Механизм международных расчетов

Общепринятые в  мировой практике принципы проектного финансирования

1. Проводится сравнительный анализ в трех вариантах: это проект спонсора, пессимистический сценарий банка и базовый вариант, подготовленный независимыми экспертами.
2. При определении запаса финансовой прочности проекта в расчеты захватывается наименее благоприятный вариант развития событий.

17.11.11 лекция № 14

Во-вторых кредит обычно предоставляется проектной компанией, учреждаемой для реализации проекта. Это обусловлено тем, что получение кредита отражаетсяв балансе проектной компании, а не той компании, которая его учреждает. Возможности внебалансового кредитования инвестиционного проекта зависят от законодательства, определяющего правила бухучета и отчетности.

В-третьих, если при  обычных кредитных операциях  банк первостепенное значение предает  изучению кредитной истории заемщика, оценке его финансового положения  и залога, то при проектом финансировании основное внимание уделяется анализу инвестиционного проекта с целью определить его финансовую и экономическую эффективность, уточнить затраты, источники финансирования, оценить риски. Следовательно основными направлениями проектного анализа являются:

• Тех
• Организ
• Правов
• Коммерческий
• Экономический
• Финансовый

В-четвертых, общепринят принцип ограниченной ответственности  клиента, который означает, что банк может претендовать на погашение  кредита, лишь за счет доходов от реализации данного проекта. Данный принцип  вступает в силу после технического испытания, предусмотренного кредитным  соглашением банка с клиентом и подтверждающего, что производительность достигла определенной проектной мощности (до 75%). Тогда проект считается завершенным  и единственным обеспеченным погашением этой части кредита служат доходы от его эксплуатации.

В-пятых, дополнительным обеспечением погашения кредита  служат следующие гарантии спонсоров  проекта:

1. Платежная гарантия – безусловное обязательство при наступлении гарантийного случая, перечислить банку определенную сумму.
2. Гарантия завершения проекта - включает обязательства спонсоров не отказываться от осуществления проекта.

В-шестых, банк принимает  риск, возникающий при эксплуатации кредитуемого объекта, он же настаивает на заключении контракта фирмы с  потребителями продукции, страхуя  себя от коммерческого риска на период до полного погашения кредита.

Проектное финансирование связано с повышенными рисками  для банка-кредитора, имеют прежнее  сходство с венчурным финансированием, однако эти механизмы финансирования принципиально различны.

Венчурное финансирование осуществляется из фондов венчурного бизнеса, которые специально создаются  для финансирования проектов с высокими рисками. Как правило, эти проекты  связаны с разработкой новых  технологий и новых продуктов. Соответственно при венчурном финансировании преобладают  риски научно-технического характера  и коммерческие риски. А проектное  финансирование имеет дело обычно с  более или менее известными технологиями, а проекты чаще всего ориентированы  на выпуск традиционных товаров и  услуг.

Главное различие между  проектным и венчурным финансированием  следующее:

- при венчурном  финансировании закладываются допустимые  нормы убытков, которые для  участников проектного финансирования  не приемлемы, а для венчурных  фондов и убытки из-за провалов  в реализации проекта списываются  50% и на их учредителях такие  убытки не очень складываются. А для участников проектного  финансирования, прежде всего банков, провалы в реализации проектов  могут иметь серьезные последствия  вплоть до банкротства. Поскольку  проектное финансирование сопряжено  с повышенными рисками для  кредиторов, банки используют эту  форму обычно только в отношениях  инвестиционных проектов, обещающих  высокую прибыль. 

Проектное финансирование в  РФ находится на начальной стадии развития. Отдельные элементы проектного финансирования в России присутствуют в операциях мировых финансовых институтов (МБРР, Европейский Банк РР). Это создает демонстрационный эффект, привносит в Российскую банковскую систему опыт в этой области. Крупные комбанки, применяющие проектное финансирование в своей деятельности, создали в своих структурах соответствующие отделы и управления, направляют своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов, подключаясь к операциям мировых финансовых институтов в качестве финансовых посредников. Хотя при выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему в первую очередь обращают внимание на высоколиквидное обеспечение. Банки все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе принятой в практике крупных зарубежных кредитных учреждений.

Лизинг.

Лизинг – предоставление лизингодателем материальных ценностей  лизингополучателю в аренду на разные сроки без перехода права собственности.

В условиях интернационализации  хозяйственных связей лизинг приобрел новые черты, увеличился объем его использования, совершенствуется техника проведения операций.

Лизингом называется одна из форм кредита. Это совокупность экономических и правовых операций, в соответствии с которыми лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество, предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное доверие.

Основными участниками  лизинговой операции является:

-лизингодатель

-лизингополучатель

-поставщик

-страховщик.

22.11.11 Лекция № 14-16

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором  лизинга, обязано принять предмет  лизинга за определенную плату на определенный срок и на определенных условиях владения и пользования  в соответствии с договором лизинга.

В настоящее время  в странах с рыночной экономикой лизинговые операции для хозяйствующих субъектах становятся преимущественными при техническом перевооружении производства.

Лизингодатель –  физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга, лизингополучателю за определенную плату. В качестве лизингодателя может выступать коммерческий банк, кредитно небанковская организация.

Поставщик или продавец - это физ. или юрлицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга.

Любой из субъектов  лизинга может быть резидентом РФ или не резидентом РФ.

Страховщик  - это  страховая компания, которая является партнером лизингодателя или  лизингополучателя, она участвует  в сделке лизинга, осуществляя страхование  имущественных, транспортных и прочих видов рисков, связанных с предметом  лизинга или сделкой лизинга.

