В целом по состоянию на конец
анализируемого периода Филиал ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» признается абсолютно финансово
устойчивым предприятием, со значительным
превышением собственного капитала над
заемным. Предприятие имеет высокую степень
финансовой автономии и обеспеченности
собственными оборотными средствами.
Внеоборотные активы предприятия полностью
финансируются за счет собственного капитала.
Оценка деловой активности
и рентабельности.
Проведем расчеты и оценим показатели
деловой активности Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье».
Расчет коэффициентов за 2011
г.
коэффициент оборачиваемости
активов:
Коа =
= 0,81;
коэффициент оборачиваемости
мобильных средств:
Комс =
= 5,59;
коэффициент оборачиваемости
запасов:
Коз =
= 6,22;
коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности:
Кодз=
= 4,83;
коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности:
Кокз=
= 5,98.
Расчет коэффициентов за 2012
г.
коэффициент оборачиваемости
активов:
Коа =
= 1,43;
коэффициент оборачиваемости
мобильных средств:
Комс =
= 6,99;
коэффициент оборачиваемости
запасов:
Коз =
= 7,99;
коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности:
Кодз=
= 7,36;
коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности:
Кокз=
= 8,81.
Расчет коэффициентов за 2013
г.
коэффициент оборачиваемости
активов:
Коа =
= 1,85;
коэффициент оборачиваемости
мобильных средств:
Комс =
= 7,62;
коэффициент оборачиваемости
запасов:
Коз =
= 8,90;
коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности:
Кодз=
= 12,18;
коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности:
Кокз=
= 6,41.
Рассчитанные коэффициенты
сведем в таблицу 9.
Таблица 9 – Показатели деловой активности
Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» за 2011-2013 гг.
Показатель |
2011г. |
2012г. |
2013г. |
Абсолютное отклонение |
2012г. от 2011г. |
2013г. от 2012г. |
Коэффициент оборачиваемости
активов |
0,81 |
1,43 |
1,85 |
0,62 |
0,42 |
Коэффициент оборачиваемости
мобильных средств |
5,59 |
6,99 |
7,62 |
1,53 |
0,63 |
Коэффициент оборачиваемости
запасов |
6,22 |
7,99 |
8,90 |
1,77 |
0,92 |
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности |
4,83 |
7,36 |
12,18 |
2,53 |
4,81 |
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности |
5,98 |
8,81 |
6,41 |
2,83 |
-2,39 |
К 2013 г. по всем показателям
скорость превращения активов в денежные
средства увеличивается, кроме оборота
кредиторской задолженности. Наиболее
существенные изменения происходят в
оборачиваемости дебиторской задолженности
- срок оборота сократился до 30 дней, скорость
обращения запасов и мобильных средств
примерно одинакова - 8 раз за год. Скорость
расчета предприятия с кредиторами сокращается
к 2013 г. до 6 раз за период.
Таким образом, дебиторы возвращают
долги гораздо быстрее, чем предприятие
может рассчитаться со своими кредиторами.
Далее анализ эффективности
деятельности Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» продолжим
на основе оценки рентабельности предприятия,
для этого рассчитаем следующие коэффициенты:
Рентабельность продаж:
Рентабельность продаж (ROS) = Прибыль : Выручку
Продаж х 100% (34)
ROS
2011 = 70929 : 892044 х100% =7,95 %;
ROS
2012 = 86588: 1112021 х 100% =7,79 %;
ROS
2013 = 69620: 1150465 х 100% = 6,05%.
Рентабельность совокупных
активов(ROA):
ROA= NOPLAT : совокупные активы х
100%, (35)
где NOPLAT – чистая операционная прибыль за вычетом
скорректированных налогов.
ROA
2011 = 62736: 260970 х100% = 24,0%;
ROA
2012 = 70380: 375184 х100% = 18,8 %;
ROA
2013 = 49527 : 373358 х 100% = 13,3 %.
Рентабельность собственного
капитала (ROE):
ROE: = Чистая прибыль : Собственный
капитал х 100%
(36)
ROE 2011 = 55635 : 157210 х100% = 35,4%;
ROE
2012 = 62124: 219334 х100% = 28,3 %;
ROE
2013= 36790^ 258110 х100% = 14,3 %.
Рентабельность оборотных активов
(ROСA):
ROСA = Чистая прибыль : оборотные
активы х 100%
(37)
ROСA
2011 = 70929 :180881 х100% = 39,2%;
ROСA
2012 = 86588:279567 х100% =31 %;
ROСA
2013 = 69620: 290278 х100% = 24%.
Рентабельность инвестированного
капитала (ROIC):
ROIC
= Прибыль чистая : (Собственный капитал
+ Долгосрочные займы и кредиты) х 100%
(38)
ROIC
2011 = 55635: (157210+314) х100% = 35,3%;
ROIC
2012 = 62124: (219334+314) х100% = 28,3%;
ROIC
2013= 36790: (258110+292) х100% = 14,3%.
