Инвестиционные качества ценных бумаг на примере АО «АЗИЯ АВТО»

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………………...3

1 Теоретические основы  инвестиционных качеств ценных  бумаг…………….5

1.1 Экономическая сущность и функции ценных бумаг…………….................5

1.2 Виды ценных бумаг и  их инвестиционные качества………………............7

1.3 Развитие фондового рынка ценных бумаг в Казахстане……………….....19

2 Оценка инвестиционных  качеств акций АО «АЗИЯ АВТО»………………22

2.1 Методы оценки инвестиционной  привлекательности ценных бумаг……………………………………………………………………………...22

2.2 Общая характеристика  АО «АЗИЯ АВТО» и его фундаментальный  анализ……………………………………………………………………………. 26

2.3 Оценка инвестиционных  качеств акций АО «АЗИЯ АВТО»…………….30

Заключение……………………………………………………………………….35

Список используемой литературы……………………………………………...37

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность настоящего исследования. Проблемы привлечения  ценных бумаг в качестве инвестиционных ресурсов освещались многими авторами, но, в основном, это были исследования и публикации, посвященные отдельным  способам размещения акций, реже –  облигаций, таким, как подписка и  размещение акций при учреждении акционерного общества. Однако развитие рынка ценных бумаг заставляет ученых и практиков по-новому взглянуть  на целый ряд, казалось бы, известных  явлений. Рынок ценных бумаг также  характеризуется тем, что, в силу разнообразия теоретических позиций  и законодательных положений, судебные инстанции порой берут на себя несвойственные им функции – законотворческие либо применяют к правоотношениям  на рынке ценных бумаг конструкции  чуждых им институтов. Все это, безусловно, не содействует стабильности оборота  ценных бумаг. 

Степень разработанности  темы исследования. За последние десять лет проведено много исследований рынка ценных бумаг как в экономических, так и в правовых аспектах. Эти исследования содержали анализ ситуации на рынке ценных бумаг, а также изучали динамику развития правовой базы, регулирующей этот рынок. Теоретической основой этих работ стали труды таких специалистов в области рынка ценных бумаг, как С. Акелис, Р. Демакр Томас, Дж. Мерфи Джон (школа технического анализа), Л. Гитман, М. Гордон3, Д. Марковиц.  По мере роста интереса к развивающимся рынкам, появились работы, касающиеся их возникновения и функционирования. В этом направлении следует отметить монографии М. Мобиуса, Дж. Сороса , М. Фабера, П.Фишера . 

С началом рыночных преобразований интерес к рынку ценных бумаг  был восстановлен. Была осознана необходимость  возрождения и развития фондового  рынка и использования его  потенциала.. В это время особое внимание уделялось вопросам регулирования рынка ценных бумаг в работах Беловой В.А. , Белова А.З. , Крашенинникова Е.М. , Бердникова Т.Б. , Могилевского С.Д.

Таким образом, в условиях необходимости привлечения инвестиций и выхода предприятий-эмитентов  на фондовый рынок, с одной стороны, и увеличение числа нелегальных  операций с корпоративными ценными  бумагами на рынке, в том числе  связанных с выходом на «IPO»  и отсутствие четкой системы государственной  и правовой защиты рынка ценных бумаг, обусловили выбор темы курсовой работы  и определили круг рассматриваемых  в ней проблем.

Целью данной курсовой работы является изучение инвестиционных качеств  ценных бумаг. Достижение поставленной цели осуществляется путем решения следующих задач:

1. Анализ понятия, сущности  и видов ценных бумаг;

2. Исследование инвестиционных  качеств ценных бумаг,

3. Оценка инвестиционных качеств акций компании  АО «АЗИЯ АВТО».

Объектом исследования являются ценные бумаги, как объект инвестиций, а предметом – их инвестиционные качества.

В процессе исследования были использованы учебные пособия по дисциплинам инвестиции и рынок  ценных бумаг, нормативно-правовая документация и различные Интернет-ресурсы.

