Относительная эффективность фискальной и денежно-кредитной политики в модели IS-LM

3) контроль за обменным  курсом национальной денежной  единицы (национальной валюты) [2].

Конечные цели денежно-кредитной политики определяют ее промежуточные цели в виде установления определенных ориентиров роста денежной массы, рассчитанных с учетом необходимого в данных экономических условиях  соотношения между динамикой ВВП и денежным предложением. Операционная цель денежно-кредитной политики выражается в установлении того конкретного параметра, управление которым должно осуществляться в оперативном режиме [2].

Процесс формулирования целей денежно-кредитной политики состоит из следующих этапов. На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в форме контрольных цифр экономического роста, инфляции, состояния платежного баланса. На втором этапе определяются промежуточные цели денежно-кредитной политики в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей в Республике Беларусь относятся: чистый внутренний рублевый кредит Национального банка, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка. На третьем этапе устанавливаются операционные цели денежно-кредитной политики. Определяется круг денежно-кредитных показателей, которые подвержены влиянию центрального банка (к примеру, процентные ставки, устанавливаемые центральным банком, нормы пруденциального надзора, резервы центрального банка и др.). На четвертом этапе производится отбор инструментов денежно-кредитной политики. Выбор методов денежно-кредитного регулирования зависит от объекта и цели регулирования, степени зрелости рыночных отношений. Объектом регулирования выступают макроэкономические характеристики использования кредита, посредством которых центральный банк имеет возможность воздействовать на экономику, текущее потребление и сферу накопления, а также обеспечить ликвидность банковской системы [2].

Достижение желаемого  макроэкономического эффекта центральный банк обеспечивает путем использования рычагов экономического воздействия, корректируя экономические мотивации банков.

 

1.2 Классическая концепция  фискальной политики

 

Прежде всего, необходимо охарактеризовать виды налоговой политики и их влияние на экономику согласно важнейшим концепциям экономистов.

Выделяют дискреционную  и недискреционную (автоматическую) налоговую политику. Дискреционная политика основана на сознательном вмешательстве в налоговую систему и изменении объема государственных расходов с целью воздействия на экономический рост, безработицу и инфляцию. Отличительными особенностями дискреционной фискальной политики являются прерывность временных интервалов ее применения и сознательность применяемых мер. В периоды экономического подъема проводится дискреционная сдерживающаяся фискальная политика в целях торможения возможных инфляционных процессов вследствие возросшего спроса. В этом случае государство сокращает государственные расходы и увеличивает налоговые поступления [4].

Автоматическая (недискреционная) налоговая политика основана на действии встроенных стабилизаторов, обеспечивающих естественное приспособление экономики к фазам деловой конъюнктуры: прогрессивная система налогообложения, система социальных пособий и др. [4].

Имеется ряд возражений, касающихся эффективности проведения фискальных мероприятий в экономике. Согласно классической концепции, фискальная политика рассматривается лишь как инструмент финансового обеспечения выполнения государством своих функций, но не как стабилизационная политика.

Классическая концепция основана на рикардианском равенстве, согласно которому фискальное воздействие вызовет не изменение величины ВВП, а перераспределение денежных средств между частным и государственным сектором в силу действия эффекта «вытеснения» при нейтральности денег. Поэтому на графических интерпретациях классиков кривая LM и кривая AS имеют вид вертикальных прямых (рисунок 1.1).

В первом случае это объясняется  тем, что спрос на деньги у классиков  не зависит от ставки процента, а  во втором – тем, что вследствие полной загрузки производственных мощностей объем предложения строго фиксирован.

При росте государственных  расходов происходит увеличение эффективного и, следовательно, совокупного спроса. При этом кривая AD сдвигается вправо. Возрастает также объем инвестиций в результате роста совокупных доходов, следовательно, кривая IS сдвинется вправо. Равновесие в модели IS—LM установится на новом уровне при ставке процента i_1.

Рисунок 1.1 – «Эффект вытеснения» в классической концепции фискальной политики [5]

 

Затем повышение ставки процента с i до i₁ вызовет снижение деловой активности, объем инвестиций упадет. Обычно такое падение компенсируется по размеру объемом роста государственных расходов. Таким образом, на инвестиционном рынке ничего не изменится: общий объем инвестиций останется тем же, увеличится лишь доля государственных инвестиций в их общем объеме и уменьшится доля частных. Объем ВВП останется тем же, но при росте уровня цен с Р до P₁. Такое явление получило название «эффект вытеснения». Таким образом, по мнению неоклассиков, фискальная политика не оказывает действенного влияния на макродинамику [5].