Полученные результаты занесем
в сводную таблицу 10.
Таблица 10 – Сводная таблица
коэффициентов рентабельности Филиала
ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье»
Коэффициент |
Нормативное значение |
2011 |
2012 |
2013 |
Изменение, % |
2012-2011 |
2013-2012 |
Общее |
Рентабельность продаж, % (ROS) |
- |
7,95 |
7,79 |
6,05 |
-0,16 |
-1,74 |
-1,9 |
Рентабельность совокупных
активов, % (ROA) |
- |
24,0 |
18,8 |
13,3 |
-5,2 |
-5,5 |
-10,7 |
Рентабельность собственного
капитала, % (ROE) |
- |
35,4 |
28,3 |
14,3 |
-7,1 |
-14 |
-21,1 |
Продолжкние таблицы 10
Коэффициент |
Нормативное значение |
2011 |
2012 |
2013 |
Изменение, % |
2012-2011 |
2013-2012 |
Общее |
Рентабельность оборотных активов,
% (ROСA) |
- |
39,2 |
31 |
24 |
-8,2 |
-7 |
-15,2 |
Рентабельность инвестированного
капитала, % (ROIC) |
- |
35,3 |
28,3 |
14,3 |
-7 |
-14 |
-21 |
Примечание – Источник: собственная разработка.
Анализируя таблицу 10, виден
положительный финансовый результат,
в виде полученной чистой прибыли обеспечивает
предприятию на протяжении 2011-2013 гг. положительный
уровень рентабельности.
На начало анализируемого периода
Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» имел максимально
высокую рентабельность по сравнению
с последующими периодами. Так по состоянию
на конец 2011 года рентабельность продаж
составляла 7,95%, рентабельность активов
24% и рентабельность собственного капитала
35,4%. Это высокие показатели рентабельности,
что позволяет отнести Филиал ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» на начало
периода к разряду высокорентабельных
предприятий.
В динамике наметилась негативная
тенденция снижения всех коэффициентов
рентабельности. Причем наибольшее снижение
рентабельности наблюдалось в 2013 году.
Причиной этому послужило общее снижение
объемов чистой прибыли по результатам
2013 года.
Общее снижение рентабельности
продаж за 3 года составило 1,9%. Рентабельность
активов снизилась на 10,7%, рентабельность
собственного капитала снизилась на 21,1%,
а рентабельность оборотных активов снизилась
на 15,2%.
Рассмотрим интерпретацию полученных
коэффициентов по состоянию на конец 2013
года:
Рентабельность продаж (ROS) отражает
долю чистой прибыли в объеме продаж (выручки)
предприятия. На конец 2013 года данный показатель
составил 6,5%, следовательно, каждый рубль
выручки несет в себе 6,5 копеек прибыли
от продаж (или: в каждом рубле выручки
находится 6,5% прибыли от продаж). Отмечается
неблагоприятная динамика снижения рентабельности
продаж.
По состоянию на конец 2013 года
экономическая рентабельность активов
(ROA) по прибыли до налогообложения составила
13,3%. Это средний уровень рентабельности.
Она показывает, что каждый рубль капитала,
вложенный в активы, принес 13,3 коп. чистой
прибыли. Отмечается динамика снижения
рентабельности активов.
Рентабельность собственного
капитала (финансовая рентабельность)
(ROE) совпала по значению с рентабельностью
инвестированного капитала (ROIC). Данный
коэффициент составил 14,3%. Это значит что
на каждый рубль собственника (инвестора)
приходится 14,3 коп чистой прибыли. Данный
показатель представляет интерес для
собственников и инвесторов предприятия.
Динамика неблагоприятная – рентабельность
собственного капитала (инвестированного
капитала) снижается.
Рентабельность оборотных активов
(ROСA) составила 24%, что означает, что каждый
рубль оборотных активов генерирует 24
коп. прибыли от продаж (операционной прибыли).
Отмечается снижение рентабельности оборотных
активов.
В целом по состоянию на конец
2013 года Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» следует
признать средне рентабельным предприятием,
при не благоприятной тенденции снижения
всех показателей рентабельности. В целом
снижение чистой прибыли и рентабельности
указывает на снижение экономического
потенциала предприятия и на снижение
отдачи всех используемых ресурсов.
2.3 Диагностика банкротства
Филиала ООО «Табак-инвест» ТЦ «Корона-Уручье»
Для диагностики финансового
состояния организаций на признак банкротства
разработано множество зарубежных авторских
моделей. Наиболее известная и широко
применяемая – пятифакторная модель Э.Альтмана.
Зона неопределенности для
величины Z для данной модели находится
в пределах от 1,23 до 2,89.
Применим данную модель для
диагностики риска банкротства Филиала
ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» по трем
годам.
