Финансовый рынок, его роль в инвестиционном процессе

    В связи с этим особая роль в активизации инвестиционного процесса и в России должна быть отведена рынку ценных бумаг, предоставляющему реальную возможность для обеспечения гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов, максимально возможного притока национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, формирования необходимых условий для стимулирования накопления капитала и трансформации сбережений в инвестиции.

     Ценные бумаги - неотъемлемый атрибут всякого нормального товарно-денежного оборота. Раньше, в условиях плановой экономики, некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации - в отношениях с участием населения, векселя - во внешнеторговом обороте), однако эффективно функционирующего рынка ценных бумаг в то время, естественно, не было. Переход нашей страны в начале 1990-х гг. к рыночной организации экономики и формирование полноценного рынка ценных бумаг объективно потребовали возрождения и полномасштабного использования предприятиями-эмитентами всего многообразия ценных бумаг.

     В современных условиях, когда не вполне ясны дальнейшие перспективы рынка государственных долговых обязательств, наблюдаются серьезные диспропорции в развитии рынка корпоративных ценных бумаг и потрясения в банковской сфере, особенно актуальной становится проблема использования различных ценных бумаг как альтернативного традиционному банковскому кредитованию инструмента привлечения инвестиций российскими предприятиями, без стабильной работы которых у нас никогда не будет и эффективно функционирующего финансового рынка.

     Рынок ценных бумаг является важнейшим сегментом развитой рыночной экономики и финансового рынка. По состоянию фондового рынка оценивают финансовое состояние экономики в целом. Рынок ценных бумаг обслуживает процессы мобилизации и размещения финансовых ресурсов субъектов экономики путем выпуска и обращения ценных бумаг и производных от них финансовых инструментов.

     Рынок ценных  бумаг призван решать ряд задач, присущих любому рынку:

1. формирование рыночных цен, обеспечивающих процесс выпуска и свободного обращения ценных бумаг;
2. создание условий для прибыльного функционирования участников рынка по операциям с ценными бумагами и производными от них финансовыми инструментами;
3. установление правил выпуска, размещения, купли-продажи ценных бумаг и участия в торгах, формирование системы контрольно-регулирующих ограничений;
4. информационное обеспечение субъектов рынка ценных бумаг об объектах торговли и их участниках.

     Основными субъектами рынка ценных бумаг выступают инвесторы, заемщики, кредиторы, профессиональные и непрофессиональные участники. К профессиональным участникам рынка ценных бумаг относятся организации, осуществляющие посредническую брокерскую, дилерскую, депозитарную и клиринговую деятельность, а также деятельность по управлению ценными бумагами и по организации торговли ими на рынке. Непрофессиональные  участники – это преимущественно организации, которые самостоятельно, без посредников, размещают собственные ценные бумаги или приобретают ценные бумаги у других организаций, не являющихся профессиональными участниками рынка.

     Профессиональные участники рынка ценных бумаг, включая инвестиционные фонды, предоставляют своим клиентам широкий набор финансовых инструментов и услуг по аккумуляции и размещению их временно свободных финансовых ресурсов, снижают степень риска вложений инвесторов и кредиторов, используя свой профессиональный опыт и преимущества специализации, а также методы диверсификации инвестиций и снижения издержек управления средствами, обеспечения ликвидности и защищенности вложений.

     Основная финансовая  деятельность профессиональных  участников рынка ценных бумаг  включает мобилизацию, объединение  денежных средств юридических и физических лиц и их инвестирование в ценные бумаги и производные от них финансовые инструменты, управление ими и организацию этих процессов, в том числе организацию торговли на рынке ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников этого рынка сопряжена с высокими рисками, связанными с изменением рыночной конъюнктуры. Что влияет на достижение основной цели таких организаций – получение прибыли (дохода) и на степень вмешательства государства в процесс их функционирования на фондовом рынке. Государство в этом случае вынуждено предъявлять дополнительные требования к профессиональным участникам рынка ценных бумаг и принимать меры по его регулированию с целью обеспечения финансовой стабильности экономики и устойчивости финансовой системы станы.

     Организация  финансов профессиональных участников рынка ценных бумаг имеет свою специфику, которая выражается: в запрете на осуществление других, кроме операции с ценными бумагами и производными от них финансовыми инструментами, видов коммерческой деятельности; в осуществлении операций на рынке ценных бумаг в основном за счет и по поручению юридических и физических лиц за определенную плату4 в рисковом характере деятельности на рынке и необходимости создания в этой связи значительных по объему финансовых резервов; в обязательном лицензировании и государственном регулировании этой деятельности; в нормативных ограничениях процесса формирования и использования финансовых ресурсов инвестиционных фондов и некоторых других участников рынка.

     Финансовую деятельность профессиональных участников рынка бумаг можно условно разделить на две группы:

1. деятельность общекоммерческого характера, связанная с формированием и использованием собственных финансовых ресурсов для осуществления нелицензируемых финансово-хозяйственных операций (образование капитала в части, не предназначенной для вложения в ценные бумаги и для управления ими, приобретение основных средств, материальных ценностей и другого хозяйственного имущества, начисление и использование амортизации, осуществление расходов на содержание органов управления, уплата налогов и других платежей и т.п.);
2. специфическая деятельность на рынке ценных бумаг, осуществляемая на основании лицензий и устава организации преимущественно за счет мобилизованных средств и по поручению юридических и физических лиц (инвесторов, пайщиков, доверителей, заемщиков), а также за счет собственных средств профессионального участника (дилерские, брокерские, депозитарные и клиринговые операции, деятельность по управлению денежными средствами и по организации торговли ценными бумагами).

      С учетом вышесказанного финансы профессиональных участников рынка

ценных бумаг включают две группы денежных отношений: 1) отношения, возникающие по поводу функционирования профессиональных участников как обычных коммерческих организаций; 2) отношения, возникающие по поводу их функционирования на рынке ценных бумаг как финансовых посредников, управляющих компаний, организаторов торговли ценными бумагами и т.д.

     Таким образом, финансы профессиональных участников рынка ценных бумаг опосредуют (обслуживают) совокупность денежных отношений, возникающих в процессе мобилизации, объединения и размещения временно свободных финансовых ресурсов  юридических и физических лиц на фондовом рынке и осуществления фондовых операций за счет собственных финансовых ресурсов, образования и использования на этой основе доходов профессиональных участников этого рынка в результате приведения в действие общих и специальных (фондовых) финансовых инструментов и механизмов.

     Объектами рынка ценных бумаг являются акции, облигации, векселя и депозитные (сберегательные) сертификаты, а также фьючерсы, опционы, депозитарные расписки и другие производные ценные бумаги и финансовые инструменты.

     Рынок ценных  бумаг выполняет ряд функций, отражающих его специфику:

мобилизация временно свободных  финансовых ресурсов юридических, физических лиц и органов публичной власти;

1. размещение временно свободных финансовых ресурсов субъектов экономики в ценные бумаги;
2. межотраслевой (структурный) перелив капитала;
3. финансирование дефицита бюджетов всех уровней;
4. страхование ценовых и иных финансовых рисков на основе фьючерсных и опционных контрактов.