Функцией страховщика  в лизинговой операции является составление  страхового договора при заключении сделки, между лизингополучателем и  лизингодателем. В отличие от других участников страховщик не обязателен при заключении лизинговой сделки. Он привлекается лишь при определенных схемах, когда требуется страхование сделки.

В международной  практике различаются виды аренды оборудования по срокам:

1. Кратко- и среднесрочный (до 3 лет) - для стандартного оборудования, автомобилей, тракторов, ж/д вагонов и т.д.
2. Для промышленного оборудования в т.ч. комплектного – долгосрочный.

Своеобразие лизинговых операций по сравнению с обычной  арендой заключается в следующем:

1. Объект в сделке выбирает лизингополучатель, а не лизингодатель, который приобретает материальные ценности за свой счет.
2. Срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (1-20 лет).
3. По окончанию действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости, если в условиях контракта включен опцион на его покупку.
4. В роли лизингодателя обычно выступают не банки, а специализированные лизинговые компании, создаваемые банками, предприятиями. Сформированы международные лизинговые компании с участием банков ряда стран.

Лизинг - одна из форм международного кредита, т.к. лизингополучатель  на определенный срок от иностранного лизингодателя получает заказанные материальные ценности с отсрочкой  платежей за аренду и в свою собственность  в случае их покупки по остаточной стоимости по истечении договора. Арендные платы производятся ежемесячно, ежеквартально, либо по полугодьям. Ставки арендной платы устанавливаются  исходя из характера и стоимости  сдаваемого в наем оборудования, срока  контракта на таком уровне, что  арендная плата превышает цену, по которой его можно купить на рынке.

Мировой лизинговый рынок характеризуется многообразием  услуг, мировой динамикой его  показателей, расширением географии. Основная часть мирового рынка лизинговых услуг сконцентрирована в мировых  финансовых центрах (США, Япония, Западная Европа).

Лизинг – одна из форм привлечения иностранных  инвестиций в товарной форме, укрепляет  производственный сектор экономики, создавая условия для развития важных отраслей. Кроме того лизинг, как альтернативная форма кредитования усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, оказывает понижающее влияние на ссудный процент, стимулирует приток капиталов в производственную сферу.

Актуальность развития лизинга в РФ, формирование лизингового рынка в странах СНГ обусловлено неблагоприятным состояние парка оборудования. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который в отличие от других форм аренды имеет комплексный характер, объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Формы лизинговых сделок:

1. Прямой лизинг - имеет место в случае, когда изготовитель или владелец имущества сам выступает лизингодателем, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг. По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, т.к. в ней не участвует лизинговая компания, а косвенной – когда передача имущества в лизинг происходит через посредника.
2. Стандартный лизинг – при этой форме лизинга изготовитель оборудования продает его лизинговой компании, которая сдает это оборудование в аренду потребителю. В данном случае между изготовителем и лизингополучателем нет правовых отношений по договору лизинга. Однако, если встает вопрос о техническом обслуживании оборудовании, то его осуществляет по отдельной договоренности изготовитель, а лизинговая компания в вопросы техобслуживания не вмешивается.
3. Операционный – если лизингополучатель не намерен приобретать арендованный объект.

     При финансовом лизинге лизингополучатель  совмещает аренду с последующим  выкупом его объекта по остаточной стоимости.

4. Возвратный лизинг – с коммерческой точки зрения эта форма лизинга используется в тех случаях, когда фирма испытывает нужду в средствах и стремится улучшить свое финансовое состояние. Сущность данной операции состоит в том, что собственник оборудования продает лизинговой компании оборудование, и затем берет его в аренду. Т.е. продавец оборудования становится лизингополучателем.
5. Полный лизинг. Особенность: предусматривает дополнительные услуги лизингодателя лизингополучателю. Полный лизинг – это лизинг включающий дополнительные обязательства (обязательное техобслужвание оборудование, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель). Лизинг такого рода используют либо изготовители оборудования, либо оптовые организации, располагающие необходимой технической базой. Такой вид лизинга является дорогостоящим, т.к. лизингодатель осуществляет содержание оборудование (ремонт, страхование, поставку горючего, управление производством). Обычно такой лизинг используется в отношении высокоточного новейшего оборудования как компьютеры, самолеты и др.
6. Чистый лизинг. Расходы, связанные с эксплуатацией оборудования оплачивает лизингополучатель. Он обязан содержать оборудование в рабочем состоянии, обслуживать его и после окончания срока аренды, возвратить лизингодателю его в хорошем состоянии с учетом нормального износа. Лизингодатель не отвечает за действия, связанные с использованием лизингополучателем имущества.
7. Лизинг на остаточную стоимость оборудования. Применяется в отношении оборудования б/у и широко используется дилерами. Такой вид лизинга действует 1-4 года.
8. Лизинг с полным обслуживанием. Аналогичен полному лизингу, однако договором предусматривается оказание ряда дополнительных услуг. Например: лизингодатель проводит исследование предшествующее приобретению оборудования, осуществляет поставку необходимых сырьевых материалов для работы данного оборудования. Предоставляет квалифицированный персонал для работы с оборудованием, оказывает другие услуги.
9. Лизинг поставщику. Аналогичен  возвратному лизингу. Поставщик оборудования выступает в роли и продавца, и основного арендатора, не являющегося, однако, пользователем оборудования. Арендатор обязан подыскать субарендаторов и сдать им оборудование в субаренду, для этого не требуется согласие арендодателя, а сдача оборудования в субаренду является обязательным.
10. Возобновляемый лизинг. При этой форме лизинговой операции договор возобновляется по истечении его первого срока и происходит периодическая замена ранее сданного в лизинг оборудования в более совершенном виде. Данная модель особенно распространена при лизинге ЭВМ, где инвестиционный цикл очень короткий.