Разработка инвестиционного проекта

Для оценки рисков инвестиционного  проекта вначале проведем обоснование потребности в финансовых ресурсах на открытие арматурного цеха на Дальнем Востоке.

Для открытия цеха потребуется  приобрести специально оборудование и  материалы, провести проектные работы по монтажу кран балок в цеху, а также установке технологической линии для укладки канатной арматуры в пластиковые трубки.

В табл. 6 приводится расчет потребности инвестиционного проекта в финансовых ресурсах на проектные работы.

Таблица 6

Потребность инвестиционного  проекта в финансовых ресурсах на проектные работы

№. п.п	Статья затрат	Стоимость, в тыс.руб. (в т.ч. НДС 18%)
1	Проектные работы по монтажу кран балок в цеху	904
2	Работы по установке технологической  линии для укладки канатной арматуры в пластиковые трубки	8000
	Итого:	8904

 

Потребность инвестиционного проекта в финансовых ресурсах на проектные работы составит  8904 тыс. руб.

Потребность в оборудовании ООО «ЮНИОНСТРОЙ» приводится в табл. 7.

 

 

 

Таблица 7

Потребность в оборудовании и материалах ООО «ЮНИОНСТРОЙ»

№ п.п.	Наименование позиций	Кол-во, ед.	Цена за единицу с НДС, в руб.	Всего с НДС, тыс.руб.
1	Опрессовочное устройство, шт.	4	250 000	1000
2	Пластиковые трубы (в м)	200 000	95	19000
3	Необработанная канатная арматура (в м)	100 000	50	5000
4	Металл для производства анкерных устройств (т)	20000	700	14000
5	Кран балки (шт)	2	100 000	200
6	Мостовой кран (шт)	1	350 000	350
7	Смазочные материалы для канатной арматуры (в л)	10 000	90	900
8	Линия для укладки канатной арматуры в пластиковые трубки (шт)	3	250 000	750
	Итого:	-	-	41200

 

Потребность в оборудовании всего с НДС составит  41200 тыс.руб.

В арматурном цехе необходимо предусмотреть следующие должности:

- инженер;

- бухгалтер;

- начальник цеха;

- рабочие-укладчики канатной  арматуры.

Планируемые расходы на оплату труда работников арматурного цеха  ООО «ЮНИОНСТРОЙ» приводятся в табл. 8.

 

 

 

 

Таблица 8

Планируемые расходы  на оплату труда работников арматурного  цеха

Категории персонала	Числен-ность	Месячный  оклад, руб.	Зарплата за месяц всего, руб.
Директор	1	40 000	40 000
Гл. инженер	1	38 000	38 000
Инженер	2	35 000	70 000
Гл. бухгалтер	1	35 000	35 000
Бухгалтер	5	20 000	100 000
Начальник цеха	1	23 000	23 000
Рабочие-укладчики канатной арматуры	8	30 000	240 000
Итого:	-	-	546 000

 

За год расходы на оплату труда: 546  * 12 = 6552 тыс.руб.

Отчисления от зарплаты (30%): 6552 000 * 30 / 100 = 1966 тыс.руб.

Всего затраты арматурного цеха ООО «ЮНИОНСТРОЙ» приведены в табл. 9.

Таблица 9

Планируемые расходы  ООО «ЮНИОНСТРОЙ» на энергоресурсы

№ п.п	Статья расхода	Среднегодовые затраты, тыс. руб.
1	Проектные работы	8904
2	Потребность в оборудовании и материалах, В том числе: - материалы: - основные фонды	41200   38900 2300
3	Планируемые расходы на оплату труда  работников арматурного цеха	6552
4	Отчисления от зарплаты	1966
	Итого:	58622

 

Планируемые расходы арматурного цеха ООО «ЮНИОНСТРОЙ» составят за год 58622 тыс. руб.

Проведем прогнозируемый объем дохода ООО «ЮНИОНСТРОЙ».

3.2. Оценка рисков инвестиционного проекта

 

Проведем прогнозируемый объем дохода ООО «ЮНИОНСТРОЙ» и оценку риска инвестиционного проекта.

Таблица 10

Прогнозируемый объем  дохода  ООО «ЮНИОНСТРОЙ» за год

№ п.п	Наименование работ	Объем выпуска в натур, ед.	Цена ед. продукции, в руб.	Прогнозируемый объем продаж, тыс.руб.
1	Подготовительные работы (в м)	10000	844	8 440
2	Укладка канатной арматуры в пластиковые трубки (в м)	50000	1300	65 000
	Итого:	-	-	73440

 

Прогнозируемый объем  дохода  арматурного цеха  за год  составит 73440 тыс. руб. В заключение проведем оценку риска и экономической эффективности от внедрения проекта.

Проблемы с расчетами  могут стать причиной  потери устойчивости на строительном рынке, поэтому, чтобы предприятию  удержать свои позиции на рынке строительной отрасли и для увеличения недостающих средств от текущей деятельности разработаны мероприятия по совершенствованию стратегии управления финансами за счет географического расширения строительной деятельности. Таким направлением является разработка проекта открытия цеха по производству канатной арматуры во Владивостоке. 

Рассчитаем показатели эффективности проекта. Данные показатели рассчитываются исходя из того, что проект планируется реализовывать в течение 3-х лет. Инвестиции (I) включают в себя затраты на: проектные работы;  приобретение  и внедрение технологической оснастки, оборудования, материалов; расходы на оплату труда;  отчисления от зарплаты.

Данные для расчета  можно представить в виде таблицы 11.

