Лекции по "Международным валютно-кредитным отношениям"

Тема 7 – Международный кредит

План

1. Сущность, функции и роль международного кредита
2. Классификация международного кредита
3. Международное кредитование экспорта и импорта
4. Лизинг, факторинг и форфейтинг (практическое занятие)
5. Синдицированное кредитование

 

Вопрос 1.

Международный кредит играет важную роль в стимулировании экономического роста стран. Возможность развиваться на заемных средствах ускоряет развитие и увеличивает массу прибыли. Ожидаемая норма прибыли, как правило, выше, чем базовые процентные ставки. Чем выше доля заемных средств в конкретном проекте, тем он привлекательнее — при условии, что стоимость заемных средств остается неизменной.

Стоимость и доступность  кредита являются важными факторами, воздействующими на экономическую  активность. Кредит оказывает существенное влияние на асимметрию цикла подъем — спад: сжатие кредита ускоряет и усиливает спад, он становится значительно более резким, чем предшествовавший ему бум. На международном рынке кредитов нет и не было такого жесткого регулирования кредитной политики, как на национальных рынках, однако международный кредит развивается под воздействием национальных законодательных норм разных стран.

Органы кредитно-денежного регулирования  развитых стран определили направления  сотрудничества, порядок обмена информацией, были введены новые подлинно международные нормы регулирования. Большую роль  в регулировании играют  международные финансовые институты -  Международный валютный фонд, Всемирный банк. Одна из самых важных норм — требования к минимальным размерам собственного капитала коммерческих банков, разработанные под руководством Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS) в Базеле в 1988 г. Без вмешательства МВФ международная валютная система могла потерпеть крах и в 1982, и в 1994, и в 1997 гг.

Потоки международных кредитов имеют преимущественно одностороннюю направленность — от развитых стран в развивающиеся. Вызванное различными причинами резкое снижение потока международных кредитов может вызвать массовые банкротства и спровоцировать валютный и банковский кризисы. Обычно движение кредитов сопровождается движением капитала в форме прямых или портфельных инвестиций. Валютный кризис провоцирует немедленный отток портфельных и остановку поступления прямых инвестиций. Наступает кризис фондового рынка. Следствием подобного развития событий обычно становится общий экономический кризис с тяжелыми социально-экономическими последствиями. Наиболее неблагоприятное развитие ситуации заканчивается дефолтом.

Как правило, кредиторы намного легче справляются с международным долговым кризисом, чем должники. Кредиторы могут продлить срок кредита путем его возобновления, продлить сроки погашения или даже снизить процентные ставки, не отказываясь от своих обязательств. Часто они способны даже убедить правительства стран-должников взять на себя обязательства коммерческих банков, которые в противном случае пришлось бы списать (именно это произошло в Чили в 1982 г. и Мексике в 1994 г. и (в ограниченном масштабе) в 1997 г. в Корее, Индонезии и Таиланде). Кредиторы создают резервы, что уменьшает их прибыль, но в итоге они в целом взыскивают значительную часть безнадежных долгов.

Страны-должники вынуждены рассчитываться в меру возможностей, даже когда и не в состоянии полностью погасить долги. Долговое бремя давит на них на протяжении многих последующих лет.

Внутренние долговые кризисы  в развитых странах развиваются  и протекают иначе, так как внутри страны процедуры банкротства призваны защищать должников. Например, банки США в ходе кризиса сберегательной системы в 1985—1989 гг. получили больше убытков, чем в результате международного долгового кризиса 1982 г.

Колебания обменных курсов ведущих мировых валют относительно друг друга способны вызвать новые осложнения. Изменения валютных курсов и рост ключевых валют отрицательно воздействуют на страны-заемщики. Так, международный долговой кризис 1982 г. был ускорен резким повышением процентных ставок в США, а азиатский кризис 1997 г. стал реакцией на повышение курса доллара США.

Международный кредит - это движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, платности, срочности. Это одна из форм содействия движению стоимости на мировом рынке.

Возникновение международного кредита связано с развитием внутренних, национальных рынков и необходимостью финансирования международной торговли.

Исторически международный кредит возник в ответ  на необходимость опосредовать движение товаров между странами. Сегодня кредитные отношения охватывают все сферы международной экономики.

Основа развития международного кредита — международная интеграция, специализация производства, глобализация мировой экономики. Субъектами рынка международных кредитов являются частные предприятия, государственные организации, правительства стран, международные и региональные финансовые организации.

На межгосударственном уровне международный кредит прежде всего связан с необходимостью покрытия отрицательного сальдо платежного баланса — расчетами.

Основное  отличие международного кредита  от внутреннего заключается в разделении источников кредита и объектов кредитования государственными границами. Можно выделить три основных источника международного кредита:

• временно свободная часть капитала корпораций в денежной 
  форме;
• валютные запасы государства;
• частные денежные накопления.

В межгосударственных отношениях основным источником ссудного капитала является государственный капитал. Частный капитал используется в меньшей степени, прежде всего из-за его относительно более высокой стоимости. В платежном балансе международное движение ссудного капитала, связанное с межгосударственными кредитами, относят в раздел прочих инвестиций. Это инвестиции, включающие все прочее межгосударственное движение капитала, не относящееся к прямым и портфельным инвестициям.

