Оценка структуры капитала и ее влияние на финансовое состояние предприятия (на примере ООО «Кооператор»)

 

Исходя из вертикального и горизонтального  анализа пассива баланса ООО «Кооператор», делаются следующие выводы:

• темп роста источников имущества составляет 110% в год;
• самый большой темп роста у собственного капитала – 200% в год, правда, пока невысокие показатели (в 2007 году – 12081 тыс. руб., по сравнению с заемным капиталом в этом же году – 38585 тыс. руб.)
• заемный капитал увеличивается за счет высокого темпа роста кредиторской задолженности (125%);
• долгосрочные обязательства уменьшаются с каждым годом, их темп роста составляет 80%.

Таким образом, анализ источников формирования капитала предприятия показал, что  предприятие активно использует собственные и заемные средства. В 2005 году доля собственного капитала составила всего 6,91%, в 2006 году в 2,5 раза больше - 16,23%, а в 2007 году выросла до 23,84%. Положительная динамика коэффициента накопления собственного капитала свидетельствует о значительном накоплении собственного капитала. Такой рост доли и абсолютной величины собственного капитала в структуре капитала ООО «Кооператор» положительно характеризует политику руководства по управлению капиталом.

 

2.3. Анализ использования  капитала

Уровень эффективности использования  капитала отражает  рентабельность собственного капитала, коэффициенты автономии, устойчивости и соотношения заемных и собственных средств и многие другие показатели. Для расчета этих показателей необходимо выделить чистые активы ООО «Кооператор», которые по существу являются уточненным реальным собственным капиталом предприятия.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток средств для формирования запасов, рассчитываемый как разность между величиной источников средств и запасов. При этом имеется в виду обеспеченность средствами определенных источников (собственных, кредитных и других заемных), поскольку кредиторскую задолженность и прочие пассивы гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Общая величина запасов предприятия (Е^з) (формула 6):

• в 2005 году: Е^з = 22140 тыс. руб.;
• в 2006 году: Е^з = 22382 тыс. руб.;
• в 2007 году: Е^з = 26870 тыс. руб.

Размер собственных оборотных  средств (Е^С) составил (формула 7):

• в 2005 году: Е^С = 3097 + 14624 – 17371 = 350 тыс. руб.;
• в 2006 году: Е^С = 7455 + 18124 – 16443 = 9136 тыс. руб.;
• в 2007 году: Е^С = 12081 + 8936 – 18432 = 2585 тыс. руб.

Общая величина основных источников формирования запасов составила (формула 8):

• в 2005 году: С^З = 3097 + 14624 – 17371 + 9006 =    9356 тыс. руб.;
• в 2006 году: С^З = 7455 + 18124 – 16443 + 10188 = 19324 тыс. руб.;
• в 2007 году: С^З = 12081 + 8936 – 18432 + 12735 + 1000 = 16320 тыс. руб.

Вычисление двух показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет определить финансовую ситуацию по степени ее устойчивости. Результаты вычислений сведем в таблицу 10.

Таблица 10

Обеспеченность запасов  источниками их формирования

ООО «Кооператор» за 2005-2007 годы, тыс.руб.

Наименование показателя	2005 г.	2006 г.	Отклоне-ние 2006 г. / 2005 г.	2007 г.	Отклоне-ние 2007 г. / 2006 г.
1	2	3	4	5	6
Общая величина запасов (Ез)	22140	22382	242	26870	4488
Размер собственных  оборотных средств (ЕС)	350	9136	8786	2585	-6551
Общая величина основных источников формирования запасов (СЗ)	9356	19324	9968	16320	-3004
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (ΔЕС) (формула 9)	-21790	-13246	8544	-24285	-11039
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов (ΔСЗ) (формула 10)	-12784	-3058	9726	-10550	-7492

По данным таблицы 10 можно увидеть, что на предприятии за 2005-2007 годы имеет место значительный недостаток, как собственных оборотных средств, так и общей величины основных источников для формирования запасов. Связано это с тем, что несмотря на равномерное накопление собственного капитала предприятия, величина запасов увеличивается намного больше.

Следующим этапом рассчитаем рентабельность капитала предприятия.

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли равна (формула 11):

• в 2005 году: -610 : 3097 100% = -19,7%;
• в 2006 году: 1704 : 7455 100% = 22,86%;
• в 2007 году: 5793 : 12081 100% = 47,95%.

Общая рентабельность активов (авансированного  капитала) по чистой прибыли (формула 12):

• в 2005 году: -610 : (0,5  (39439 + 44870) 100% = -1,45%; 
• в 2006 году: 1704 : (0,5  (44870 + 45932) 100% = 3,75%;
• в 2007 году: 5793 : (0,5  (45932 + 50666) 100% = 11,99%.

Рентабельность производственных активов (формула 13):

• в 2005 году: -610 : 38812 100% = -1,57%;
• в 2006 году: 1704 : 37040 100% = 4,60%;
• в 2007 году:  5793 : 44606 100% = 12,99%.

Общая рентабельность производственных фондов ООО «Кооператор» (формула 14):

• в 2005 году: -260 : 38812 100% = -0,67%;
• в 2006 году: 3558 : 37040 100% = 9,61%;
• в 2007 году: 7510 : 44606 100% = 16,84%.

Результаты выполненных расчетов сведем в таблицу 11 и проанализируем.

Таблица 11

Динамика рентабельности капитала

ООО «Кооператор» за 2005-2007 годы, %

Наименование показателя	2005 г.	2006 г.	Отклоне-ние  2006 г. / 2005 г.	2007 г.	Отклоне-ние  2007 г. / 2006 г.
1	2	3	4	5	6
Общая рентабельность активов (авансированного капитала)	-1,45	3,75	5,2	11,99	8,24
Рентабельность производственных активов	-1,57	4,60	6,17	12,99	8,39
Рентабельность собственного капитала	-19,7	22,86	42,56	47,95	25,09
Общая рентабельность производственных фондов	-0,67	9,61	10,28	16,84	7,23

 

Рентабельность активов, производственных фондов и собственного капитала показывает эффективность использования капитала предприятием в отчетных годах. Низкие показатели 2005 года свидетельствуют о низкой эффективности использования активов  ООО «Кооператор» и о накоплении на предприятии излишних (неиспользуемых) активов. Рост показателей (2006-2007 года), отражающий повышение эффективности использования активов, оценивается положительно как наиболее точное свидетельство успешного развития предприятия, поскольку рентабельность активов – это один из основных, критериальных показателей финансового благополучия. Наибольшая рентабельность наблюдается (по анализируемым годам) по рентабельности собственного капитала: если в 2005 году собственный капитал был нерентабелен (-19,7%), то в 2006 году рентабельность выросла до 22,86%, а в 2007 году в два раза больше (47,95%). Это положительный момент, подтверждающий эффективное использование капитала.

Далее в целях углубленного анализа финансового состояния предприятия проведем расчет и анализ некоторых коэффициентов финансовой устойчивости (таблица 12).

Таблица 12

Динамика показателей  финансовой устойчивости

ООО «Кооператор» за 2005-2007 годы, %

Наименование показателя	2005 г.	2006 г.	Отклонение 2006 г. / 2005 г.	2007 г.	Отклонение 2007 г. / 2006 г.
1	2	3	4	5	6
Коэффициент маневренности (формула 5 Приложения 8)	0,11	0,33	0,22	0,76	0,43
Коэффициент  обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования (формула 6 Приложения 8)	0,01	0,06	0,05	0,18	0,12
Коэффициент  имущества  производственного назначения (формула 7 Приложения 8)	0,86	0,81	-0,05	0,88	0,07
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (формула 8 Приложения 8)	0,53	0,31	-0,22	0	-0,31
Коэффициент краткосрочной  задолженности (формула 9 Приложения 8)	0,52	0,64	0,12	0,66	0,02
Коэффициент автономии  источников формирования запасов (формула 10 Приложения 8)	0,15	0,47	0,32	0,16	-0,31
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов (формула 11 Приложения 8)	0,32	0,34	0,02	0,32	-0,02

 

Коэффициент маневренности ООО «Кооператор» показывает, что в 2005 году 11%, в 2006 году 33% и в 2007 году 76% собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Высокое значение коэффициента маневренности в 2007 году (0,76) положительно характеризует финансовое состояние организации.

Исходя из коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования видно, что оборотные активы обеспечены собственными источниками формирования в 2005 году всего на 1%, в 2006 году – на 6% и в 2007 году – на 18%. Однако наметилась тенденция повышения собственных источников формирования оборотных активов.

Полученный коэффициент имущества производственного назначения в период 2005-2007 годы соответствует нормальному ограничению показателя: 0,5. Коэффициент долгосрочного привлечения земных средств показывает, что при финансировании капитальных вложений использовались в 2005 году 53% заемных средств, а в 2006 году – 31%. В 2007 году заемные средства при финансировании капитальных вложений не участвовали.

Краткосрочные обязательства организации  в общей сумме обязательств составили: в 2005 году – 52%, в 2006 году – 64%, в 2007 году – 66%. Собственные оборотные средства в общей сумме основных источников формирования запасов составили: в 2005 году 15%, в 2006 году – 47%, в 2007 году – 16%. Кредиторская задолженность и прочие пассивы в общей сумме обязательств составили: в 2005 году – 32%, в 2006 году – 34%, в 2007 году – 32%.

Для оценки платежеспособности предприятия  необходимо рассчитать и проанализировать значения коэффициентов ликвидности (таблица 13).

Таблица 13

Динамика показателей  ликвидности ООО «Кооператор»

за 2005-2007 годы, доли ед.

Показатели	Нормальные  ограничения	Значение			Изменения за
		2005 год	2006 год	2007 год	2005 год	2006 год	2007 год
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент абсолютной ликвидности (формула 12 Приложения 8)	0,2	0,07	0,09	0,06	+0,01	+0,02	-0,03
Коэффициент критической ликвидности (формула 13 Приложения 8)	1	0,23	0,24	0,16	-0,02	+0,01	-0,07
Коэффициент общего покрытия или текущей ликвидности (формула 14 Приложения 8)	2	1,16	0,99	0,97	-0,1	-0,17	0,02