Управление системой стимулирования инновационной деятельности на промышленном предприятии

- чистый доход или  чистая дисконтированная стоимость  (ЧДД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости инвестиций (Ток).

 При оценке эффективности  инвестиционных проектов необходимо  осуществить приведение (дисконтирование)  указанных показателей к единому  моменту времени – расчетному  периоду, так как денежные поступления  (результаты) и затраты в различные  временные периоды неравнозначны: доход, полученный в более ранний период, имеет большую стоимость, чем та же величина дохода, полученная в более поздний период. То же относится и к затратам .

 Приведение величин  затрат и результатов осуществляется  путем умножения их на коэффициент  дисконтирования at, определяемый для постоянной нормы дисконта следующим образом:

                  (1)

где Ен - норма дисконта, коэффициент доходности капитала (отношение величины дохода к инвестициям), при которой инвесторы согласны вложить свои средства в данный проект;

t - год (порядковый), затраты  и результаты которого приводятся  к расчетному году;

 tр - расчетный год, tр = 1 (в качестве расчетного года принимается год начала вложения инвестиций).

 Норма дисконта по  своей природе близка к норме  прибыли, которую устанавливает  предприятие в качестве критерия  доходности по данным инвестициям.  Норма дисконта не может быть  ниже ссудного процента, устанавливаемого  банком на вложенный капитал. 

 Таким образом, ссудный  процент образует нижнюю границу  нормы дисконта. В целом Ен может колебаться в значительных пределах в зависимости от инвестиционной политики предприятия.

 В условиях стабильной  экономики данный норматив составляет  обычно 0,10-0,15. Примем равным 0,15.

 Чистый дисконтированный  доход (ЧДД) – представляет  собой разность между приведенной  суммой поступлений – результата (Рt) за расчетный период и суммой затрат (Зt) – инвестиций за этот же период:

            (2)

где n - временной период расчета, лет;

 Рt - денежные поступления в t-м году (чистая прибыль + амортизационные отчисления) руб.;

 Зt - затраты (инвестиции) в t-м году, руб.

 По своей сути это  есть интегральный экономический  эффект. Он определяется за весь  расчетный период. В качестве  расчетного периода производитель  нового изделия принимает промежуток  времени, в течение которого  он будет производить данное  изделие. В дипломной работе  данный период будет равен  4-5 годам. 

 Положительное значение  ЧДД свидетельствует, что рентабельность  инвестиций превышает минимальный  коэффициент дисконтирования и,  следовательно, данный проект  целесообразно осуществлять.

 При значениях ЧДД,  равных нулю, рентабельность проекта  равна той минимальной норме,  которая принята в качестве  ставки дисконта. Таким образом, проект инвестиций, ЧДД которого имеет положительное значение, можно считать эффективным.

 При отрицательном  значении ЧДД рентабельность  проекта будет ниже ставки  дисконта и, следовательно, вкладывать  инвестиции в данный проект  нецелесообразно [3].

 В случае рассмотрения  нескольких альтернативных вариантов  более эффективным является тот,  который имеет большее значение  ЧДД. 

 Внутренняя норма доходности  ВНД представляет собой ту  норму дисконта (Евн), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям.

 Этот показатель очень  тесно связан с показателем  ЧДД. Иначе говоря, ВНД – это  ставка дисконта, которая определяет  нулевое значение ЧДД. Расчет  ВНД может быть представлен  формулой:

        (3)

де Pt - сумма денежных поступлений в t-м году, руб.;

 Зt - сумма затрат (инвестиций) в t-м году; руб.;

t – порядковый номер  года;

 tр = 1 – расчетный год;

 Евн - ставка дисконта.

 Сравнивая внутреннюю  норму рентабельности с нормой  доходности, можно определить, эффективен  данный проект или нет. 

 При различных ежегодных  поступлениях чистого дохода  и неравномерных по годам инвестиционных  расходах ВНД находят методом  последовательных приближений (итераций).

 Вначале с помощью  экспертно выбранных величин  коэффициентов дисконтирования  определяется чистый дисконтированный  доход ЧДД. Если чистая текущая  стоимость оказывается положительной,  то расчет повторяется с использованием  большей величины коэффициента  дисконтирования (или наоборот – при отрицательном значении ЧДД), пока не удается подобрать такой коэффициент дисконтирования, при котором ЧДД будет равна нулю [1].

 Срок окупаемости,  или период окупаемости, инвестиций (Ток) – это количество лет,  в течение которых инвестиции  возвратятся инвестору в виде  чистого дохода. Иначе, это период  времени, который необходим для  возмещения первоначальной величины  инвестиций за счет прибыли  плюс амортизация. Методика расчета  срока окупаемости зависит от  равномерности распределения доходов,  получаемых от реализации инвестиций.

 Здесь возможны два  варианта. Первый, в котором получаемые  от инвестиций доходы распределяются  по годам равномерно. В этом  случае срок окупаемости рассчитывается  делением инвестиционных затрат  на среднегодовую величину чистого  дохода:

            (4)

Второй вариант предусматривает, что чистый доход от инвестиций по годам распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в  течение которых инвестиции будут  погашены суммарным доходом. При  этом результаты и затраты должны быть продисконтированы:

      (5)

Показатель периода возврата в этом случае отражает такой период времени, который достаточен для  возмещения первоначальных затрат полученными  доходами, приведенными к одному моменту  времени.

 Принятие решения об  инвестировании проектов можно  производить на основании либо  всех вышеприведенных показателей,  либо одного, которому отдано  предпочтение.

