Оценка эффективности инвестиционных проектов

Автор: Пользователь скрыл имя, 12 Февраля 2013 в 09:08, курсовая работа

Краткое описание

Целью курсового проекта стала оценка эффективности вариантов инвестиционного проекта, а также выбор наилучшего варианта проекта. При этом вариантами инвестиционного проекта стали вариант реконструкции и вариант нового строительства коммерческой недвижимости.
Для достижения поставленной цели были решены следующие основные задачи:
- закрепление теоретических знаний, полученных при изучении курса «Инвестиционный анализ»;
- развитие навыков оценки эффективности инвестиционных проектов;
- приобретение навыков самостоятельной работы на компьютере при решении конкретных экономических задач

ВВЕДЕНИЕ 2
1. ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 4
1.1. Подходы к оценке эффективности проектов 4
1.2. Основы расчета чистого денежного потока 7
1.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов 10
2. РАСЧЕТ ЧИСТОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПО БАЗОВОМУ ВАРИАНТУ ПРОЕКТА 13
2.1. Расчет экономических показателей по операционной и инвестиционной деятельности 13
2.2. Расчет чистого денежного потока 18
2.3. Анализ чувствительности базового варианта проекта 21
3. РАСЧЕТ ЧИСТОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА ПО АЛЬТЕРНАТИВНОМУ ВАРИАНТУ ПРОЕКТА 28
3.1. Расчет экономических показателей по операционной и инвестиционной деятельности 28
3.2. Расчет чистого денежного потока 32
3.3. Анализ чувствительности альтернативного варианта проекта 34
4. оценка эффективности и выбор наилучшего ВАРИАНТА проекта 40
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 42
Список ЛИТЕРАТУРы 43
ПРИЛОЖЕНИЕ 44

Скачать в ZIP (199.26 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Файлы: 1 файл

Курсовая работа по инвестициям.docx

— 206.37 Кб (Скачать)

- снижения расходов на 5%;

- роста средневзвешенной стоимости капитала на 5%;

- снижения средневзвешенной стоимости капитала на 5%;

Для каждого изменения рассчитаем значение NPV и её процентное изменение.

Рост доходов на 5%. Определим финансовые результаты:

Таблица 2.10 – Финансовые результаты операционной деятельности при росте доходов на 5%

Показатель	Шаг реализации проекта
Показатель	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Доходы от эксплуатации объекта, в том числе:	0	12247	12553	12860	13166	13472	13778
1.1 НДС (строка 1*0,18/1,18)	0	1868	1915	1962	2008	2055	2102
2. Постоянные и переменные платежи по проекту, в том числе:	0	2304	2326	2347	2369	2390	2412
2.1 НДС	0	230	233	235	237	239	241
3. Амортизация	0	559	559	559	559	559	559
4. Финансовый результат (прибыль) = строка 1 – строка 3 - строка 5 – (строка 2 – строка 1)	0	7746	7986	8226	8466	8706	8946
5. Налог на прибыль = строка 6 * 20%	0	1549	1597	1645	1693	1741	1789
6. Чистая прибыль = строка 6 – строка 7	0	6197	6389	6581	6773	6965	7157

Данные в строках 1 и 2 таблицы 2.10 путем перемножения повышающего коэффициента 1,05 на строки 1 и 2 таблицы 2.5 соответственно.

Денежный поток по инвестиционной деятельности в условиях роста доходов останется неизменным. Расчет чистого денежного потока представлен в таблице 2.11:

Таблица 2.11 – Чистый денежный поток

Показатель	Всего по	Шаг реализации проекта
Показатель	проекту	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Денежный поток от операционной деятельности
1. Поступления	78076	0	12247	12553	12860	13166	13472	13778
2. Выплаты	34658	0	5491	5605	5719	5833	5948	6062
3.Сальдо	43417	0	6756	6948	7140	7332	7524	7716
Денежный поток от инвестиционной деятельности
4. Поступления	13828	0	0	0	0	0	0	13828
5. Выплаты	20204	20184	4	4	4	4	4	0
6. Сальдо	-6376	-20184	-4	-4	-4	-4	-4	13828
7. Чистый денежный поток (NCF_t)	37040	-20184	6752	6944	7136	7328	7520	21544

Произведем расчет дисконтированного чистого денежного потока:

Таблица 2.12 – Расчёт дисконтированного чистого денежного потока

Показатель	Шаг реализации проекта
Показатель	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистый денежный поток (NCF)	-20184	6752	6944	7136	7328	7520	21544
2. То же нарастающим итогом (CNCF)	-20184	-13432	-6488	648	7976	15496	37040

Продолжение таблицы 2.12

3. Коэффициент дисконтирования

1,00

1/(1+

0,228)¹=0,81

1/(1+

0,2282²=0,66

1/(1+

0,228)³=0,54

1/(1+

0,228)⁴=0,44

1/(1+

0,228)⁵=0,36

1/(1+

0,228)⁶=0,29

4. Дисконтированный чистый денежный поток (строка 1 * строка 3)

-20184

5499

4605

3854

3223

2693

6282

Анализ таблицы 2.12 показывает, что при росте дохода на 5%, NPV проекта (равна сумме всех значений строки 4 таблицы 2.12) составила 5 972 тыс. руб. или выросла на 27% (5 972/4 685 = 1,27).

