Оценка структуры капитала и ее влияние на финансовое состояние предприятия (на примере ООО «Кооператор»)

Источники финансирования капитала предприятия состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные, приравнивая к последним и кредиторскую задолженность.

Для получения суммы реального  собственного капитала предприятия  необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива бухгалтерского баланса увеличить на сумму по статье «Доходы будущих периодов» из раздела V «Краткосрочные обязательства» и уменьшить на величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, которая учитывается в составе дебиторской задолженности (строка 240 раздела II баланса). Рассмотрим величину реального собственного капитала и его структуру в таблице 5.

Таблица 5

Реальный собственный  капитал ООО «Кооператор»

за 2005-2007 годы, тыс.руб.

Показатели	На начало года			На конец года			Изменения за год
	2005	2006	2007	2005	2006	2007	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1. Капитал и резервы	1448	3037	7455	3097	7455	12081	+1649	+4418	+4626
2. Доходы будущих периодов	-	-	-	-	-	-	-	-	-
3. Задолженность участников по взносам в уставный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-	-
4. Реальный собственный  капитал	1448	3037	7455	3097	7455	12081	+1649	+4418	+4626

По данным таблицы 5 можно сказать, что собственный капитал ООО  «Кооператор» состоит только из капитала и резервов предприятия, причем размер капитала и резервов ежегодно значительно  увеличивается. Если в 2005 году (на конец  года) капитал был равен 3097 тыс.руб., в 2006 году в два раза больше - 7455 тыс.руб., а в 2007 году увеличился до 12081 тыс.руб. Общее увеличение за три года (2005-2007 годы) составило 8984 тыс.руб.

Доходы будущих периодов и задолженность  участников по взносам в уставный капитал ООО «Кооператор» на протяжении 2005-2007 годов отсутствуют.

Для выявления причин изменения  собственного капитала проведем детализированный анализ структуры реального собственного капитала и ее изменений отдельно по каждому виду (таблица 6).

Таблица 6

Анализ структуры реального собственного капитала

ООО «Кооператор» за 2005-2007 годы

Показатели	Абсолютные  величины, тыс. руб.		Удельный вес  (%)		Изменения (+,-)
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах
1	2	3	4	5	6	7
Уставный капитал: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	30 46 100	46 100 100	2,07 1,49 1,34	1,49 1,34 0,83	+16 +54 0	-0,58 -0,15 -0,51
Резервный капитал: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	400 1347 1347	1347 1347 4304	27,62 43,49 18,06	43,49 18,06 35,62	+947 0 +2957	-15,87 -25,43 +17,56
Нераспределенная прибыль: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	1024 1704 5793	1704 5793 7462	70,72 55,02 77,71	55,02 77,71 61,77	+680 +4089 +1669	-15,7 +22,69 -15,94
Итого реальный собственный капитал: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	1448 3097 7455	3097 7455 12081	100 100 100	100 100 100	+1649 +4358 +4626	- - -

 

По таблице 6 можно увидеть, что  значительное изменение капитала в 2005 году связано с увеличением  уставного капитала на 16 тыс.руб., что решено и одобрено на общем собрании участников Общества. Также увеличился резервный капитал (примерно в 3-4 раза) и нераспределенная прибыль (на 680 тыс.руб.).

Увеличение реального собственного капитала ООО «Кооператор» 2006 году связано: во-первых, с увеличением уставного капитала с 46 тыс.руб. до 100 тыс.руб., во-вторых с увеличением нераспределенной прибыли в 2006 году с 1704 тыс.руб. до 5793 тыс.руб., в третьих с возникновением целевого финансирования в размере 215 тыс.руб. Что касается роста капитала в 2007 году, то тут оказало влияние увеличение резервного капитала на 2957 тыс.руб. и нераспределенной прибыли на 1669 тыс.руб.

Добавочный капитал и доходы будущих периодов на предприятии  отсутствуют.

На основе анализа структуры  реального собственного капитала (см. таблицу 6) установим стратегию предприятия ООО «Кооператор» в отношении накопления собственного капитала. Для этого вычислим коэффициент накопления собственного капитала, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности (Приложение 8).

