Инвестиционные качества ценных бумаг на примере АО «АЗИЯ АВТО»

Главная цель эмиссии –  это повышение ликвидности и  повышение инвестиционной привлекательности ценных бумаг общества. Это повысит капитализацию общества, обеспечит его прозрачность и расширит потенциальный круг инвесторов.

Решение о конвертации  при дроблении акций АО «АЗИЯ  АВТО» было принято на годовом  общем собрании акционеров 15 апреля 2007 года. Конвертация акций при  дроблении в реестре акционеров завода была проведена 29 октября 2007 года. Каждая обыкновенная именная акция  номинальной стоимостью 36000 тенге  была конвертирована в 100 (сто) обыкновенных именных акций АО «АЗИЯ АВТО»  номинальной стоимостью 360 тенге. Каждая именная привилегированная бездокументарная акция типа «А» номинальной стоимостью 36000 тенге была конвертирована в 100 (сто) привилегированных именных бездокументарных акций типа «А» АО «АЗИЯ АВТО»  номинальной стоимостью 360 тенге. При  размещении акций с новой номинальной  стоимостью 360 тенге путем конвертации  в них акций номинальной стоимостью 36000 тенге, последние одновременно погашались (аннулировались).

Таким образом, согласно с  новой редакцией устава, которая  была утверждена общим собранием  акционеров АО «АЗИЯ АВТО» 13 июля 2008 года, акционерный капитал общества на начало 2010 года составляет 120 000 600 тенге. Данный капитал разделён на 333 335 акций следующих категорий одинаковой номинальной стоимости:

- привилегированные акции  типа «А» - 100 000 шт. (29,99% уставного капитала);

- обыкновенные акции - 233 335 шт., (70,01% уставного капитала).

Номинальная стоимость одной  акции составляет 360 тенге.

Согласно отчетности по МСФО за 2009 года, АО «АЗИЯ АВТО»  продемонстрировало следующие результаты по сравнению  с 2008 годом:

1. По сравнению с 2008 годом, выручка снизилась до 71 000 000 тенге;
2. Чистый убыток вырос до 51 000 000 тенге (в 1,2 раза).

За первое полугодие 2010 года АО «АЗИЯ АВТО» показало на много  лучшие данные:

1. За аналогичный период 2009 года чистый убыток в 23 000 000 тенге, преобразовался в чистую прибыль в 12 000 000 тенге;
2. По первой половине 2010 года, выручка выросла до 97 000 000 тенге, по сравнению с аналогичным периодом 2009 года.

Такие образом, нельзя не отметить позитивную тенденцию развития показателей  финансовой деятельности автозавода и  выравнивание показателей.

 

2.3 Оценка инвестиционных  качеств акций АО «АЗИЯ АВТО»

 

Ликвидность акций рассматриваемого эмитента характеризуется, прежде всего, объемом торгов. По результатам рейтинга наиболее ликвидных ценных бумаг, обращающихся на KASE, объем торгов за месяц с 06.11.2010 по 06.12.2010 составил 52 483  сделок.

В качестве эффективности  деятельности эмитента используется показатель EBITDA. Данный показатель показывает прибыль  компании без учёта обслуживания долга, налога на прибыль и амортизационных  отчислений. Для принятия инвестиционного  решения нужно обратить своё внимание на динамику изменения этого показателя, так как от прибыли напрямую зависят  дивидендные выплаты по обычным  акциям. Динамика показателя EBITDA представлена в табл. 2.3.1.

Таблица 2.3.1 -  Динамика финансов АО «АЗИЯ АВТО»

Год	Выручка(млн. тенге)	Изм., %	EBITDA	Изм., %	Чистая прибыль, млн. тенге	Изм., %
2009	92043	-52.08%	-53971	+83.82%	-49214	+99.55%
2008	192068	+2.41%	-29361	-	-24662	-
2007	87545	+1.88%	6791	+1.43%	3669	+4.11%
2006	184093	+15.34%	6695	+349.33%	3524
2005	159614	-0.57%	1490	-79.94%	-673

 

Рост данного показателя характеризует рост эффективности  эмитента, а это свидетельствует  о сопровождающемся росте на цены акций.

Благодаря графикам отраслевых индексов KASE, можно сравнить относительную силу отраслей за различные периоды. При выборе направления инвестиций эта информация может быть очень полезной.

К примеру, если вам нужно  выбрать наиболее динамичную отрасль, или же наоборот, найти отстающую  отрасль, которая может подтянуть  к общей динамике рынка. Индекс индекса отрасли машиностроения, является наиболее динамичным за последние 3 месяца (рис 2.3.1).

 

 

Рис. 2.3.1 -  Динамика отраслевых индексов KASE

 

Давайте рассмотрим методику определения инвестиционной ценности акций. Для этого нам понадобится  ряд следующих показателей:

1. рентабельности акции;
2. общая доходность акции;
3. доходность для конкретного периода.

Общая доходность акции складывается из дивидендов и курсовой разницей. Так как дивиденды по акциям АО «АЗИЯ АВТО» в течение 2 лет  не выплачиваются, то доходность этих акций будет складываться лишь из курсовой разницы. Динамику цен можно  посмотреть на рисунке 2.3.2.

Предположим, что акция  АО «АЗИЯ АВТО» была куплена 26 сентября 2010 года. На тот момент акция стоила 2 317 тенге. На 6 декабря того же года, цена акции ОАО «АВТОВАЗ» составляет 2 723 тенге. Общая доходность акции составит 406 тенге или 28,7% (2 723 – 2 317).

Если говорить о доходности за ноябрь, то она будет рассчитана по такому принципу: (2352 – 2640) / 2640 * 100 % = -10,9 %. Отсюда можно сделать вывод, что за ноябрь акционер АО «АЗИЯ  АВТО» по своему активу имел отрицательную  доходность.

