Продвижени торговой марки крепкоалкогольной продукции

По аналогии с анализом состава и динамики имущества подвергнем вертикальному и горизонтальному анализу пассив баланса.

Структура пассива баланса представлена в таблице 7:

Таблица 7

Вертикальный анализ пассива баланса

Показатели	На начало года, тыс. руб.	В % к валюте баланса	На конец года, тыс. руб.	В % к валюте баланса
1. Собственный капитал
Фонды собственных средств	10 935 088	95,63%	10 550 668	93,84%
Прибыль	22 337	0,20%	0	0,00%
Итого	10 957 425	95,83%	10 550 668	93,84%
2. Привлеченные средства
Долгосрочные займы	96 300	0,84%	96 300	0,86%
Краткосрочные займы	0	0,00%	37 500	0,33%
Расчеты с кредиторами	379 929	3,32%	557 241	4,96%
Прочие пассивы	959	0,01%	1 244	0,01%
Итого	477 188	4,17%	692 285	6,16%
Баланс	11 434 613	100,00%	11 242 953	100,00%

 

Горизонтальный анализ пассива баланса представлена в таблице 8:

Таблица 8

Горизонтальный анализ пассива баланса

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
			тыс. руб.	%
1. Собственный капитал
Фонды собственных средств	10 935 088	10 550 668	-384 420	-3,5%
Прибыль	22 337	0	-22 337	-100,0%
Итого	10 957 425	10 550 668	-406 757	-3,7%
2. Привлеченные средства
Долгосрочные займы	96 300	96 300	0	0,0%
Краткосрочные займы	0	37 500	37 500	–
Расчеты с кредиторами	379 929	557 241	177 312	46,7%
Прочие пассивы	959	1 244	285	29,7%
Итого	477 188	692 285	215 097	45,1%
Баланс	11 434 613	11 242 953	-191 660	-1,7%

 

По аналогии с тем, что в структуре актива баланса львиную долю занимают основные средства, так и в пассиве примерно такую же долю занимает собственный капитал. Как видно, предприятие практически не пользуется привлеченными средствами (как долгосрочными, так и краткосрочными), что объясняется неустойчивой ситуацией на рынке заимствований, а также невозможностью выплачивать высокие проценты за пользование банковскими ссудами в свете убыточной хозяйственной деятельности. А основная часть привлеченных средств – расчеты с кредиторами. Необходимо отметить также, что в кредиторской задолженности большая часть - задолженность перед дочерними обществами, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом.

Горизонтальный анализ выявил некоторое уменьшение собственного капитала за счет убытков, а также существенный рост (46,7%) кредиторской задолженности. Все это в целом ухудшает структуру источников формирования имущества.

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности.

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборонных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

О неплатежеспособности свидетельствуют, как правило, наличие “больных” статей в отчетности (“Убытки”, “Кредиты и займы, не погашенные в срок”, “Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность”).

В рамках более детального анализа ликвидности используется комплекс приведенных ниже показателей.

Величина собственных оборотных средств.

Характеризует ту часть собственного капитала предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель особенно важен для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями.

Маневренность функционирующего капитала.

Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы.

Коэффициент покрытия (общий).

Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; и, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).

Коэффициент быстрой ликвидности.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Ориентировочное нижнее знач. показателя – 1

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности).

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя – 0,2.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя – 50%.

Коэффициент покрытия запасов.

Рассчитывается соотнесением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Формулы для вычисления показателей ликвидности в таблице 9.

Таблица 9

Оценка ликвидности

Наименование показателя	Формула расчета
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	собственный капитал + долгосрочные обязательства – основные средства и вложения или текущие активы – текущие обязательства
Маневренность собственных оборотных средств
Коэффициент покрытия общий
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Доля оборотных средств в активах
Доля производственных запасов в текущих активах
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
Коэффициент покрытия запасов

 

Для нашего примера значения рассмотренных коэффициентов имеют следующий вид, таблица 10:

Таблица 10

Динамика показателей ликвидности

Наименование показателя	На начало 2006 года	На конец 2006 года
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	183462	-125067
Маневренность собственных оборотных средств	0,044	-0,038
Коэффициент покрытия общий	1,482	0,790
Коэффициент быстрой ликвидности	0,267	0,099
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,021	0,008
Доля оборотных средств в активах	4,7%	3,8%
Доля производственных запасов в текущих активах	82,0%	87,4
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	39,6%	-30,4%
Коэффициент покрытия запасов	2,180	2,913

 

Анализ финансовых коэффициентов устойчивости.

Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей или их линейных комбинаций.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики в отчетный период и за ряд лет. Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы  каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Финансовые коэффициенты сгруппированы отечественными аналитиками по-разному. Воспользуемся делением их на следующие группы: показатели рентабельности, показатели финансовой устойчивости.

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность собственного (авансированного) капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна – сколько рублей прибыли приходиться на один рубль собственного (авансированного) капитала. При расчете можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую прибыль.