Лекции по "Мировой финансовой системы"

Во-вторых, функционирует  механизм повседневного валютного  контроля, перед которым поставлена цель обеспечивать соблюдение участниками  внешнеэкономической деятельности валютного законодательства, прежде всего установленных ограничений на переводы капиталов. Центральный банк РФ и Правительство РФ, являющиеся органами валютного контроля, а также выступающие в роли агентов валютного контроля Федеральная служба по валютному и экспортному контролю, Государственный таможенный комитет и другие ведомства добиваются, с одной стороны, полного и своевременного поступления экспортной выручки в Россию, а с другой — обеспечения обоснованности платежей в иностранной валюте за импортируемые товары. Непосредственные исполнители валютного контроля — уполномоченные коммерческие банки, подотчетные Центральному банку РФ. Они имеют сеть обменных пунктов для осуществления операций с гражданами по купле-продаже наличной иностранной валюты на рубли.

В-третьих, Центральный банк РФ, а также Правительство РФ, руководствуясь поставленными целями макроэкономической политики, осуществляют, каждый в пределах своей компетенции, текущее оперативное воздействие на функционирование валютного механизма: определяют режим валютного курса рубля; регулируют динамику рыночного валютного курса; предпринимают меры по обеспечению достаточного уровня и наиболее эффективной структуры официальных золото-валютных резервов; производят погашение государственного внешнего долга; оказывают влияние на основные виды внешнеэкономической деятельности, в первую очередь,  торговлю товарами, услугами и движение капиталов, на состояние платежного баланса.

На протяжении последних лет  валютная система  России постоянно совершенствовалась, продвигаясь по пути к более глубокому интегрированию в мировую валютную систему.

 

2. Взаимодействие России  с мировыми финансовыми  институтами

 
 
 
 

3. Участие России  в реформировании  мировой финансовой  системы

 

Основанием для  участия России в реформировании МФС является усиление ее веса в  международных финансовых отношениях.

 

      Итак, несколько фактов, характеризующих финансовую составляющую экономики России.

 

      1. Начиная с 2004 г., Россия является  нетто-кредитором в глобальной  экономике. По данным Банка  международных расчетов, внешние  финансовые активы кредитных  институтов России превышали их долговые обязательства в конце 2004 г. на 24,1 млрд. долл. США, в 2005 г. - 61,8, в середине 2006 г. - на 114,1 млрд. долл. США.

 

      2. В начале февраля с.г. золотовалютные  резервы России превысили 300 млрд. долл. США. По этому показателю  Россия уступает только Китаю и Японии.

 

      3. В начале 2007 г. соотношение государственного (внутреннего и внешнего) долга  к ВВП страны было менее  10%, в то время как в 2000 г.  этот показатель достигал 140%. Никто  из членов 'Группы семи' не имеет  коэффициентов долговой устойчивости, сравнимых с российскими. Россия полностью, причем досрочно, рассчиталась по своему собственному долгу перед МВФ и по долгу бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба, выплатив кредиторам 43 млрд. долл. США. Россия, как и любая другая страна 'Группы восьми', стала участником Плана финансовых операций МВФ, в рамках которого Фонд предоставляет заемные средства странам-членам.

 

      4. Финансовые возможности позволили  валютным властям России снять  в 2006 г. последние ограничения  на движение капитала. Как следствие, резко возрос статус рубля как валюты, используемой в международных расчетах. 15 января 2007 г. клиринговая система 'Clearstream' внесла российский рубль в число валют, используемых во взаиморасчетах. 5 февраля 2007 г. аналогичное решение приняла и 'Euroclear'. Годом раньше 'City Group' успешно осуществила первый в истории выпуск евробондов, номинированных в рублях. Заимствование в рублях уже осуществляет ЕБРР. Мировой банк планирует осуществить первую такую эмиссию в 2007 г.

 

      5. После нескольких лет застоя в 2006 г. Россия заявила о себе как крупный международный донор. Вновь принятые финансовые обязательства (исключая обязательства по списанию долга зарубежных стран) превысили 600 млн. долл. США (для сравнения, в 2001 г. - 40,0 млн. долл. США). Все ресурсы направляются на достижение странами-реципиентами Целей развития тысячелетия в таких сферах, как здравоохранение, образование, борьба с энергетической бедностью. Как и наши партнеры по финансовой 'восьмерке', Россия приняла решение о списании 100% задолженности стран-бенефициаров HIPC.

 

      6. При всем значении приведенных  выше объективных данных и  показателей нельзя умалять значение  и чисто субъективных факторов, свидетельствующих о том, что  Россия проводит благоразумную  финансовую политику, которой могут доверять и наши партнеры по 'Группе восьми', и частные инвесторы. Во-первых, правительство последовательно сдерживает рост непроцентных расходов, несмотря на сильные популистские настроения, особенно в преддверии парламентских и президентских выборов. Это позволило за неполных три года накопить Стабилизационный фонд в сумме, превышающей 100 млрд. долл. США. Во-вторых, налоговый режим в стране остается одним из наиболее либеральных среди стран с рыночной экономикой. Достаточно сказать, что ставка налога на добавленную стоимость равна 18%, а налога на доходы физических лиц - 13%.

