ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ 

КАФЕДРА ФИНАНСОВ И КРЕДИТА 
 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

Студент_______________

^{подпись}

«____» _____________ 2011г.  
 
 
 
 
 
 
 
 

Пермь, 2011 г.        

СОДЕРЖАНИЕ 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

        Углубление кризисных явлений в российской экономике вызывает неуклонное ежегодное снижение объёмов капиталовложений. Старение основных фондов предприятий вызывает падение объёмов промышленного производства продукции, ухудшение её качества, что отражается на жизненном уровне населения. Полная хозяйственная самостоятельность предприятий не способствует выводу из эксплуатации старой и изношенной техники. Воспроизводство основных фондов остаётся крайне низким в сравнении с соответствующими показателями в развитых странах, что в значительной степени обуславливает возрастание общего износа средств труда. В подавляющем большинстве отраслей народного хозяйства износ оборудования достиг сверхкритических значений – более 60%. Для сравнения, в развитых странах аналогичный показатель  составляет менее 30%.

        Непременным условием начала экономического роста для любой страны является возрастание активности в инвестиционной деятельности. Необходимы прямые инвестиции в реальный сектор российской экономики¹. В данных условиях, тема заявленной работы актуальна.

     Цель  работы – изучить анализ эффективности и риска инвестиционного проекта. База изучения – ООО «Полимерные кровли». Объект изучения – инвестиционное проектирование и анализ инвестиционных рисков. Предмет изучения – инвестиционный проект.

     Достижение  цели работы обеспечено решением следующих  основных задач работы:

1. изучить роль и значение инвестиций в экономике;
2. рассмотреть классификацию инвестиционных рисков;
3. раскрыть методы анализа и управления инвестиционными рисками
4. сделать экономическое обоснование инвестиционного проекта на ООО «Полимерные кровли»;
5. обосновать совершенствование управления инвестиционным проектом на ООО «Полимерные кровли».

     Структура работы включает введение, три главы, заключение, список использованных источников, приложения.

     В первой главе изучены понятие  инвестиций и их роль в экономике, методики расчёта эффективности, анализа и управления рисками инвестиционного проекта. Глава имеет теоретический характер.

     Во  второй главе приведена экономическая  характеристика предприятия ООО «Полимерные-кровли» и обоснован инвестиционный проект. Глава имеет аналитический характер.

     В третьей главе выполнены расчёты эффективности инвестиционного проекта, проанализированы риски, изучена система управления рисками.  Глава имеет проектно - расчётный характер.

     В заключение работы сделаны выводы, обобщения, подведены итоги.

     Отметим значительную изученность данной темы в экономической литературе. Работа опиралась на труды отечественных  ученых Н. В. Игошина, В.В. Капитаненко, А. И. Кочеткова и других.

     Методы  исследования, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках.

     Практическая  значимость работы состоит в ее соответствии экономическим интересам развития ООО «Полимерные кровли». 
 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ И УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

     1.1 Инвестиции и их  роль в экономике

 

     В теории производства, и в целом  в микроэкономике, инвестиции есть процесс создания нового капитала (включая  как средства производства, так и  человеческий капитал).

     В финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это сегодняшние затраты, целью которых является получение будущих выгод.

     Более точно, инвестиции – это обмен  определенной сегодняшней стоимости  на, возможно неопределенную, будущую стоимость².

     В Законе РФ “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемых в форме капитальных вложений”  дано следующее определение инвестициям: “Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта”³.

     Английский  ученый академик А. Мертенс давал следующие определения инвестициям в различных сферах экономической деятельности: - В макроэкономике инвестиции есть часть совокупных расходов, состоящая из расходов на новые средства производства (производственные, или фиксированные инвестиции), инвестиций в новое жилье, и прироста товарных запасов, то есть инвестиции – это часть валового внутреннего продукта, не потребленная в текущем периоде, и обеспечивающая прирост капитала в экономике.

     Учёные  У.Ф. Шарп и Г.Дж. Александер полагали, что в наиболее широком смысле слово “инвестиции” означает: расставаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем. Два фактора обычно связаны с этим процессом – время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас в определенном количестве, а вознаграждение поступает позднее, если вообще поступает, и его величина заранее неизвестна.

     В более широкой трактовке инвестиции выражают вложения капитала с целью  последующего его увеличения. При  этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде⁴.

     Инвестиции  – это вложения, каких - либо средств, фондов, вообще капитала, то есть все виды материально - имущественных и иных ценностей, вкладываемые в предпринимательскую и другие виды деятельности с целью получения дохода (прибыли), вообще итогов выгоды, прибыльного размещения капитала. Результатом этого являются накопления, которые служат источником инвестиций⁵.

     Для учета, анализа и повышения эффективности  инвестиций необходима их научно обоснованная классификация, как на макро, так  и на микроуровне. Продуманная и  в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет  не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики⁶.

     Представляют  научный и практический интерес  классификации инвестиций, которые  приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности использования в отечественной практике⁷.

     Н. В. Игошиным предложена следующая классификация  инвестиций относительно объекта их приложения:

• инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
• финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг;
• нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу⁸.

     В иностранной литературе приводится классификация портфельных инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором:

• оказывающие существенное влияние – приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;
• обеспечивающие контроль – владение инвестором более 50% акций с правом голоса;
• не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния – владение менее 20% акций с правом голоса;
• не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние – владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;
• обеспечивающие контроль – владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

          Данная классификация важна для  формирования оптимальной структуры  портфельных инвестиций на предприятии⁹.

           Наиболее комплексная классификация  приводится в работе В.Д. Шапиро, в которой все инвестиции классифицируются  по следующим признакам:

• по объектам вложения: реальные и финансовые.
• по характеру участия в инвестировании: непрямые и прямые.
• Периоду инвестирования: долгосрочные и краткосрочные;
• формам собственности инвестиционных ресурсов: совместные, иностранные, государственные и частные;
• региональному признаку: инвестиции за рубежом и инвестиции внутри страны¹⁰.

     В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования.

     Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования  и их доля в общих инвестициях. К общим структурам инвестиций можно отнести их распределение на реальные и финансовые (портфельные):

• реальные инвестиции (или капиталообразующие инвестиции), обеспечивающие создание и воспроизводство фондов. Их осуществляют организации и другие субъекты хозяйствования, приобретая землю, средства производства, нематериальные и другие активы.
• портфельные (или финансовые) инвестиции - помещение средств в финансовые активы, то есть покупка субъектами хозяйствования и частными лицами ценных бумаг различных эмитентов. В данном случае приток капитала в бизнес происходит через инвестирование средств в ценные бумаги¹¹.

          В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т.п¹².