Виды ценных бумаг и особенности их правового режима в РФ

 

российская  федерация

министерство  образования и науки

ГОУ ВПО  «Орловский государственный университет»

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ  И УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ПРИКЛАДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ  ДИСЦИПЛИН

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

на тему «Виды ценных бумаг и особенности их правового режима в РФ»

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

студентка 311 гр.

Гюльназарян С.М.

 

Проверил:

доц. Лесовой В.В.

 

 

 

 

 

 

 

 

Орел 2011

 

Содержание

 

Введение 2

 

1 Теоретические аспекты,  особенности и виды ценных  бумаг 4

1. Понятие ценных бумаг как объекта гражданских правоотношений 4
2. Виды ценных бумаг и их характеристика 13

 

2 Обращение ценных  бумаг  32

1. Биржевое обращение паев 32
2. Эмиссия и обращение опционов эмитента  36

 

3  Проблемы и перспективы развития ценных бумаг……………………43

3.1 проблемы развития рынка ценных бумаг в России……………43

3.2 перспективы развития рынка ценных бумаг в России…………46

 

Заключение 53

Список использованных источников 55

 

 

Введение

Развитие рыночных отношений  в обществе привело к появлению  целого ряда новых экономических  объектов учета и анализа. К ним прежде всего следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обусловливают определенные финансовые права и обязанности.

В современной рыночной экономике рынок ценных бумаг  занимает особое и весьма важное место. Рынок ценных бумаг также является рынком для инвестиций, привлечения незадействованного капитала. Так как существуют различные виды рынков для инвестирования, рынку ценных бумаг приходится выдерживать жесткую конкуренцию, на которую влияет ряд факторов: уровень доходности рынка, уровень риска, уровень налогообложения и др.

На современном этапе  экономики почти всех стран мира не могут существовать без рынков ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является сферой отношений, бурно развивающейся последние несколько лет. Это относится не только к появлению новых финансовых инструментов, новых сегментов инфраструктуры рынка, но и к многочисленным попыткам их законодательного регулирования. Необходимы отличные знания рынка ценных бумаг, чтобы выиграть на нем и успешно конкурировать. В нашей стране рынок ценных бумаг является развивающимся. Собственно, его надо постоянно изучать и исследовать. Поэтому тема курсовой работы как никогда актуальна в сложившихся условиях на рынке ценных бумаг России.

Цель данной работы раскрыть сущность рынка ценных бумаг, определить его значение и роль в экономике  России.

Для  достижения поставленной цели в данной работе необходимо рассмотреть ряд задач исследования:

- рассмотреть сущность ценных бумаг как объекта гражданских правоотношений;

- перечислить основные виды ценных бумаг и рассмотреть их характеристику;

          - определить особенности правового режима ценных бумаг в РФ; 

          - рассмотреть биржевое обращение  паев, а также эмиссию и обращение  опционов эмитента;

-выявить проблемы  и перспективы развития ценных  бумаг;

Объектом исследования в данной курсовой работе являются ценные бумаги.

Предметом исследования же является проявление особенности обращения ценных бумаг и развитие ценных бумаг в России.

Практическая значимость данной работы довольно велика, так как ценные бумаги являются важным элементом, а данная курсовая работа поможет прояснить некоторые особенности обращения ценных бумаг, определить сущность и виды ценных бумаг.

При написании работы были использованы законодательные акты, научные и учебные издания по рынку ценных бумаг, материалы периодических изданий, посвященные вопросам ценных бумаг, а также статистических данных, нормативных документов и разработок Министерства финансов, Национального банка и других организаций, регулирующих рынок ценных бумаг.

Структура работы включает введение, две главы, заключение, список литературы. В первом разделе курсовой работы раскрывается история возникновения  и развития рынка ценных бумаг, даётся его характеристика и даются основные понятия и виды ценных бумаг. Во втором разделе анализируется обращение ценных бумаг в РФ, а в третьем определяются перспективы и проблемы его развития.

 

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ, ОСОБЕННОСТИ И ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

1. Понятие ценных бумаг как объекта гражданских правоотношений

 

История развития рынка  ценных бумаг насчитывает несколько  веков и началась с создания рынка  государственных ценных бумаг, которые  появились в XV—XVI вв. Необходимость  появления таких бумаг была связана  с высокими расходами государства, превышавшими доходы. Для привлечения дополнительных денежных средств государство выпустило ценные бумаги, которые были размещены на международном рынке, а затем и на внутреннем. Первые же корпоративные ценные бумаги появились в XVII в., однако широкое развитие они получили только в середине XIX в [10, с.5].

Возникновение и развитие рынка  ценных бумаг исторически было связано  с ростом потребности в привлечении  финансовых средств в связи с расширением производственной и торговой деятельности. По мере увеличения масштабов производства для его развития ресурсов одного или нескольких предпринимателей становилось уже недостаточно. Поэтому возникла необходимость привлечения финансовых активов широкого круга лиц.

 Рассматривая развитие российского рынка ценных бумаг в историческом аспекте, можно выделить несколько периодов:

1. Дореволюционный (до 1917 г.).
2. Советский (с начала 1920-х до начала 1990-х гг.).
3. Современный (с начала 1990-х гг. по настоящее время).

Все эти этапы имеют свою специфику, связанную с условиями их формирования.

Рынок ценных бумаг, функционировавший  в Российской империи, играл важную роль в экономической жизни страны. Его возникновение и становление говорило о том, что Россия плавно входила в круг развитых промышленных держав, поднималась на новый уровень социально–экономического развития. Исторической точкой отсчета возникновения российского фондового рынка можно считать 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа. На российском же рынке государственные долговые бумаги появились лишь в 1809 г. Е.В [12, с.7].

