Х4 – (Рыночная
стоимость собственного капитала)
: (Всего кредиторской задолженности);
Х5 – (Оборот)
: (Всего активов).
Критическое значение индекса
Z рассчитывалось Альтманом по данным
статистической выборки и составило 2,675.
Сопоставление с этой величиной расчетного
значения индекса Z для конкретной фирмы
позволяет говорить о возможном в будущем
(2-3 года) банкротстве одних (Z< 2,675) и устойчивом
положении других (Z > 2,675) фирм. Точность
прогноза является достаточно высокой
и составляет 95%.
Пятифакторная модель Альтмана
для ЗАО или предприятий, чьи акции не
котируются на рынке:
Z = 0,717 × Х1 + 0,847 × Х2 + 3,107 ×
Х3 + 0,42 × Х4 + 0,995 × Х5,
(14)
где Х4 – соотношение
между балансовой стоимостью собственного
капитала и заемных капиталом. Нормативы
для Z:
Z < 1,23 высокая степень банкротства;
1,23< Z < 2,89 средняя;
Z
2,89 низкая степень.
Модель Альтмана может быть
использована для диагностики риска банкротства
и на более продолжительный срок, чем один
год, но точность в этом случае будет снижаться
[14, с.29].
Одной из всего немногочисленного количества
российских моделей, оценивающих вероятность
реализации банкротства, является Z-модель,
которая была предложена учеными ИГЭА
в 1998 г. Авторы, при разработке модели,
исходили из следующей гипотезы и цели:
поскольку модель «российская», значит,
она должна обладать более высокой точностью
оценки угрозы несостоятельности. Т.е.
модель, разработанная с учетом российских
реалий, должна была быть лишенной недостатков,
присущих зарубежным моделям. В итоге
получилась модель следующего вида:
Z = 8.38 х K1 + K2 + 0.054 х K3 + 0.63 х K4,
(15)
где, K1 – доля чистого оборотного капитала
на единицу;
K2 – доходность собственного капитала;
K3 – выручка от реализации, деленная
на величину активов;
K4 – норма прибыли.
При Z < 0 – вероятность банкротства
составит 90 – 100%; при 0 < Z < 0.18 – 60 – 80%;
при 0.18 < Z < 0.32 –35 – 50%; при 0.32 < Z <
0.42 – 15 – 20%; при Z > 0.42 – менее 10%.
Вместе с тем, в отечественной
практике выделяют следующую белорусскую
модель, разработанную Г.В. Савицкой.
ZБ = 0,111х1 + 13,29х2 + 1,676х3 + 0,515х4 + 3,8х5 ,
(16)
где х1 – отношение
собственного оборотного капитала к сумме
всех активов предприятия;
х2 – отношение
оборотных активов к величине внеоборотных
активов;
х3 – отношение
выручки от продажи продукции к величине
активов предприятия;
х4 – отношение
чистой прибыли к величине активов предприятия;
х5 – отношение
величины собственного капитала к величине
собственного капитала предприятия.
Таблица 2 – Вероятность банкротства
по белорусской модели Г.В. Савицкой
Значение показателя |
Вероятность банкротства |
ZБ >8 |
Банкротство не грозит предприятию
в ближайшее время |
5<ZБ < 8 |
Небольшой риск банкротства
предприятия |
3 <ZБ < 5 |
Финансовое состояние предприятия
среднее, риск банкротства имеется при
определенных условиях |
1 <ZБ < 3 |
Финансовое состояние предприятия
неустойчивое, существует реальная угроза
несостоятельности в ближайшее время |
ZБ < 1 |
Предприятие – банкрот |
Примечание – Источник: [36, с.58].
Для признания белорусского
предприятия потенциальным банкротом
необходимо, чтобы, во-первых, оно было
признано устойчиво неплатежеспособным
(структура баланса устойчиво
неплатежеспособного предприятия неудовлетворительна
в течение 4-х кварталов), а во-вторых,
хотя бы один из нижеприведенных
критериев был хуже нормативного
значения.
Модель оценки вероятности
банкротств М.А. Федотовой опирается на
коэффициент текущей ликвидности (Х1) и
долю заемных средств в валюте баланса
(Х2):
Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х
(17)
При отрицательном значении
индекса Z вероятно, что предприятие останется
платежеспособным.
Таким образом, рассмотрение
основных теоретических аспектов анализа
финансового состояния предприятия в
системе антикризисного управления предприятием
позволило сделать следующие выводы.
Финансово-экономическое состояние
– важнейший критерий деловой активности
и надежности предприятия, определяющий
его конкурентоспособность и потенциал
в эффективной реализации экономических
интересов всех участников хозяйственной
деятельности.
Анализ финансового состояния
показывает, по каким конкретным направлением
надо вести эту работу, дает возможность
выявить наиболее важные аспекты и наиболее
слабые позиции в финансовом состоянии
предприятия.
2 Анализ
финансового состояния в системе
антикризисного управления Филиала
ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье»
2.1Организационно-экономическая
характеристика предприятия
Филиал ООО «Табак-Инвест» ТЦ
«Корона-Уручье» является
юридическим лицом, имеет самостоятельный
баланс, может от своего имени приобретать
и осуществлять имущественные и личные
неимущественные права, исполнять обязанности,
быть истцом и ответчиком в суде, иметь
печати, штампы и иные реквизиты со своим
наименованием.
Юридический адрес
предприятия: г. Минск, пр. Независимости,
154.
Основной целью деятельности
Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» является
хозяйственная деятельность, направленная
на получение прибыли для удовлетворения
социальных, культурных и экономических
интересов членов трудового коллектива
предприятия, интересов участников Общества.
Основной деятельностью Филиала
ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» является
розничная реализация широкого ассортимента
продовольственных и непродовольственных
товаров: продукты питания, канцтовары,
посуда, постельные принадлежности, товары
для дома и дачи, бытовая химия, косметика,
сувениры и подарки, товары для детей и
др. Также реализуется продукция собственного
производства: кондитерские изделия, мясные
лакомства, японское суши, аппетитные
салаты и многое другое.
В Филиале ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» имеется
детский развлекательный центр «Дискавери».
Реализация продукции осуществляется
по ценам и тарифам, устанавливаемым самостоятельно
или на договорной основе, в случаях, предусмотренных
законодательством Республики Беларусь
– по государственным ценам и тарифам.
Организационно-управленческая
структура Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье», сложившаяся
в настоящее время, формировалась на протяжении
многих лет с момента образования филиала
и видоизменялась по мере изменения рыночных
условий путем создания новых и реорганизации
(реструктуризации) существующих подразделений.
Это вызвано необходимостью создания
организационно-технических условий для
эффективного воздействия на экономическую,
финансовую, производственную, социальную,
научно-исследовательскую, деятельность
филиала в зависимости от конъюнктуры
рынка.
Организационная структура
управления Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» представлена
на рисунке 3.
Рисунок 3 – Организационная
структура управления Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье»
Иллюстрация организационной
системы управления Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье» обнаруживает,
что связь между директором и основными
подразделениями предприятия линейная,
а затем подчинение происходит по функциональному
признаку. Данный вид сочетает преимущества
линейного и функционального типа, то
есть представляет собой единство распорядительства
и квалифицированное осуществление функций
управления специальным аппаратом - администрацией.
В составе должностей специалистов
выделяют экономистов, финансистов, товароведов,
бухгалтеров и т. п.; в составе продавцов
выделяют специальность - продавец продовольственных
товаров. Работники основных должностей,
профессий и специальностей в зависимости
от уровня знаний, умения и трудовых навыков
подразделены на ряд квалификационных
категорий
В целом структура управления
Филиала ООО «Табак-Инвест» ТЦ «Корона-Уручье» отвечает
предъявляемым к ней требованиям с соблюдением
норм управляемости, оптимального числа
звеньев и уровней управления. Такая структура
управления предоставляет возможность
руководителю эффективно осуществлять
оперативное и стратегическое руководство
предприятием.
