Разработка путей улучшения финансового состояния Филиала ООО «Табак-Инвест»ТЦ «Корона-Уручье»

В целом по состоянию на конец анализируемого периода Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» признается абсолютно финансово устойчивым предприятием, со значительным превышением собственного капитала над заемным. Предприятие имеет высокую степень финансовой автономии и обеспеченности собственными оборотными средствами. Внеоборотные активы предприятия полностью финансируются за счет собственного капитала.

Оценка деловой активности и рентабельности.

Проведем расчеты и оценим показатели деловой активности Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье».

Расчет коэффициентов за 2011 г.

коэффициент оборачиваемости активов:

Коа = = 0,81;

коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

Комс = = 5,59;

коэффициент оборачиваемости запасов:

Коз = = 6,22;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кодз= = 4,83;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кокз= = 5,98.

Расчет коэффициентов за 2012 г.

коэффициент оборачиваемости активов:

Коа = = 1,43;

коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

Комс = = 6,99;

коэффициент оборачиваемости запасов:

Коз = = 7,99;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кодз= = 7,36;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кокз= = 8,81.

Расчет коэффициентов за 2013 г.

коэффициент оборачиваемости активов:

Коа = = 1,85;

коэффициент оборачиваемости мобильных средств:

Комс = = 7,62;

коэффициент оборачиваемости запасов:

Коз = = 8,90;

коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

Кодз= = 12,18;

коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

Кокз= = 6,41.

Рассчитанные коэффициенты сведем в таблицу 9.

 

Таблица 9 – Показатели деловой активности Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» за 2011-2013 гг.

Показатель	2011г.	2012г.	2013г.	Абсолютное отклонение
				2012г. от 2011г.	2013г. от 2012г.
Коэффициент оборачиваемости активов	0,81	1,43	1,85	0,62	0,42
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств	5,59	6,99	7,62	1,53	0,63
Коэффициент оборачиваемости запасов	6,22	7,99	8,90	1,77	0,92
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	4,83	7,36	12,18	2,53	4,81
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	5,98	8,81	6,41	2,83	-2,39

 

К 2013 г. по всем показателям скорость превращения активов в денежные средства увеличивается, кроме оборота кредиторской задолженности. Наиболее существенные изменения происходят в оборачиваемости дебиторской задолженности - срок оборота сократился до 30 дней, скорость обращения запасов и мобильных средств примерно одинакова - 8 раз за год. Скорость расчета предприятия с кредиторами сокращается к 2013 г. до 6 раз за период.

Таким образом, дебиторы возвращают долги гораздо быстрее, чем предприятие может рассчитаться со своими кредиторами.

Далее анализ эффективности деятельности Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» продолжим на основе оценки рентабельности предприятия, для этого рассчитаем следующие коэффициенты:

Рентабельность продаж:

 

Рентабельность продаж (ROS) = Прибыль : Выручку Продаж х 100% (34)

 

ROS 2011 = 70929 : 892044 х100% =7,95 %;

ROS 2012 = 86588: 1112021 х 100% =7,79 %;

ROS 2013 = 69620: 1150465 х 100% = 6,05%.

Рентабельность совокупных активов(ROA):

 

ROA= NOPLAT : совокупные активы х 100%,        (35)

 

где NOPLAT – чистая операционная прибыль за вычетом скорректированных налогов.

ROA 2011 = 62736: 260970 х100% = 24,0%;

ROA 2012 = 70380: 375184 х100% = 18,8 %;

ROA 2013 = 49527 : 373358 х 100% = 13,3 %.

Рентабельность собственного капитала (ROE):

 

ROE: = Чистая прибыль : Собственный капитал х 100%          (36)

ROE 2011 = 55635 : 157210 х100% = 35,4%;

ROE 2012 = 62124: 219334 х100% = 28,3 %;

ROE 2013= 36790^ 258110 х100% = 14,3 %.

Рентабельность оборотных активов (ROСA):

 

ROСA = Чистая прибыль : оборотные активы х 100%              (37)

 

ROСA 2011 = 70929 :180881 х100% = 39,2%;

ROСA 2012 = 86588:279567 х100% =31 %;

ROСA 2013 = 69620: 290278 х100% = 24%.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC):

 

ROIC = Прибыль чистая : (Собственный капитал + Долгосрочные займы и кредиты) х 100%                                                      (38)

 

ROIC 2011 = 55635: (157210+314) х100% = 35,3%;

ROIC 2012 = 62124: (219334+314) х100% = 28,3%;

ROIC 2013= 36790: (258110+292) х100% = 14,3%.

