Финансовое обеспечение инвестиционного процесса

ОГЛАВЛЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                         3

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО      4

                   ПРОЦЕССА

    1.1. Источники финансирования инвестиций, их структура           4

   1.2. Структура инвестиций                                                                 7

              1.3. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов                   9

              1.4. Привлеченные и заемные средства                                             9

    1.5. Привлечение капитала через рынок ценных бумаг                   9

              1.6. Эмиссия акций                                                                              10

             1.7. Эмиссия облигаций                                                                      12

              1.8. Привлечение капитала через кредитный рынок                       14

              1.9. Государственное инвестирование                                                19

              1.10. Привлечение иностранных инвестиций                                    20

    1.11. Методы                                                                                         21

    1.12 Сущность и виды иностранных инвестиций                             23

    1.13. Инвестиционные ресурсы международного финансового         

                       рынка                                                                                            25

    1.14. Инвестиционный климат                                                            27

    1.15. Правовое регулирование иностранных инвестиций                28

    1.16. Государственное гарантирование иностранные инвестиций  30

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА «СТРОИТЕЛЬСТВО АВТОЗАПРАВОЧНЫХ КОМПЛЕКСОВ ПО ПРОЕКТУ АО «ГЕФЕСТ»   31

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                   37

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                                                                                  40

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

     Эффективное развитие экономики страны зависит от множества факторов. В

их  числе  и  инвестиционная  активность  отдельных  финансовых   институтов

государства и иностранных  представителей,  и  способность производственных

институтов активизировать эту активность. Однако в настоящий  момент  далеко не  все  организации  могут  предложить  и   должным   образом   преподнести интересные проекты, которые могли бы активизировать поток  инвестиций.  Сами же инвесторы заинтересованы в получении наибольшего дохода и  экономического эффекта и не собираются вкладывать деньги в  не  эффективный проект. Таким образом, инвестиционный процесс – это непрерывный поиск наиболее выгодных  и оригинальных  решений. А  его  финансирование  –   логическое   продолжение реализации наиболее удачного проекта. Таким образом, финансирование инвестиционного процесса является как бы связующим  звеном  при  переходе  проекта  «от  слов  к  делу».   Финансовое обеспечение  может  осуществляться  различными   способами   и   из разных источников. И выбор наиболее эффективного источника инвестирования в каждом случае индивидуален. Об особенностях    финансового обеспечения инвестиционного процесса и будет идти речь в данной работе.

     Цель работы  – анализ финансового обеспечения  инвестиционного процесса.

     Задачами  данной работы являются рассмотрение  способов мобилизации инвестиционных  ресурсов, изучение сущности и  видов иностранных инвестиций, выполнение анализа инвестиционного проекта.

     Данная  курсовая работа состоит из  введения, двух глав, заключения  и списка использованной литературы.

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО 

                   ПРОЦЕССА

1.1. Источники финансирования инвестиций.

     Существуют различные источники финансирования инвестиционной деятельности, которые принято подразделять на две группы:

1. Внутренние источники:

• средства  уставного капитала организации
• нераспределенная прибыль
• амортизация.

Компании, имеющие возможность  привлекать для осуществления инвестиций только собственный капитал, имеют наивысшую финансовую устойчивость. Но подобная устойчивость ограничивает темпы развития, поскольку снижает возможность по дополнительному увеличению активов в периоды меняющейся конъюнктуры рынка. Кроме того, существенно уменьшаются возможности компании по обеспечению прироста прибыли в долговременном периоде из-за ограниченности собственного капитала.

     Объективная необходимость управления собственным капиталом организации предполагает проведение комплексной финансово-экономической оценки, анализ которой позволит в долгосрочной перспективе повысить инвестиционную привлекательность предприятия и установить цену компании. Именно цена компании формирует мнение инвесторов о способности ее менеджмента к активному управлению капиталом в условиях непрерывно изменяющейся рыночной среды. При положительной оценке собственного капитала компании руководству не составляет труда привлекать внешние источники финансирования для ее эффективного развития.

     На формирование внутренних источников инвестиций можно целенаправленно воздействовать методами государственного экономического регулирования (бюджетно-налоговой и амортизационной политикой, деятельностью денежного и фондового рынков, кредитной и эмиссионной политикой центрального банка). Эти источники образуют контролируемую по величине и направлениям движения массу финансовых ресурсов.

2. Внешние источники:

• акционерный  капитал
• различные долговые ценные бумаги
• банковские кредиты
• средства бюджета и целевых программ
• лизинг.

     Акционерный капитал может привлекаться путем эмиссии привилегированных  и обыкновенных акций. Привилегированные  акции  дают их владельцу право на получение дивидендов, а обыкновенные  дают возможность инвестору принимать участие в управлении компанией.

Преимущества данного  источника инвестиций:

• при помощи акций капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств по возврату;
• доход на одну акцию зависит от результатов работы компании;
• выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидность.

