Лекция по "Финансам"

Тема 3

ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ НА ДЕНЕЖНОМ РЫНКЕ

План

1. Операции с инструментами денежного рынка.

2. Принципы организации эмиссионных операций.

3. Определение спроса и предложения денег.

4. Особенности современной инфляции.

5. Деятельность Государственного Казначейства.

 

 

Рекомендованная литература

1. Бухвальд Бруно. Техника банковского дела: Справочная книга и руководство по изучению практики банковских и биржевых операций. – М.: АО «ДИС», 1994.
2. Долан Дж.Э. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер. с англ. В. Лукашевича и др. / Под общ. ред. В. Лукашевича. – Л., 1991.
3. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя. – М.: Финансы и статистика, 1995.
4. Роде Э. Банки, биржи, валюта современного капитализма.: Пер. с нем. / Под ред. и с предисл. В.Н. Шенаева. – М.: Финансы и статистик, 1986.
5. Спицын И.О., Спицын Л.О. Маркетинг в банке. – К.: ЦММС «Пискайн», 1993.
6. Усоскин В.М. Современный коммерческий банк: управление и операции. – М.: Все для Вас, 1993.

 

 

1. Операции с инструментами  денежного рынка

 

В настоящее время  во всех странах мира в обращении  находятся заместители действительных золотых денег – денежные знаки. Эти знаки по форме их вступления в оборот являются кредитными деньгами. Хотя кредитные деньги лишены собственной стоимости, но при наличии ряда условий они сохраняют устойчивость и успешно выполняют функции средства обращения, платежа и накопления.

Как известно, кредитные  деньги возникают при превращении  коммерческого кредита в банковский кредит, т.е. в момент, когда частные векселя уступают свое место в сфере обращения банковскими векселями, именуемыми банковскими билетами (банкнотами). Для придания частным векселям силы их замещения банковскими векселями, т.е. кредитными деньгами. Такое замещение производится путем продажи векселя банку.

Платежи за приобретаемые  производственные материалы, а также  платежи в бюджет совершаются путем безналичных расчетов. Следовательно, кредитные деньги поступают в обращение при выплате заработной платы и производстве других платежей наличными деньгами.

Денежная эмиссия обеспечивает возможность постоянного движения денежных знаков по каналам сферы обращения. Выпущенные в обращение деньги в связи с производственными выплатами заработной платы поступают в кассы торговых организаций, а затем в кассы банка, что препятствует оседанию денег в сфере обращения.

Денежная форма стоимости  характеризуется выделением в результате дальнейшего обмена одного товара на роль всеобщего эквивалента.

Таким образом, сущность денег заключается в том, что это – специфический товарный вид, с натуральной формой которого срастается общественная функция всеобщего эквивалента.

Сущность денег выражается в единстве трех свойств:

• всеобщей непосредственной обмениваемости;
• кристаллизации меновой стоимости;
• материализации всеобщего рабочего времени.

В своей эволюции деньги выступают в виде металлических (медных, серебряных и золотых), бумажных, кредитных и нового вида кредитных денег – электронных денег.

Исторически бумажные деньги возникли из металлического обращения и появились в обороте как заместители раннее находившихся в обращении серебряных или золотых монет.

Превращение возможности  в действительность представляет собой  длительный исторический процесс, который охватывает следующие этапы:

I этап – стирание монет, в результате чего полноценная монета превращается в знак стоимости;

II этап – сознательная  порча металлических монет государственной  властью, т.е. снижение металлического содержания монет с целью получения дополнительного дохода в казну;

III этап – выпуск  казначейством бумажных денег  с принудительным курсом с целью получения эмиссионного дохода.

Для внедрения в обращение  ничего не стоящей бумажки государство  прошло огромный путь между выпуском первых монет (Лидия, VII в. до н.э.) и первых бумажных денег (Китай, XII в. н.э., Европа и Америка- XVII- XVIII вв. н.э.). В России бумажные деньги (ассигнации) были введены в 1769г. В современный период бумажные деньги в виде казначейских билетов сохранились лишь в 10 странах (США, Италия, Индия, Индонезия и др.).

