Шпаргалка по "Экономике"

Привлечение собственного капитала осуществляется предприятием путем эмиссии обыкновенных и привилегированных акций на так называемых первичных фондовых рынках. Деньги от реализации акций формируют уставный капитал предприятия. Однако в развитых странах наибольший объем сделок с ценными бумагами производится на вторичном рынке, где осуществляется свободная торговля ими. Там также имеет распространение эмиссия краткосрочных корпоративных облигаций. Но к такому способу приобретения краткосрочного капитала обычно прибегают только наиболее крупные компании, для которых издержки эмиссии имеют незначительный удельный вес в сравнении с объемом привлекаемых ресурсов. Наличие вторичного спекулятивного рынка является абсолютной необходимостью для нормального функционирования первичного рынка акций. По закону инвестор не может вернуть предприятию-эмитенту купленные у него ранее акции и потребовать назад уплаченные за них деньги. Для него единственной возможностью избавиться от ставших ненужными бумаг является их перепродажа на вторичном рынке. Если таковой отсутствует или осуществление сделок на нем затруднено, то инвестор просто не станет покупать соответствующие акции в процессе их IPO.

Рынок капитала не является самостоятельной системой взаимоотношений – это инфраструктура, обслуживающая рынок товаров и услуг и обеспечивающая капитализацию средств, размещенных в ценных бумагах, депозитах и других видах вкладов. Отсутствие нормального первичного рынка капитала и ценных бумаг отрицательно сказывается на уровне экономической активности белорусских предприятий, в то же время, получение дополнительного дохода от эксплуатации денег как инструмента может дать колоссальный толчок для притока денег в экономику Беларуси. Грамотное использование рыночных и финансовых инструментов может помочь предприятиям даже при привлечении кредита не только потратить полученные деньги, но и получить прирост, создать необходимые резервы, сформировать бюджет, финансовый план дальнейшего развития на основе долгосрочных инструментов и обязательств. Помимо этого, нормально работающий рынок капитала способствует расширению корпоративной формы предпринимательства, для которой характерно разделение функций владения и управления собственностью.

В настоящее  время в Республике Беларусь наиболее развитым и ликвидным является рынок государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций с купонным доходом. Он обеспечивает полную прозрачность проведения операций с облигациями и высокую защиту прав инвесторов. Рынок корпоративных облигаций представлен в основном облигациями банков, так как доходы от операций с ними были освобождены от налогообложения. Нельзя не отметить наличия ряда проблем, основной из которых является ограниченная номенклатура выпускаемых ценных бумаг. Поэтому следует проводить работу по созданию условий для роста количественных показателей выпуска и обращения ценных бумаг банков, расширению спектра операций, осуществляемых банками на рынке ценных бумаг, и совершенствованию соответствующей инфраструктуры. Дальнейшее развитие финансового рынка видится, в первую очередь, в расширении круга инвесторов как за счет первичных инвесторов, не являющихся банками, так и физических лиц.

Большую пользу реальному сектору Беларуси принесет выход отечественных предприятий на международный рынок капитала. Это может быть продажа предприятия (обычно – контрольного пакета) стратегическому инвестору или привлечение финансирования на внешних рынках капитала во всех остальных формах (кредиты иностранных банков, облигации, иные долговые ценные бумаги, IPO). Причем второй путь позволяет сохранить контроль над предприятием существующих собственников. Основная часть белорусских предприятий находится на начальной стадии выхода на международные рынки капитала (иностранные кредиты, выпуск облигаций на иностранных площадках). Это связано, во-первых, с низким уровнем прозрачности, так как немногие компании ведут отчетность по МСФО. Во-вторых, с низким уровнем компетенции менеджмента в области международных рынков капитала. Так же существуют различные технические ограничители, например, налогообложение, регулирование процедур выпуска корпоративных ценных бумаг, отсутствие связей с депозитариями других стран и трансграничных сделок, законодательные ограничения.

На сегодняшний  день уже принимаются меры для  развития внутреннего финансового рынка и создания условий выхода на международные рынки:

– получен первый суверенный кредитный рейтинг Беларуси;

– принята государственная  программа развития внутреннего  финансового рынка;

– отмена «золотой акции»;

– отмена моратория  на движение акций;

– снижение налогов  на операции с ценными бумагами;

– создание условий  для активизации работы белорусской  фондовой биржи.

