Управление финансовой устойчивостью предприятий

Определение её границ относится к числу особенно важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами.

Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны – отвечает потребностям развития предприятия[25, с. 175].

Сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов формы ее проявления могут быть разными. Также следует отметить, то, что финансовая устойчивость – это комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств[26].

Для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала, организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.

Финансовое состояние организации, ее устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности предприятия. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. А в результате спада объемов производства и продаж происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли, а следовательно и ухудшение финансового состояния организации и ее платежеспособности. Таким образом, устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности организации[10, с. 211].

Устойчивое финансовое положение  оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Финансовая деятельность должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование[25, с. 175].

В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие – финансовое состояние организации, внешним проявлением которого выступает платежеспособность[27].

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым, а также (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Платежеспособность – форма внешнего проявления устойчивости финансового состояния организации. Финансовая устойчивость – форма внутреннего проявления устойчивости финансового состояния организации, которая обеспечивает стабильную платежеспособность, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, а также положительных и отрицательных денежных потоков[25, с. 175].

Финансовая устойчивость - целеполагающее свойство оценки реального финансового состояния организации, поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления определяет характер проведения анализа и содержания процесса управления. Следовательно, финансовая устойчивость – это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность организации в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время – это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств – источников покрытия активов организации[15].

Платежеспособность является важным компонентом финансовой устойчивости. Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях предприятия полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга[16].

Финансовая деятельность любого субъекта экономики представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, которая зависит от многих факторов. Будучи тесно связанными, данные факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты деятельности предприятия: одни из них положительно, другие - отрицательно. Преобладающее действие отрицательных факторов способно снизить положительное влияние других. Кроме того, следует учитывать, что действие даже одного и того же фактора может быть разным в зависимости от конкретных условий и обстоятельств[29, с. 67].

Факторы, которые определяют возможности увеличения собственных средств предприятия, а также и возможности большего их реинвестирования в производство:

1) соотношение прибыли и выручки от реализации продукции (услуг);

2) скорость оборота собственных  средств. Чем большее число оборотов  совершают собственные средства, тем меньшая их величина нужна для обслуживания процесса производства и реализации продукции, а, также меньшим их объемом может быть обеспечена доходность предприятия. Но и здесь нужно помнить о колебаниях конъюнктуры на рынке материальных ресурсов;

3) оптимальное соотношение собственных  и заемных средств. Слишком большое  привлечение заемных средств  для формирования активов предприятия уменьшает его финансовую устойчивость, но рентабельность собственного капитала может возрасти;

4) увеличение доли прибыли, направляемой на развитие производства. Чем больше доля прибыли идет на развитие предприятия, тем выше устойчивость, но текущие выплаты по дивидендам могут падать. Это следует учитывать при оценке финансовой устойчивости предприятия[25, с. 175].

В связи с этим необходима группировка факторов, влияющих на устойчивость предприятия, по их значимости. В основу классификации факторов положены различные признаки:

- по месту их возникновения: внешние и внутренние факторы;

- по времени их действия: постоянные и переменные;

- по степени значимости: первичные и вторичные.

Выявление и систематизация факторов подчинены определенным целям. Предприятие выступает субъектом и объектом рыночных отношений, обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее существенными среди которых являются внутренние и внешние. Внутренние факторы зависят от степени управления деятельностью предприятия, вторые являются внешними по отношению к нему, их изменение почти не зависит от предприятия[36, с. 136].

К внешним факторам финансовой несостоятельности и неплатежеспособности относятся экономические факторы такие,  как рост цен, общий спад производства, кризис неплатежей, банкротство должников, политические – политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, включая налогообложение, условия экспорта и импорта, а также уровень развития науки и техники -  старение технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкое производство, неудовлетворительный ход конверсии [25, с. 175].

Одной из наиболее серьезных причин, приводящих к резкому ухудшению финансовой устойчивости предприятий реального сектора экономики, является либерализация цен, включая банковские услуги за кредит, депозит и т.д., когда их цены многократно возросли. Предприятия вступили в эпоху рыночного ценообразования в условиях полного отсутствия конкуренции производителей. Поэтому следствием стал непрерывный рост потребительских и оптовых цен. За счет повышения цен на основные сырьевые товары, энергоносители и тарифы на грузовые перевозки выросли издержки у тех предприятий, которые потребляли эту продукцию это товары, услуги в дальнейших циклах производства. Следовательно, потребители продукции по цепочке вынуждены были вновь повышать цены. Из-за несовпадения циклов производства различных видов продукции по – разному запаздывает и их подорожание. Таким образом,  оборотные средства предприятий обесцениваются быстрее, чем пополняются, в силу инерционности производства не обеспечивается даже простое воспроизводство. Платежеспособный спрос на продукцию растет медленнее, чем издержки производства, предприятия не могут полностью реализовать свою продукцию, в результате происходит спад производства[25, с. 175].

Основные факторы, снизившие  объем производства, являются серьезные трудности со сбытом собственной продукции, обусловленные сжатием внутреннего платежеспособного спроса, финансовыми трудностями, вызванными платежеспособным кризисом, а также необеспеченностью предприятий материальными ресурсами[38].

Неконкурентоспособность большинства российских товаров привела к росту числа импортных товаров на внутреннем рынке, что не могло не сказаться отрицательно на развитии этого сектора экономики. Незащищенность российского производителя привела к свертыванию многих производств, в том числе определяющих научно-технический прогресс, а также развитие отраслей промышленности и сельского хозяйства, традиционно обеспечивающих население товарами первой необходимости. Сложное финансовое положение предприятий реального сектора экономики связано также с государственной налоговой политикой. Рассмотрим основные показатели финансовой устойчивости:

1. Один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств – это коэффициент автономии. Он определяет долю собственных средств в обшей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с рыночной неопределенностью. 
Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5; его рост свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяя возможности привлечения средств со стороны.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – равное отношение величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств. Нормальным считается соотношение 1 : 2, при котором треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств, нормальное ограничение для этого показателя — К < 1. Для сохранения минимальной финансовой устойчивости предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен значением соотношения стоимости мобильных и иммобилизованных средств. Это коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.

3. Коэффициент имущества производственного назначения  – равен отношению суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия. Нормальное ограничение — К > 0,5.

4. Коэффициент кредиторской задолженности  – доля кредиторской задолженности в общей сумме внешних обязательств предприятия.

5. Коэффициент маневренности, показывает какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами[13, с. 112-113].

С финансовой точки зрения повышение коэффициента и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие; собственные средства при этом мобильны, а большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной коэффициента маневренности может считаться К > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера это обеспечит достаточную ликвидность баланса. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат[25, с. 175].

Таким образом, можно сделать следующие выводы: финансовое состояние предприятия является определяющей характеристикой его деловой активности и надежности. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной деятельности, как самого предприятия, так и его партнеров[25, с. 175].

Устойчивое финансовое положение предприятия – результат успешного просчитанного управления всей совокупностью производственных и хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия. Управление финансовой устойчивостью производственной системы, как одна из составляющих финансового менеджмента, в настоящее время приобретает особую значимость. На сегодняшний момент вряд ли можно говорить об окончательной разработанности этой проблемы, хотя по некоторым основным направлениям, особенно в области анализа, существуют достаточно четкие взгляды, методики, позиции. Основные показатели финансовой устойчивости:

Можно выделить следующие  основные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии. Он определяет долю собственных средств в обшей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности.

2.  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств – равное отношение величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств.

3. Коэффициент имущества производственного назначения  - отношение суммы основных средств, капитальных вложений, оборудования, производственных запасов и незавершенного производства к стоимости всего имущества предприятия.