Управление инвестиционным процессом на предприятии

• финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода. К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения, направляемые на приобретение имущественных прав и прав владения земельными участками, угодьями; лицензии на передачу прав промышленной собственности, секретов производства; патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы; товарных знаков, фирменных наименований, сертификатов на продукцию и технологию производства и т.д.

2. По характеру участия  в инвестиционном процессе прямые  и непрямые инвестиции предприятия.  Прямые инвестиции подразумевают  прямое участие инвестора в  выборе объектов  инвестирования  и  вложении  капитала.  Обычно  прямые инвестиции осуществляются  в форме капитальных вложений, вложений капитала в уставные  фонды других предприятий, в  отдельные виды ценных бумаг,  широко обращающихся на фондовом  рынке. Прямое инвестирование  осуществляют в основном подготовленные  инвесторы, имеющие достаточно  точную информацию об объекте  инвестирования и хорошо знакомые  с механизмом инвестирования. Непрямые  инвестиции характеризуют вложения  капитала инвестора, опосредованное другими лицами (финансовыми посредниками).

3. По периоду инвестирования  выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции предприятия. Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предприятия составляют его краткосрочные финансовые вложения. Долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4. По уровню инвестиционного  риска выделяют следующие виды инвестиций: Безрисковые инвестиции. Они характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы инвестиционной прибыли. Низкорисковые инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного. Среднерисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы примерно соответствует среднерыночному. Высокорисковые инвестиции. Уровень риска по объектам инвестирования этой группы превышает среднерыночный. Спекулятивные инвестиции. Они характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.

5. По формам собственности инвестируемого  капитала различают инвестиции  частные и государственные. Частные  инвестиции характеризуют вложения  средств физических лиц, а также  юридических лиц негосударственных  форм собственности. Государственные  инвестиции характеризуют вложения  капитала государственных предприятий.

1.3. Управление инвестиционным процессом на предприятии

Управление инвестициями представляет собой  систему принципов  и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных  с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия. Оно органически входит в общую  систему  финансового менеджмента,  являясь одной из основных функциональных его подсистем, обеспечивающий реализацию преимущественно стратегических решений.

Главную цель финансового  менеджмента – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия  – управление инвестициями реализует  наиболее активным способом и в наиболее широком диапазоне параметров[3].

В процессе реализации своей  цели  управление инвестиционной деятельностью  предприятия направлено на решение  следующих основных задач[4].

1. Обеспечение достаточной  инвестиционной поддержки высоких  темпов развития  операционной  деятельности предприятия. Эта  задача реализуется путем определения  потребности в объемах инвестирования  для решения стратегических целей  развития операционной деятельности  предприятия на отдельных его  этапах; обеспечения высоких темпов  расширенного производства внеоборотных операционных активов; формирования эффективной и сбалансированной инвестиционной программы предприятия на предстоящий период.

2. Обеспечение максимальной  доходности (прибыльности) отдельных  реальных и финансовых инвестиций  и инвестиционной деятельности  предприятия в целом при предусматриваемом  уровне инвестиционного риска.  Максимизация доходности инвестиций  достигается за счет выбора  предприятием наиболее эффективных  (по показателю чистой прибыли) инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования.

3. Обеспечение минимизации  инвестиционного риска отдельных  реальных и финансовых инвестиций  и инвестиционной деятельности  предприятия в целом при предусматриваемом  уровне их доходности (прибыльности).  Если  уровень доходности (прибыльности) инвестиций задан или спланирован  заранее, важной задачей является  снижение уровня инвестиционного  риска отдельных видов инвестиций  и инвестиционной программы (инвестиционного  портфеля) в целом, обеспечивающих  достижение этой доходности (прибыльности).

4. Обеспечение оптимальной  ликвидности инвестиций и возможностей  быстрого реинвестирования капитала  при изменении внешних и внутренних  условий осуществления инвестиционной  деятельности. Меняющийся инвестиционный  климат страны, изменения конъюнктуры  инвестиционного рынка в целом  или отдельных его сегментов,  изменение стратегических целей  развития или финансового потенциала  предприятия могут привести к  снижению ожидаемого уровня доходности (прибыльности) отдельных инвестиционных  проектов и финансовых инструментов  инвестирования. В связи с этим  важную роль приобретает своевременное  реинвестирование капитала в  наиболее доходные (прибыльные) объекты  инвестирования.

5. Обеспечение формирования  достаточного объема инвестиционных  ресурсов в соответствии с  прогнозируемыми инвестиционной деятельности. Эта задача решается путем сбалансирования объема привлекаемых инвестиционных ресурсов во всех их формах (денежной товарной, нематериальной)  с прогнозируемыми объемами инвестиционной деятельности предприятия в сфере реального и финансового инвестирования.

