Сравнительная динамика рентабельности активов и  рентабельности продаж представлена на рисунке 8.  

Рисунок 8 – Сравнительная динамика рентабельности активов и рентабельности продаж  

     Подводя итог анализу политики управления активами, отметим главное.

     В составе активов преобладают  внеоборотные активы, а именно основные средства, которые на 80% представлены  пассивными основными средствами, а  именно зданиями (помещениями), предназначенными для сдачи в аренду.

     Структура материальных активов за анализируемый  период существенно изменилась. Изменения  являются положительными, т.к. характеризуются  существенным сокращением незавершенного строительства и вводом в эксплуатацию новых основных средств.

     Также положительно расценивается изменение  структуры дебиторской задолженности, поскольку сократилась доля долгосрочной дебиторской задолженности. При этом дебиторская задолженность на порядок ниже кредиторской задолженности. Это означает, что предприятие шире использует коммерческий кредит в виде отсрочки платежа, чем предоставляет само.  За анализируемый период оборачиваемости средств в расчетах снизился, что также положительно характеризует деятельность предприятия. 

     Негативным  моментом, отмеченном в процессе анализа активов, является отрицательное влияние снижения рентабельности продаж на рентабельность активов. Тем не менее, за счет ускорения оборачиваемости рентабельность активов увеличилась.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение

    Анализ  политики управления пассивами и активами ООО "Комплектмебель", проведенный по целому ряду основных позиций позволяет сформулировать следующие выводы.

    Основной  характеристикой политики управления капиталом ООО "Комплектмебель" является капитализация прибыли, которая является основным долгосрочным источником финансирования. Доля собственного капитала увеличивается по годам анализируемого периода и достигает на конец 2010г. 44,4%.

    В то время  как определяется тенденция  увеличения собственного капитала, ощущается  острая нехватка собственных средств для формирования активов (в т.ч. внеоборотных), что ставит предприятие  в зависимость от внешних источников финансирования (основными из которых являются краткосрочные кредиты банка). 

    Увеличение  собственного капитала осуществляется на фоне снижения банковских кредитов, в результате чего определяется уменьшение плеча финансового левериджа, т.е. снижается финансовый риск.

    Увеличение  собственного капитала сопровождается снижением эффективности его  использования, о чем свидетельствует динамика рентабельности собственного капитала. Снижение рентабельности обусловлено в свою очередь снижением рентабельности реализации. 

       В составе активов предприятия преобладают внеоборотные активы. На долю абсолютно ликвидных активов приходится менее 1 %., что находит свое отражение в показателях платежеспособности. Коэффициенты платежеспособности предприятия находятся на низком уровне. Однако определяется положительная тенденция их роста.

    Поскольку предприятие не имеет собственных  оборотных и долгосрочно привлеченных средств, финансовая ситуация характеризуется как неустойчивая, сопряженная с возможным нарушением платежеспособности. В то же время ее нельзя характеризовать как кризисную, т.к. сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности и  ускорения оборачиваемости запасов. Последнее наиболее актуально для ООО "Комплектмебель", поскольку за анализируемый период оборачиваемость активов увеличилась практически в два раза. Ускорение оборачиваемости оказало положительное влияние на экономическую рентабельность.

    В заключении отметим, что подход к финансированию активов ООО "Комплектмебель" можно охарактеризовать, как агрессивный. При этом, с увеличением доли долгосрочных источников, происходит последовательное изменение в сторону умеренного подхода. Агрессивный подход является вынужденной мерой, когда устойчивые источники финансирования недоступны.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Список  использованных источников 