Полученные результаты занесем в сводную таблицу  10.

 

Таблица 10 – Сводная таблица коэффициентов рентабельности Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье»

Коэффициент	Нормативное значение	2011	2012	2013	Изменение, %
					2012-2011	2013-2012	Общее
Рентабельность продаж, % (ROS)	-	7,95	7,79	6,05	-0,16	-1,74	-1,9
Рентабельность совокупных активов, % (ROA)	-	24,0	18,8	13,3	-5,2	-5,5	-10,7
Рентабельность собственного капитала, % (ROE)	-	35,4	28,3	14,3	-7,1	-14	-21,1

 

 

Продолжкние таблицы 10

Коэффициент	Нормативное значение	2011	2012	2013	Изменение, %
					2012-2011	2013-2012	Общее
Рентабельность оборотных активов, % (ROСA)	-	39,2	31	24	-8,2	-7	-15,2
Рентабельность инвестированного капитала, % (ROIC)	-	35,3	28,3	14,3	-7	-14	-21

 

Примечание – Источник: собственная разработка.

 

Анализируя таблицу  10, виден положительный финансовый результат, в виде полученной чистой прибыли обеспечивает предприятию на протяжении 2011-2013 гг. положительный уровень рентабельности.

На начало анализируемого периода Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» имел максимально высокую рентабельность по сравнению с последующими периодами. Так по состоянию на конец 2011 года рентабельность продаж составляла 7,95%, рентабельность активов 24% и рентабельность собственного капитала 35,4%. Это высокие показатели рентабельности, что позволяет отнести Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» на начало периода к разряду высокорентабельных предприятий.

В динамике наметилась негативная тенденция снижения всех коэффициентов рентабельности. Причем наибольшее снижение рентабельности наблюдалось в 2013 году. Причиной этому послужило общее снижение объемов чистой прибыли по результатам 2013 года.

Общее снижение рентабельности продаж за 3 года составило 1,9%. Рентабельность активов снизилась на 10,7%, рентабельность собственного капитала снизилась на 21,1%, а рентабельность оборотных активов снизилась на 15,2%.

Рассмотрим интерпретацию полученных коэффициентов по состоянию на конец 2013 года:

Рентабельность продаж (ROS) отражает долю чистой прибыли в объеме продаж (выручки) предприятия. На конец 2013 года данный показатель составил 6,5%, следовательно, каждый рубль выручки несет в себе 6,5 копеек прибыли от продаж (или: в каждом рубле выручки находится 6,5% прибыли от продаж). Отмечается неблагоприятная динамика снижения рентабельности продаж.

По состоянию на конец 2013 года экономическая рентабельность активов (ROA) по прибыли до налогообложения составила 13,3%. Это средний уровень рентабельности. Она показывает, что каждый рубль капитала, вложенный в активы, принес 13,3 коп. чистой прибыли. Отмечается динамика снижения рентабельности активов.

Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) (ROE) совпала по значению с рентабельностью инвестированного капитала (ROIC). Данный коэффициент составил 14,3%. Это значит что на каждый рубль собственника (инвестора) приходится 14,3 коп чистой прибыли. Данный показатель представляет интерес для собственников и инвесторов предприятия. Динамика неблагоприятная – рентабельность собственного капитала (инвестированного капитала) снижается.

Рентабельность оборотных активов (ROСA) составила 24%, что означает, что каждый рубль оборотных активов генерирует 24 коп. прибыли от продаж (операционной прибыли). Отмечается снижение рентабельности оборотных активов.

В целом по состоянию на конец 2013 года Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» следует признать средне рентабельным предприятием, при не благоприятной тенденции снижения всех показателей рентабельности. В целом снижение чистой прибыли и рентабельности указывает на снижение экономического потенциала предприятия и на снижение отдачи всех используемых ресурсов.

 

2.3 Диагностика банкротства Филиала ООО «Табак-инвест» ТЦ «Корона-Уручье»

 

Для диагностики финансового состояния организаций на признак банкротства разработано множество зарубежных авторских моделей. Наиболее известная и широко применяемая – пятифакторная модель Э.Альтмана.

Зона неопределенности для величины Z для данной модели находится в пределах от 1,23 до 2,89.

Применим данную модель для диагностики риска банкротства Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» по трем годам.