В 1810 г. правительство  заявило о выпуске облигаций  внутреннего облигационного займа  для погашения бумажно-денежного  долга, по “Плану финансов” М.М. Сперанского. Не сразу эти начинания имели успех, т.к. в стране практически не осталось свободных капиталов для долгосрочных инвестиций и население с недоверием отнеслось к этим бумагам. Кстати, считается, что именно с этого момента началось становление фондового рынка России и его инфраструктуры (в частности бирж). Правительство также практиковало выпуск краткосрочных казначейских обязательств, которые приравнивались к денежным знакам и принимались во все казенные платежи. они имели среднесрочный характер (около 5 лет).

Выпуск так называемых “железнодорожных ценных бумаг”. Сначала это были облигационные займы правительства на постройку новых железнодорожных путей. Далее стали использовать гарантии правительства на железнодорожные ценные бумаги акционерных обществ. Почти все эти бумаги обращались на международных финансовых рынках и способствовали высокому престижу России в глазах иностранных инвесторов. В 1889 года государство начало широкомасштабную акцию по национализации всех железных дорог путем конвертации и консолидации. Благодаря этим ценным бумагам в России появилась сеть железных дорог по протяженности уступающая только Американской [15].

Октябрьская революция 1917 г. ознаменовала завершение первого исторического этапа становления российского рынка ценных бумаг и начало второго  этапа,  характеризующегося  отказом  рабоче-крестьянского  государства  от обязательств по займам царской России и ликвидацией бирж.

Реформа собственности, проводимая в нашей стране в 1992–1994 гг. в РФ привела к смене одного общественного строя на другой. В этот период отмечается появление первых бирж, посреднических  фирм,  создание  первых  акционерных  обществ,  первых  инвестиционных  фондов, отказ государства от денежной эмиссии для покрытия своих расходов.

После августовского  кризиса 1998 г. на рынке государственного долга РФ правительством была проведена новация и выход из дефолта. Российский рынок ценных бумаг не прекратил своего существования, наоборот, на нем появились новые инструменты: ОБР (1999 г.), ипотечные облигации, гарантированные правительством, муниципальные облигации, государственные сберегательные облигации (2005 г.), а также расширилось число корпоративных эмитентов (с 2000 г.). В настоящее время, несмотря на  мировой  финансовый  кризис,  российский  рынок  ценных  бумаг  сохраняет позитивную динамику своего развития [6].

Ценная бумага – это  форма существования ссудного капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может  передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. По сути ценная бумага – это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое содержание ценной бумаги можно выразить следующим образом: ценная бумага – это денежный документ, свидетельствующий о праве собственности его владельца на определенную сумму денег или конкретные имущественные ценности. Значит, ценная бумага – это особая форма существования капитала, суть которой  состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются  все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги [25].

Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются, что находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.

Ценная бумага может  существовать в форме обособленных документов, в бумажной форме, изготовленной  типографическим способом на специальных бланках с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством реквизиты, если они отсутствуют, то это влечет за собой недействительность ценных бумаг.

И, наконец, ценная бумага-это  юридический документ, связанный  с возникновением имущественного права, которое не может быть реализовано  или передано другому лицу без  наличия такого документа. Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий имущественные права, или отношения займа владельца документа к выпустившему его лицу, которые могут быть осуществлены только при предъявлении подлинника этого документа. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги.

Как экономический товар, продаваемый на рынке, ценная бумага может быть определена так: ценная бумага – это коммерческий документ, выпускаемый  государством или корпорациями, который  удостоверяет право собственности  на вложенный капитал и приносит владельцу ценной бумаги доход. В целом, экономическая роль ценных бумаг заключается в создании крупных капиталов путем аккумуляции мелких капталов и сбережений для финансирования воспроизводственных процессов экономики.

Традиционными целями вложения средств в ценные бумаги являются: получение дохода, сохранность капитала, рост каптала. Приобретение возможности расширения сферы влияния, зондирование рынков, получение доступа к дефицитам товара и т.п.

Ценная бумага обладает рядом экономических свойств, которые сближают ее с деньгами. Ее главное свойство – это возможность обмена на деньги  различных формах. Она может использоваться в расчетах, быть предметом залога, храниться в течение ряда лет или бессрочно, передаваться по наследству, служить подарком и т.п.

Основополагающими свойствами ценных бумаг являются: способность  обращаться на рынке и ликвидность. Способность обращаться на рынке ценных бумаг состоит в том, что они имеют способность продаваться или покупаться на рынке, также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров. Ликвидность – способность ценной бумаги к реализации, степень ее обратимости в денежные средства. Ликвидность определяют как возможность быстро и без потерь продать ценные бумаги по разумной, реальной рыночной цене. Это величина, обратно пропорциональная времени, которое требуется для превращения ценной бумаги в деньги. Чем ликвиднее ценная бумага, тем меньше времени требуется для ее продажи. Считается, что ценные бумаги (в условиях развитого и стабильного фондового рынка) - вторая по ликвидности (после денег) часть капитала. Уровень ликвидности, как, впрочем, и состояние других экономических характеристик ценной бумаги, есть показатель качества данной бумаги. Обычно самый высокий уровень ликвидности у государственных ценных бумаг и у «голубых фишек» – бумаг широко известных и надежных, эмитентов, а самый низкий уровень –  у «кошек и собак» – бумаг малоизвестных и сомнительных эмитентов.