Управление инвестиционным процессом на предприятии

Финансирование прямых инвестиций - это порядок предоставления денежных средств, система расходования и  контроля за целевым и эффективным их использованием. Методы финансирования зависят от конкретных условий функционирования предприятия, изменений в направлении его развития. Они определяются особенностями воспроизводства основного капитала и источников финансирования на той или иной стадии развития экономики.

Источники формирования инвестиционных ресурсов можно разделить на три  основные группы: собственные, заемные, привлеченные.

Одним из основных источников финансирования инвестиций являются собственные  средства предприятий и организаций, которые формируются на основе следующих  финансовых потоков. Во-первых, это  начисления амортизации на действующий  основной капитал, которые в современных  российских условиях следует рассматривать  в качестве важнейшего источника  простого и расширенного воспроизводства  капитала. Основное назначение амортизационных  отчислений состоит в улучшении  и обновлении активной части основных фондов и производственных мощностей.

Вторым крупным источником отчислений на нужды инвестирования во всем мире в стабильных экономических  условиях выступает прибыль. Однако за годы реформ экономическое положение  подавляющей части отечественных  промышленных предприятий серьезно ухудшилось, возросло число убыточных  предприятий. Поэтому в условиях современной российской экономики  прибыль не всегда может быть источником инвестиционного финансирования: у  многих предприятий прибыль носит  нерегулярный характер и, кроме того, налоговое планирование на многих предприятиях часто преследует цель минимизации  размера налогооблагаемой прибыли. Наконец, отрицательной тенденцией, усиливающей сокращение роли прибыли  как источника финансирования воспроизводства  основного капитала российских предприятий  стало устойчивое снижение рентабельности производства во многих отраслях промышленности.

Помимо названных двух наиболее значимых внутренних источников инвестиций на промышленных предприятиях (прибыль, амортизационные отчисления) можно выделить и такие источники, как: средства работников предприятий; суммы, выплаченные страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми  группами на безвозвратной основе; благотворительные и другие аналогичные  взносы; иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность  в виде патентов, программных продуктов, торговых марок и т.п.) и т.п. Однако эти источники достаточно специфичны и доступны не всем предприятиям.

Следующим важным внутриотраслевым источником финансирования инвестиций являются средства, которые могут  быть получены в результате успешной консолидации капиталов фирм в процессе их слияний и поглощений.

Нужно отметить, что данное направление в отечественной  науке практически не изучено. Слияния  определяют такие показатели деятельности компании, как прибыльность, доля рынка  и цена акций, а ценность слияния  или поглощения заключается в  повышении конкурентоспособности  объединенного предприятия, увеличении акционерной стоимости и перемещении  вверх по кривой консолидации. Поэтому  количество сделок слияний и поглощений во всем мире (да и в России) постоянно  растет. Мировой опыт показывает, что  чем больше отраслей и чем больше компаний охвачены процессами слияний  и поглощений, тем быстрее идет оздоровление экономики[8].

Большое значение для финансирования основных фондов имеют заемные средства, среди которых главную роль обычно играют долгосрочные кредиты банков.    Это    наиболее    распространенный    способ    финансирования предприятий. Банковское кредитование выглядит весьма привлекательным. Получение банковского  кредита, в принципе, не связано с  размерами производства заемщика, устойчивостью  генерирования прибыли, степенью распространенности его акций на рынке капитала, как  это учитывается при мобилизации  средств на финансовых рынках; объемы привлекаемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими; оформление и получение кредита  может быть сделано в кратчайшие сроки и т. п. При этом   самым   важным   фактором   при   принятии   банком   решения   о предоставлении займа было и  остается наличие ликвидного обеспечения  или надежных гарантий.

  Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что за годы советской власти руководители предприятий привыкли к тому, что этот источник средств практически бесплатен, нередко полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется. В силу ряда объективных причин доступ к этому источнику постоянно сужается.

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Поскольку  в ходе осуществления хозяйственных  связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, естественным образом возникает взаимное финансирование. Принципиальное отличие данного  метода финансирования от предыдущих заключается в том, что он является составной частью системы краткосрочного финансирования текущей деятельности, тогда как другие методы имеют стратегическую значимость.

Привлечение капитала посредством  размещения облигаций на финансовом рынке, безусловно, привлекательный  способ финансирования, особенно с  точки зрения владельцев бизнеса, так  как в этом случае не происходит перераспределения собственности. Однако предприятия, планирующее выпуск и размещение облигаций, должны иметь  устойчивое финансовое положение, хорошие  перспективы развития, а облигационный  заем должен быть обеспечен активами предприятия[9].

Перечисленными способами  не исчерпывается все их многообразие. В последние десятилетия появляются новые формы финансирования деятельности предприятий. 

Глава 2. Анализ деятельности ЗАО «Металлоторг».

2.1. Общая характеристика предприятия ЗАО «Металлоторг»

ЗАО «Металлоторг» было зарегистрировано в 1995 году. Учредителями предприятия являются два собственника, доля которых в уставном капитале предприятия составляет по 50 % у каждого.

Юридический адрес предприятия: г. Череповец, ул. Промышленная д. 7.

Основной деятельностью  предприятия определена торгово-закупочная деятельность. С момента регистрации  предприятие занимается оптовой  и розничной торговлей металлоизделиями.