Сущность бумажных денег (казначейских билетов) заключается  в том, что это – денежные знаки, выпускаемые для покрытия бюджетного дефицита и обычно не разменные на металл, но наделенные государством принудительным курсом.

Эмитентами бумажных денег являются либо государственное казначейство, либо центральные банки. В первом случае государство прямо использует выпуск бумажных денег для покрытия своих расходов. Во втором случае оно это делает косвенно: центральный банк выпускает неразменные банкноты и предоставляет их в ссуду государству, которое направляет их на свои бюджетные расходы. Разность между номинальной стоимостью выпущенных бумажных денег и стоимостью их выпуска (расходы на бумагу и печатание) образуют эмиссионный доход, являющийся существенным элементом государственных доходов.

Экономическая природа  бумажных денег такова, что исключает  возможность устойчивого бумажно-денежного обращения. Во- первых, выпуск бумажных денег не регулируется потребностью товарооборота в деньгах; во-вторых, отсутствует механизм автоматического изъятия излишка бумажных денег из обращения.

Поскольку бумажные деньги обычно выпускают для финансирования государства, покрытия бюджетного дефицита, размеры их эмиссии зависят от потребностей государства в финансовых ресурсах, а не от потребностей товарного и платежного оборота в деньгах. Потребности оборота в деньгах могут остаться неизменными или даже уменьшиться, но потребности государства в денежных средствах могут возрасти, например, вследствие увеличения военных расходов. Таким образом, увеличение бумажно-денежной массы обычно означает чрезмерный выпуск бумажных денег.

Бумажные деньги непригодны к выполнению функции сокровища, и излишек их не может сам уйти из обращения. Попав в обращение, бумажные деньги застревают в каналах обращения, переполняют их и обесцениваются. Таким образом, неустойчивость присуща бумажным деньгам по самой их природе.

Особенностями бумажных денег являются их неустойчивость и  обесценивание, которые могут быть вызваны следующими причинами:

• избыточный выпуск в обращение;
• упадок доверия к правительству, которое выпустило деньги;
• неблагоприятный платежный баланс.

Наиболее типичным является инфляционное обесценивание бумажных денег, обусловленное их чрезмерной эмиссией. Однако обесценивание бумажных денег может быть связано с угрозой свержения государственной власти и утратой населением доверия к ней, а также с неблагоприятным платежным балансом и падением курса национальной валюты.

Расширение коммерческого и  банковского кредита в хозяйстве  в условиях, когда товарные отношения приобретают всеобъемлющий характер, привело к тому, что всеобщим товаром контрактов становятся кредитные деньги, которые принадлежат к высшей сфере общественно-экономического процесса и управляются совершенно другими законами.

Поскольку основным объектом меновых отношений при капитализме становится не товар как таковой, а товарный капитал, то роль выполняет не денежный товар, а денежный капитал. Следовательно, не деньги выступают в форме денежного капитала, а денежный капитал – в форме кредитных денег.

Кредитные деньги прошли следующую  эволюцию: вексель, акцептованный вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные карточки.

Вексель – письменное обязательство  должника (простой вексель) или приказ кредитора должнику (переводный вексель – тратта) об уплате обозначенной на нем суммы через определенный срок. Простой и переводный векселя- это разновидности коммерческого векселя. Имеются также финансовые векселя, т.е. долговые обязательства, возникшие из предоставления в долг определенной суммы денег; их разновидностью являются казначейские векселя (здесь должником выступает государство). Дружеские векселя выставляются друг на друга с целью последующего учета их в банке. Бронзовые (или дутые) векселя – долговые обязательства, не имеющие реального обеспечения.

