Инвестиционная деятельность

 

Содержание

Введение 2

ГЛАВА I. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 4

ГЛАВА II. ВИДЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 7

2.1 Собственные источники  финансирования инвестиций 9

2.2 Заемные и привлеченные источники финансирования инвестиций 13

ГЛАВА II. ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ. 21

Заключение 29

Список использованных источников 30

 

 

Введение

В условиях рыночной экономики  деятельность любого предприятия должна быть направлена на систематическое  и долгосрочное повышение его  стоимости в интересах собственников, в противном случае организация  со временем потеряет свою конкурентоспособность, привлекательность и в конечном итоге может обанкротиться, поэтому  предприятию необходимо постоянное развитие. 
Предприятия, увеличивающие рыночную стоимость, имеют больше возможностей привлекать новый капитал для создания новых продуктов, улучшения качества существующих, выхода на новые рынки и укрепления позиций на старых или создания новых рабочих мест. В настоящее время собственников, особенно крупных, все более интересуют не дивиденды как таковые, а стоимость той доли собственности, которой они владеют. 
Основной составляющей роста стоимости собственного (акционерного) капитала являются устойчивые темпы роста доходности и величины денежного потока, остающегося в распоряжении предприятия. Поэтому все – и акционеры, и рынок в целом следят за движением прибыли как основной составляющей денежного потока и, в частности, за таким показателем как доходность собственного каптала. Здесь следует подчеркнуть, что рынок и акционеров в большей степени интересуют не абсолютные одномоментные значения этого показателя, а тенденции, возможность его устойчивого, долгосрочного роста. 
Долгосрочный рост стоимости предприятия обеспечивают инвестиционные проекты, целью которых могут быть обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объема производственной деятельности, освоение новых видов деятельности и т.п. Другими словами, рыночная экономика предполагает осуществление предприятиями инвестиционной деятельности. Эффективная инвестиционная деятельность на предприятиях предполагает комплексное решение взаимосвязанных проблем – повышение эффективности текущей хозяйственной деятельности и повышение эффективности инвестиционно-финансовой деятельности. 
Практически все виды хозяйственной деятельности предприятий связаны с необходимостью осуществления инвестиций в реальные активы. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.  
Насколько правильно и точно руководство фирмы сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью предприятия. А соотношение собственных и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических отношений, в которые вступает предприятие в процессе своей деятельности. 
В курсовой работе совершена попытка проанализировать основные источники финансирования инвестиционной деятельности.  

 

ГЛАВА I. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". С финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общий начальный объем инвестиций.

Понятие "инвестиции" не следует путать с понятием "кредиты". При осуществлении  капиталовложений инвестор рискует  своими денежными или материальными средствами. Он может рассчитывать на компенсацию этих средств лишь в виде части полученной прибыли. Если инвестор в результате своей финансово-хозяйственной деятельности не получил доход, способный возместить понесенные затраты, то он либо прекращает свою предпринимательскую деятельность в данном направлении и, соответственно, осуществляет перелив своего капитала в другое более прибыльное инвестиционное мероприятие, либо будет стремиться делать инвестиции под гарантии того государства, на территории которого он осуществляет капиталовложение.

В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде. 
Инвестиции предприятия представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты (или инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.  
Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним их самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов. 
Под инвестиционной деятельностью предприятия понимается целенаправленный процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. 
Инвестиционная деятельность предприятия характеризуется следующими основными особенностями: 
- она является главной формой обеспечения роста операционной деятельности предприятия и по отношению к целям и задачам носит подчиненный характер; 
-  формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная деятельность;  
- объемы инвестиционной деятельности предприятия характеризуются существенной неравномерностью по отдельным периодам; 
- инвестиционная деятельность формирует особый самостоятельный вид денежных потоков предприятия, которые существенно различаются в отдельные периоды по своей направленности (от первых инвестиционных затрат до получения доходов и несения фактических расходов от ликвидации активов); 
- инвестиционной деятельности присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционные риски», который обычно превышает операционные риски; 
- важнейшим измерителем объема инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия выступает показатель его чистых инвестиций (представляет собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенный период), соответственно здесь принимается во внимание его отрицательное, нулевое или положительное значение, причем в связке с прошлыми показателями и зависимости от сравниваемого периода. 
Инвестиции вкладываются на продолжительный период, начиная с постановки цели инвестирования и заканчивая закрытием предприятия после полной отдачи вложенного капитала.

Инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные. 
Реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала частной фирмой или государством в производство какой-либо продукции. 
Финансовые инвестиции – вложения в финансовые институты, т.е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в банковские депозиты. 
Интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др. 
Понятие инвестиционного менеджмента в условиях переходной экономики, как правило, относится к управлению двумя видами инвестиций: реальными и финансовыми. 
По отношению к совокупности этих двух видов инвестиций на предприятиях применяют понятие инвестиционного портфеля, а инвестиции в различные виды активов, связанные единой инвестиционной политикой, называются портфельными инвестициями. 
Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется следующими факторами: 
- множественность доступных вариантов вложения капитала; 
- ограниченность финансовых ресурсов для инвестирования; 
- риск, связанный с принятием того или иного решения по инвестированию, и т. п. 
Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода: 
- реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции; 
- финансовые инвестиции проводятся с целью получения дохода от курсовой разницы или дивидендов. 
Важным также является вопрос о размере предполагаемых инвестиций, так как от этого зависит глубина аналитической проработки экономической стороны инвестиционного проекта, которая предшествует принятию решения. 
На многих предприятиях и объединениях становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т. е. ограничивается максимальная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. 
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные свободные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. 
Здесь весьма существенен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Например, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом.  
Таким образом, основная задача инвестиций – принести инвестору предполагаемый доход при минимальном уровне риска, который достигается путем формирования диверсифицированного инвестиционного портфеля.

 

ГЛАВА II. ВИДЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Одна из важнейших проблем в  инвестиционной деятельности – организация  ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного  процесса. От характера формирования этих ресурсов во многом зависит уровень эффективности не только инвестиционной, но и всей хозяйственной деятельности предприятия. 

Инвестиционные  ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов в рыночной экономике весьма многообразны. Это обусловливает необходимость определения содержания источников инвестирования и уточнения их классификации.

По способу привлечения  по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и  внешних источников (рис. 1).

 

 

 

     При этом к внутренним источникам инвестирования, как правило, относят национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, ресурсы финансового рынка, сбережения населения, бюджетные инвестиционные ассигнования, к внешним источникам – иностранные инвестиции, кредиты и займы.     

Эта классификация отражает структуру  внутренних и внешних источников с позиций их формирования и использования  на уровне национальной экономики в  целом. Но ее нельзя использовать для  анализа процессов инвестирования на микроэкономическом уровне.     

С позиций предприятия (фирмы) бюджетные  инвестиции, средства банков, страховых компаний, негосударственных  пенсионных и инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов являются не внутренними, а внешними источниками. К внешним для предприятия  источникам относятся и сбережения населения, которые могут быть привлечены на цели инвестирования путем продажи акций, размещения облигаций, других ценных бумаг, а также при посредстве банков в виде банковских кредитов.

При анализе структуры источников формирования инвестиций предприятия, все  источники финансирования инвестиций делят на 3 крупные категории: собственные, привлеченные и заемные. При этом собственные средства предприятия  выступают как внутренние, а привлеченные и заемные  средства –  как внешние  источники финансирования инвестиций (рис. 2).

 

 

     Основные  источники формирования инвестиционных ресурсов фирмы:

• собственные :
• чистая прибыль,  направляемая на инвестиции;
• уставный капитал;
• амортизационные  отчисления;
• средства от продажи основных средств и иммобилизация излишков оборотных средств;
• средства от реализации нематериальных активов;
• различные внутрихозяйственные резервы.
• привлеченные:
• эмиссия акций  фирмы;
• инвестиционные  взносы в уставной капитал;
• государственные  средства, предоставляемые на целевое  инвестирование в виде дотаций, грантов и долевого участия;
• заемные
• кредиты банков;
• эмиссия облигаций  фирмы;
• целевой государственный инвестиционный кредит;
• лизинг.

По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала. Инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием  форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса. Инвестиционные ресурсы, формируемые  за счет иностранного капитала, обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия  связанных с их перепрофилированием, реконструкцией или техническим  перевооружением.

2.1 Собственные источники  финансирования инвестиций

 

     Самыми надежными для организаций  являются собственные источники  финансирования инвестиций. В идеальном  случае каждой коммерческой организации  необходимо всегда стремиться к самофинансированию, тогда не возникает проблемы, где  взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Имеются  и другие положительные стороны. Например, самофинансирование развития предприятия означает его хорошее  финансовое состояние, а также имеет  определенные преимущества перед конкурентами, у которых такой возможности  нет. Основными собственными источниками  финансирования инвестиций в любой  коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные  отчисления. Основные формы привлечения собственных инвестиционных ресурсов предприятия, за счет внутренних источников, представлены в Приложении 1. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования.