Фондовые рынки

развитие сети специализированных изданий (характеризующих  от-

дельные отрасли  как объекты инвестиций), создание общепринятой

системы показателей  для оценки рынка ценных бумаг  и т.п.

8. Реализация  принципа представительства и  консолидации

регионов посредством:

а) создания консультативного органа, объединяющего

представителей  государственных органов, банков, небанковских

инвестиционных  институтов, регионов и публики;

б) передачи части  прав по регулированию рынка регионам;

в) введения представителей публики в состав директоратов

регулятивных  органов государства, саморегулируемых организа-

ций, фондовых бирж;

г) государственной  поддержки саморегулируемых организаций;

д) создания системы  экспертной поддержки и научного

обслуживания  рынка (экспертные советы ученых и т.п.). 

З А К Л Ю Ч Е Н И Е . 

Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в

настоящее время  российский фондовый рынок, следует  отметить,

что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который

развивается на основе позитивных процессов, происходящих в на-

шей экономике: массового выпуска ценных бумаг  в связи с прива-

тизацией государственных  предприятий, быстрого создания новых

коммерческих  образований и холдинговых структур, привлекающих

средства на акционерной основе и т.п. Кроме  того, рынок ценных

бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансо-

вых ресурсов государства, а также, необходим для нормального

функционирования  рыночной экономики.Поэтому восстановление и

регулирование развития фондового рынка является одной из пер-

воочередных задач, стоящих перед правительством, для  решения

которой необходимо принятие долгосрочной государственной прог-

раммы развития и регулирования фондового рынка  и строгий конт-

роль за ее исполнением. 

Приложение 

Схема 1. " Соотношение  фондового рынка и других видов  рынков" 

┌────────────┐

│ Виды бумаг  │

└─────┬──────┘

┌────────────┬────────┴──┬───────────────────┐

┌──────┴──────┐ ┌──┴──┐ ┌─────┴─────┐  ┌───────────┴─────────────┐

│ рынок вновь  │ │рынок│ │рынок земли│ │ рынок накопленных в про-│

│произведенной│ │труда│ │и природных│ │ изводстве инвестиционных│

│ продукции  и │ └──┬──┘ │ресурсов  │ │ ресурсов │

│ услуг │  │ └──────┬────┘ ├───────────────┬─────────┤

└─────┬───────┘ │ │ │в материальной │ в ден. │

│ │ │ │  форме │ форме │

│ │ │ └─────────┬─────┴─────────┘

│ │ │ │

│ ┌─────┴────────────┴────────────────┴─┐

│ │ Рынок  ценных бумаг-инструментов, │

└───────┤ удостоверяющих имущественные права │

│ на продукцию, ресурсы и другие виды │

│ товаров, указанных  выше рынков │

└──────────────────┬──────────────────┘

┌─────────────────┴────────────────┐

│ Рынок производных  ценных бумаг, │

│удостоверяющих имущественные права│

│ на конкретные ценные бумаги │

└──────────────────────────────────┘ 

Схема 2 " Механизм первичного рынка ценных бумаг" 

────────────────────────────────┬─────────────────────────────

Предложение │  Спрос

────────────────────────────────┼─────────────────────────────

Формирование  предложения │ Формирование спроса

────────────────────────────────┼─────────────────────────────

Эмитенты │  Инвесторы

────────────────────────────────┼─────────────────────────────

- потребность  в деньгах │ - наличие денег  для

- выбор видов,типов,категорий │ инвестирования

ценной бумаги │ - выбор видов,типов,кате-

- определение  объемов выпуска │ горий ценной  бумаги и

и цены эмитируемых  бумаг │ компаний-эмитентов

│ - определение  объема спроса

│ на ценные бумаги и цены

│ спроса

────────────────────────────────┴─────────────────────────────

Выпуск и размещение ценных бумаг.Процедура выпуска.Доку-

менты для выпуска.