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические основы инвестиционных качеств ценных бумаг

1. Экономическая сущность и функции ценных бумаг

 

В законах Республики Казахстан  от 2 июля 2003 года № 461-2 « О рынке  ценных бумаг» ценной бумаге даётся следующее  понятие: «Ценная бумага – совокупность, каких либо записей и иных обозначений, определяющих имущественные права».

Экономическое отношение  выражается данным юридическим понятием, поэтому изучим определение ценной бумаги с  точки зрения экономики.

Экономическая теория говорит, что все товарные отношения делятся  на две группы:  непосредственно  товары (материальные блага, предоставляемые услуги) и деньги. Деньги могут быть в двух состояниях: обычные деньги и капитал – деньги, приносящие новые деньги. В мире всегда существовала потребность передавать деньги от одного лица к другому (физического или юридического).  В результате практики рынка выработалось  два основных способа передачи денег – с помощью кредитования и методом выпуска из  обращения ценных бумаг.  Например, если необходимо приобрести товар, а денег нет. Или, если необходимы денежные средства, чтобы произвести товар, но сам продукт будет сделан спустя какой-то промежуток времени.  Или может возникнуть ситуация, в которой нужно предоставить товар заказчику, но самого товара пока что нет, потому что в момент заключения договора, он может находиться на складе.

Таким образом, участники  рынка регулярно вступают в многочисленные отношения друг с другом,  среди которых имеется передача товаров и денег.  Все эти отношения должны каким-либо  образом фиксироваться и подкрепляться официальными документами.  В этом случае ценная бумага, как раз и является объектом официально заключенных отношений.  Т.е. заключение сделки между участниками состоит в купле-продаже или передаче ценной бумаги в обмен на денежные средства или товар.

Но ценная бумага по факту  не является материальным товаром или  деньгами. Её ценность заключается в правах, которые переходят новому владельцу. При этом покупатель не производит сделку до тех пор, пока не убедится, что купленная бумага по своему номиналу не ниже присвоенного ей денежного или товарного эквивалента. Т.к. товар и деньги в современных экономических условиях являются  основной формой капитала, то  экономическое понятие ценной бумаги  можно описать следующим образом: Ценная бумага – это одна из форм существования капитала, отличающаяся от денежной или товарной формы и при этом может выдаваться  вместо этого товара или обращаться на товарном рынке, как товарный сегмент и обеспечивать владельцу доход.  Это специфическая форма наличия капитала, аналогичная существованию реальной денежной или товарной единицы. Принцип состоит в том, что  владелец не обладает реальным капиталом, но имеет все права на этот капитал, которые официально заключены в ценную бумагу.

В отличие от самой ценной бумаги, банковская денежная ссуда  является формой существования  реального  денежного капитала, а не правами  на этот капитал.  Т.о. во время кредитования покупаются или продаются не права на эти кредиты, а непосредственно деньги как товар.

В договоре ценной бумаги могут  быть зафиксированы какие-либо, имеющие  общественную значимость права, если при  этом произведена денежная (экономическая) оценка).

Определение ценной бумаги имеет множество форм трактовки, потому что экономические отношения, выражаемые ей,  являются сложными и  могут регулярно видоизменяться или развиваться, что и выражается в появлении новых форм ценных бумаг.

Ценная бумага может выполнять  некоторые общественно значимые функции:

1. Перераспределение денежных потоков, экономических отношений между различными странами и территориями, а также денежных масс между сферами населения и экономики
2. Помимо непосредственного права на имущество, также предоставляет дополнительные права на управление и участие в вопросах компании
3. Обеспечивает владельца дивидендами, или возвращает вложенный капитал

 

2. Виды ценных бумаг и  их инвестиционные качества

 

В западной экономике принято  считать, что инвестиционным качеством  является оценка ликвидности  и рискованности  бумаги при стабильной стоимости, а  также способность давать проценты, превышающие или находящиеся  на одной ступени среднерыночных процентов.

Считается, что если  риски  идут на снижение, то может возрасти ликвидность и при этом упасть доходность.

Конечно же,  это правило  имеет место быть, только при усреднении на большом количестве подобных случаев, и всё-таки позволяет существовать шкале изменения инвестиционных свойств по типам ценных бумаг, что позволяет инвестору правильно понимать соотношение  между бумагами, а также проводить инвестиционный анализ в различных системах координат.