Сегодня крупнейшие государственные банки имеют  возможности для получения синдицированных  кредитов, выпуска кредитных нот  и еврооблигаций, IPO (выпуск глобальных депозитарных расписок на акции). Успешные частные белорусские компании могут привлекать средства частных инвестиционных фондов в объемах не менее 5 млн. евро на один проект, проводить размещение по закрытой подписке либо выпускать акции по упрощенной процедуре на Варшавской фондовой бирже (площадка на NewConnect).

Крупные государственные  предприятия с хорошим уровнем  корпоративного управления могут позволить себе IPO (выпуск GDR) и синдицированные кредиты.

Вместе с  тем остается целый ряд законодательных  барьеров, которые создают в основном технические проблемы для желающих активно участвовать в торговле ценными бумагами. Среди них можно отметить, например, требование о проведении открытой подписки и порядок оплаты финансовых инструментов (проведение оплаты до регистрации акций); требования к документам при совершении сделок; налогообложение сделок с производными инструментами. Законодательством не установлены четкие критерии необходимости обращения в антимонопольный орган. Поэтому фактически любая сделка купли-продажи акций или долей любого предприятия, независимо от его размеров, должна получать согласие антимонопольного комитета. Это противоречит всем международным стандартам, и создает серьезные препятствия для привлечения инвесторов на техническом уровне.

Таким образом, главная задача на сегодняшний день – создание необходимых условий для становления целостного, ликвидного, прозрачного и эффективного рынка капиталов в Республике Беларусь, регулируемого государством и интегрированного в мировой рынок, для привлечения инвестиций, прежде всего в реальный сектор экономики. У Беларуси есть перспективы и пути для развития в данном направлении.

 

 

 

 

 

 

44. Предпринимательская способность как фактор производства. Экономическая прибыль: источники и функции.

Наряду с  трудом, капиталом и землей к основным факторам производства принадлежит предпринимательская способность – способность человека использовать наиболее эффективное сочетание ресурсов для производства благ и услуг. Доходом ПС является эконом. прибыль. В самом общем виде прибыль определяют как разность между общим доходом фирмы (выручкой от реализации) и общими издержками. Экономисты различают явные и неявные издержки производства и, соотв.но, бухгалтерскую и эконом. прибыль. Бухгалтерская прибыль равна разности между общим доходом фирмы и явными издержками, к-ые представляют собой платежи фирмы внешним поставщикам ресурсов. Затраты ресурсов, принадлежащих владельцу фирмы (капитал, труд) – это неявные издержки. В сумме явные и неявные издержки дают эконом. издержки. 

Эконом. прибыль можно рассчитать, если из общего дохода фирмы вычесть эконом. издержки. Когда эконом. прибыль равна нулю и фирма покрывает все свои издержки, то говорят, что фирма получает нормальную (нулевую) эконом. прибыль. Это минимальная прибыль, позволяет предпринимателю работать безубыточно с т.зр. экономиста. Это доход, к-ый получает предприниматель, используя в процессе производства собственные ресурсы.  
Основные источники эконом. прибыли: а) риск, связанный с неопределенностью, присущей рыночной экономике; б) инновации; в) наличие монопольной власти.

В реальной рыночной экономике постоянно изменяются спрос, предложение, цены ресурсов и  товаров, вкусы и предпочтения потребителей, техника, технология производства. Это  порождает неопределенность и риск. Различают два вида риска. Вероятность одного из них можно оценить (риск пожара, наводнения и т.д.), а значит, и застраховаться от него. Такой риск называют страхуемым. Страховые взносы, выплачиваемые страховым компаниям, предприниматель включает в издержки производства. Риск другого вида вызывается непредсказуемыми изменениями спроса, предложения и цен, цикличностью развития экономики, изменением эконом. и политической обстановки в стране. Его невозможно заранее оценить, а значит, и застраховаться от него, т.е. это нестрахуемый риск. Предприниматель определяет стратегию фирмы, принимает решения о том, какие товары поставлять на рынок, по какой цене, какие каналы использовать для продвижения товара к потребителю. При этом он берет нестрахуемый риск на себя. 

