Инвестиционные качества ценных бумаг на примере АО «АЗИЯ АВТО»

Акции второго эшелона  идут на втором месте по ликвидности. Сюда включены предприятия из первой сотни по объёмам реализации. Почти 850 млн. долларов составляет средняя  капитализация для группы таких  предприятий. Такие акции значительно  отличаются от других акций того же ранга, при этом обладают меньшей  ликвидностью, по сравнению с акции  первого эшелона.

Если у ценных бумаг  есть общие признаки и они идентичны, то такие бумаги следует относить к одному виду.

Экономисты классифицируют ценные бумаги, а также варьируют  их по видам.

Классификация ценных бумаг  – это варьирование ценных бумаг на различные виды, в зависимости от признаков, характерным им.

Классификация видов ценных бумаг – это  группы ценных бумаг  присущих одному виду;  это  дифференциация видов ценных бумаг на дополнительные подвиды. В некоторых случаях, подвиды могут продолжать деление ещё дальше.  Классификация находящаяся внизу другой классификации, обязательно входит в её состав.  Например,  одним из видов ценных бумаг является  - акция. При этом акция может являться привилегированной и обыкновенной. Обыкновенная акция может являться многоголосной или одноголосной, а также без номинала или с номиналом.

В зависимости от признаков  присущих какой-либо акции,  есть возможность  образовать различные классификации.

Временные характеристики:

1) Существования ценной бумаги: дата выпуска в обращение, выпущена бессрочно или на заданный лимит времени.

2)Происхождение:  является ли данная ценная бумага продолжением первичного звена (деньги, товар) или от подобной ей ценной бумаги.

Пространственные характеристики:

1)Форма  представления  на рынке: безбумажная (бездокументарная) или бумажная

2)Принадлежность по национальному  признаку: относится к иному государству  или является отечественной ценной  бумагой

3)Принадлежность по территориальному  признаку: регион страны, в котором  была  выставлена на продажу  данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

1. Вид актива, находящегося в  основе ценной бумаги,  или её изначальная основа – деньги, смежные активы, товары, фирмы: не инвестиционные  ценные бумаги и капитальные (инвестиционные).
2. Порядок владения: принадлежность ценной бумаги определенному лицу (физическому, юридическому) или предъявителю.
3. Форма выпуска:  выпускаемая несколькими сериями – эмиссионная, содержимое представляют идентичные ценные бумаги. Индивидуальная (не эмиссионная).
4. Форма принадлежности и вид эмитента, того, кто выводит на рынок ценную бумагу: частные лица, корпорации, правительство страны.
5. Характер обращаемости: нерыночные (с определенными ограничениями в обращении), рыночные (свободнообращающиеся)/
6. Степень риска: рисковые, малорисковые, безрисковые акции.
7. По типу дохода: бездоходные, доходные (регулярно поступающий доход)/
8. Способ вложения:  владельческие долевые (полностью покупаются права на собственность) или долговые ценные бумаги (вложение денег в долговые обязательства)
9. Экономический принцип  трактовки, относительно прав собственника: векселя, облигации, акции.

Акция даёт своему  обладателю определенный список преимуществ, полномочий и прав. Экономическая литература нашего времени даёт глубокое понятие  акции -  это ценная бумага с  незаявленными  сроками на обращение, подтверждающая какую-либо собственность АО и предоставляющая её собственнику или держателю право на принятие участия в прибылях, предоставляемых акционерным обществом, в форме дивидендов.  Большинство экономистов относят понятие акции к какому-либо объёму полномочий, передаваемых в обмен на получаемый АО капитал. По уровню объёма прав акции подразделяют на привилегированные (преферциальные) и обыкновенные.[2, с.89]

Ещё один значимый тип ценных бумаг, приносящий корпорациям дополнительный капитал от фондовых рынков – это  облигации. В основном их использование  обусловлено муниципалитетами и  правительственными структурами.

Классическая облигация  – это свидетельство об имеющемся  долге, при этом включающее в себя два основных непременных реквизита:

-обязательство лица, создавшего  определенную ценную бумагу (эмитента) возвратить владельцу облигации после окончания обговоренных сроков сумму, полученную эмитентом при производстве финансового инструмента.

-обязательство эмитента  производить выплаты держателю  облигации постоянный, определенный  доход в эквиваленте процента  от номинальной цены, назначенной  данной облигации.