Недостатками акционерного капитала являются:

• увеличение числа акционеров приводит к снижению доходов на одну акцию;
• увеличение числа акционеров  затрудняет управление компанией;

выпуск акции в открытую продажу может привести к утрате контроля над собственностью. У  каждого из акционеров может быть свой мотив приобретения акций компании. Общий для всех мотив: желание получить доход как в форме дивидендов, так и за счет роста курсовой стоимости акций. Другими  мотивами  могут  быть; - решение социальных проблем. Он характерен для местных администраций и физических лиц:- обеспечение гарантированного сбыта своей продукции. Характерен для предприятий, которые могут выступать в качестве потенциальных поставщиков продукции, необходимой для реализации проекта; - гарантированное обеспечение потребителей своего предприятия в той продукции, которая будет производиться по проекту. Этот  мотив характерен для потенциальных потребителей, как в случае с потенциальными поставщиками, так и с потенциальными потребителями при приобретении акций: чем больше пакет акций приобретает инвестор, тем больше льгот он получает. Льготы могут предусматривать специальные цены, спец. формы расчетов и гарантированные объемы продукции; - занятие ключевых должностей в руководстве компании; - проникновение на рынок и др.

     Различные долговые ценные бумаги (ДЦБ)  дают их владельцу право на получение назад всей суммы долга и процентов по нему, но для  придания большей инвестиционной привлекательности ДЦБ заемщик использует различные их вариации:

1. долговые  обязательства  с варрантами дают их владельцу  право в течение определенного  срока приобрести акции компании  – заемщика по специальной  цене. Если эта цена окажется  ниже, чем рыночная цена акции,  то инвестор может получать  дополнительный доход за счет спекулятивных операций с акциями;

2. конвертируемые облигации  - их владелец имеет право в  течение определенного срока  по специально оговоренной цене  конвертировать непогашенную часть  долга в акции компании - заемщика;

3. корпоративные облигации – могут быть застрахованными и обычными. Страховка облигаций осуществляется путем их «привязки» к конкретным активам заемщика путем оформления договора заклада или залога.

     Одним из внешних источников является банковское кредитование, представляющее собой отношения, основанные на условиях срочности, платности и возвратности.

     Также источником финансирования инвестиций является лизинг. При этом финансово - кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и получает доход в виде процентов по лизингу, состоящих из собственно арендной платы, лизинговой маржи и рисковой премии. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция. Особенность лизинговых операций заключается в том, что с одной стороны лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал. При этом выполняются условия срочности, возвратности и платности. С другой стороны, участники сделки оперируют с капиталом не денежной, а производственной формы. Поэтому лизинговую операцию можно определить как производственную по форме и кредитную по содержанию, т.е. ей присущ долговой характер.

     Решение проблемы формирования приемлемой структуры капитала находится в зависимости от того, к какому из возможных источников прибегнет предприятие в поисках инвестиций. Более того, выбор предприятием конкретного источника финансирования определяется его финансовым положением, долгосрочными целями развития, личными предпочтениями, интересами высшего руководства, а также другими внутренними и внешними финансово-экономическими и политическими условиями. Формируя приемлемую для себя структуру капитала, компания создает благоприятные условия привлекательности, как для отечественных, так и для зарубежных инвесторов.

 

1.2. Структура инвестиций.

      Под общей структурой инвестиций понимается соотношение между реальными и портфельными инвестициями в их общей сумме, чтобы получить максимум отдачи как от портфельных, так и реальных инвестиций. Доля инвестиций в наиболее эффективные проекты должна стремиться к максимуму. Структура портфельных инвестиций - распределение и соотношение по видам ценных бумаг, приобретаемых предприятием, вложения в активы других предприятий.

     Структуру инвестиций можно рассматривать по следующим направлениям:

• производственная структура инвестиций — распределение их по отраслям;
• технологическая структура капиталовложений — соотношение затрат на строительно-монтажные работы и на приобретение оборудования, машин, инструмента;
• воспроизводственная структура инвестиций— соотношение между вложениями в новое строительство, в расширение действующих предприятий или в их реконструкцию и техническое перевооружение;
• концентрация инвестиций.

     Инвестиций различаются по ряду критериев, среди которых важнейшими являются направления вложения капитала, форма реализации, величина риска, продолжительность инвестиционного цикла. Характеристикой инвестиционной деятельности является инвестиционная активность, отражающая в динамике размер и структуру инвестиционного портфеля, то есть вся совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей. Общественное значение инвестиционной активности определяется ее содержанием (структурой инвестиций), направленностью и тем, насколько она отвечает объективным потребностям экономики в стратегической перспективе¹.

 

 

 

 

 

 

_______________________________

¹ Инвестиции / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лапина. – М.:  Проспект, 2004.

1.3. Способы мобилизации инвестиционных ресурсов.

     Наряду с рассмотренными выше собственными инвестиционно-финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования инвестиционной деятельности могут служить привлеченные и заемные средства.

 

1.4. Привлеченные и заемные средства.

     К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.