Коэффициент накопления собственного капитала (формула 1 Приложения 8) составил:

• в 2005 году: (400 + 1024) : 3097 = 0,45;
• в 2006 году: (1347 + 1704) : 7455 = 0,41;
• в 2007 году: (1347 + 5793) : 12081 = 0,59.

Коэффициент накопления собственного капитала изменяется хаотично, однако положительная динамика коэффициента в 2007 году свидетельствует о  равномерном накоплении собственного капитала ООО «Кооператор».

Далее в целях анализа источников формирования капитала необходимо рассмотреть структуру источников средств ООО «Кооператор». Анализ структуры источников средств проводится на основе данных таблицы 7.

Таблица 7

Анализ структуры источников средств ООО «Кооператор»

за 2005-2007 годы

Показатели	Абсолютные величины		Удельный вес (%) в общей величине пассивов		Изменения (+,-)
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах
1	2	3	4	5	6	7
Реальный собственный  капитал, тыс.руб.: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	1448 3097 7455	3097 7455 12081	3,67 6,9 19,27	6,9 19,27 23,74	+1649 +4358 +4626	+3,23 +12,37 +4,47
Заемные средства, тыс.руб.: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	37991 41773 38692	41773 38692 38800	96,33 93,1 80,73	93,1 80,73 72,26	+3782 -3081 +108	-3,23 -12,37 -8,47
Итого источников средств, тыс.руб.: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	39439 44870 46147	44870 46147 50881	100	100	+5431 +1277 +4734	0
Коэффициент автономии, доли ед.:  в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	0,04 0,07 0,19	0,07 0,19 0,31	-	-	+0,03 +0,12 +0,12	-
Коэффициент соотноше-ния заемных и собственных средств, доли ед.: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	26,24 13,49 5,19	13,49 5,19 3,21	-	-	-12,75 -8,3 -1,98	-

 

Из таблицы 7 видно, что большая часть источников средств предприятия ООО «Кооператор» состоит из заемных средств. Однако удельный вес заемных средств в общей величине источников средств ежегодно снижается: если на начало 2005 года заемным средствам принадлежало 96,33% всех источников средств, то на конец 2007 года – 72,26%. Это происходит благодаря динамичному увеличению собственного капитала предприятия и неустойчивому изменению размера заемных средств: в 2005 году общая величина заемных средств выросли на 3782 тыс.руб., в 2006 году наблюдается уменьшение величины заемных средств на 3081 тыс.руб., а в 2007 году заемные средства увеличились лишь на 108 тыс.руб.).

Что касается коэффициента автономии (формула 2 Приложения 8), видно его ежегодное увеличение: за 2006 и 2007 годы увеличение стабильное в размере 0,12 доли ед. Это можно оценить положительно, хотя его значение и не приняло рекомендуемого уровня (более 0,5) и все обязательства предприятия не могут быть покрыты его собственными средствами. Однако рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих годах. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения организацией ООО «Кооператор» своих обязательств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (формула 3 Приложения 8), напротив ежегодно уменьшается (с 26,24 на начало 2005 года до 3,21 на конец 2007 года), однако все равно он выше рекомендуемого значения, что говорит о превышении заемных средств над собственными.

По данным таблицы 7 необходимо провести анализ структуры и динамики заемных средств ООО «Кооператор». Для этого сведем в таблицу 8 данные отчетности предприятия за 2005-2007 годы и проведем анализ.

Таблица 8

Анализ структуры заемных  средств ООО «Кооператор»