1. Российская Федерация. Кодексы. Гражданский Кодекс Российской Федерации Ч. 1 [Электронный ресурс] : [принят 30 ноября 1994 г.] // Консультант Плюс: справ. правовая система. Законодательство.
2. Российская Федерация. Кодексы. Гражданский Кодекс Российской Федерации Ч. 2 [Электронный ресурс] : [принят 26 января 1996 г.] // Консультант Плюс: справ. правовая система. Законодательство.
3. Российская Федерация. Кодексы. Налоговый Кодекс Российской Федерации Ч. 1 [Электронный ресурс] : [принят 31 июля 1998 г.] // Консультант Плюс: справ. правовая система. Законодательство.
4. Российская Федерация. Законы. Об обществах с ограниченной ответственностью» [Электронный ресурс] : [федер. закон принят Гос. думой от 8.02.1998] // Консультант Плюс: справ. правовая система. Законодательство.
5. Общероссийский классификатор продукции по видам экономической деятельности ОК 034-2007 (КПЕС 2002) [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW; n = 112218. – 08.06.2011.
6. Аншина М. Из чего сделана архитектура предприятия? [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Открытые системы, 2008. – Режим доступа: http://www.osp.ru/os/2008/08/5661468/. – 26.12.2010.
7. Борисов А. Введение: зачем регламент руководителю [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: E-xecutive. – Режим доступа: http://www.e-xecutive.ru/knowledge/announcement/1052702/. – 10.05.2011.
8. Ваганов А. Бюджетирование по процессам [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Корпоративный менеджмент, 2007. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/finance/budget/process_budgeting.shtml. –26.12.2010.
9. Вендров А.М. CASE-технологии. Современные методы и средства проектирования информационных систем [Электронный ресурс] : учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – Режим доступа: http://citforum.ru/database/case/glava3_2.shtml. – 26.12.2010.
10. Вишняков О., Ламонов Д. Как избежать ошибок при внедрении BSC [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Финансовый директор, 2005. – Режим доступа: http://www.fd.ru/reader.htm?id=13376. –31.10.2010.
11. Внедрение системы BSC на предприятиях сферы услуг [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Финансовый директор, 2005. – Режим доступа: http://www.fd.ru/reader.htm?id=15553. –31.10.2010.
12. Галактионов В.И. Сага о проектах построения архитектуры предприятия [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Открытые системы, 2002. – Режим доступа: http://www.osp.ru/cio/2002/07-08/172237/_p1.html. – 26.12.2010.
13. Галактионов В.И. Системная архитектура и ее место в архитектуре предприятия [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Открытые системы, 2002. – Режим доступа: http://www.osp.ru/cio/2002/05/172142/_p1.html. – 26.12.2010.
14. Дмитриева И. Процессно-ориентированный взгляд [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Корпоративный менеджмент, 2007. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/finance/budget/activity_based_budgeting. shtml. – 26.12.2010.
15. Ерохин В. Инструменты управления архитектурой предприятия [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Открытые системы, 2007. – Режим доступа: http://www.osp.ru/os/2007/03/4177548/. –26.12.2010.
16. История концепции Balanced Scorecard [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Manager ERP Режим доступа:   http://www.manager-erp.com/lib/news_detail.php?ID=78. – 26.12.2010).
17. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник [Текст] / В.В. Ковалев. – М.: ООО «ТК Велби», 2002. – 424 с.
18. Колесников С. Бюджетирование [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Открытые системы, 2000. – Режим доступа: http://www.osp.ru/news/articles/2000/04/2817/. – 26.12.2010.
19. Криваль А. Выбор и внедрение на предприятии корпоративной информационной системы [Текст] / А. Криваль // Финансовый директор. – 2009. – июл. – С. 52-57
20. Мягков Е. Как разработать, формализовать и внедрить систему KPI в компании [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Корпоративный менеджмент, 2008. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/practice/ kpi_rollout.shtml. – 26.12.2010.
21. Попов М. Система ключевых показателей для оперативного контроля подразделений [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Финансовый директор, 2010. – Режим доступа: http://www.fd.ru/reader.htm?id=37259. – 26.12.2010.
22. Реорганизация финансово-экономической службы группы компаний [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Финансовый директор, 2007. – Режим доступа: http://www.fd.ru/reader.htm?id=24859. – 26.12.2010.
23. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие [Текст] / Г.В. Савицкая М.: ИНФРА-М, 2002. – 704 с.
24. Слиньков Д.Г. Бизнес-моделирование для внедрения ИСУ предприятия [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Открытые системы, 2001. – Режим доступа: http://www.osp.ru/cio/2001/03/171677/_p1.html. – 26.12.2010.
25. Современный экономический словарь [Электронный ресурс] : для практических работников предприятий всех форм собственности, преподавателей и студентов вузов, лиц, интересующихся экономикой, управлением, финансами. – Электрон. текстовые дан. – М.: ИНФРА-М, 2006. – http://slovari.yandex.ru/финансовые%20ресурсы/Экономический%20словарь/. – 25.12.2010.
26. Темненко В. Быть или не быть TOGAF: распространение архитектуры предприятия за границы RUP [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: interface.ru . – Режим доступа: http://www.interface.ru/ home.asp?artId=5082. –25.12.2010.
27. Толкач В. KPI в управлении: связь со стратегией [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Корпоративный менеджмент, 2007. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/controlling/kpi_and_strategy.shtml. – 25.12.2010.
28. «Тюнинг» для бюджетирования [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Корпоративный менеджмент, 2006. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/finance/budget/budget_tuning.shtml. – 15.12.2010.
29. Ульянов Д. Бюджетирование в позаказном производстве [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Финансовый директор, 2005. – Режим доступа: http://www.fd.ru/reader.htm?id=15213. – 15.12.2010.
30. Цветков М. Бюджетирование как реальный инструмент управления бизнесом [Электронный ресурс] : интернет-журнал. – М.: Корпоративный менеджмент, 2008. – Режим доступа: http://www.cfin.ru/management/finance/ budget/budget_management.shtml. –15.12.2010.
31. Шеер А.В. Бизнес-процессы. Основные понятия. Теория. Методы [Текст] / А.В. Шеер. – М.: АОЗТ «Просвититель», 1999. – 152 с.
32. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности [Текст] / А.Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 415 с.
33. Экономическая эффективность использования ERP-системы: опыт практиков [Электронный ресурс]: интернет-журнал. – М.: Финансовый директор, 2004. – Режим доступа: http://www.fd.ru/reader.htm?id=6760. – 15.12.2010.

Приложения