Рис. 2.3.2 -  Динамика цен  на акции АО «АЗИЯ АВТО»

Вернемся к изначальным  условиям. Допустим, нами была куплена  акция в сентябре этого года. Рассчитаем рентабельность акции, определяющейся как соотношение доходности акции  к её курсу. На 6.12.2010, курс акции составляет 2 723 тенге, а доходность за время  владения ею составил 406 тенге. Из этого  следует, что рентабельность будет  равняться 22,27%, что очень даже неплохо.

Оценивая надёжность акций  АО «АЗИЯ АВТО» нужно учесть, что  в долгосрочном плане, данная компания имеет стабильную перспективу роста. Опыт показал, что в развитии и  функционировании данной компании имеется  государственный интерес, это выражается в финансовой поддержке со стороны  государства в кризисный период.

После проведенной оценки инвестиционных качеств акции АО «АЗИЯ АВТО» получаем следующие значения:

1. высокая степень ликвидности акций;
2. когда наступают проблемные финансовые периоды, надёжность акций обеспечивается государством, а так же компании до настоящего времени давалась возможность пролонгировать свои долги;
3. в рамках не рассматриваемого посткризисного периода, доходность имела рост. На декабрь 2010 года, доходность возросла до 28,7%;
4. рентабельность бизнеса, то есть рентабельность производства компании по последним бухгалтерским отчетностям стала положительной, что является следствием появления прибыли у предприятия;
5. по данным экспертов, акции рассматриваемого эмитента являются достаточно рискованными. Всё дел в том, что темп роста курсовых цен,  обозначенного на рынке, является скорее спекулятивным, так как он превосходит темпы роста финансовой эффективности компании.

Если учитывать полученную оценку инвестиционных качеств акции  предприятия «АЗИЯ АВТО», а так  же его перспективность, то можно  сделать вывод, что инвестиции в  данные акции могу принести немалые  дивиденды. Наиболее привлекательными эти акции окажутся для агрессивных или умеренно-агрессивных инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Ценная бумага – совокупность, каких либо записей и иных обозначений, определяющих имущественные права. Участники рынка регулярно вступают в многочисленные отношения друг с другом,  среди которых имеется передача товаров и денег.  Все эти отношения должны каким-либо  образом фиксироваться и подкрепляться официальными документами.  В этом случае ценная бумага, как раз и является объектом официально заключенных отношений. Но ценная бумага по факту не является материальным товаром или деньгами. Её ценность заключается в правах, которые переходят новому владельцу.

Существуют конкретные виды документов, которые относятся к  ценным бумагам:

1. государственная облигация:
2. облигация;
3. вексель;
4. чек;
5. депозитный сертификат;
6. сберегательный сертификат;
7. банковская сберегательная книжка на предъявителя;
8. коносамент;
9. акция;
10. приватизационные ценные бумаги;

Обозревая состояние фондового  рынка Казахстана, можно сделать  первичный вывод, что  первичный  рынок ценных бумаг  в январе 2012 года, в основном включает в себя негосударственные ценные бумаги, даже учитывая тот факт, что по сравнению  с облигациями, они несут высокий  риск и абсолютно не имеют государственной  поддержки. На вторичном рынке ценных бумаг, к сожалению лишь небольшая  часть негосударственных бумаг  находится в сфере хозяйствующих субъектов страны в 2011 году. Это говорит о том, что не все ценные бумаги могут выйти на вторичный рынок ценных бумаг и принимать активное участие в обращении.

Рассматриваемое в курсовой работе предприятие: АО «АЗИЯ АВТО», являющаяся крупнейшей автомобилестроительной компанией, которая производит легковые автомобили на территории Казахстана.

Если учитывать полученную оценку инвестиционных качеств акции  предприятия «АЗИЯ АВТО», а так  же его перспективность, то можно  сделать вывод, что инвестиции в  данные акции могу принести немалые  дивиденды. Наиболее привлекательными эти акции окажутся для агрессивных  или умеренно-агрессивных инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1. Драчев С.Н. Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. – М., 2002.
2. Черников В.Т. Фондовый рынок. М.: «МО», 2002.
3. Новожилов А. Актуальные правовые проблемы выпуска и размещения облигаций //– 2003. - № 8. – С. 39-42.
4. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2004.
5. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2005.
6. Янковский К.П. Инвестиции. – СПб.: Питер, 2006.
7. Фальцман Ф.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. - М.: ТЕИС, 1999.
8. Уотшем Т.Дж., Парамоу К. Количественные методы в финансах: Пер. с англ. - М.: Финансы: Изд. объединение "ЮНИТИ", 2002.
9. Пензин К.В. Биржевые опционы – теория и международная практика // Деньги и кредит. – 2003. - № 3.
10. Панфилов В.С. Стуков А.С. Шураков А.Г. Анализ текущего состояния и перспектив развития финансового сектора // Проблемы прогнозирования, 2005, № 1.
11. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. Учебник. – М.: Изд-во «Перспектива». – 2004.
12. Закон Республики Казахстан от 2 июля 2003 года № 461-II  «О рынке ценных бумаг» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 21.07.2007 г.)
13. Бердникова Т.Е. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: ИНФАРМ-М, 2001.
14. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2003.

Евстафьева И.Ю. Инвестиции: учебное пособие. - СПб.: СПбГИЭУ, 2009.

15. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебник. – 2-е издание, перераб. и доп. – М.: Магистр, 2008.
16. Килячков А.А., Чаадаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Экономистъ, 2003.
17. Торкановский В.С., Колесников В.И. Ценные бумаги. 2-ое изд. – М.: Финансы и статистика,2000.