Управление реальными инвестициями в условиях рыночной экономики

    Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными  на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капиталов денежных и иных формах, привлекаемого для осуществления вложений в объекты реального инвестирования. 

1.3. Разработка и формирование портфеля инвестиционных проектов.

Виды  инвестиционных проектов и требования к  их разработке.

    Инвестиционный  проект представляет собой документально оформленное проявление инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта, предусматривающее вложение капитала в определенный объект реального инвестирования, направленной на реализацию детерминированных во времени определенных инвестиционных целей и  получение планируемых конкретных результатов.

    Разрабатываемые в разрезе отдельных форм реального  инвестирования предприятия инвестиционные проекты классифицируются по ряду признаков:

    1. По функциональной направленности выделяют следующие виды инвестиционных проектов предприятия:

      Инвестиционные проекты  реновации. Такого рода проекты направлены на замену выбывающих основных средств и нематериальных активов и осуществляются, как правило, за счет средств амортизационного фонда предприятия.

    Инвестиционные  проекты развития. Такие проекты характеризуют расширенное воспроизводство хозяйственной деятельности предприятия, обеспечивая ее рост в каждом новом цикле хозяйственного  развития. Они в наибольшей степени обеспечивают прирост рыночной стоимости предприятия.

    Инвестиционные проекты санации. Проекты такого вида  разрабатываются в процессе антикризисного развития предприятия и направлены, как правило, на реструктуризацию его имущества или отдельных видов деятельности.

    2. По целям инвестирования в современной инвестиционной практике различают:

    Инвестиционные  проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска  продукции. Такого рода проекты связаны с реализацией таких  форм реального инвестирования как новое строительство, реконструкция, расширение парка оборудования, обеспечение прироста запасов материальных оборотных активов.

    Инвестиционные  проекты, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции. Они связаны с осуществлением таких форм реального инвестирования как приобретение целостных имущественных комплексов (предприятий иного отраслевого профиля, обеспечивающих получение эффекта синергизма), новое строительство перепрофилирование.

    Инвестиционные  проекты, обеспечивающие повышение качества  продукции. Такие проекты связаны обычно с осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, в процессе которых внедряются новые технологии и современная техника.

    Инвестиционные  проекты, обеспечивающие снижение себестоимости продукции. Как, правило, эти проекты также связаны с  осуществлением модернизации и реконструкции предприятия, но только с иным целевым эффектом, чем в предыдущем случае.

    Инвестиционные  проекты, обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач. Эти проекты обеспечивают реализацию  внеэкономических целей инвестиционной деятельности предприятия

    3. По совместимости реализации выделяют:

    Инвестиционные  проекты, независимые  от реализации других проектов предприятия. Такие проекты характеризуются наибольшей | альтернативностью в достижении инвестиционных целей по каждой из  форм реального инвестирования предприятия. Они также имеют и наибольшую  альтернативность по времени осуществления.

    Инвестиционные  проекты, зависимые  от реализации других проектов предприятия. В принципе, комплекс таких проектов можно рассматривать как единый интегральный инвестиционный проект предприятия, отдельные составляющие структурные элементы которого могут быть реализованы лишь в определенной технологической или временной последовательности.

    Инвестиционные  проекты, исключающие  реализацию иных проектов. Такие проекты, направленные на реализацию конкретной инвестиционной цели, исключают возможность использования альтернативных их видов.

    4. По срокам реализации инвестиционные проекты предприятия подразделяются следующим образом:

    Краткосрочные инвестиционные проекты. Такие проекты реализуются в период времени до одного года. Они связаны с такими формами реального инвестирования, как обновление отдельных видов оборудования, инновационное инвестирование, инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.

    Среднесрочные инвестиционные проекты. Период реализации таких проектов составляет от одного до трех лет. Такого периода осуществления требуют, как правило, инвестиционные проекты, обеспечивающие модернизацию парка технических средств предприятия, его реконструкцию, подготовку и осуществление приобретения целостных имущественных комплексов.

    Долгосрочные  инвестиционные проекты. Реализация таких инвестиционных проектов требует более трех лет. Такой период реализации требует проекты крупномасштабного нового строительства или перепрофилирования предприятия, сопровождающегося его полной реконструкцией.

    5. По объему необходимых инвестиционных ресурсов на уровне предприятий инвестиционные проекты разделяют следующим образом.

    Небольшие инвестиционные проекты. Объем инвестиционных ресурсов для реализации таких проектов не превышает 100 тыс. долл. США.

    Средние  инвестиционные проекты. Необходимый объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, колеблется от 100 до 1000 тыс. долл. США.

    Крупные инвестиционные проекты. Объем инвестиционных ресурсов, обеспечивающих реализацию таких проектов, превышает обычно 1 млн. долл. США.

    Рассматривая  классификацию инвестиционных проектов по этому признаку, следует отметить, что критерий их разделения в значительной степени зависит от отраслевой принадлежности предприятий. Поэтому дифференциация проектов по данному признаку должна конкретизироваться в рамках отдельных отраслей.

    6. По предполагаемым источникам финансирования выделяют:

    Инвестиционные  проекты, финансируемые за счет внутренних источников. Такая форма финансирования характерна лишь для небольших инвестиционных проектов предприятия, обеспечивающих  реализацию таких форм его реального инвестирования как обеспечение прироста запасов его материальных оборотных активов, обновление отдельных видов оборудования, осуществление приобретения недорогих видов нематериальных активов.

    Инвестиционные  проекты, финансируемые  за счет акционирования. Эмиссия акций может использоваться предприятием для осуществления как средних, так и крупных его инвестиционных проектов,  имеющих стратегическое значение.

    Инвестиционные  проекты, финансируемые  за счет кредита. Такие инвестиционные проекты связаны обычно с финансовым лизингом  оборудования. Высокая стоимость долгосрочного банковского кредита на современном этапе сдерживает использование инвестиционных проектов этого вида.

    Инвестиционные  проекты со смешанными формами финансирования. Эти проекты являются в настоящее время наиболее распространенными в инвестиционной практике. В зависимости от видов инвестиционных проектов, изложенных в рассматриваемой их классификации, дифференцируются требования к их разработке.

    Для небольших инвестиционных проектов, финансируемых предприятием за счет внутренних источников, обоснование  осуществляется по сокращенному кругу разделов и показателей. Такое обоснование может содержать лишь цель осуществления инвестиционного проекта, его основные параметры, объем необходимых финансовых средств, показатели эффективности осуществляемых инвестиций, а также схему (календарный план) реализации инвестиционного проекта

    Для средних и крупных инвестиционных проектов, финансирование реализации которых намечается за счет внешних  источников, необходимо полномасштабное  обоснование по соответствующим  национальным и международным стандартам.

    По  функциональной направленности разделов инвестиционный проект строится в соответствии с рекомендациями отдельных международных  организаций, обеспечивающих инвестиционную поддержку их реализации. Так, например, в соответствии с рекомендациями ЮНИДО  инвестиционный проект должен содержать следующие основные разделы:

    1. Краткая характеристика проекта (или его резюме). В этом разделе содержатся выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.

    2. Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации, рассматривается резон  расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой, приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.

    3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета.

    4. Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них, наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им, программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты.

    5. Месторасположение, строительный участок и окружающая среда. В этом разделе подробно описываются месторасположение проекта, характер естественной окружающей среды, степень воздействия на   нее при реализации проекта, социально-экономические условия в  регионе и инвестиционный климат, состояние производственной и коммерческой инфраструктуры, выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.

    6. Проектирование и технология. Этот раздел должен содержать  производственную программу и характеристику производственной  мощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее  приобретению или передаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и  оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат.

    7. Организация управления. В этом разделе приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается подробная смета накладных расходов, связанных с организацией управления.

    8. Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, оценку возможностей его формирования в рамках  региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат.

    9. Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта, приводится график его реализации, разрабатывается бюджет реализации проекта.

    10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков. Разработка инвестиционных проектов предприятия может быть осуществлена с помощью специальных компьютерных программ – COMFAR, PROJEKT EXPERT  и других.

    Программа реальных инвестиций.