Теоретические основы инвестиционного проектирования и бизнес -планирования и оценки его эффективности

На предприятии такая специализация, с одной стороны, неэффек­тивна из-за относительно небольших объемов работ. С другой сторо­ны, услуги консультантов обойдутся в круглую сумму, нижний предел которой для небольших проектов находится на уровне 3-5 тысяч долларов, а верхнего - фактически нет. В среднем бизнес-план круп­ного промышленного предприятия обходится примерно в 50 тысяч долларов. Но самое страшное даже не это. Результаты работы, к со­жалению, будут существенно зависеть не только от квалификации экспертов консалтинговой компании, но и от того, насколько точно вы смогли объяснить им свои планы, возможности, цели. Ведь идео­логия проекта и вся основная информация о нем рождаются внутри компании. Далеко не всегда эта информация попадает в руки экспер­тов без искажения, правильно воспринимается и используется ими. Поэтому для большинства компаний обращение к консультантам - не самый лучший выбор.

Есть второй путь - разрабатывать бизнес-план самостоятельно, в процессе работы обучаясь принципам финансового анализа, основам маркетинга и правилам подготовки и представления документов. Именно по этому пути идет большинство компаний.

Если специалист, подготовивший десятки документов, решает во­просы оптимизации своей работы с помощью широкого набора ин­струментов, то для новичка выбор невелик - ему нужна комплексная система подготовки бизнес-планов. За последнее время таких систем появилось немало, и найти вариант, соответствующий своим потреб­ностям, нетрудно. Но прежде чем рассказать об особенностях от­дельных программ, необходимо сделать одну оговорку.

Традиционно, на основе западного представления о программах бизнес-планирования к таким системам относятся усовершенство­ванные варианты шаблонов документов. Большинство популярных систем очень недалеко ушли от Excel в плане предоставляемых воз­можностей и вся их ценность для пользователя - в хорошо подоб­ранном списке разделов, заполнив которые, он получит относительно приемлемый текст бизнес-плана. Качества этого документа после некоторой «шлифовки» бывает достаточно для маленьких, а иногда и средних проектов. Тот небольшой объем расчетов, который необхо­дим для оценки финансовой привлекательности, программа выпол­няет автоматически. Следовательно, западные программы бизнес-планирования - это всегда довольно примитивные программы, ориентированные на непрофессионального и нетребовательного пользо­вателя. В качестве наиболее популярной системы этой группы можно назвать, например Business Plan Pro, которой пользуются сотни ты­сяч человек.

Особенности российских систем бизнес-планирования

В России простые программы бизнес-планирования не прижи­лись. Произошло это из-за существования высокой инфляции, слож­ной налоговой системы и других особенностей, делающих все систе­мы, написанные для стабильной экономики, полностью непримени­мыми. Практически все программы пришлось писать «с нуля» непо­средственно в России. Основой для них послужила программа COMFAR - продукт, подготовленный Комитетом по промышленно­му развитию при Организации Объединенных Наций специально для стран с высокой инфляцией. Любопытно, что сама эта программа, несмотря на высокий авторитет и активное развитие, так и не заняла существенной доли на рынке, оставшись своеобразным музейным экспонатом - образцом правильного финансового анализа и оформ­ления документации. В результате такого обособленного развития сформировались совершенно иные, отличные от западных, представ­ления о программах бизнес-планирования. В России - это системы, ориентированные на инвестиционный анализ, то есть мощные сред­ства выполнения финансовой части проекта.

Каждая такая программа учитывает массу подробностей деятель­ности компании и строит развернутые финансовые отчеты. Причем ни одна из программ не уделяет серьезного внимания описательной части проекта, оставляя это пользователю для самостоятельной рабо­ты. Поэтому, говоря о бизнес-планировании, здесь в первую очередь подразумевают не весь процесс подготовки бизнес-плана, а лишь од­ну его часть - инвестиционный анализ. Об этом очень важно помнить, поскольку такая подмена понятий часто приводит к искаженному представлению о содержании бизнес-плана, финансовая часть которо­го обычно составляет не более 30 процентов от общего объема.

Из реально присутствующих на рынке систем бизнес-планирования можно выделить четыре основных.

Первая - упомянутый COMFAR. Написанный экспертами высо­чайшего класса, COMFAR долго считался эталоном во всех методи­ческих разработках, а заложенная в его основу методика ЮНИДО до сих пор является наиболее полной и грамотной. Но программа имеет один недостаток, который свел на нет все ее достоинства, - она не учитывает российские налоги. А значит, все стройные экономиче­ские расчеты рассыпались из-за несоответствия между построенной в них моделью и действительностью. В итоге COMFAR используется лишь в тех случаях, когда недоверчивые иностранные инвесторы не хотят принимать результаты работы, сделанной на российских сис­темах.

Оставшиеся три программы, точнее три семейства программ, и составляют рынок программ бизнес-планирования. Каждая из этих систем построена на собственной идеологии, но все они имеют ряд общих принципов, о которых имеет смысл рассказать.

