Финансовый рынок, его роль в инвестиционном процессе

• Различают следующие  виды рынка ценных бумаг:

• организованный и неорганизованный;
• первичный и вторичный;
• биржевой и небиржевой

     Организованный рынок – это рынок, на котором ценные бумаги обращаются на основе установленных органами государственного управления правил, а операции осуществляются между лицензируемыми профессиональными участниками (посредниками) по поручению других субъектов (участников) рынка ценных бумаг. Организованной в обязательном порядке является биржевая торговля. Неорганизованный рынок связан с обращением ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников правил купли-продажи. Неорганизованый рынок, как правило, обслуживает небиржевую торговлю ценными бумагами.

     Первичный рынок представляет собой рынок, на котором эмитенты продают ценные бумаги инвесторам в процессе эмиссии и первичного размещения эмитированных ценных бумаг. В результате продажи акций и облигаций на первичном рынке эмитент получает необходимые ему финансовые ресурсы, а собственниками ценных бумаг становятся первоначальные инвесторы-покупатели. Целью инвестирования в эмитированные ценные бумаги является не столько получение дохода, сколько получение контроля над эмитентом, в том числе путем приобретения контрольного пакета акций. Этим сделки первичного рынка и ограничиваются, так как дальнейшая перепродажа ценных бумаг происходит уже на вторичном рынке.

     Вторичный  рынок обслуживает последующую куплю-продажу ранее эмитированных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг, включая операции спекулятивного характера. Именно на вторичном рынке происходит обращение ценных бумаг и перераспределение финансовых ресурсов (капитала). Этот рынок отличается высокой ликвидностью и масштабностью торговых операций, незначительностью курсовых колебаний и расходов по продаже ценных бумаг. Характерной чертой вторичного рынка является то, что на нем эмитент не получает дополнительных  финансовых ресурсов. Здесь происходит лишь их перераспределение между последующими инвесторами, которые вкладывают средства в ценные бумаги исключительно с целью извлечения дохода.

     Небиржевой рынок представляет собой торговлю ценными бумагами, которая происходит вне фондовых бирж. Этот рынок может быть как организованным так и неорганизованным. Первый вид внебиржевого рынка  предполагает использование средств коммуникаций, компьютерных технологий при осуществлении торговли и обслуживании процесса купли-продажи ценных бумаг, который подчиняется определенным правилам. Неорганизованному небиржевому рынку присуще операции с ценными бумагами без соблюдения каких-либо правил торговли.

     Биржевой  рынок – это организованный рынок, основанный на торговле ценными бумагами через фондовые биржи. Биржевые торги ведутся только по установленным правилам между биржевыми посредниками, получившими такое право.

     Фондовая  биржа представляет собой организованного фондового рынка, где происходят торги (совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг) при посредничестве членов биржи. Биржевые сделки совершаются только в специально оборудованном помещении биржи, в строго определенное время

(во время биржевой  сессии) и в соответствии с   четким механизмом заключения, исполнения, контроля результатов исполнения  сделок. К сделкам и обращению на фондовой бирже допускаются: ценные бумаги, прошедшие

 процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению; иные финансовые инструменты. В биржевой торговле принимают участие члены биржи или их представители, имеющие место на бирже, а также ее штатные работники. Члены биржи (их представители) выступают в роли брокера или дилера, а штатные работники – в роли маклера. Брокер – это поверенный или комиссионер, который заключает сделку от имени клиента или от своего имени и за счет клиента. Дилер осуществляет куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен с обязательством исполнения сделок по объявленным ценам покупки-продажи. Названные участники рынка могут выступать в качестве маркетмейкеров,  осуществляющих поддержку постоянных котировок ценных бумаг в пределах минимальной разницы между ценой покупки и ценой продажи (минимального спреда). Наконец, маклер – это работник биржи, который ведет торги, оформляет сделки и вручает их участникам маклерские записки или компьютерные распечатки, содержащие всю информацию о результатах проведенных сделок. Не каждая бумага может быть допущена на биржу. Допущение биржей ценных бумаг к продаже означает, что они приняты к котировке и включаются в котировочный (листинговый) список, а сама процедура допуска ценных бумаг к торгам на бирже называется листингом. Существует и обратная процедура – исключение ценных бумаг из листингового списка, называемая делистингом. Такая мера применяется к ценным бумагам эмитентов, финансовые показатели которых выходят за рамки допустимых диапазонов.