С учетом того, что предложение  благ жестко фиксировано, предприниматели  на рост совокупного спроса ответят  лишь повышением цен с Р до Р₁. Величина же ВВП не изменится: Y = Y₁. Математически «эффект вытеснения» можно представить следующим образом: DG = DI.

Исследования известного экономиста А. Лаффера по влиянию налоговой ставки на величину ВНП (ВВП) и доходы государственного бюджета показали, что при росте налоговой ставки (t) до 30-40% достаточно высокими темпами растут и ВВП, и доходы государственной казны. Затем темпы прироста доходов бюджета затормаживаются, а при переходе 50%-ного барьера налоговой ставки деловая активность затухает, увеличиваются масштабы теневой экономики, снижаются доходы бюджета. Такая зависимость носит методологический характер и называется кривой Лаффера (рисунок 1.2).

 

Налоговые поступления

 

 

 

0         t     Налоговая ставка

Рисунок 1.2 – Кривая Лаффера [4]

 

Бюджетную концепцию А. Лаффера использовали неоклассики. Неоклассическая модель налогового регулирования основывается на теории "экономики предложения", представители которой обосновали вывод, что одним из условий, обеспечивающих рост сбережений и расширение инвестиционной деятельности, выступает низкий уровень налогов. Так, если предельные ставки достигают достаточно высокого уровня, то сокращаются стимулы для предпринимательской инициативы и расширения производства, падают прибыли, усиливается процесс уклонения от уплаты налогов, а, следовательно, снижаются и общие налоговые поступления. Уменьшение предельных налоговых ставок вызывает противоположный эффект. Концепция кривой Лаффера занимает центральное место в современной теории фискального регулирования [4].

В целом, представители  неоклассических теорий, признавая  лишь некоторое регулятивное значение налогов, тем не менее, исходили из того, что следует избегать такого искажения  экономического процесса, при котором  происходит благоприятствование одним отраслям производства во вред другим или иначе призывали к благоразумию при использовании налогообложения в экономических процессах. В то же время представляется, что классическая теория сегодня абсолютно несостоятельна, поскольку в настоящий момент невозможно изымать путем налогов четверть национального продукта без того, что бы это ни имело серьезных экономических последствий. Взыскание налогов уменьшают покупательную способность граждан и снижают инвестиционные возможности предпринимателей, косвенные налоги повышают цены на товар и воздействуют на потребление, а это уже само по себе влияет на многие экономические процессы в обществе.

 

1.3 Классическая и монетаристская концепции денежно-кредитной политики

 

Экономисты классической (неоклассической) школы последней трети XIX — начала XX в. свято верили в эффективную саморегулирующуюся и саморазвивающуюся рыночную экономику, отрицали необходимость широкомасштабного государственного вмешательства в экономические процессы, а деньги рассматривали лишь как оболочку для номинального выражения реальных величин, таких, как выпуск продукции, доходы, инвестиции и пр. Они считали, что реальный объем производства определяется имеющимися у общества основными факторами производства: трудовыми ресурсами, производственными мощностями, природными ресурсами, т. е. факторами, изменяющимися лишь в долгосрочном периоде. В частности, многие экономисты этой школы полагали, что объем производства и скорость обращения денег имеют тенденцию стремиться к естественному уровню и не зависят от воздействия денег и денежной политики. Изменение количества денег в экономике способно оказать влияние лишь на уровень внутренних цен.

Придерживаясь количественной теории денег, существенный вклад в  модернизацию которой внес видный представитель математической школы И. Фишер (1867 — 1947 гг.). В экономической теории хорошо известно математическое уравнение обмена И. Фишера (формула 1.1):

 

MV = PQ,             (1.1)

 

где М — количество денег в обращении;

V— скорость обращения денег;

Р — уровень цен;

Q — уровень реального  объема производства [2].

В этом уравнении MV характеризует  предложение денег в экономике, PQ - спрос на деньги.

Неоклассики доказывали, что пропорциональное изменение  номинального количества денег вызовет лишь пропорциональное изменение абсолютного уровня цен. Поэтому они делали вывод о неэффективности денежной политики и призывали правительство заботиться прежде всего о сбалансированном государственном бюджете, не допуская его дефицита.

Мировой экономический кризис 1929-—1933 гг. поставил под сомнение основные положения неоклассической теории, которая фактически исключала возможность затяжных кризисов и вынужденной безработицы в рыночной экономике. Он обнаружил также, что классическая количественная теория денег и цен, оперирующая на долгосрочных временных интервалах, оказалась неспособной разрешить проблемы, вызванные кризисом. Для борьбы с безработицей правительства США. Великобритании и других развитых государств стали использовать меры государственного регулирования, не вписывающиеся в ортодоксальную неоклассическую доктрину.

В основе денежно-кредитной  политики лежит теория денег (монетаристская теория), изучающая процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом. Долгие годы среди экономистов ведутся дискуссии, обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией, с одной стороны, и современной количественной теорией денег (монетаризмом) – с другой. В целом, в 70-х годах наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке возобладало сначала неоклассическое направление, а затем – монетаризм. Главный теоретик монетаризма – известный американский экономист, лауреат Нобелевской премии М. Фридмен [11].

Воздействие денежно-кредитной политики на экономическое состояние в краткосрочном периоде называется краткосрочным влиянием монетарной политики. В случае экспансионистской денежно-кредитной политики и увеличения денежного предложения краткосрочное влияние монетарной политики состоит:

• в падении ставки процента;
• в росте реального национального продукта;
• в росте цен.

Политика "дешевых" денег (экспансионистская денежно-кредитная политика) проводится в периоды спада производства, когда необходимо стимулировать деловую активность. Она заключается в увеличении предложения денег: центральный банк покупает государственные ценные бумаги у коммерческих банков, населения; снижает резервную норму; понижает учетную ставку [15].

Суть политики экспансии  заключается в том, что государство стремится повысить совокупный спрос путем увеличения государственных расходов или снижения налогов. Рост государственных расходов повышает покупательную способность в экономике, а следовательно, и общий объем спроса, что, в свою очередь, ведет к росту объемов производства. Снижение налогов действует в принципе таким же образом. Воздействовать на совокупный спрос можно посредством стимулирования инвестиций, например с помощью снижения ставки процента, что делает кредит на расширение производства более дешевым.

Однако, стимулирование спроса в соответствии с кейнсианскими рекомендациями не позволяет уменьшить безработицу на длительном отрезке времени. Экспансия дает лишь краткосрочные эффекты в области занятости ценой постоянного повышения темпов инфляции.

Повышение спроса при проведении политики экспансии ведет к временному росту производства. В начале расширения спроса повышаются занятость и производство, благодаря чему растет инфляция. Более высокий темп роста цен дает толчок инфляционному процессу, при котором ожидания будущей инфляции и требования повышения заработной платы увеличивают издержки предприятия. Это значит, что агрегированная кривая предложения передвигается вверх точно так же, как и кривая Филлипса при усилении инфляционных ожиданий (рисунок 1.3):

       Предложение

   Спрос   D

      B

A

 

Рисунок 1.3 – Влияние политики экспансии на рыночную ситуацию [4]

 

Предположим, что экономика  находится в точке А. Повышение спроса вызовет одновременно и повышение занятости, и рост инфляции. Если экономика переместится в точку В, то через некоторое время возникнет ожидание будущей инфляции, в связи с чем будут нарастать требования повышения зарплаты. Возросшие издержки передвигают кривую предложения вверх. В результате, когда предприятия и наемные работники адаптируются к инфляции и вновь примут те же решения, что и до начала инфляции, экономика перейдет к новому уровню занятости и производства. Однако теперь инфляция будет выше. Она достигнет точки D. Это значит, что агрегированная кривая предложения передвигается вверх точно так же, как и кривая Филлипса при усилении инфляционных ожиданий. Таким образом, политика экспансии не оказывает долговременного положительного воздействия на занятость или производство. Рассмотренная на длительном отрезке времени кривая предложения, как и кривая Филлипса, имеет форму вертикальной линии. Из этого следует, что данная политика может дать временный положительный эффект, но не позволяет надолго снизить безработицу ниже естественного уровня или расширить производство за пределы, определяемые этим уровнем. Для того чтобы достичь устойчивого положительного воздействия на занятость и производство, следует стремиться совершенствовать функционирование экономики, проводя целенаправленную антиинфляционную политику и политику занятости.