В основе международного кредита лежат те же принципы, что  и внутреннего кредита, поскольку это экономические категории одного порядка:

1) срочность. Международный кредит выдается на определенный срок, обусловленный кругооборотом капитала и периодом окупаемости проекта;

2. возвратность. Это основное отличие кредита от безвозмездного финансирования. Переданные во временное пользование средства должны быть возвращены;
3. платность. Так как для выдачи кредита привлекаются платные ресурсы, процентная ставка как цена кредита должна обеспечить кредитору возмещение затрат и получение прибыли;
4. обеспеченность. Обеспечение кредита является гарантией возврата предоставленных во временное пользование средств;
5. целевой характер. Кредит предоставляется на финансирование конкретного объекта, сделки. Анализ условий сделки и сроков окупаемости проекта позволяет оценить кредитные и валютные риски, определить условия погашения ссуды, приемлемое обеспечение и стоимость кредита.

К основным функциям кредита  в сфере международной экономики можно отнести следующие:

1) перераспределение потоков ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей мировой торговли и внутреннего экономического развития.

Через механизм кредитования происходит выравнивание нормы прибыли в разных странах и увеличение ее массы;

2) регулирование потоков экспорта и импорта через кредиты государственных кредитных организаций - экспортно-импортных банков;

3) экономия издержек обращения в сфере международных расчетов через использование кредитного механизма для ускорения платежей и расчетов.

Использование кредитных инструментов платежа (вексель, передаваемый депозитный сертификат и т.п.) позволяет экономить собственные средства плательщика. Сближение сроков поставки товара и его оплаты способствует ускорению оборота производительного

капитала;

4) ускорение интеграционных процессов и глобализации в мировой экономике.

Международный кредит дает дополнительные возможности расширять внутреннее экспортоориентированное производство при недостаточности внутренних источников развития, интегрируя экономику страны в мировое хозяйство. Он стимулирует внутрифирменное накопление прибыли и укрупнение корпораций через слияния, способствует развитию внутренних финансовых рынков.

В мировой  экономике международный кредит играет двойственную роль. Огромное положительное значение международного кредита заключается в следующем:

• международный кредит способствует расширению мировой торговли;

• международный кредит способствует внедрению новых технологий и производств и тем самым повышению качественного уровня производительных сил страны и качества национальных товаров;

• способствует продвижению национальных товаров на внешний рынок;

• способствует росту занятости и росту производительности труда;

• способствует усилению конкурентных позиций страны на мировом рынке и тем самым стимулирует конкуренцию в международной экономике;

• способствует решению проблем повышения качества жизни, прежде всего в развивающихся странах, и решению проблем догоняющего развития.

В то же время  международный кредит может негативно  влиять и при определенных условиях влияет на мировую и национальную экономику. Такое воздействие проявляется при проведении некорректной внутренней денежно-кредитной политики:

• международный кредит может форсировать перепроизводство и углублять диспропорции в мировой и национальной экономике;
• он является средством достижения конкурентных преимуществ на рынках сбыта, на рынках источников сырья, в наиболее передовых отраслях экономики;
• международный кредит в форме движения «горячих денег» дестабилизирует мировую валютную систему, мировую экономику в целом, дестабилизирует платежные балансы стран, ведет к возникновению экономических и валютных кризисов;

чрезмерное  привлечение внешних кредитов и  нерациональное их использование приводят страны-заемщики к финансовым и социальным катастрофам - невозможности обслуживать внешний долг, дефолту, экономическим кризисам, падению уровня жизни(Аргентина, Мексика, Россия и т.д.).

 

 

 

 

Вопрос 2.

Международные кредиты классифицируются по различным признакам:

1. По источникам получения кредита:

• кредиты на международные сделки, полученные на внутреннем, национальном кредитном рынке (предоставляются кредитными организациями-резидентами в национальной или иностранной валюте для финансирования сделок, связанных с международными операциями (например, кредитование импортных поставок); заемщиками могут выступать промышленные или торговые компании, финансовые организации — нерезиденты.);
• иностранные кредиты (если сделка заемщика-резидента финансируется банком-нерезидентом, при этом сумма кредита может быть зачислена на счет заемщика в зарубежном банке, на счет контрагента заемщика или перечислена на счет заемщика в банке-резиденте внутри страны);
• смешанные кредиты, когда сделка кредитуется зарубежным и внутренним кредитором (обычно крупные международные корпорации могут привлекать займы нескольких банков разных стран — как резидентов, так и нерезидентов, а также размещать обязательства на международном денежном рынке и рынке капиталов).

2. По категориям заемщиков:

• государственные и международные организации;
• частные производственные и торговые фирмы.

Государственные организации привлекают ссуды на покрытие дефицита платежного баланса, на реализацию государственных программ развития. Кредиторами в данном случае выступают межгосударственные банковские институты (МБРР, МВФ, ЕБРР, региональные банки развития - МАБР, АзБР, АфБР и т.д.), крупнейшие международные банки или мировой рынок капиталов.

Производственные  и торговые корпорации являются традиционными получателями международных кредитов в оборотный и основной капитал. Наиболее крупные международные корпорации обычно обеспечивают общий необходимый приток средств через размещение долговых обязательств на мировом рынке капиталов, причем, как правило, займы размещаются с помощью банков. Банки традиционно кредитуют конкретные внешнеторговые сделки, и банковские ссуды дополняют собственный капитал корпораций.

3. По характеру кредитной сделки:

1. торговые (Коммерческие) кредиты;

Торговые (коммерческие) кредиты возможны двух видов:

• кредит в форме отсрочки платежа экспортеру импортером обычно оформляется векселем импортера, акцептованным первоклассным банком. Впоследствии экспортер, не дожидаясь срока погашения, может учесть первоклассный вексель в банке;
• торговые кредиты в денежной форме предоставляются банками для финансирования внешней торговли;
• финансовые кредиты традиционно сопровождают экспорт капитала стран-кредиторов. Они используются для строительства объектов производственной сферы и инфраструктуры, осуществления прямых и портфельных инвестиций, погашения внешнего долга.