 

    Финансовая  политика, проводимая Россией, дала нам  моральное право заявить свои претензии на мировое лидерство  в этой сфере общественных отношений. В ходе председательства в финансовой 'восьмерке' Россия выдвинула инициативу о разработке Кодекса лучшей практики в управлении общественными финансами; предложила меры, направленные против избыточного кредитования развивающихся стран, только что переживших долговые кризисы, со стороны государств формирующихся рынков; наконец, по российской инициативе впервые финансовая 'восьмерка' задумалась над проблемой координации усилий мирового сообщества в сфере повышения стандартов финансовой грамотности населения.

 

      Тема 2. Мировой финансовый рынок

      1. Сущность и эволюция  мирового финансового рынка

      2. Структура мирового  финансового рынка

      3. Современные тенденции  развития мирового  финансового рынка

 

1. Сущность и эволюция  мирового финансового рынка

Мировой  финансовый рынок  — это форма функционирования  мировых финансов в определенных параметрах мировой финансовой системы.

   На  мировом  финансовом рынке осуществляется торговля разнообразными финансовыми инструментами, выраженными в иностранной валюте. 

  Обеспечивая куплю-продажу финансовых  инструментов, мировой финансовый рынок выполняет функции

• аккумулирования инвалютных потоков в форме сбережений и их инвестирования,
• формирование цен инвалютных инструментов,
• обеспечение непрерывности инвалютных потоков и их регулирование.

  Современный  мировой финансовый рынок характеризуется следующими особенностями:

  Во-первых, это огромные масштабы и ускоренные темпы роста международных финансовых операций. В настоящее время объем этих операций исчисляется триллионами долларов США.

  Во-вторых, отсутствуют четкие пространственные и временные границы функционирования международного финансового рынка. Он работает непрерывно, преодолевая ограниченность часовых поясов в поисках оптимальных условий для инвалютных операций.

  В-третьих, Институциональная структура международного финансового рынка относительно устойчива.

  В-четвертых, доступ участников на международный  финансовый рынок ограничен. Основными участниками на этом рынке являются ТНК, ТНБ, правительства, международные финансовые организации. Развивающиеся страны имеют ограниченные возможности в проведении операций на международном финансовом рынке. В основном они используют прямые иностранные инвестиции, помощь, займы международных финансовых организаций или вынуждены платить международным банкам дороже, чем развитые государства.

  В-пятых, на международном финансовом рынке  используются в основном доллар США  и евро. По оценкам Европейской  комиссии, на долю доллара США приходится 50% международных сделок, а евро — лишь 15—17%. По данным ЕЦБ, в международных банковских активах на долю доллара США приходится 51 %, евро — 22, японской иены — 13%.

  В-шестых, одной из особенностей международного финансового рынка является его универсальность. На нем осуществляются международные валютные, кредитные, фондовые, расчетные, гарантийные, страховые операции.

  В-седьмых,  для международного рынка характерны упрощенные стандартизированные процедуры совершения сделок с использованием новейших компьютерных и информационных технологий. Например, международные торговые расчеты проводятся через систему СВИФТ, торговля в фондовом секторе международного финансового рынка ведется с использованием информационных систем Рейтер, Блумберг, Интернет и др.

  Перечисленные особенности международного финансового  рынка доказывают, что это чрезвычайно сложная система, в которой инвалютные ресурсы ее участников обращаются самостоятельно, независимо от обращения реальных товаров. Этот рынок манипулирует разнообразными инвалютными инструментами, обслуживается разнообразными участниками и располагает разветвленной инфраструктурой.

 

2. Структура мирового  финансового рынка

 

  Мировой финансовой рынок является результатом  взаимодействия национальных финансовых рынков.

 
 
 

Рис. 2.2. Взаимосвязь  национального, международного и мирового финансовых рынков

 
 

    Мировой финансовый рынок принято структурировать по нескольким критериям:

 

    1. В зависимости  от масштаба:

• глобальные рынки – сосредоточены в мировых финансовых центрах (Лондоне, Франкфурте на Майне, Париже, Нью-Йорке, Токио).
• региональные (Европейский, Американский, Азиатский),
• внутренние – рынок одного государства (вся совокупность валютных операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны).

 

    2. По отношению к  валютным ограничениям:

 

• свободные рынки,
• несвободные рынки.

 

    3. С точки зрения  организованности

• организованные (биржевые)
• неорганизованные (внебиржевые)

 

    4. С позиции торгуемых инвалютных инструментов

• рынок валюты
• рынок банковских кредитов
• рынок акций и облигаций
• рынок производных финансовых инструментов