Таблица 11

Расчет чистого дисконтированного  дохода ООО «ЮНИОНСТРОЙ»

Год	Поступления		Затраты		При-быль	Амортизация, тыс.руб. (Аt)	Дисконт (1+К)t	Инвестиции, тыс. руб.  (I)
	Rt, тыс. руб.	Ir %	Ct, тыс. руб.	Ir %
1	73440	6	58622	6	14818	767	1,25	75000
2	91800	5,5	47418	5,5	44382	767	1,56
3	114750	5	47418	5	67332	767	1,95

 

 

Темп инфляции (Ir):

В проекте федерального бюджета  РФ на 2012-2014 гг., внесенном в Госдуму, заложен прогноз по инфляции в 2012 году в 6%, в 2013 году - 5,5%, в 2014 году - 5%¹.

Дисконт берется равным 25%.

Дисконт рассчитывается:

2-й год: 1,25 * 0,25 = 0,31 + 1,25 = 1,56.

3-й год: 1,56 * 0,25 = 0,39 + 1,56 = 1,95.

Rt – это поступления  (прогнозируемый объем продаж). По первому году он составил Rt 73440 тыс. руб. (см. табл. 10).

Rt 2-й год: 73440 * 0,25 = 18360 + 73440 = 91800 тыс. руб.;

Rt 3-й год: 91800 * 0,25 = 22950 + 91800 = 114750 тыс. руб.

Затраты (Ct) в 1-й год составили 58622 тыс. руб. (см. табл. 9).

На 2-й и 3-й год из затрат убираем потребность в оборудовании и затраты на проектные работы.

Ct  2-й; 3-й год: 58622 – 8904 – 2300 = 47418 тыс. руб.

 

Амортизация рассчитывается линейным методом. При линейном методе сумма амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования данного объекта. В нашем случае амортизация рассчитывается на 3 года по ставке 33,33% (100% / 3 = 33,33%).

2300 * 33,33% = 767 тыс. руб.

При расчете ЧДД берем во внимание, что ставка налога на прибыль составляет 20%.

В   результате   представленных данных   в   формулу   получаем: 

            ((73440*(1+0,06)-58622(1+0,06))*(1-0,20)+767*0,20

ЧДД =----------------------------------------------------------------------  +

1,25

 

    ((91800*(1+0,06)(1+0,055)-47418(1+0,06)(1+0,055))*(1-0,20)+767*0,20

+------------------------------------------------------------------------------------------ +                          1,56

 

((91800*(1+0,06)(1+0,055)(1+0,05)-47418(1+0,06)(1+0,055)(1+0,05)                

--------------------------------------------------------------------------------  *

1,95

     

      (1-0,20)+767*0,20

*-------------------------------   - 75000 = 85450,6(тыс.  руб.).

              1,95

 

Расчет индекса доходности (ИД):

                  n          P_k

ИД (PI) = å  ———— : IC = 2,387.

                 k=1    (1+r)^k

 

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять. В данном случае проект доходный.

Внутренняя норма рентабельности (ВНР):

Принимаем k1=0,25 и k2=1,8.

ВНР = 0,25 + ((85451*0,25 / (85451*0,25 – 85451*1,8)) * (1,8-0,25) = 0,001 или 0,1%.

Период окупаемости:

                           ЧДД(t1)

Tок = t1+------------------------------- (t2- t1),

ЧДД(t1) - ЧДД(t2)

 

где t1 -  3 года;

t2- 2 года.

Используя снова формулу расчета  ЧДД, определяем период окупаемости:

                            85451

Tок =  3 + ------------------------------- (2-3)   = 2,23 (года).

                   85451- (-25452,18)

 

В табл. 12 приводятся основные показатели инвестиционного проекта.

Таблица 12

Основные показатели инвестиционного проекта

Показатели	Значение
ЧДД, (тыс. руб.)	85451
ИД, (индекс)	2,387
ВНД, (%)	0,1
Т, (лет)	2,23

 

Проведем анализ чувствительности разработанного проекта. Для этого  зададим 20%-е отрицательное отклонение по следующим показателям: инфляция, уменьшение сальдо (поступления - выплаты).

1. Изменение инфляции - увеличение на 20%.

Изменение инфляции можно представить  в таблице следующего вида.

 

 

 

Таблица 13

Изменение инфляции (увеличение на 20%)

Год	Инфляция расчетная	Инфляция с отклонением
1	6%	7,2%
2	5,5%	6,6%
3	5%	6%

 

Находим ЧДД, с подставкой  новых  значений инфляции, а значения остальных  данных оставляем прежними:

            ((73440*(1+0,072)-58622(1+0,072))*(1-0,20)+767*0,20

ЧДД = ----------------------------------------------------------------------  +

      1,25

 

((91800*(1+0,072)(1+0,066)-47418(1+0,072)(1+0,066))*(1-0,20)+767*0,20

    +---------------------------------------------------------------------------------------- +      1,56

 

((91800*(1+0,072)(1+0,066)(1+0,06)-47418(1+0,072)(1+0,066)(1+0,06)                 +------------------------------------------------------------------------------------------ *

1,95

 

      (1-0,20)+767*0,20

*-------------------------------   - 75000 = 83774,6 (тыс.  руб.).

                   1,95

 

Как видим, ЧДД остается положительным, т.е. к изменению инфляции проект достаточно устойчив.

2. Изменение поступлений и выплат (уменьшение сальдо) на 20%.

Таблица 14

Изменение поступлений и выплат (уменьшение сальдо) на 20%

Год	Сальдо (расчетное), тыс. руб.	Сальдо (измененное), тыс. руб.
1	14818	11854
2	44382	35506
3	67332	53866