Характерными особенностями векселя  является:

абстрактность – на векселе не указан конкретный вид сделки;

бесспорность – обязательная оплата долга вплоть до принятия принудительных мер после составления нотариусом акта о протесте;

обращаемость – передача векселя как платежного средства другим лицам с передаточной надписью на его обороте (жиро или индоссамент), что создает возможность взаимного  зачета вексельных обязательств.

Циркулярная сила векселя  возрастает по мере увеличения числа передаточных надписей. Но такие векселя имели ограниченное обращение из-за недостатка информации о платежеспособности жирантов. Ограниченность обращения векселя была преодолена при помощи банковского акцепта векселей, которые получали платежную гарантию со стороны крупных банков.

Однако, несмотря на это, использование векселя имеет  свои границы: во-первых, вексель обслуживает  только оптовую торговлю; во-вторых, и в оптовой торговле сальдо взаимных требований погашается наличными деньгами; в-третьих, в вексельное обращение вовлечен ограниченный круг лиц, уверенных в платежеспособности векседателя и индоссантов (жирантов).

Банкнота – доминирующее кредитное орудие обращения, которое  в настоящее время выпускается центральным банком путем переучета векселей. Она отличается от векселя и от бумажных денег.

Банкнота от векселя  отличается:

по срочности –  вексель представляет собой срочное  долговое обязательство (3-6 месяцев), банкнота – бессрочное долговое обязательство;

по гарантии – вексель  выпускается в обращение отдельным предпринимателем и имеет индивидуальную гарантию; банкнота выпускается в настоящее время центральным банком и имеет государственную гарантию.

Классическая банкнота (т.е. разменная на металл) отличается от бумажных денег:

по происхождению –  бумажные деньги возникли из функции денег как средства обращения, банкнота – из функции денег как средства платежа;

по методу эмиссии  – бумажные деньги выпускает в  обращение министерство финансов (казначейство), банкноты – центральный банк;

по возвратности – классические банкноты по истечении срока векселя, под который они выпущены, возвращаются в центральный банк; бумажные деньги не возвращаются, а “застревают” в обращении;

по разменности –  классическая банкнота по возвращении  в банк заменялась на золото или серебро, бумажные деньги всегда были бумажными.

Механизм свободного размена банкнот (классических) на золото или серебро исключал избыточное количество банкнот в обращении их обесценивание.

Современные банкноты не размениваются на золото, но в известной  степени сохраняют товарную природу или кредитную основу, однако они подпадают под закономерности бумажно-денежного обращения.

Необходимо выделить три канала эмиссии современных  банкнот:

банковское кредитование хозяйства, которое обеспечивает связь  денежного обращения с динамикой воспроизводства общественного капитала;

банковское кредитование государства, когда банкноты эмитируются  взамен государственных долговых обязательств;

прирост официальных  валютных резервов в странах с  активным платежным балансом (ФРГ, Япония и др.).

Чек как кредитное  орудие обращения появился позже, чем  вексель и банкнота, с созданием  коммерческих банков и сосредоточением  свободных денежных средств на текущих счетах. Это – разновидность переводного векселя, который вкладчик выписывает на коммерческий или центральный банк.

Впервые чеки возникли в  Англии в 1683г. Чек – письменный приказ владельца текущего счета банку о выплате определенной суммы денег чекодержателю или о перечислении ее на другой текущий счет.

Существуют следующие  виды чеков:

именные – выписанные на определенное лицо без права передачи;

ордерные – составленные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу по индоссаменту;

предъявительские –  по которым обозначенная сумма выплачивается  предъявителю чека;

расчетные – используемые только при безналичных расчетах;

акцептованные – по которым  банк дает акцепт или согласие произвести платеж определенной суммы и др.

Экономическая природа  чека состоит в том, что он, во-первых, служит средством получения наличных денег в банке; во-вторых, выступает средством обращения и платежа; в-третьих, является орудием безналичных расчетов.

На основе чеков возникла система безналичных расчетов, при  которой большая часть взаимных претензий погашается, и платеж производится по сальдо, без участия наличных денег.