Z 2011=0,717 х ((1 193 367 - 671 613) : 1 746 034)
+ 0,847 х (1071516:1746034) + 3,107 х (286573:1746034) +0,42(165955:287338)
+0,995(1597576:1746034)= 2,2
Z 2012 =0,717 х ((1300608-568182) :1757038) +0,847
х (1179404:1757038) +3,107 х (182544:1757038) +0,42 х (204420:164328)+0,995
х (1293477:1757038) = 2,4
Z 2013= 0,717 х ((1300634- 551297) : 1776418) +0,847
х (1179399:1776418) +3,107 х (182544:1776418)+0,42 х (204420:163600)+0,995х
(1293477:1776418)=
0,302+0,56+0,32+0,52+0,72=2,422 >1,23
Для анализа сведем все значения
в таблицу 11.
Таблица 11- Полученные значения
модели Альтмана
2011 |
2012 |
2013 |
изменение |
2013 к 2011 |
2013 к 2013 |
2,2 |
2,4 |
2,422 |
0,2 |
0,022 |
Примечание – Источник: собственная разработка.
Значения Z в 2012 году по сравнению
с 2011 увеличился на 0,2, в 2013 по сравнению
с 2012 на 0,022. Все значения больше единицы,
что означает малую вероятность банкротства
Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье».
После проведения оценки коэффициентов
на соответствие их нормативам следует
оценить риск наступления банкротства
по факторной модели Савицкой Г.В.
Z 2011 = 0,111
х 0,480 + 13,239 х5,278 + 1,676 х 0,229 + 0,515 х 1,780 + 3,800
х 0,560 =73,341;
Z 2012 = 0,111
х 0,110+ 13,239 х 1,303 + 1,676 х 0,447 + 0,515 х 0,300+ 3,800 х
0,500 =20,060;
Z 2013 = 0,111
х 0,071+ 13,239 х 1,556+ 1,676 х 0,909+ 0,515 х 3,210+ 3,800 х
0,440=25,413.
Произведенные расчтеы следует
свести в таблицу 12.
Таблица 12 - Оценка вероятности
потенциального банкротства Филиала ООО
«Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» на основе
пятифакторной модели Савицкой Г.В. за
2011-2013 гг., доли ед.
Показатель |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Абсолютные изменения |
2011-2012 гг. |
2012-2013 гг. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Х1 |
0,480 |
0,110 |
0,071 |
-0,370 |
-0,039 |
Х2 |
5,278 |
1,303 |
1,556 |
-3,975 |
0,253 |
Х3 |
0,229 |
0,447 |
0,909 |
0,218 |
0,462 |
Х4, % |
1,780 |
0,300 |
3,210 |
-1,480 |
2,910 |
Х5 |
0,560 |
0,500 |
0,440 |
-0,060 |
-0,060 |
Z |
73,341 |
20,060 |
25,413 |
-53,281 |
5,353 |
Примечание – Источник: собственная разработка
на основе данных финансовой отчетности
Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» 2011-2013
гг.
Оценка вероятности потенциального
банкротства Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» на основе пятифакторной модели
Савицкой Г.В. за 2011-2013 гг. показала, что
предприятию не угрожает банкротство.
В 2012 году значение показателя Z снизилось
на 53, 281 доли ед. и составило 20,06 доли ед.
В 2013 году значение Z показателя выросло
на 5,35 доли ед. и составило 25,41 доли ед.
В 2013 году риск банкротства отсутствует
благодаря: росту рентабельности активов
и росту оборачиваемости совокупного
капитала предприятия. Но необходимо отметить,
что значение показателя в 2013 году выросло
по сравнению с 2012 годом, но не достигло
значение с 2011 года.
Динамику показателя Z-счета
Филиала ООО «Табак-инвест» ТЦ «Корона-Уручье», рассчитанного
на основе пятифакторной модели Савицкой
Г.В., за период с 2011-2013 гг. выявляет колебание
расчетного показателя Z, т.е. положение
предприятия не является стабильным.
Модель оценки вероятности банкротств
М.А. Федотовой опирается на коэффициент
текущей ликвидности (Х1) и долю заемных
средств в валюте баланса (Х2).
Расчет рейтингового числа Х двухфакторной
модели М.А. Федотовой:
2011 г.: X = -0,3877 - 1,0736 х 0,7099 + 0,0579
х 1,0276 = -1,0903;
2012 г.: X = -0,3877 - 1,0736 х 1,0184 + 0,0579
х 0,7788 = -1,4360;
2013 г.: X = -0,3877 - 1,0736 х 1,1327 + 0,0579
х 0,7313 = - 1,5614.
Как показывают расчеты, X <
0, следовательно, вероятность банкротства
Филиала ООО «Табак-инвест» ТЦ «Корона-Уручье» меньше
50% и уменьшается по мере снижения X, т.е.
на протяжении периода с 2011 г. по 2013 г.
Таким образом, проведенный
анализ финансового состояния Филиала
ООО «Табак-Инвест» Торговый центр «Корона-Уручье» позволил
сделать ряд выводов: