Лекция  № 3. Экономическая  сущность и классификация  ценных бумаг на фондовом рынке.

Вопросы:

1. Экономическая сущность и основные характеристики ценных бумаг

2. Классификация ценных бумаг

3. Краткая характеристика основных видов ценных бумаг

    3.1. Акции и их виды

    3.2. Облигации

     1.Экономическая сущность и основные характеристики ценных бумаг.

     В первой части Гражданского кодекса  РФ (статья 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Данное юридическое определение не отражает экономические отношения, поэтому рассмотрим понятие ценной бумаги с экономической точки зрения.

     Ценная  бумага - это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

     Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в  денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги. Ценная бумага - это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке - рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т.е. не является ни физическим товаром, ни услугой.

     Ценная  бумага выполняет  ряд общественно  значимых функций:

• перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т.п.;
• предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.;
• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

     Ценная  бумага обладает рядом свойств, которые  сближают ее с деньгами. Ее главное свойство - это возможность обмена на деньги в различных формах (путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки и т.д.). Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.д.

           Для определения  сущности ценной бумаги большое значение имеет стоимостная оценка ценных бумаг. Выделяют номинальную, эмиссионную, балансовую (книжную), ликвидационную, рыночную и курсовую стоимость ценных бумаг.

           Номинал (номинальная  стоимость) ценной бумаги - это то, что указано на ее лицевой стороне, поэтому иногда ее называют лицевой, или нарицательной, стоимостью.

           При первичном размещении ценных бумаг необходимо установить эмиссионную стоимость - это цена, по которой ценную бумагу приобретает первый держатель. Она, как правило, равна номинальной стоимости, или выше неё.

           При стоимостной  оценке акций важную роль играет книжная, или балансовая, стоимость. Ее определяют эксперты как частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Такая оценка доступна очень узкому кругу инвесторов. Если курсовая цена превышает балансовую, то это является основой для биржевого роста цены.

           Рыночная  цена - это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается на торгах на фондовой бирже и отражает действительную стоимость ценой бумаги при условии большого объема сделок. Цену предложения (оферту) устанавливает продавец, цену спроса (бид) - покупатель.

     Рыночная  цена акций или облигаций в  расчете на 100 денежных единиц номинала называется курсом (курсовой стоимостью):

      K = P_рын /N×100%, где

     К – курс ценной бумаги,

     P_рын – рыночная стоимость,

     N – номинальная стоимость ценной бумаги.

     Кроме того, выделяют ликвидационную стоимость. Она определяется только для привилегированных акций и устанавливается при эмиссии.

     2. Классификация ценных бумаг

     Существующие  в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса:

     1 класс - основные ценные бумаги;

     II класс - производные ценные бумаги.

     Основные  ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др. Основные ценные бумаги, в свою очередь, можно разбить на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

     Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, например, акции, облигации, векселя, закладные и др.

     Вторичные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги: варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др..

     Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

     Различают следующие виды ценных бумаг (по классификационным  признакам):

      1.    В зависимости от срока существования ценные бумаги делятся на:

      Бессрочные  – не имеющие определенного срока  существования (обращения), например –  акции.

      Срочные – имеющие определённый ограниченный срок обращения, например облигации. Срочные  ценные бумаги, в ряде случаев подразделяются на – краткосрочные (сроком обращения до 1 года), среднесрочные (от 1 года до 5 лет) и долгосрочные (от 5 до 30 и более лет).

      2.    В зависимости от формы существования:

      Документарные – ценные бумаги, выпущенные в виде бланка на бумажном носителе.

      Бездокументарные  – ценные бумаги, представляющие собой  электронную форму учета владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными правами и соответствующими обязательствами по отношению к пользователю этого капитала.

      3.   По характеру использования (цели приобретения):

      Инвестиционные  – являются объектом вложения капитала (акции, облигации).

      Неинвестиционные  – обслуживают денежные расчёты  или товарооборот (например - чек, коносамент)

      4.   В зависимости от эмитента – государственные, муниципальные, корпоративные.

      Государственные – ценные бумаги эмитентом которых  является государство. Ценные бумаги, выпускаемые субъектами РФ, в настоящее  время признаются государственными, т.к. государство является гарантом по этим ценным бумагам.

      Муниципальные – ценные бумаги, выпускаемые в обращение от имени органов местного самоуправления.

      Корпоративные – ценные бумаги предприятий различных  форм собственности.

      5.  В зависимости от формы предоставления капитала эмитенту и отражения этого капитала в имущественном комплексе предприятия различают:

      Долевые ценные бумаги – закрепляют права  владельца на часть имущества  предприятия при его ликвидации, подтверждают участие владельца  в формировании уставного капитала, дают право на получение части  прибыли и на участие в управлении предприятием.

      Долговые  – отражают отношения займа между  их владельцем и эмитентом, который  обязуется выкупить ценную бумагу в  установленный срок и выплатить  по ней определённый процент.

      6.  В зависимости от порядка владения и распоряжения выделяют:

      Именные ценные бумаги – содержащие имя  их владельца. Переход прав на эти  ценные бумаги и осуществление закреплённых такими бумагами прав требуют идентификации  лица, имеющего право собственности  на эти ценные бумаги.

      Предъявительские  – ценные бумаги «на предъявителя». Не содержат имени владельца. Переход прав на такие ценные бумаги производится путём простой передачи от одного лица другому.

      Ордерные  – содержат имя владельца. Переход  прав осуществляется путём совершения на них передаточной надписи - индоссамента.

      7.  По возможности свободного обращения выделяют:

      Свободнообращающиеся  ценные бумаги.

      Необращающиеся  ценные бумаги.

      Ценные  бумаги с ограниченным обращением.

      Законом « О рынке ценных бумаг» введено  понятие эмиссионной ценной бумаги – это ценные бумаги, которые выпускаются обычно крупными сериями, размещаются выпусками, и внутри каждого выпуска имеют равные объёмы и сроки реализации прав, вне зависимости от времени приобретения такой ценной бумаги. Это, обычно - акции и облигации. Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

     Выделяют  следующие виды ценных бумаг с точки  зрения их экономической  сущности:

       АКЦИЯ - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами;

     ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной денежной суммы через установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

     БАНКОВСКИЙ  СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

     ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством - вексельным правом;

       ЧЕК - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

     КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

     ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

     ОПЦИОН  - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

       ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

     3. Характеристика основных видов ценных бумаг.

     3.1 Акции и их виды

 

     В Законе "О рынке ценных бумаг" акции дается следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".