Виды ценных бумаг и особенности их правового режима в РФ

Эти два свойства ценных бумаг указывают на то, что ценные бумаги являются особым товаром, который должен иметь свой собственный рынок. Под обращением ценных бумаг понимается их купля и продажа на рынке ценных бумаг, а также другие действия, предусмотренные законодательством РФ, приводящие к смене владельца ценной бумаги. Помимо обращения, ценные бумаги могут выполнять такие функции денег, как средства накопления, средства платежа и мировых денег. При выполнении данных функций ценными бумагами; поскольку они обладают в основном представительной стоимостью, определяемой условиями их оборота и соотношением спроса и предложения на фондовые ценности; они могут быть покупательным и платежным средством на денежном рынке. Чем выше ликвидность ценных бумаг на вторичном рынке, тем легче они выполняют названные денежные функции и тем больше замещают в обращении сами деньги [5].

Ценные бумаги являются специфическим товаром, у которого по сравнению с нормальным товаром крайне смещен ценообразующий баланс между собственной стоимостью и потребительной стоимостью в пользу последнего. Отсюда теоретически цена фондовой бумаги определяется степенью ее полезности для продавца (эмитента) и покупателя (инвестора).  Потребительная стоимость ценных бумаг с точки зрения инвестора определяется на основе анализа прибыльности, ликвидности степени риска данного помещения капитала. Результаты анализа сопоставляются с альтернативными формами вложения средств (например, приобретение недвижимости, золота, товаров, размещением денег и банковском счете).

Потребительная стоимость товара, ценные бумаги, для эмитента состоит в возможности привлечь средства на срок по определенной процентной ставке. В случае выпуска облигаций их потребительная стоимость сравнивается с аналогичными по срокам погашения банковскими кредитами. При эмиссии акций анализируется преимущества от «нераспыленного» владения капиталом, «прибылью от контроля», планируемым размером дивидендов и т.п.

Кроме того, ценные бумаги – это особый инвестиционный товар. Вне обмена они являются свидетельствами  от инвестициях. Инвестиционными товарами они становятся в силу того, что способны приносить доход. Все разновидности ценных бумаг представляют собой право на капитал. Эта общая основа придает ценным бумагам однородность, делает их качественно и количественно соизмеримыми, более того, взаимозаменяемыми. Указанное свойство ценных бумаг определяет технику фондовых сделок: взаимная задолженность инвесторов погашается, денежный капитал необходим лишь для компенсации сальдо сделок.

Таким образом, ценные бумаги являются особым специфическими товаром, имеющим собственную сферу обращения, свою разветвленную инфраструктуру, позволяющую эффективно функционировать огромному количеству видов и типов инструментов фондового рынка [1].

В Гражданском кодексе  РФ (ст. 142) дается юридическое определение ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В определении, которое  дано в ГК РФ, можно выделить следующие отличительные признаки ценной бумаги:

- это документ;

- составляется этот  документ с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов;

- он удостоверяет имущественные  права;

- осуществление или  передача имущественных прав  возможны только при предъявлении этого документа.

Таким образом, ценные бумаги можно определить как специальным  образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы  определенные права владельца или  предъявителя ценной бумаги.

Однако такая трактовка  очень широка и в разряд ценных бумаг согласно юридическому определению могут попасть различные финансовые документы, которые в действительности таковыми не являются, например, платежные поручения, товарно – транспортные накладные.

Поэтому на практике юридический  подход к определению ценной бумаги состоит в следующем. Если невозможно сформулировать строго юридическое понятие ценной бумаги на все случаи многообразной реальной действительности, то эту проблему можно решить путем простого перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика.

Кроме вышеперечисленных  свойств ценных бумаг, также выделяют следующие качества ценных бумаг:

• рыночный характер;
• стандартность;
• серийность;
• участие в гражданском обороте;
• доходность;
• риск;
• надежность ценной бумаги

Рыночный характер –  это право ценных бумаг свободно продаваться и покупаться на рынке. Основные виды ценных бумаг являются рыночными. Однако в ряде случаев  обращение ценных бумаг может  быть ограничено, и такую ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил. Такие ценные бумаги являются нерыночными.

Стандартность означает, что ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание, а именно: стандартную форму, стандартность прав, предоставляемых данной ценной бумагой, стандартность сроков действия. Стандартность делает ценные бумаги массовым однотипным товаром.

Серийность ценных бумаг  означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами в большом  количестве, где все ценные бумаги абсолютно идентичны.

Участие ценных бумаг в гражданском обороте заключается в их способности быть не только предметом купли – продажи, но и объектом других имущественных отношений (мены, залога, дарения, займа, наследования и т. д).

Доходность ценной бумаги – это степень реализации права  на получение дохода ее владельцем.

Риск ценной бумаги означает состояние неопределенности осуществления  прав (и прежде всего на доход  и на обращение), которыми она наделена.

Надежность ценной бумаги - это устойчивость курсов ценных бумаг к изменениям рыночной конъюнктуры. Надежность, как и другие экономические характеристики ценной бумаги, – показатель синтетический, т. е. вбирающий в себя массу факторов, от состояния которых он и зависит. В наибольшей мере надежность ценной бумаги зависит от надежности ее эмитента.

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно  реквизиты можно разделить на экономические и технические.

К экономическим реквизитам относятся:

• форма существования;
• срок существования;
• принадлежность;
• номинал;
• обязанное лицо;
• предоставление права.

К техническим реквизитам относятся порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценных бумаг.

Специфика реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней состоит в том, что отсутствие какого – либо из них лишает документ статуса ценной бумаги [8, с.29].

Ценные бумаги выполняют  целый ряд функций в системе  общественного воспроизводства:

• отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других, т.е. выступают в роли регулятора;
• являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов. В развитых промышленных странах в условиях равновесной экономики значительная часть свободного капитала вкладывается непосредственно в покупку ценных бумаг [12, с.20].

Таким образом, ценная бумага – это форма существования  капитала, которая отличается от его  товарной, производительной и денежной форм и которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы документально в форме ценной бумаги. По сути, ценная бумага есть обмен действительного капитала на совокупность прав, которые получает ее владелец взамен своего капитала.

Ценная бумага - это  строго формальный документ, реализация прав по которому происходит при его  предъявлении. Поэтому, нет основания  считать ценными бумагами контракт на покупку-продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т.п., если условия этих сделок носят разовый характер и передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта.

2. Виды ценных бумаг и их характеристика

Прежде  чем  перейти  к  классификации  собственно  ценных  бумаг,  необходимо указать  ряд финансовых средств, которые  имеют отдельные черты ценных бумаг, но не относятся к таковым. Итак, не являются ценными бумагами [9, с.13].:

а) документы, подтверждающие получение банковского кредита (в  частности, кредитный договор);

б)  документы,  подтверждающие  депонирование  денежных  сумм  в банке (за исключением депозитного  и сберегательного сертификатов);

в) долговые расписки (не путать с векселями!);

г) завещания;

д) лотерейные билеты;

е) страховые полисы.    

Классификация ценных бумаг  – это деление ценных бумаг  на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми. В табл. 1 представлены виды ценных бумаг в зависимости от того или иного признака, положенного в основу классификации.

Таблица 1 -  Классификация ценных бумаг по видам.¹

 

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
1. Срок существования	Срочные Бессрочные
2. Форма существования	Бумажные (документарные) Безбумажные (бездокументарные)
3.Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
4. Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Неинвестиционные
5.Порядок владения	Предъявительские Именные Ордерные
6.Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
7. Форма собственности	Государственные Негосударственные (корпоративные)
8.  Характер обращаемости	Рыночные Нерыночные
9.  Уровень риска	Безрисковые и малорисковые Рисковые
10. Наличие дохода	Доходные  Бездоходные
11. Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
12.Экономическая сущность	Акция Облигация Вексель и т.д.

 

В зависимости от срока существования выделяют срочные и бессрочные ценные бумаги [8, с.34].

Срочные ценные бумаги –  это ценные бумаги, которые имеют  установленный при их выпуске  срок существования. В свою очередь, срочные ценные бумаги различаются  по подвидам:

• краткосрочные, срок обращения которых до 1 года;
• среднесрочные, срок обращения которых более 1 года (в пределах

5–10 лет);

• долгосрочные, срок обращения которых до 20 – 30 лет (например, облигации).

Бессрочные ценные бумаги – это ценные бумаги, срок обращения  которых не ограничен, т. е. они существуют «вечно», или до момента погашения, дата которого не была определена при выпуске (например, акция).

В зависимости от формы  существования различают:

• документарные или бумажные ценные бумаги;
• бездокументарные или безбумажные ценные.

При документарной форме  ценные бумаги владелец устанавливается  на основании предъявления оформленного надлежащим образом бланка или сертификата, а в случае депонирования такового - на основании записи по счету “депо”. Документарная форма является классической формой существования ценных бумаг. Для удобства обращения документарные ценные бумаги передают на хранение в специализированные учреждения, имеющие соответствующую лицензию ФКЦБ - депозитарии.

При бездокументарной форме  ценных бумаг владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования, на основании записи по счету “депо”. Оборот бездокументарных ценных бумаг подлежит более жесткой государственной регламентации в связи с большей рискованностью для инвесторов. Совершение сделок с бездокументарными ценные бумаги совершаются только с участием реестродержателя или депозитария. В бездокументарной форме не могут выпускаться ценные бумаги на предъявителя, так как в этом случае совершенно невозможна регистрация прав собственности и обращение [15, с.9].

В зависимости от типа использования различают:

• инвестиционные ценные бумаги;
• неинвестиционные ценные бумаги.

Инвестиционные ценные бумаги – это ценные бумаги, которые являются объектом для вложения денег как капитала, т.е. с целью получения дохода.