Инициативный, творческий человек не только использует существующие возможности для получения  эконом. прибыли, но и сам создает  их. Новаторы внедряют новые идеи в  производство, стремятся найти новые  сочетания ресурсов. Инновации позволяют предпринимателю предложить потребителю новый товар или снизить издержки традиционного, тем самым обеспечивая определенные конкурентные преимущества. Создается как бы временная монопольная власть, к-ая и позволяет предпринимателю получать эконом. прибыль. Инновации связаны с неопределенностью и риском. Новому товару не всегда легко найти потребителя, финансирование его разработки и производства может принести предпринимателю огромные убытки. Даже в случае успеха проекта вознаграждение за инновации носит временный характер: высокая прибыль привлечет конкурентов, они начнут поставлять на рынок такой же товар или применять такие же или аналогичные способы производства. Нововведения постепенно станут достоянием большого числа фирм, что отразится снижением цен и прибыли. Со временем эконом. прибыль исчезнет.

Функции прибыли: - выступает движущей силой, стимулом развития производства; - ожидание эконом. прибыли побуждает предпринимателя эффективнее использовать ресурсы в процессе производства; - обусловливает эффективное распределение ресурсов между альтернативными производствами; - является одним из важнейших финансовых источников инвестиций.

 

 

 

 

 

45. Земля как фактор производства. Ограниченность земли. Земля как возобновляемый природный ресурс: естественное и экономическое плодородие почвы.

Земля – это ресурс, используемый для производства с/х продукции, строительства домов, городов, железных дорого; это один из основополагающих факторов производства. Земля в эконом. смысле слова – это все природные факторы, к-ые могут быть использованы в процессе создания эконом. благ или оказания услуг. 

Как фактор производства земля имеет следующие черты:

1) земля имеет  неограниченный срок службы. 

2) земля по  своему происхождению является  естественным фактором производства.

Но для эксплуатации земли и поддержания ее в рабочем состоянии необходимы постоянные вложения труда и капитала. Различают естественное и искусственное плодородие земли. Естественное – создается в результате длительного почвообразующего процесса и представляется собой даровое благо природы. Искусственное – результат деятельности человека по повышению культуры земледелия, осуществлению вложений труда и капитала.

Единство естественного  и искусственного плодородия дает экономическое плодородие.

3) земля неподвижна. Земельный участок не поддаются перемещению из отрасли в отрасль.

4) земля имеет  альтернативные варианты использования,  поскольку каждый ее участок  в условиях рыночных отношений  будет использоваться способом, приносящим максимальный доход  владельцу. 

5) земля дифференцирована: она ранжируется в зависимости от плодородия и местоположения относительно рынков сбыта. При этом выделяют лучшие, средние и худшие земельные участки. 6) ограниченность земли. Земельные участки, пригодные для использования в воспроизводстве, не безграничны и имеют предел, установленный природой.

Предложение земли фиксировано и в краткосрочном периоде не увеличивается даже при существенном росте цен на землю. 

Спрос на землю зависит от предельной производительности земли и цены продукции, выращиваемой на ней. Кривая спроса имеет нисходящий характер. Она представляет собой сумму сельскохозяйственного (для производства продовольствия) и несельскохозяйственного (для жилья, промышленных объектов) спроса на землю. Сельскохозяйственный спрос чувствителен к плодородию почвы, а несельскохозяйственный – к местоположению.

Землевладение – признание права данного лица на определенный участок земли на установленных законом основаниях. 

Землепользование – право пользования землей в законном порядке. Землевладельцы являются собственниками земли, к-ые имеют право на владение и распоряжение ею; землепользователи – лица, арендующие землю.

Равновесная (прокатная) цена земли, или чистая земельная рента, уравновешивает спрос на землю со стороны ее потенциальных арендаторов и предложение услуг земли со стороны земельных собственников. В условиях неэластичного предложения уровень, на к-ом устанавливается земельная рента, зависит только от спроса на услуги земли. 

Чистая  земельная рента представляет собой доход, получаемый каждым собственником земли или других природных ресурсов, предложение которых строго фиксировано. Основной причиной ее существования является монополия на землю как на объект собственности, а источником – более высокие цены на продукты земли. Чистая земельная рента – это разновидность эконом. ренты, т.е. дохода, получаемого собственником любого ресурса предложение к-ого ограничено.

Земля - специфический фактор производства. Ключевая ее особенность - ограниченность, потому что количество площадей определенного качества и местоположения, как правило, строго ограничено. Поэтому предложение земли в краткосрочном периоде представляет собой прямую вертикальную линию (то есть совершенно неэластично).