Инвестиции, инвестиционная деятельность фирмы

 
       

5. По степени  инвестиционного риска

• С низкой степенью риска;
• Со средней степенью риска;
• С высокой степенью риска.

1.3. Источники финансирования инвестиций.

 

       Для реализации инвестиционного проекта  необходимы финансовые ресурсы.

       Количество  источников инвестиций довольно ограничено,  при этом они подлежат классификации.

       На макроэкономическом и микроэкономическом уровнях источники финансирования инвестиций как внешние, так и внутренние следует различать. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм. К внешним - иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация; внешними - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

       В данной работе источники инвестиций  рассматриваются на микроуровне.

       Внутренние  инвестиционные ресурсы  фирм.

       Прибыль.

       Одного  из основных собственных источников финансирования инвестиционной деятельности является прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта.

       После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятия  остается чистая прибыль, которая накапливается  в виде резервного капитала, нераспределенной прибыли и фонда накопления. Как  правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения.

       Амортизационные отчисления.

       Еще одним собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления. Они образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде. 

       Внешние инвестиционные ресурсы  фирм.

       Наряду  с рассмотренными выше собственными инвестиционно-финансовыми ресурсами  фирмы источниками финансирования инвестиционной деятельности могут  служить привлеченные и заемные  средства.

       К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

       Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

       Мобилизация привлеченных и заемных средств  осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлечение  капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное  финансирование.

       Государственное финансирование.

         Государственное финансирование  осуществляется чаще всего в  рамках государственных программ  поддержки предпринимательства  на федеральном и региональном  уровнях. Выделяют четыре основных  вида государственного финансирования  инвестиций:

• дотации и гранты;
• долевое участие;
• прямое кредитование;
• предоставление гарантий по кредитам.

 

       При финансировании путем предоставления грантов и дотаций денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной и безвозвратной основе.

       Долевое участие государства предполагает, что оно через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами.

       Прямые  кредиты предоставляются, как правило, конкретному предприятию (или под определенный инвестиционный проект) на льготной основе. Вместе с тем государство устанавливает величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита.  

       Инвестиционные  кредиты

       Банковский  инвестиционный кредит - это вложение на долгосрочный период банковских ресурсов в объекты реального инвестирования, обеспечивающее расширенное воспроизводство основного капитала заемщика на основе реализации инвестиционного проекта. Банк не принимает на себя рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта, и не участвует в распределении прибыли, полученной от реализации проекта.

       Получить  инвестиционный кредит могут как  физические, так и юридические  лица. Получение средств для новых проектов или развития существующих предприятий является целью данного кредита. Среди условий представления кредита, обычно, выдвигается успешная работа на рынке в течение какого-то периода, например, двух лет, а также отсутствие просроченной задолженности по другим проектам. Заемщик должен представить конкретную инвестиционную программу и вложить в проект не менее трети своих средств. В качестве примера рассмотрим предложение по инвестиционному кредитованию ОАО «АК БАРС» БАНК. Стоимость проекта начинается с 1 млн. рублей. Срок погашения кредита составляет до 5 лет. Ставка по кредиту нефиксированная и назначается индивидуально, в зависимости от степени риска проекта. 

       Следует различать такие понятия как  «инвестиционное кредитование»  и «долгосрочный кредит предприятий». Инвестиционные кредиты ориентируются  только на реализацию нового или развитие существующих проектов, при том, что  банк принимает на себя часть рисков связанных с реализацией инвестиционной программы.  

       Виды  инвестиционного кредита:

• Кредит на внедрение инноваций - собственных разработок предприятий, подтвержденных действующими патентами;
• Кредит на модернизацию производства - усовершенствование или обновление оборудования и технологий с целью повышения производительности, эффективности или качества производства;
• Кредит на покупку основных средств.

 

       Итак, на основе вышесказанного приходим к  выводу, что инвестиции – представляют собой совокупность отношений, возникающих между  субъектами экономической деятельности,  по вложению на определенный срок, с определенной степенью риска имущества, имущественных и неимущественных прав, имеющих стоимостную оценку в объекты  предпринимательской и (или) иной деятельности  в целях получение прибыли и (или) достижения иной полезной  цели.  
 

 

       

2. Инвестиционная деятельность фирмы.

2.1. Инвестиционный проект фирмы.

       Инвестиционный  проект – это, обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).⁵

       Непомнящий  Е.Г рассматривает термин «инвестиционный проект» в двух смыслах:

• как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
• как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность).⁶

       Определение  Непомнящего Е. Г. более четко  отражает суть инвестиционного проекта.

       Существует  несколько видов инвестиционных проектов. Данные приведены в таблице 1. 

       Таблица 1. Классификация инвестиционных проектов.

Признак	Виды
По целям инвестирования	обеспечивающие  прирост объема выпуска продукции; направленные на расширение ассортимента продукции; обеспечивающие повышение качества продукции; обеспечивающие снижение себестоимости продукции; направленные на реализацию социальной программы предприятия
По срокам реализации	краткосрочные проекты - период реализации менее 1 года; среднесрочные проекты - период реализации до 3 лет; долгосрочные проекты - период реализации которых уже выше 3 лет.
По объему необходимых  инвестиционных ресурсов	малые (до 100 000 $ США) средние (от 100 000 до 1 000 0000 $ США) крупные (свыше 1 000 000 $ США)
По источникам финансирования	финансируемые за счет использования внутренних источников; финансируемые за счет акционирования; финансируемые за счет привлечения кредитных средств; инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования.
По уровню автономности реализации	зависимые от реализации остальных проектов. независимые от реализации всех остальных проектов компании;

На основе данных критериев охарактеризуем инвестиционный проект «Армакс Групп». Данный проект был представлен в сентябре 2010 г., реализовать проект планируют к 2012 г., т.е. данный проект является среднесрочным, кроме того, независимым от реализации остальных проектов компании. «Проект предполагает создание четырех объектов общей стоимостью 4,3 миллиарда рублей: завода по выпуску минеральной ваты, завода по выпуску ограждающих конструкций, по производству систем жизнеобеспечения зданий и сооружений, а также логистического склада. Данный проект будет способствовать экономическому развитию Воронежской области: он обеспечит около 550 рабочих мест, принесет серьезные налоговые отчисления в местный бюджет». Т.е. ставятся следующие цели: обеспечение прироста  выпуска продукции, расширение ассортимента продукции,  реализация социальной программы предприятия. По объему необходимых инвестиционных ресурсов проект -крупный. 
 

       Проектируя  свою деятельность, предприятие или  организация могут:

• рассмотреть все возможные варианты развития бизнеса;
• учесть все сопутствующие риски и выбрать эффективные меры защиты;
• точно спланировать необходимые инвестиционные потребности и распределить их во времени;
• оптимизировать модель будущего бизнеса;

       Любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов. Каждый из этих этапов необходим  для определенных целей: принятия окончательного решения инициаторами проекта, для  привлечения инвесторов, для эффективной  реализации проекта. Можно классифицировать такие этапы следующим образом:

       1. Аналитический отчет по инвестиционным  возможностям компании. На данном  этапе анализируются все возможные  потенциальные инвестиционные проекты. Проводится оценка каждого из таких проектов с описанием проблемных областей, и выделяются приоритетные инвестиционные проекты.

       2. Разработка технико-экономического обоснования проекта:

• комплекс обязательных мероприятий, продолжительность и последовательность их реализации;
• результаты моделирования проекта, содержащие количественные и качественные оценки;
• анализ чувствительности результатов моделирования к изменениям внешних факторов;
• анализ рисков;
• рекомендации по реализации проекта.