за 2005-2007 годы

Показатели	Абсолютные  величины, тыс. руб.		Удельный вес (%) в общей величине собственного капитала		Изменения (+,-)
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах
1	2	3	4	5	6	7
Долгосрочные займы  и кредиты: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	4500 3500 3428	3500 3428 -	11,84 8,38 8,86	8,38 8,86 -	-1000 -72 -3428	-3,46 +0,48 -8,86
Прочие долгосрочные обязательства: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	14975 14624 5508	16327 12735 13327	39,42 35,01 39,42	35,01 14,24 13,85	-351 -9116 -136	-4,41 -20,77 -25,57
Краткосрочные займы  и кредиты: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	9006 10188 12735	10188 5508 5372	23,71 24,39 32,91	24,39 32,91 34,35	+1182 +2547 +592	+0,68 +8,52 +1,44
Краткосрочная креди-торская задолженность: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	9501 13461 15605	13461 15605 14624	25,01 32,22 40,33	32,22 40,33 42,08	+3960 +2144 -722	+7,21 +8,11 -1,75
Резервы предстоящих расходов: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	9 - 1201	- 1201 1559	0,02 - 3,04	- 3,1 9,17	-9 +1201 +358	-0,02 +3,1 +6,13
Целевые финансирова-ние и поступления: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	- - 215	- 215 215	- - 0,56	- 0,56 0,55	- +215 0	- +0,56 -0,01
Итого заемных средств: в 2005 году в 2006 году -   в 2007 году	37991 41773 38692	41773 38692 38800	100	+3782 -3081 +108	0	100

 

По таблице 8 можно увидеть, что  размер долгосрочных займов ежегодно снижается. Хаотично изменяются, но уменьшаются к концу 2007 года (в сравнении с 2005 годом) прочие долгосрочные обязательства, краткосрочные займы и кредиты ООО «Кооператор».

Однако выявлено значительное увеличение краткосрочной кредиторской задолженности (общее увеличение за три года составило 5123 тыс.руб. или 54%), что в целом и отразилось на увеличение размера заемных средств.

В связи с выявленным, далее необходимо рассчитать коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала, вычисляемый по формуле 4 Приложения 8.

Коэффициент соотношения краткосрочных  обязательств и перманентного капитала составил:

• в 2005 году: 23649 : (3097 + 18936) = 1,07;
• в 2006 году: 19756 : (7455 + 18124) = 0,78;
• в 2007 году: 23428 : (12081 + 15372) = 0,85.

Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, то есть должно соблюдаться условие: коэффициент соотношения заемных и собственных средств > 1 допустимо, если коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала 1. Из этого можно сделать вывод, что в 2005 году данное условие не соблюдалось, так как при коэффициенте соотношения заемных и собственных средств равном 13,49, коэффициент соотношения краткосрочных обязательств и перманентного капитала также был более 1. Однако в 2006 и 2007 годах данное условие соблюдается.

Далее рассматривается аналитическая  группировка статей пассива баланса ООО «Кооператор» по признаку срочности обязательств (см. таблицу 9), которая, как правило, является базой расчета многих финансовых коэффициентов.

Таблица 9

Аналитическая группировка  и анализ статей пассива баланса

ООО «Кооператор» за 2005-2007 годы

Пассив баланса	На начало года		На конец года		Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп  роста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7
Источники имущества - в 2005 году в 2006 году в 2007 году	39439 44870 45932	100	44870 45932 50666	100	+5431 +1062 +4734	113,8 102,4 110,3
1. Собственный капитал: в 2005 году в 2006 году - в 2007 году	1448 3097 7455	3,67 6,91 16,23	3097 7455 12081	6,91 16,23 23,84	+1649 +4258 +4626	213,9 240,7 162,1
2. Заемный капитал: в 2005 году в 2006 году - в 2007 году	37991 41773 38477	96,33 93,09 83,77	41773 38477 38585	93,09 83,77 76,16	+3782 -3294 +108	109,95 92,11 100,28
2.1.Долгосрочные обязательства: в 2005 году в 2006 году - в 2007 году	19475 18124 8936	49,38 40,39 19,45	18124 8936 5372	40,39 19,45 10,6	-1351 -9188 -3564	93,1 49,3 60,11
2.2.Краткосрочные кредиты и займы: в 2005 году в 2006 году в 2007 году	9006 10188 12735	22,84 22,71 27,73	10188 12735 13327	22,71 27,73 26,3	+1182 +2547 +592	113,1 125 104,6
2.3. Кредиторская задолженность: в 2005 году в 2006 году - в 2007 году	9510 13461 16806	24,11 30 36,59	13461 16806 19886	30 36,59 39,25	+3951 +3345 +3080	141,5 124,85 118,33