     Важнейшим элементом,  точнее, объектом фондового рынка  выступают ценные бумаги. Сущность ценных бумаг многогранна.  Во-первых, они являются материальным воплощением отношений мобилизации финансовых ресурсов одним участником рынка и их размещения другим его участником в денежный товар особого рода, в котором фиксируются права собственности при эмиссии акций или долговые обязательства при эмиссии облигаций. Во- вторых, ценные бумаги представляют собой форму капитала, приносящую их владельцам доход в виде дивидендов, процентов ил прибыли от их продажи. В- третьих, ценные бумаги являются разновидностью инструментов финансового рынка. В-четвертых, ценная бумага представляет собой документ установленных формы и реквизитов либо его виртуальный аналог (реестр), удовлетворяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны при предъявлении документа либо в результате проведения соответствующих автоматизированных операций.

     Ценные бумаги могут давать их владельцам кроме имущественных прав и дохода определенные дополнительные права, заключающиеся в праве на участие в управлении, на получение информации, на предпочтение в отдельных сделках и др. Ценные бумаги по ряду своих свойств близки к деньгам (денежным знакам). Во-первых, ценные бумаги обладают свойством обращаемости, могут быть в любое время обменены на деньги путем купли-продажи, погашения, возврата эмитенту, переуступки и т.д. Во-вторых, они могут использоваться в расчетах, выступать предметом залога и средством сбережения (накопления), передаваться по наследству и т.д.

     Современные ценные бумаги при их выпуске и обращении функционируют в двух формах: документарной и бездокументарной. При документарной форме ценные бумаги выпускаются и обращаются в виде специальных бумажных бланков установленной формы и содержания. С развитием современных коммуникаций и компьютерных технологий появилась новая, бездокументарная (виртуальная) форма ценных бумаг. Она позволяет ускорить, упростить и удешевить процесс обращения ценных бумаг, включая расчеты, клиринги, передач прав, хранение и учет. Поэтому в последние десятилетия бездокументарная форма ценных бумаг стала преобладающей. Независимо от формы выпуска и обращения выплата дохода и купля-продажа ценных бумаг обычно производятся сейчас без предъявления материальных носителей этих прав.

     Ценные бумаги различаются  большим видовым разнообразием.  Их принято классифицировать  по следующим основным критериям.

     В зависимости от характера владения различают именные, предъявительские и ордерные ценные бумаги. В именных бумагах (на их бланках ил реестре собственников) фиксируется имя владельца. В предъявительских ценных бумагах имя владельца не фиксируется. И их обращение также не нуждается в регистрации. Ордерные ценные бумаги представляют собой бумаги, по которым права принадлежат поименованным в них лицам или правопреемникам, реализующим эти права.

     В зависимости  от формы вложения средств и возникающих при этом имущественных отношений ценные бумаги делятся на долевые и долговые. Долевые ценные бумаги (акции) выражают отношения собственности их владельцев на часть имущества эмитента, а долговые бумаги – отношения займа (долговых обязательств) между их эмитентами и владельцами, в которых первые обязуются в установленный срок выкупить ценные бумаги (облигации, векселя) и выплатить вторым определенный доход (процент).

     В зависимости  от экономического содержания  и первичности по отношению  друг к другу различают:

     1) основные ценные бумаги;

     2) производные ценные  бумаги (финансовые инструменты).

     Основные ценные бумаги выражают отношения имущественных прав на определенный актив (имущество,  деньги, товар и т.д.) Наиболее распространенными из этой группы обращающихся ценных бумаг являются акции, облигации, векселя, депозитные (сберегательные) сертификаты.

     Акция представляет собой эмиссионную ценную бумагу, дающую ее владельцу права собственности на часть имущества и совладения организацией-эмитентом, являющейся акционерным обществом.