Z 2011=0,717 х ((1 193 367 - 671 613) : 1 746 034) + 0,847 х (1071516:1746034) + 3,107 х (286573:1746034) +0,42(165955:287338) +0,995(1597576:1746034)= 2,2

Z 2012 =0,717 х ((1300608-568182) :1757038) +0,847 х (1179404:1757038) +3,107 х (182544:1757038) +0,42 х (204420:164328)+0,995 х (1293477:1757038) = 2,4

Z 2013= 0,717 х ((1300634- 551297) : 1776418) +0,847 х (1179399:1776418) +3,107 х (182544:1776418)+0,42 х (204420:163600)+0,995х (1293477:1776418)=

0,302+0,56+0,32+0,52+0,72=2,422 >1,23

Для анализа сведем все значения в таблицу 11.

 

Таблица 11- Полученные значения модели Альтмана

2011	2012	2013	изменение
			2013 к 2011	2013 к 2013
2,2	2,4	2,422	0,2	0,022

 

Примечание – Источник: собственная разработка.

 

Значения Z в 2012 году по сравнению с 2011 увеличился на 0,2, в 2013 по сравнению с 2012 на 0,022. Все значения больше единицы, что означает малую вероятность банкротства Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье».

После проведения оценки коэффициентов на соответствие их нормативам следует оценить риск наступления банкротства по факторной модели Савицкой Г.В.

Z 2011 =  0,111 х 0,480 + 13,239 х5,278 + 1,676 х 0,229 + 0,515 х 1,780 + 3,800 х 0,560 =73,341;

Z 2012 =  0,111 х 0,110+ 13,239 х 1,303 + 1,676 х 0,447 + 0,515 х 0,300+ 3,800 х 0,500 =20,060;

Z 2013 =  0,111 х 0,071+ 13,239 х 1,556+ 1,676 х 0,909+ 0,515 х 3,210+ 3,800 х 0,440=25,413.

Произведенные расчтеы следует свести в таблицу 12.

 

Таблица 12 - Оценка вероятности потенциального банкротства Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» на основе пятифакторной модели Савицкой Г.В. за 2011-2013 гг., доли ед.

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Абсолютные изменения
				2011-2012 гг.	2012-2013 гг.
1	2	3	4	5	6
Х1	0,480	0,110	0,071	-0,370	-0,039
Х2	5,278	1,303	1,556	-3,975	0,253
Х3	0,229	0,447	0,909	0,218	0,462
Х4, %	1,780	0,300	3,210	-1,480	2,910
Х5	0,560	0,500	0,440	-0,060	-0,060
Z	73,341	20,060	25,413	-53,281	5,353

 

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных финансовой отчетности Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» 2011-2013 гг.

 

Оценка вероятности потенциального банкротства Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» на основе пятифакторной модели Савицкой Г.В. за 2011-2013 гг. показала, что предприятию не угрожает банкротство. В 2012 году значение показателя Z снизилось на 53, 281 доли ед. и составило 20,06 доли ед. В 2013 году значение Z показателя выросло на 5,35 доли ед. и составило 25,41 доли ед. В 2013 году риск банкротства отсутствует благодаря: росту рентабельности активов и росту оборачиваемости совокупного капитала предприятия. Но необходимо отметить, что значение показателя в 2013 году выросло по сравнению с 2012 годом, но не достигло значение с 2011 года.

Динамику показателя Z-счета Филиала ООО «Табак-инвест» ТЦ «Корона-Уручье», рассчитанного на основе пятифакторной модели Савицкой Г.В., за период с 2011-2013 гг. выявляет колебание расчетного показателя Z, т.е. положение предприятия не является стабильным.

Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2).

Расчет рейтингового числа Х двухфакторной модели М.А. Федотовой:

2011 г.: X = -0,3877 - 1,0736 х 0,7099 + 0,0579 х 1,0276 = -1,0903;

2012 г.: X = -0,3877 - 1,0736 х 1,0184 + 0,0579 х 0,7788 = -1,4360;

2013 г.: X = -0,3877 - 1,0736 х 1,1327 + 0,0579 х 0,7313 = - 1,5614.

Как показывают расчеты, X < 0, следовательно, вероятность банкротства Филиала ООО «Табак-инвест» ТЦ «Корона-Уручье» меньше 50% и уменьшается по мере снижения X, т.е. на протяжении периода с 2011 г. по 2013 г.

Таким образом, проведенный анализ финансового состояния Филиала ООО «Табак-Инвест» Торговый центр «Корона-Уручье» позволил сделать ряд выводов: