развития бизнеса недостаточно обладания первона­чальным капиталом, внесенным учредителями (акционерами). Фи­нансовому менеджеру предприятия необходимо аккумулирован , доступные финансовые ресурсы для осуществления необходимых инвестиций (долгосрочных и краткосрочных), выполнения всех финансовых обязательств, обеспечения потребностей социального характера и финансирования прочих нужд.

Крупнейшим реинвестированным источником собственных  средств для замены оборудования и новых вложений является в большинстве случаев нераспределенная прибыль коммерческой организации. Нераспределенная прибыль есть результат целенаправленной политики собственников, стремящихся к внутреннему (в отличие от уставного и добавочного капитала) росту собственно­го капитала коммерческой организации.

Практика показывает, что реинвестирование прибыли — более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования коммерческой организации, которая расширяет свою деятельность. Так, например, основным источником финансирования новых ин­вестиционных проектов более 400 компаний, зарегистрированных на Лондонской  бирже,   является   реинвестированная   прибыль (ее доля в источниках финансирования составляет порядка 91%). К достоинствам варианта реинвестирования прибыли следует отнести: отсутствие дополнительных расходов, связанных с выпуском новых акций (трансакционных издержек); сохранение контроля за деятельностью коммерческой организации со стороны ее владельцев (так как количество акционеров не меняется).

Прибыль коммерческой организации зависит от соотношения доходов, полученных по итогам деятельности, с расходами, обеспечившими эти доходы. Выделяют валовую прибыль , прибыль от продаж, операционную прибыль, прибыль до налогообложения (по данным бухгалтерского учета), налогооблагаемую прибыль (по данным налогового учета), нераспределенную (чистую) прибыль отчетного периода, реинвестированную (капитализируемую (нераспределенную) прибыль. Сопоставление выручки (без налогов и сборов в пользу третьих лиц) и производственной себестоимости реализованной продукции (работ, услуг) позволяет сформировать показатель валовой (марживальной) прибыли. Валовая прибыль, уменьшенная на величину управленческих и коммерческих расходов, есть показатель прибыли продаж.

Прибыль от продаж вместе с суммой процентов к уплате называют операционной прибылью или прибылью до выплаты процентов и налогов . Для расчета прибыли до налогообложения прибыль от продаж увеличивается (уменьшается) на величину операционных и внереализационных доходов (расходов). Налогообложение прибыли предполагает формирование в peгистрах налогового учета показателя прибыли до налогообложения, а на основе показателя налогооблагаемой прибыли, которая согласно действующему законодательству является объектом налогообложения.

Прибыль, остающаяся в распоряжении организации — это многоцелевой источник финансирования се потребностей. Однако основными направлениями распределения прибыли являются накоп­ление и потребление, пропорции между которыми определяют перспективы развития коммерческой организации.

Часть прибыли, направленная на накопление, используется на производственное и научно-техническое развитие, формирование финансовых активов — приобретение ценных бумаг, вклады в уставные капиталы других компаний и т.п. Другая часть прибыли, ис­пользуемая на накопление, направляется на социальные нужды, например финансирование строительства объектов непроизводствен­ного назначения. Конечным результатом использования фондов на­копления является приобретение или создание нового имущества организации. Таким образом, нераспределенная (капитализируемая) прибыль — часть чистой прибыли, не распределенная между владельцами, направленная на накопление имущества коммерческой организации. К оставшейся нераспределенной прибыли могут присоеди­ниться дивиденды, реинвестированные акционерами.

Прибыль, направляемая на потребление, не увеличивает стоимость имущества организации. Направлениями использования прибыли на цели потребления являются: выплата дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям, материальное поощрение работников организации и др.

Формирование фондов накопления и потребления, а также других денежных фондов может предусматриваться учредительными документами и принятой учетной политикой организации, тогда их создание обязательно, либо решение на направление прибыли в эти фонды принимается собранием акционеров по представлению со­вета директоров (участниками).

Очевидно, что большая доля накоплений дает более быстрый рост объемов продаж и прибыли в будущем, в то же время недоста­точная доля прибыли, направленной на потребление, может подор­вать «экономическое здоровье» коммерческой организации. Имен­но соотношение между накоплением и потреблением очень часто становится источником разногласий между руководством организации и владельцами акций.                                                                                                                             Наличие нераспределенной прибыли зависит от прибыльности акционерного общества и коэффициента дивидендных выплат. Коэффициент выплаты дивидендов характеризует принятую организацией дивидендную политику. Реализация политики отечественных компаний, направленной на регулярную выплату дивидендов по обыкновенным акциям, позволяет в значительной степени повысить капитализацию и инвестиционную привлекательность этих компаний.

Прибыль выступает также основным источником формирова­ния резервного капитала (фонда).

Резервный капитал — часть собственного капитала, выделяемого из прибыли для покрытия возможных убытков. Резервный капитал является страховым по своей природе, так как предназначен для возмещения непредвиденных потерь от финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.

Источником формирования резервного капитала является прибыль, оставшаяся в распоряжении организации (чистая прибыль).

В обязательном порядке резервный фонд создают только акционерные общества. Это определено в п. 1 ст. 35 Закона об акционерных обществах. До 1 января 2002 г. отчисления в резервный фонд  производи­лись до достижения размера, установленного уставом АО, но не менее 15% уставного капитала. В новой редакции Закона об акционерных обществах изменены требования к формированию резервного фонда: теперь его минимальный размер составляет 5% уставного капитала (ст. 35 Закона). При этом размер ежегодных обязательных отчис­лений в резервный фонд не может быть менее 5% от чистой прибыли до достижения размера, установленного уставом общества.

Величина обязательного резервного капитала отражается по строке 431 бухгалтерского баланса (эту строку заполняют только акционерные общества).

Согласно ст. 35 Закона об акционерных обществах средства ре­зервного фонда общества используются для:

1) покрытия убытков общества;

2) погашения облигаций;

3) выкупа акций акционерного общества в случае отсутствия других денежных средств.

Резервный капитал не может быть использован для других целей.

В добровольном порядке резервные фонды могут создавать вес коммерческие организации. Размер и порядок формирования фондов устанавливаются в учредительных документах.

От резервов следует отличать так называемые оценочные резервы, которые формируются, как правило, для покрытия суммы уменьшения активов. Типичным примером оценочных резервов является резерв по сомнительным долгам; в активе ему должны соответствовать суммы дебиторской задолженности, одна часть которой будем списана коммерческой организацией, другая, возможно, окажется взысканной и поступит на увеличение внереализационных доходов организации.

В отличие от прибыли, часть которой в виде налогов поступает в бюджет, амортизационные отчисления остаются полностью в распоряжении коммерческой организации.

Амортизация — способ возмещения капитала, затраченного на создание и приобретение амортизируемых активов путем постепенного перенесения стоимости основных средств и нематериальных активов на производимую продукцию.

Следовательно, амортизационные отчисления относятся на затраты коммерческой организации путем износа основных средств и нематериальных активов и поступают на расчетные счета и в кассу в составе денежных средств за реализованную продукцию. Назначение амортизационных отчислений — обеспечивать воспроизводство основных производственных фондов и нематериальных активов. Раньше в социалистическом бухгалтерском учете был предусмотрен отдельный счет 86 для накопления начисленной амортизации. Амортизация отражалась до 1992 г. в пассиве баланса как уменьшающая (регулирующая) статья, до 1996 г. — в активе баланса. Однако в бухгалтерском учете этот источник мог быть огромным, а фактически по ряду причин денег у предприятия могло и не быть. В настоящее время в связи с изменениями в бухгалтерском учете амортизационный фонд как таковой не создается.

В экономической литературе ряд авторов не относит амортизационные отчисления к числу финансовых ресурсов, объясняя это тем, что амортизационные отчисления являются формой возмещения затрат коммерческой организации, понесенных в результате приобретения основных средств и нематериальных активов. Однако надо полагать, что амортизационные отчисления — это расчетная величина, позволяющая организации накапливать собственные средства для финансирования инвестиций. Накопленные амортизационные отчисления за весь срок службы внеоборотных активов до момента их выбытия являются временно свободными денежными средствами.

Подобно принятой в мировой практике концепции в РФ функции амортизации разделены на экономическую и налоговую. Нало­говая амортизация определяется согласно Налоговому кодексу РФ и ее роль заключается в уменьшении налогооблагаемой прибыли. Бухгалтерская амортизация может быть больше налоговой в зависимости от принятого способа ее определения согласно действую­щим стандартам бухгалтерского учета.

Начисление амортизации основных средств производится организацией в соответствии с порядком, установленным ПБУ 6/2001 «Учет основных средств». Амортизационные отчисления основных Средств включаются в состав себестоимости продукции по установленным нормам к балансовой стоимости основных средств. Основные средства группируются в зависимости от срока их полезного Использования, а нормы амортизационных отчислений применяются к стоимости каждой группы.  Для целей бухгалтерского учета существует четыре способа начисления амортизации основных средств (п. 17 ПБУ 6/2001 «Учет основных средств)

1) линейный;  

2) уменьшаемого остатка:

3) списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования.

4) списания стоимости пропорционально объему продукции.