 

3 Оценка экономической  эффективности внедрения  инноваций

Оценка эффективности  инновации представляет собой процесс определения эффекта от внедрения инновации и сравнение эффекта с предполагаемыми затратами на внедрение инновации. Таким способом отсеиваются инновации не представляющие реально практической ценности.

Оценка эффективности  инновации состоит из двух элементов:

1. Характеристика инновации
2. Оценка инновации. Оценка эффективности инновации предназначена для определения целесообразности внедрения предложенной инновации.

Характеристика  инновации

Характеристика инновации  зависит от вида новшества: продукт, услуга, технология, метод, новые организационно-технические  и социально-экономические решения  и т. д., - а также особенностей процесса его введения и распространения. К общим показателям характеристики инновации относятся:

• вид нововведения;
• классификационные признаки нововведения;
• технические (организационные и др.) параметры;
• сравнительные характеристики с отечественными (мировыми, региональными и др.) аналогами;
• характеристика потребительских свойств;
• стоимостные характеристики;
• потенциальные потребители;
• характеристика рыночной ниши и конкурентов;
• правовые аспекты нововведения;
• характеристика процесса введения и распространения новшества, источников финансирования;
• другие качественные и количественные характеристики.

Характеристика инновации  должна давать полную и исчерпывающую  информацию о предлагаемом к внедрению новшеству. А также давать оценку инновации, раскрывать суть идеи и ее особенности. Характеристика инновации особенно должна подчеркивать природу инновации, к какому типу относится инновация. В связи с этим, следует указать, какая классификация инноваций используется.

При характеристике инновации  и процесса ее внедрения необходимо включить те количественные и стоимостные  характеристики, на основе которых  будет проводиться оценка эффективности  инновации, в частности, при оценке экономической эффективности инновации.

Оценка экономической  эффективности инновации

Оценка эффективности  инновации должна быть осуществлена с различных точек зрения, исходя из особенностей инновации: техническая, технологическая, экологическая, социальная, организационная эффективность. Однако для любой инновации необходимо оценить ее экономическую эффективность.

Основными методами оценки экономической эффективности инновации  являются:

• метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД);
• метод срока окупаемости;
• метод индекса доходности и рентабельности проекта;
• метод внутренней нормы доходности;
• расчет точки безубыточности проекта.

Чистый дисконтированный доход рассчитывается как разность накопленного дисконтированного дохода от реализации проекта и дисконтированных единовременных затрат на внедрение  инновации. Критерием экономической  эффективности инновационного проекта  является положительное значение ЧДД.

Показатель чистого дисконтированного  дохода соответствует показателю Net Present Value (NPV), применяемому в соответствии с западными методиками оценки экономической эффективности проектов.

Срок окупаемости проекта  представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное  значение. Критерием оценки экономической  эффективности инновации является значение срока окупаемости, не превышающее  срок реализации проекта. Показатель срока  окупаемости соответствует показателю Point Break (PB), применяемому в соответствии с западными методиками оценки экономической эффективности проектов.

Индекс доходности - это  отношение суммарного дисконтированного  дохода к суммарным дисконтированным затратам. Критерием оценки экономической  эффективности инновации является индекс доходности, превышающий 1. Показатель индекса рентабельности соответствует  показателю Index Rentability (IR), применяемому в соответствии с западными методиками оценки экономической эффективности проектов.

Рентабельность проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель показывает, какой доход приносит каждый вложенный  в проект рубль инвестиций, его  удобно использовать при сравнении  альтернатив инвестиций. Критерием  оценки экономической эффективности  инновации является положительная  рентабельность проекта. Показатель среднегодовой  рентабельности соответствует показателю Return Of Investment (ROI), применяемому в соответствии с западными методиками оценки экономической эффективности проектов.

Внутренняя норма доходности - это такое значение дисконта, при  котором ЧДД принимает значение, равное 0. Критерием оценки экономической  эффективности инновации является значение внутренней нормы доходности, превышающее значение дисконта, принятого  при обосновании эффективности  проекта. Показатель внутренней нормы  доходности соответствует показателю Internal Return Rate (IRR), применяемому в соответствии с западными методиками оценки экономической эффективности проектов.

Определение точки безубыточности служит для подтверждения правильности расчетного объема реализации. Оценка эффективности инновации на основе точки безубыточности (Тб) проводится из соотношения равенства издержек и выручки от реализации новой  продукции, услуг и др. Если расчеты  произведены верно, должны выдерживаться следующие соотношения при заданных дисконте (d) и сроке реализации (Tp):

 если ЧДД>0, то Ток<Тр, ИД>1, ВНД>d;

 если ЧДД<0, то Ток>Тр, ИД<1, ВНД

Точка безубыточности может  рассчитываться на любой календарный  период (квартал, месяц и др.), соответственно изменяются и наименования показателей.

Оценка эффективности  инновации предполагает проведение пофакторного анализа устойчивости и чувствительности с целью определения "узких мест".

Анализ "узких мест" инновации начинается с составления "Перечня 10 наиболее существенных рисков": каждый из рисков, включенных в перечень, описывается как ответы на следующие  вопросы:

ПОЧЕМУ? Почему именно этот риск был включен в Перечень 10 наиболее существенных рисков? Чаще всего, критериями включения в этот список являются высокая вероятность неблагоприятного развития событий, существенные негативные последствия, разрушительное влияние  на проект, сложность мер по разрешению рисковой ситуации.

КАК? Как должна быть разрешена  рисковая ситуация в целом? Как возможно избежать риска или снизить его  влияние на результаты проекта? Как  правило, при ответе на этот вопрос описывается процедура управления, позволяющая снизить и даже полностью  элиминировать риск.