 

 

 

 

 

Облигации, обеспеченные залогом

Облигации, не обеспеченные залогом

Привилегированные акции

Простые акции

Опционы, фьючерсы

Рисунок 1 - Шкала определения инвестиционных качеств в зависимости от вида ценной бумаги

Снижение ликвидности  и гарантии на выплаты; повышении  доходности и рисков.

Эта шкала (рисунок 1) построена  по возрастанию старшинства в  удовлетворении заявок по ценным бумагам, а также степенью  данных гарантий и величины получаемых процентов.  Например, если происходит ликвидация АО, то во-первых будут погашаться задолженности по произведенным ими облигациями,  на которых был установлен залог.  Далее совершаются операции по необеспеченным залогам, после по привилегированным акциям, и только после всех этих операций, оставшееся имущество будет подвержено распределению между покупателями простых акций. В процессе выдачи доходов, проценты от облигаций будут выплачены, даже если общество не получило прибыль, здесь уже резервный фонд будет рассчитываться с обществом. А проценты от привилегированных акций будут гарантированы только в случае прибыльных позиций или образования для этих целей специального фонда (приобретение за счет средств запрещено), и, наконец, накопленные дивиденды по простым акциям – могут выплачиваться, только если  для реализации этой цели осталась прибыль, которую ещё не распределили. Поэтому, платой увеличивающегося риска, будет понижение гарантированности выплат с процентов и окончательное возмещение денежных средств, которые были вложены в ценные бумаги, что является возрастанием уровня процента при транзикации  от облигаций обеспеченными залоговыми средствами к необеспеченным, а далее – к простым и привилегированным акциям.

Именно поэтому, в  западной практике принято делить ценные бумаги на «младшие» и «старшие» (опираясь на очередность удовлетворения заявок кредиторов).

Старшие ценные бумаги – это бумаги (привилегированные акции, облигации), которые обладают старшинством при принятии заявок от кредиторов о претензиях (по выплатам дивидендов или процентов, по претензии к товару владельца, во время разорения предприятия и т.д.).

Младшие ценные  бумаги –  это бумаги (в основном, обыкновенные акции), возникающие претензии от кредиторов по которым исполняются  позже иных ценных бумаг (обыкновенные акции – на последнем по очередности  месте). [1, с. 94]

Также существуют и иные способы дифференцирования ценных бумаг.

Экономисты делят ценные бумаги на два основных класса:

1 тип – основные ценные  бумаги

2 тип – производные  ценные бумаги

Основные ценные бумаги расшифровывают, как ценные бумаги,  в функциях которых находится имущественное право на определенный актив, чаще всего товар, капитал, деньги, имущество и другие ресурсы.

Основные ценные бумаги разделяют  на две основных подгруппы:

Первичные: бумаги, основанные на активах, при том в их число  не входят ценные бумаги. К ним относят: облигации, веселя, закладные и акции.

Вторичные: бумаги,  которые  производят, опираясь на первичные  ценные бумаги; это бумаги, на сами ценные бумаги: депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Производная ценная бумага – это форма выражения имущественного обязательства (права) в бездокументарном виде,  появляющегося в результате изменения цены  находящейся в основе этой ценной бумаги актива фондового рынка. Если говорить простым языком, производной бумагой называют ценную бумагу на определенный ценовой актив: на  стоимость товаров (на товарной бирже: зерна, золота, нефти, мяса);  на стоимость ценных бумаг (облигации и индексы акций); на стоимость кредитного рынка (обычно, процентные ставки); на цены валютного рынка (курсы валют)

К производным ценным бумагам  причисляют: свободнообращающиеся опционы,  а также фьючерсные контракты (индексные, процентные, валютные  и товарные)

Иногда на биржах применяют  классификацию по эшелонам.

Акции первого эшелона  – это тип акции, присущих самым  большим предприятиям экономики  с  общим объёмом сделок от 100 миллиардов рублей в год. Общая капитализация  такой группы имеет примерно 190 млрд. долларов. Большую часть сделок на фондовом рынке составляют именно сделки с акциями первого эшелона, именно поэтому стремительно растёт объём  продаж.