Варианты размещения: взаимоотношения "эмитент - инвести-

ционный институт,юристы,аудиторы-инвестор" (для акций и обли-

гаций корпорации),"эмитент - финансовая компания-инвестор"

(для праительственных  облигаций).

Способы размещения: аукционы,торги,конкурсы,подписка.Рас-

четы: виды,формы,методы.Оплата эмитентом услуг инвестиционного

института,юристов,аудиторов.Гарантии,санкции.

──────────────────────────────────────────────────────────────

Законодательство

──────────────────────────────────────────────────────────────

Государственное регулирование выпуска и размещения.Ре-

гистрация,выпуска.Обеспечение гласности.Поддержка правопоряд-

ка.

______________________________________________________________ 

Схема 3 " Механизм вторичного рынка ценных бумаг" 

──────────────────────────────────────────────────────────────

Предложение Спрос

──────────────────────────────────────────────────────────────

Формирование  предложения Формирование спроса

──────────────────────────────────────────────────────────────

Продавцы: Покупатели:

──────────────────────────────────────────────────────────────

мотивы продажи  мотивы покупки

──────────────────────────────────────────────────────────────

определение объема продажи и определение объема покупки

цены предложения  цены спроса

──────────────────────────────────────────────────────────────

"Уличный"  рынок

──────────────────────────────────────────────────────────────

Правила торговли,методы торговли.Формирование цены сделок.

Расчеты: виды,формы,методы.Перемещение ценных бумаг.

──────────────────────────────────────────────────────────────

Биржа

──────────────────────────────────────────────────────────────

Требования к  компаниям, чьи акции допускаются  к продаже

на бирже.Листинг и делистинг.Требования к дилерам и броке-

рам,работающим на бирже.Процедура продажи-купли ценных бу-

маг.Формирование цены сделок.Котировка ценных бумаг: мето-

ды,процедура  публикации.Поддержание рынка.Обеспечение ликвид-

ности.Расчеты: виды,формы,методы,процедура.Клиринг.Перемещение

акций (записи на счетах).Страхование срочных сделок - внесение

маржи.Оплата услуг брокерам,бирже.

──────────────────────────────────────────────────────────────

Законодательство

──────────────────────────────────────────────────────────────

Государственное регулирование вторичного рынка  ценных бу-

маг.Функции и методы работы Комиссии по ценным бумагам и бир-

же.Регистрация бирж,брокеров.Обеспечение гласности.Поддержание

правопорядка.Санкции,штрафы,иски.

______________________________________________________________ 

Схема 4 "Организационная  структура российских фондовых

бирж, на примере  структуры ММВБ" 

┌───────────────────┐

│Собрание акционеров│ - высший органы биржи

│ Биржевой совет  │

└─────────┬─────────┘

┌─────────┴─────────┐

│ Дирекция │  -исполнительный орган биржи

└─────────┬─────────┘

├───────────────────────┐

┌─────────┴─────────┐ ┌────┴────┐

│ Аппарат биржи  │ │Советники│

└───────────────────┘ └─────────┘

Подразделения

┌──────────────────────┬────────────────────────┐

┌───────┴──────────┐  ┌───────┴───────────┐  ┌──────┴───────┐

│Управление фондо- │ │ Управление фондо- │ │Информационная│

│вых операций │ │ вых операций │ │служба  биржи │

│(отдел организации│ │(отдел депозитарно-│ └──────────────┘

│ товаров, аналити-│ │ го обслуживания) │

│ ческая группа) │ │ Расчетный отдел │

└────────┬─────────┘  └─────────┬─────────┘

┌────────┴─────────┐  ┌─────────┴────────┐

│ Упраление  фондо- │ │ Бухгалтерия,отдел│

│вых операций │ │ эксплуатации,тех-│

│(отдел корпоратив-│ │ нический и другие│

│ ных ценных бумаг │ │ отделы,компьютер-│

│и новых  рынков) │ │ ные залы │

│Отдел срочного │ └──────────────────┘

│ка. Отдел програм-│

│ного обеспечения  │