По аналогии произведем расчеты при снижении дохода на 5%.

Таблица 2.13 – Финансовые результаты операционной деятельности при снижении доходов на 5%

Показатель	Шаг реализации проекта
Показатель	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Доходы от эксплуатации объекта, в том числе:	0	11081	11358	11635	11912	12189	12466
1.1 НДС (строка 1*0,18/1,18)	0	1690	1733	1775	1817	1859	1902
2. Постоянные и переменные платежи по проекту, в том числе:	0	2304	2326	2347	2369	2390	2412
2.1 НДС	0	230	233	235	237	239	241
3. Амортизация	0	559	559	559	559	559	559
4. Финансовый результат (прибыль) = строка 1 – строка 3 - строка 5 – (строка 2 – строка 1)	0	6758	6973	7188	7404	7619	7834
5. Налог на прибыль = строка 6 * 20%	0	1352	1395	1438	1481	1524	1567
6. Чистая прибыль = строка 6 – строка 7	0	5406	5578	5751	5923	6095	6267

Данные в строках 1 и 2 таблицы 2.13 путем перемножения понижающего коэффициента 0,95 на строки 1 и 2 таблицы 2.5 соответственно.

Денежный поток по инвестиционной деятельности в условиях снижения доходов останется неизменным. Расчет чистого денежного потока представлен в таблице 2.14:

Таблица 2.14 – Чистый денежный поток

Показатель	Всего по	Шаг реализации проекта
Показатель	проекту	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Денежный поток от операционной деятельности
1. Поступления	70641	0	11081	11358	11635	11912	12189	12466
2. Выплаты	32263	0	5115	5220	5325	5430	5534	5639
3.Сальдо	38378	0	5966	6138	6310	6482	6655	6827
Денежный поток от инвестиционной деятельности
4. Поступления	13828	0	0	0	0	0	0	13828

Продолжение таблицы 2.14

1	2	3	4	5	6	7	8	9
5. Выплаты	20204	20184	4	4	4	4	4	0
6. Сальдо	-6376	-20184	-4	-4	-4	-4	-4	13828
7. Чистый денежный поток (NCF_t)	32002	-20184	5962	6134	6306	6478	6651	20655

Произведем расчет дисконтированного чистого денежного потока:

Таблица 2.15 – Расчёт дисконтированного чистого денежного потока

Показатель	Шаг реализации проекта
Показатель	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистый денежный поток (NCF)	-20184	5962	6134	6306	6478	6651	20655
2. То же нарастающим итогом (CNCF)	-20184	-14222	12096	12440	12784	13129	27306
3. Коэффициент дисконтирования	1,00	1/(1+ 0,228)¹=0,81	1/(1+ 0,2282²=0,66	1/(1+ 0,228)³=0,54	1/(1+ 0,228)⁴=0,44	1/(1+ 0,228)⁵=0,36	1/(1+ 0,228)⁶=0,29
4. Дисконтированный чистый денежный поток (строка 1 * строка 3)	-20184	4855	4068	3405	2849	2382	6023

Анализ таблицы 2.15 показывает, что при снижении дохода на 5%, NPV проекта (равна сумме всех значений строки 4 таблицы 2.15) составила 3 397 тыс. руб. или снизится на 27% (3 397/4 685 = 0,73).

Рассмотрим как изменится NPV проекта при росте расходов на 5%.

Таблица 2.16 – Финансовые результаты операционной деятельности при росте расходов на 5%

Показатель	Шаг реализации проекта
Показатель	0	1	2	3	4	5	6
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Доходы от эксплуатации объекта, в том числе:	0	11664	11956	12247	12539	12830	13122
1.1 НДС (строка 1*0,18/1,18)	0	1779	1824	1868	1913	1957	2002
2. Постоянные и переменные платежи по проекту, в том числе:	0	2419	2442	2465	2487	2510	2533
2.1 НДС	0	242	244	246	249	251	253
3. Амортизация	0	559	559	559	559	559	559
4. Финансовый результат (прибыль) = строка 1 – строка 3 - строка 5 – (строка 2 – строка 1)	0	7148	7375	7602	7828	8055	8282
5. Налог на прибыль = строка 6 * 20%	0	1430	1475	1520	1566	1611	1656
6. Чистая прибыль = строка 6 – строка 7	0	5719	5900	6081	6263	6444	6625

Информация о работе Оценка эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Краткое описание

Оглавление

Файлы: 1 файл

Курсовая работа по инвестициям.docx