6. Поиск путей ускорения реализации действующей инвестиционной программы предприятия. Намеченные к реализации инвестированные проекты должны выполняться как можно быстрее исходя из следующих мотивов: прежде всего, высокие темпы реализации каждого инвестиционного проекта способствует ускорению экономического развития предприятия в целом; кроме того, чем быстрее реализован инвестиционный проект, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток предприятия в виде чистой инвестиционной прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционной программы сокращает сроки использования кредитных ресурсов; наконец, быстрая реализация инвестиционных проектов способствует снижению уровня инвестиционных рисков, генерируемых изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране, инфляцией и другими факторами.

7. Обеспечение финансового  равновесия предприятия в процессе  осуществления инвестиционной деятельности. Такое равновесие характеризуется  высоким уровнем финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия  на всех этапах его развития. Оно является  одним из важнейших  условий осуществления предприятием  эффективной инвестиционной деятельности. Поэтому, осуществляя инвестиционную  деятельность во всех ее аспектах, предприятие должно заранее прогнозировать, какое влияние она окажет на  уровень финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия,  а также оптимизировать  в этих  целях структуру инвестируемого  капитала и инвестиционные денежные  потоки.

Все рассмотренные задачи управления инвестициями предприятия  теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них  носят разнонаправленный  характер (например, обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционного риска; обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности и обеспечение максимальной доходности инвестиций и т.п.). Поэтому в процессе управления инвестиционной деятельностью предприятия, отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для эффективной реализации его главной цели[5].

Инвестиционный процесс  – это движение факторов производства и денежных средств в форме  их  вложения в те или иные объекты, в одних случаях совместное, а  в других – раздельное, нацеленное либо на простое или расширенное  воспроизводство производственных мощностей в сфере материального  и интеллектуального производства, либо на приращение человеческого капитала, что вместе взятое, представляя главную  ценность саму по себе, одновременно проявляется  в соответствующем приросте величин денежных средств.

Инвестиционный процесс  обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного  дохода) и среда, в которой они  существуют (инвестиционная среда). При  этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое. Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать действенные определения основных понятий.

В условиях переходной рыночной экономики, инвестиционный процесс  предприятий определяется многими  факторами, но, прежде всего – их долгосрочными целями и текущими задачами, финансовыми возможностями, эффективностью инвестиционных проектов, существующим финансово-инвестиционным риском, реальной продолжительностью окупаемости вкладываемого капитала, осуществляемой финансово-экономической политикой государства, поведением основных и потенциальных конкурентов.

Инвестиционный процесс  предприятий в значительной мере определяется инвестиционной политикой  государства, которая базируется на следующих положениях:

-на долгосрочных целях  и стратегических программах  развития национальной экономики.

-на связях национальной  экономики с мировой хозяйственной  системой и на той роли, которую  играет страна в международном  разделении труда.

-она обусловлена финансовыми  возможностями страны, размерами  доходной части консолидированного  бюджета, источниками формирования  бюджетных ресурсов, денежно-кредитной  и налоговой политикой государства. 

-спросом и предложением  на инвестиционные ресурсы по  отдельным отраслям и регионам.

-экономической и политической  стабильностью в стране, слаженной  работой законодательной и исполнительной  власти.

На инвестиционный процесс  предприятий в первую очередь  влияет именно инвестиционная политика государства. Стабильность и привлекательность  инвестиционной политики государства  является одним из краеугольных камней организации инвестиционной деятельности любого предприятия.

Основной целью инвестиционного  процесса предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание  доходов на вложенный капитал, для  расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий  для победы в конкурентной борьбе.

Наряду с основной целью  предпринимательские структуры  в процессе осуществления инвестиционного  процесса стремятся к достижению отдельных целей или подцелей. Прежде всего, к таким целям или  подцелям относятся:

-выработка стратегии  и тактики экономической деятельности  предприятия на краткосрочный  и долгосрочный период;

-поиск наиболее эффективных  объектов для инвестирования;

-выбор оптимального варианта  инвестиционного проекта;

-поиск и оценка альтернативных  источников финансовых ресурсов  для осуществления инвестиционного  процесса;

-достижение максимального  результата в процессе реализации  инвестиционной политики при  минимальном возможном объеме  капитала, продолжительности его  эксплуатации и организационных  усилий.

В условиях рыночной экономики  большинство фирм является частными, и почти весь капитал, необходимый  для поддержания деятельности этих фирм, поступает из частных источников.

Выбор способов и источников финансирования зависит от многих факторов: опыта работы предприятий на рынке, их текущего финансового состояния  и тенденций развития, доступности  тех или иных источников финансирования, способности предприятий подготовить  все требуемые документы и  представить проект финансирующей  стороне, а также от условий финансирования (стоимости привлекаемого капитала). Однако необходимо отметить главное: предприятия  могут найти капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и только из тех источников, которые  заинтересованы в инвестициях на соответствующем рынке (в стране).