Поскольку экономическая  деятельность с момента создания была довольно успешной, получаемая прибыль  направлялась на расширение сферы деятельность предприятия и приобретение основных средств. Это позволило предприятию  приобрести в 2006 году открытую площадку, общей площадью 10000м2, под складирование металлоизделий, два козловых крана, подъездные железнодорожные пути. В 2008 году был построен крытый склад.

С  2005 году  предприятие  развивает новое направление  по комплектации газо- и водопроводов трубопроводной арматурой.

Обеспечивает металлопрокатом все близлежащие населенные пункты края - Вологда, Шексна, Устюжна, Кадуй, Чагода, Сазоново, Бабаево, Вытегра, Белозерск, Кириллов, Кадников, Сокол, Вожега, Харовск, Тотьма, Красавино, Великий Устюг, Никольск, Грязовец, Чебсара, Матурино, Суда

ЗАО «Металлоторг»  с 2002г является официальным представителем ЗАО «Профиль-А» по Вологодской области. Также предприятие активно сотрудничает с ведущими производителями трубной продукции и металлопроката  регионов Урала, Сибири, Центральной России и Поволжья. Таким образом, основными поставщиками продукции являются заводы – производители, либо их официальные представители.

Основными оптовыми покупателями  являются предприятия ЖКХ, монтажно-строительные предприятия, садоводческие общества, сельскохозяйственные предприятия, металлоторгующие организации, судостроительные организации,  машиностроительные заводы, заводы химической отрасли, и частные лица.

До 2006 года численность персонала составляла семь человек, в настоящее время увеличена до 32 человек.

Рисунок 2.1 – Организационная  структура ЗАО «Металлоторг»

 

2.2. Анализ производственно-хозяйственной и финансовой деятельности ЗАО «Металлоторг»

Произведен расчет показателей, характеризующих эффективность использования основного капитала (таблица 2.3).

 Таблица 2.3

Расчет показателей, характеризующих  эффективность использования основного  капитала ЗАО «Металлоторг» (2008-2011 гг)

Показатели	2008	2009	2010	2011
Выручка от реализации	10349	12765	15306	15397
Среднегодовая стоимость  основного капитала	1679	1860	2028	1966
Фондоотдача	6,16	6,86	7,55	7,83
Фондоемкость	0,16	0,15	0,13	0,12

В целом за период, наблюдается  устойчивый рост фондоотдачи (на 8,4% с 2008 по 2009 годы, на 10,1% с 2009 по 2010 год и на 3,7%  - с 2010 по 2011 годы). Темп прироста этого показателя за весь периода составляет 27,1% (на 1,67), а средний темп прироста равен 7,4%.

Это свидетельствует о  повышении эффективности использования  основного капитала и, как следствие, показатель фондоемкости снижается.

Таблица 2.4

Расчет показателей, характеризующих  эффективность использования оборотного капитала ЗАО «Металлоторг» (2008-2011 гг)

Показатели	2008	2009	2010	2011
Выручка от реализации	10349	12765	15306	15397
Среднегодовая стоимость  оборотных активов	2639	3018	3554	3814
Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств	3,92	4,23	4,31	4,04
Продолжительность одного оборота, дни	93	86	85	90

 

По результатам таблицы 2.4 можно сделать следующие выводы:

• в целом за анализируемый период коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличился на 3,1%;
• но в 2011 году наблюдается его снижение по сравнению с 2010 годом на 6,3%. Это вызвано, главным образом, увеличением среднегодовой стоимости оборотных активов на 260 тыс. рублей;
• что касается периода с 2008 по 2010 годы, то увеличение выручки от реализации в большей степени повлияло на значение коэффициента, чем увеличение стоимости оборотных активов. В итоге, за этот период наблюдается рост коэффициента оборачиваемости;
• в среднем оборотные активы оборачиваются за 89 дней.

Рассмотрим процесс формирования прибыли ЗАО «Металлоторг» (таблица 2.5).

По результатам этой таблицы  можно сделать следующие выводы:

• в целом за период чистая прибыль предприятия возросла на 57,9%, хотя самый высокий уровень был достигнут в 2010 году;
• выручка от реализации увеличилась на 5048 тыс. рублей с 2008 по 2011 год, то есть на 48,8%;
• падение прибыли от продаж в 2010 году было связано с увеличением управленческих и коммерческих расходов;
• достаточно высокий их уровень сохранился и в 2011 году, за счет этого чистая прибыль в этом году была ниже уровня 2009 года.

Таблица 2.5

Формирование чистой прибыли ЗАО «Металлоторг» (2008-2011 гг)

Показатели	2008	2009	2010	2011
Выручка от реализации	10349	12765	15306	15397
Себестоимость	8211	9638	12158	12173
Валовая прибыль	2138	3127	3148	3224
Коммерческие расходы	191	474	908	634
Управленческие расходы	698	750	952	1005
Прибыль (убыток) от продаж	1249	1903	1288	1585
Операционные доходы	20	54	34	85
Операционные расходы	198	63	64	61
Внереализационные доходы	21	36	31	84
Внереализационные расходы	54	41	88	52
Прибыль до налогообложения	1038	1889	1201	1641
Чистая прибыль	830	1511	961	1313