Облигации корпораций –  это специальный инструмент для  мобилизации, растянутого по времени  капитала -  обязательство компании перед своими кредиторами о произведении выплаты в указанные сроки  суммарного объёма долга и процентов  по приобретенным займам. Облигации – это капитал, берущийся корпорацией в заём и являющийся для них «долговыми» бумагами (собственный капитал выражается акциями корпорации, именно поэтому акционеры – это собственники корпорация, кредиторы – держатели облигаций). Участие в организации управления предприятием и отсутствие права голоса характерно для держателей облигаций,  но при этом имеют дополнительные права, не предусмотренные для акционеров.  Таким образом, компания – эмитент должна выплачивать процентные обязательства по облигациям, а при обращении, даже с привилегированными акциями такое обязательство не имеет место быть. Выплата процентов по облигациям производится до тех пор, пока не будет решен вопрос о произведении выплат дивидендов по акциям.  Если корпорация ликвидируется, то держатели облигации обладают существенными преимуществами в правах, в отличие от акционеров.

На первый взгляд облигации  кажутся привлекательным видом  бумаг, на самом деле – это один из самых сложных финансовых инструментов, регулирование правовых норм в котором имеет структуру, не обладающую достаточной гибкостью. Именно поэтому многие корпорации проводят вексельные программы,  также из-за наличия трудностей в сфере размещения и выпуска облигаций. [3,с. 39]

Вексель – это документ, который составляется по фиксированной законом форме и включающий в себя абстрактное долговое денежное обязательство (требование).

Форма векселя, а также порядок его выставления на рынок, обращения, оплаты и прав надписателей, иными словами полная совокупность вексельных отношений правого порядка, регулируемая законами вексельного права.

Депозитный сертификат –  это краткосрочная бумага (производимая на срок от тридцати дней до восемнадцати месяцев, в основном  до 4  месяцев, включая купонную систему получения процентов), эмитированная негосударственным банком или иным институциональным инвестором,  подтверждающая, что в этом банке был сделан срочный депозит, и при достижении момента погашения предъявителю в установленном порядке будет произведена выплата в размере допинированной суммы, а также установленный перед сделкой процент. В некоторых государствах (Великобритания или США),  органы регулирующие правопорядок, разрешают эмиссии, даже среднесрочных депозитных сертификатов, но при этом их количество на фондовом рынке, в отличие от краткосрочных сертификатов относительно мало в процентном эквиваленте.

Чек – это порученное, выполненное в письменном виде чекодателем банку о последующей уплате чекополучателю прописанной в нем суммы денежных единиц, а также это ценная бумага, представленная в виде платежно-расчетного документа. В экономической теории чеком считается переводной вексель,  обязательства плательщика по которому берет банк. Чек бывает именной – оформленный на конкретного человека, с дополнительной оговоркой «не приказу», без возможности в дальнейшем передавать обязательства другому лицу, и ордерный – с дополнительной оговоркой «приказу»(возможностью передавать чек  с использование индоссамента – передаточной надписи. А также предъявительный, выписанный на имя предъявителя, и с последующей передачей чека без заключения официальной сделки. Расчётный чек – чек запрещающий оплату и денежный чек.

Коносамент – официальный  документ стандартной формы, установленной  в международной практике экономистов, на провоз грузов, подтверждающий его  погрузку, перевозку и юридическое  право на получение. Он является ценной бумагой, подтверждающей право на владение транспортируемым товаром, грузом и использующийся при транспортировке грузов международного характера. Коносамент бывает как именным, так и ордерным или на предъявителя. К коносаменту в любых ситуациях должен быть в наличие страховой полис на перевозимый груз. [4, с. 97]

Права – это ценные бумаги, имеющие фиксированный срок действия и имеющие непосредственную связь с существованием акций.  Предоставляют собственнику дополнительные преимущества при приобретении эмитированных обыкновенных акций этой же компании.  Права существуют всего 30 – 60 дней, в то время как обыкновенные акции имеют неограниченный период срока годности. За фиксированный период собственник обязан определиться – продать права на акции другому лицу абонироваться на акции актуальной эмиссии. Чаще всего права дают дополнительные возможности на приобретение новых акций со скидкой от рыночной стоимости, примерно 20%, при этом права, практически всегда возможно продать. Исключение составляют случаи с необращающимися правами.

Варианты – ценные бумаги, представляющие своему обладателю возможность  приобрести, какое-либо количество обыкновенных акций по установленной цене, пока не кончится определенный долгосрочный период. Средний срок действия от 10 до 20 лет, после чего они заканчивают своё существование.  В этот предел также входит «период ожидания», продолжающийся на протяжении года. Владелец варранта имеет права начать его использовать сразу после окончания установленного срока.

Любая операция с деньгами имеет определенный риск для покупателя, но имеют место быть виды и операции ценных бумаг, основной задачей которых  является перераспределение риска. В какой-то степени эти бумаги достаточно рисковые, но при этом благодаря им риски значительно минимизируются или исчезают вообще. К ним относят фьючерсные и опционные контракты.

Клиентов, производящих сделки на этих рынках делят на две категории:

-те, кто хочет застраховать риски (выполнить операцию хеджирования).

-готовые увеличить риск, для получения возможности увеличить  прибыль – спекулянты и трейдеры.

 Среди главных инвестиционных свойств ценных бумаг выделяют: обращаемость, ликвидность, доходность и риск. Оценивая инвестиционные свойства ценных бумаг, помимо идентичных расчетов эффективности показателей ко всем объектам инвестирования. Производят дополнительные исследования, используя различные методы технического и фундаментального анализа,  применяемыми в экономической практике. Фундаментальный анализ строится на оценке коэффициента эффективности основной деятельности предприятия – эмитента. Он подразумевает изучение комплекса индикаторов финансового положения корпорации, перспектив развития сферы, к которой оно имеет непосредственное отношение, уровня конкурентоспособности выпускаемой продукций на сегодняшний день и в перспективе. Основой анализа считаются публикуемые предприятием – эмитентом балансы, финансовые отчеты и другая информация.

Фундаментальный анализ ещё употребляется в экономическом языке, как факторный, потому что анализ опирается на исследование влияния различных факторов на динамику стоимости финансовых инструментов в текущем периоде, а также прогнозирование величин этих факторов в будущем отчетном периоде. Полученные посредством анализа результаты помогут определить соотношение реальной стоимости активов с ценой бумаги эмитент, что позволит сделать первичный прогноз дохода,  определяющий будущую цену бумаги, а поэтому, может оказать существенное влияние на её стоимость.

После чего делается вывод  об инвестировании средств, с целью  получения прибыли

Технический анализ строится на доскональной оценке биржевой конъюнктуры  и определения динамики курсов. Идея технического анализа строится на том, что все фундаментальные признаки суммируются и создают отражение цен на фондовом рынке. Основным объектом исследования являются уровень спроса и уровень предложения ценных бумага, а также интенсивность курсовой стоимости и основные тенденции движения курсов ценных бумаг на биржевом пространстве.  Технический анализ прибегает к исследованию и построению графиков, отражающих динамику определенных показателей(в основном, рыночных цен) в каком-либо промежутке времени, поиску определенных трендов и последующем экстраполировании на перспективу рынка. Исследование динамики курсов помогает найти моменты, в которые следует производить продажу или покупку ценной бумаги, при этом оценивая динамику изменения и прирост курсовой цены.

Для произведения экспертной оценки динамики курсов ценных бумаг, с использованием технического анализа  применяются к индексам фондового  рынка.  В мировой трейдерской практике наиболее известны индексы «Доу-Джонса» и «Стандарт энд Пурз» (США), а в Японии – «Никкей». Отработка приёмов произведена именно на них, что облегчает в будущем при решении инвестиционных вопросов.

Фондовые индексы подсчитываются с использованием средней арифметической или средневзвешенной цены акций  по самым большим корпорациям.  Самый популярный способ, применяемый  на фондовых рынках – это рейтинговая  оценка стоимости облигаций и  акций.

Рейтинги, устанавливаемые  самыми известными агентствами, имеют  огромное значение при оценке потенциального риска инвесторами и оказывают  решающее влияние на будущую стоимость  облигаций. Беря за основу анализ инвестиционных свойств ценной бумаги, аналитики рейтинговых агентств дают ценной бумаге определенную категорию.

Анализируя инвестиционные показатели фондовых инструментов, необходимо учитывать, что невозможно найти  такой вид ценных бумаг, устраивающий потенциального продавца или покупателя по всем параметрам.

Инвестиционные отличия  ценных бумаг по типу получаемого  вознаграждения по ним, чаще всего связны с вероятностью получения денежных средств, в виде установленных процентных платежей,  а также плавающего курса ссудного процента, дохода по займу, дивиденда, дисконта при приобретении ценной бумаги.

Эффективность, практически  всех инвестиций находится путем  сопоставления дохода (эффекта) и затрат на его приобретение. При покупке ценных бумаг за затраты принимается объём инвестированных в бумаги средств, а за доход – разность между актуальной ценой ценной бумаги и объёмом вложенных на её покупку средств. Т.к. доход по ценной бумаге будет получен только в будущем, то для экспертной оценки, его необходимо привести к текущему моменту используя дисконтирование.