Обеспеченность организации
работниками изучается путем сопоставления
численности работников за отчетный и
предыдущие периоды [4, с.62].
При анализе используется таблица
3.
Таблица 3 – Состав среднесписочной
численности Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье»
Показатель |
2011 год |
2012 год |
2013 год |
Отклонение отчетного 2013 года |
от 2011 года |
от 2012 года |
среднесписочная численность, чел всего |
649 |
625 |
632 |
-17 |
+7 |
В том числе: |
|
основной вид деятельности |
603 |
584 |
590 |
-13 |
+6 |
из них: |
|
Продолжение таблицы 3
Показатель |
2011 год |
2012 год |
2013 год |
Отклонение отчетного 2013 года |
от 2011 года |
от 2012 года |
-руководители |
40 |
33 |
39 |
-1 |
+6 |
-специалисты |
76 |
63 |
67 |
-9 |
+4 |
-рабочие |
180 |
209 |
196 |
+16 |
-13 |
не основной деятельности |
46 |
41 |
42 |
-4 |
+1 |
Розничный товарооборот, млн. р. |
|
|
|
|
|
в действующих ценах |
19552,98 |
18712,8 |
23702,2 |
+4149,22 |
+4989,4 |
в сопоставимых ценах |
19552,98 |
17653,58 |
18851,68 |
-701,3 |
+1198,1 |
Примечание. Источник: собственная разработка
по данным предприятия.
По данным таблицы 3 наблюдается
увеличение общей численности работников
к предыдущему 2012 году на 7 человек, но
в сравнении с 2011 численность работников
снизилась на 17 чел. Явно выражено увеличение
численности всех категорий работников
в 2013 году в сравнении с 2012 годом (руководители
- на 6 чел., специалисты – на 4 чел., продавцы
– на 9 чел.). Однако в 2012 году было уменьшение
численности работников в сравнении с
2011 годом и в 2013 году не достигнут уровень
численности работников 2012 года.
Основные финансово-экономические
показатели предприятия за 2011-2013гг. сведены
в таблицу 4.
Таблица 4 – Показатели
деятельности Филиала ООО «Табак-Инвест»
ТЦ «Корона-Уручье»
Показатели |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Отклонение
(+,-) 2013/2011,
млн. руб. |
Темп роста
2013/2011,
% |
Выручка от реализации, млн.
руб. |
22666 |
27422 |
28614 |
5948 |
126,2 |
Себестоимость реализации товаров,
продукции (работ, услуг), млн. руб. |
21611 |
26146 |
26941 |
5330 |
124,7 |
Расходы на реализацию, млн.
руб. |
829 |
1003 |
1348 |
519 |
162,6 |
Продолжение таблицы
4
Показатели |
2011 г. |
2012 г. |
2013 г. |
Отклонение (+,-) 2013/2011,
|
Темп роста
2013/2011,
% |
Прибыль от основного вида деятельности,
млн. руб. |
226 |
273 |
325 |
99 |
143,8 |
Прибыль (убыток) от операционной
деятельности, млн. руб. |
1 |
23 |
24 |
23 |
2400,0 |
Сальдо по внереализационным
операциям, млн. руб. |
6 |
8 |
11 |
5 |
183,3 |
Среднесписочная численность
работников, чел. |
649 |
625 |
632 |
17 |
|
Прибыль отчетного периода,
млн. руб. |
233 |
304 |
360 |
127 |
154,5 |
Чистая прибыль, млн. руб. |
174 |
230 |
273 |
99 |
156,9 |
Рентабельность предприятия,
% |
0,77 |
0,84 |
0,95 |
0,18 |
123,4 |