В основе работы программ инвестиционного анализа лежит по­строение финансовой модели компании, получение в этой модели полного набора отчетности и проведение финансового анализа на базе этой отчетности. В качестве исходных данных модели задается несколько видов информации:

   информация о текущем состоянии компании (баланс, запасы);

   описание требуемых инвестиций;

   характеристики производственно-сбытовой деятельности;

   источники и условия финансирования проекта;

   принципы распределения доходов (выплаты из прибыли, диви­денды);

   прогноз экономического окружения (инфляция, налоги, курсы валют).

По результатам расчетов все системы строят баланс, отчет о при­былях и убытках и отчет о движении средств для всего периода про­екта (расчет и отображение итогов ведется с шагом от месяца до го­да). На основе этих и некоторых дополнительных результатов прово­дится финансовый анализ деятельности предприятия в рамках проек­та. Методы анализа в каждой системе свои, но есть и обязательный минимальный набор:

   показатели эффективности проекта: внутренняя норма доходно­сти (IRR), чистый дисконтированный доход (NPV) и индекс при­быльности (РI);

   показатели ликвидности, устойчивости, прибыльности и обора­чиваемости (20-30 различных коэффициентов).

Вокруг этой главной задачи каждая система строит работу по-своему. Рассмотрим несколько подробнее особенности различных идеологий.

1. Продукты компании «Про-Инвест Консалтинг» На первом месте среди программ бизнес-планирования стоит сис­тема PROJECT EXPERT (Про-Инвест Консалтинг) - наиболее попу­лярная система, признаваемая многими как стандарт финансового анализа. По официальным данным компаний-разработчиков, PROJECT EXPERT принадлежит 70-80 процентов всего рынка по­добных средств. Главная причина успеха системы, вероятно, кроется в изобилии предоставляемых ею возможностей и удобном интерфей­се. Ни в том, ни в другом ей нет равных, и с каждой новой версией технический отрыв от конкурентов увеличивается. Правда, отмечая все достоинства системы, нельзя не сказать о том, что, несмотря на грандиозный набор инструментов, единая методика отсутствует, и большинством экспертов никогда не будут использоваться 80 про­центов функций.

Идея системы - создание универсального вычислительного инст­румента, огромного калькулятора, оптимизированного под узкий класс задач. Пользователю предоставляется полная свобода в выборе методов и последовательности работы над проектом. Для профес­сионала - это бесспорное преимущество, для новичка - опасная ло­вушка, таящая множество ошибок. Поэтому, несмотря на то, что ра­боту с системой можно начать уже через пять минут после установ­ки, даже не обращаясь к документации, серьезное отношение к ре­зультатам своей работы требует обязательного обучения общим принципам бизнес-планирования и основам финансового анализа.

Вот некоторые особенности, определяющие «лицо» PROJECT EXPERT:

1)  использование международных стандартов подготовки подоб­ных документов. Это дает возможность формировать финансовые разделы в соответствии с международной практикой и подготавли­вать отчеты на английском языке (сама система содержит перевод всех своих стандартных отчетов, а при установке переводчика Stylus интегрируется с ним, позволяя автоматически переводить весь текст финансового плана). Есть варианты программы на английском, не­мецком, польском, чешском и других языках;

2)  обилие технических деталей: поддержка различных форматов отчетности (MS Word, HTML), встраиваемых модулей расширения, контроль за промежуточными результатами расчетов, интеграция с сетью Интернет;

3)  наличие множества средств, позволяющих вмешиваться в стан­дартный ход расчетов: настройка методов учета, графиков платежей;

4)  встроенная система управления проектами и контроля за фи­нансовыми и временными рассогласованиями.

2. Продукты фирмы «ИНЭК»

В отличие от программы PROJECT EXPERT программы фирмы «ИНЭК», также достаточно популярные на рынке, предполагают ис­пользование идеологии «экспертной системы». Ведущие продукты - «Аналитик» и «Инвестор» - основываются на двух главных идеях.

1.  Все стандарты анализа, терминология и другие элементы бази­руются на российских методиках. Это понятнее бухгалтерам и эко­номистам, получившим образование в бывшем СССР, и в то же вре­мя не мешает профессиональным аналитикам. Правда, из-за такого подхода использование программы для представления проекта ино­странным инвесторам проблематично.

2. Недостаточно выдать результаты в виде цифр, надо еще сделать соответствующие выводы. «Инвестор» реализует эту идею до смеш­ного плохо, а вот недавно вышедшая версия «Аналитика» в автома­тическом режиме готовит довольно полезный для непрофессионала документ, которым можно пользоваться в качестве исходного мате­риала при подготовке окончательного заключения.

Одно из главных преимуществ «Аналитика» перед продуктами фирм «Про-Инвест Консалтинг» и «Альт» (речь о нем пойдет да­лее) - интеграция в одном пакете и инвестиционного анализа, и ана­лиза финансового состояния компании за предшествующие периоды. Благодаря возможности сравнения финансовой истории с планами на будущее удается обнаружить многие ошибки и необоснованные до­пущения. У других разработчиков в линейке продуктов также есть системы анализа финансового состояния, но только «Аналитик» объ­единяет все функции в одной оболочке.

3. Продукты фирмы «Альт»

Третьим продуктом, давно зарекомендовавшим себя на рынке, яв­ляется «АЛЬТ-ИНВЕСТ» фирмы «Альт». Это не программа, а шаб­лон для MS Excel, но по объему информации и подробности ее изло­жения вполне сравнимый с любой из описанных программ. Особен­ность компании «Альт» - распространение решений с открытыми алгоритмами. Следовательно, наибольший интерес такая система представляет для тех, кто хочет иметь доступ к внутренней органи­зации расчетов - для создания специализированных шаблонов или внесения изменений в стандартные решения. Преимуществом про­граммы является то, что при работе с данными видна структура ко­нечного документа. Это дает пользователю возможность представ­лять результат своих действий, а разработчикам - сделать отчет аб­солютно адекватным внутренней структуре проекта. Но и плата за такую прозрачность структуры довольно велика. Ориентироваться более чем в тысяче строк таблиц весьма неудобно. Еще одним пре­имуществом рассматриваемой программы является возможность по­строения на его основе собственных аналитических систем.

Итак, достоинства «АЛЬТ-ИНВЕСТ» - это простота и ясность структуры конечного документа.

Все три описанные системы - не отдельные продукты, а наиболее яркие представители семейства программ. Модификации этих про­дуктов, отличающиеся своими возможностями или просто ориенти­рованные на специализированные рынки, могут встретиться и под другими именами.

Некоторые торговые марки, используемые для программ инвести­ционного проектирования:

        семейство PROJECT EXPERT: Biz Planner, PIC Business Builder, PIC Holding, АНАИС;

        семейство «Аналитик»: «Инвестор», «Банковский Аналитик»;

        семейство «АЛЬТ-ИНВЕСТ»: Альт-Инвест Прим.

Из огромного набора вариантов этих программ можно подбирать программы, удовлетворяющие практически любому комплексу тре­бований. Важно только помнить, что ни одна из них не заменит про­фессионального эксперта, и в конечном счете все зависит от его спо­собности правильно понять и представить суть проекта.

Применение современных программных систем для разра­ботки различного рода документов, содержащих элементы технико-экономического обоснования тех или иных управ­ленческих решений в сфере бизнеса, по-прежнему актуально в силу ряда причин.

Прежде всего,  это касается оценки эффективности инвес­тиционных проектов и подготовке на этой основе всевозмож­ных бизнес-планов в сфере предпринимательства, без чего в ряде случаев юридическим и физическим лицам затруднен доступ к получению финансовых ресурсов в кредитных уч­реждениях.

В подавляющем большинстве подобных ситуаций наличие бизнес-плана является необходимым условием для рассмотре­ния заявки на предоставление кредита в кредитном комите­те банка.

При этом не в последнюю очередь обращается внимание на так называемые инструментальные средства подготовки бизнес-плана. Проще говоря, оценивается степень автомати­зации процесса плановых расчетов по заранее принятым методикам. На сегодняшний день известная методика UNIDO по-прежнему вне конкуренции в сфере международно-ориен­тированных экономических расчетов.

Как известно, наиболее характерными представителями широкого класса компьютерных программ, реализующих ука­занную методику, по-прежнему являются системы COMFAR, Alt-Invest и Project Expert. Их них последняя пользуется заслу­женной популярностью среди разработчиков бизнес-планов в силу ее гибкости, относительной доступности и непрерыв­ной актуализации.

Описание программы «Project Expert 7.15»

Среди достаточно представительного множества про­грамм, реализующих инвестиционные расчеты, наиболь­ший интерес представляет Project Expert. Эта программа, а точнее, программная система, обладает всеми качества­ми универсального инструментального средства подготов­ки различного рода документов, содержащих экономичес­кое обоснование инвестиционных проектов, в том числе и бизнес-планов. Программа отличается относительной про­стотой в освоении и использовании наряду с многофункци­ональным наполнением. Несложный пользовательский ин­терфейс делает ее доступной широкому кругу разработчи­ков инвестиционных обоснований проектов самого разного уровня и степени сложности. Неопытный пользователь най­дет в ней простейший инвестиционный калькулятор для по­лучения экспресс-оценки своей бизнес-идеи. Коллектив разра­ботчиков инвестиционных проектов может воспользоваться возможностями Project Expert для реализации коммерческого подхода к процессу формирования и исполнения соответству­ющего портфеля заказов, обеспечивающих жизнедеятельность консалтинговой фирмы. Топ-менеджер компании, применяя данный программный комплекс, сократит время на оценку предлагаемого ему масштабного проекта. Иначе говоря, бук­вально каждый субъект экономического пространства любой размерности и иерархического уровня найдет свою нишу для применения программы Project Expert в режиме реального времени.