Международное движение капитала

· экономическую  политику ПРС, направленную на привлечение капитала для поддержания темпов экономического роста, уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности;

· экономическую  политику PC, стремящихся с помощью  иностранного капитала ускорить темпы  своего экономического развития, вырваться из "порочного круга бедности": либерализацию мировой и национальных экономик (соглашения об избежание двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствуют развитию торгового, научно-технического сотрудничества, привлечению инвестиций);

· развитие долгосрочного  кредитования на международном уровне (посредством МВФ, ВБ, региональных банков реконструкции и развития, других международных кредитных  организаций). [3, С.239-240 ] 
 
 
 
 
 
 
 

2.Динамика, направления и экономические  последствия международного движения капитала.

     Общий рост прямых и портфельных инвестиций, увеличение объемов долгосрочных и краткосрочных кредитов, рост масштабов операций на рынке евровалют свидетельствуют об активизации процесса интернационализации рынков капитала. В 1990-е годы проявилась новая особенность процесса интернационализации рынков капитала, заключающаяся в распространении этого процесса на развивающиеся страны, и прежде всего государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки.

     С территориально-географической точки зрения преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из промышленно развитых стран. Происходит активная миграция капитала между самими промышленно развитыми странами, которую можно рассматривать на нескольких уровнях: 1) между странами триады: США — Западная Европа — Япония; 2) между остальными промышленно развитыми странами; 3) между одними и теми же отраслями промышленно развитых стран.

     Возрастает значение экспорта производительного капитала. Происходит переход к участию в предпринимательской деятельности большей степенью посредством прямых, а не портфельных инвестиций. Начиная с 1950-х года наблюдается последовательная переориентация ПИИ с добывающей на обрабатывающую промышленность, а также в сферу услуг, на которую сейчас приходится более 50% ежегодного объема новых вложений.

     С 1990-х гг. на рынке капитала значительно изменилось соотношение между банковскими займами и операциями фондового рынка в пользу последнего.

     Для современных процессов миграции капитала характерно обострение конкурентной борьбы за его привлечение, в особенности за привлечение капитала в обрабатывающую промышленность развивающихся и бывших социалистических стран. Основная часть достается сравнительно более продвинувшимся по пути экономических реформ государствам. Это общая тенденция, характерная для движения частного капитала в мировом хозяйстве. Политическая стабильность, минимальный экономический риск, максимальная прибыльность являются приоритетными ориентирами для частного капитала вне зависимости от времени и места его приложения. Этот вывод подтверждается и поведением частного капитала в развивающихся странах.

     Государства активно вмешиваются регулирующими, контролирующими, стимулирующими мерами в процесс вывоза капитала, используя следующие меры регулирования:

     а) методы финансового воздействия: ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов;

     б) нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктурой, оказание технической помощи и др.

     Для стран с гиперинфляцией характерны «бегство капитала», высокие налоги и политическая нестабильность. Все это присуще многим странам с переходным типом экономики.

     Как свидетельствует международная практика, политика стимулирования оказывает на привлечение инвестиций, являющихся ключевым элементом в системе расширенного воспроизводства, меньшее влияние, чем факторы рынка. Либерализация экономики, свободное действие рыночных механизмов — важнейшие критерии в привлекательности страны для внешних инвестиций.

     Картина современной международной экономической  жизни создается прежде всего  теми компаниями, которые не только активно  торгуют с зарубежными  странами, но и активно инвестируют  там. Менеджеры развитых и многих развивающихся стран считают, что их рынок – весь мир(прежде всего страны их региона), а для работы на этом рынке уже нельзя ограничиться одной только торговлей, нужно все активнее инвестировать за рубежом, создавая там свои отделения, дочерние и ассоциированные фирмы. С их точки зрения, это надежный способ проникновения и расширения присутствия их фирм на внешнем рынке.

   О масштабах, динамике и направлениях международного движения капитала в современных условиях можно судить по данным, приведенным в таблице 2.1. Большую часть международного движения капитала составляют портфельные инвестиции, причем основные потоки как прямых, так и портфельных инвестиций идут между промышленно развитыми странами. Это объясняется, прежде всего, структурными сдвигами в мировой экономике под влиянием НТР, внедрением наукоемких и капиталоемких технологий, растущими требованиями к квалификации рабочей силы усилением международной специализации и кооперации производства. Вместе с тем, быстрыми темпами растет и вывоз капитала из развивающихся стран. 
 
 
 
 
 
 
 

Таблица 2.1. Международное движение капиталов (в млрд. долл.)[10]

    Теории  международного движения капитала в  западной экономической литературе уделено достаточно много внимания. Начиная  с 60-х годов, появились  работы об экономике стран, принимающих  капитал. В этот период на политической карте в результате бурного национально - освободительного  движения возникло большое число независимых развивающихся государств. Вследствие этого процесса в международных потоках перемещения капитала наметилась тенденция его движения из развитых стран в развивающиеся.    [6, С. 358]

     Почему вывозится и ввозится капитал? На этот простой, казалось бы, вопрос пытались и пытаются ответить многие  теории, прежде всего так называемые традиционные. Под ними обычно понимают неоклассическую и неокейнсианскую теории международного движения капитала; к ним же можно отнести и марксистскую теорию.

     Неоклассическая теория развивалась в рамках классической теории международной торговли. Так, одной из ее основ является рикардианский принцип сравнительных преимуществ в международной торговле. Опираясь на этот принцип, один из классиков экономики, англичанин  Дж. С. Милль в 19 в. впервые в мире начал разрабатывать вопросы движения капитала между странами. Вслед за  Д. Рикардо он показал, что капитал движется между странами из-за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал, что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы покрыть еще и риск, который иностранный инвестор имеет в чужой стране.

     Окончательно неоклассическую теорию международного движения капитала сформулировали в первые десятилетия 20 в. Э. Хекшер и Б. Олин, Р. Нурксе и К. Иверсен.

     Так, Э. Хекшер в рамках своей концепции, опираясь на теорию предельной полезности, сформулировал тезис о тенденции к международному равновесию цен на факторы производства. Эта тенденция пробивает себе дорогу, как через международную торговлю, так и через международное движение факторов производства, чья стоимость и количественное соотношение в разных странах неодинаковы.

     Б. Олин в своей концепции международной  торговли показал, что движение факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах: они движутся оттуда, где их предельная производительность  низка, туда, где она высока. Для капитала предельная производительность определяется, прежде всего, процентной ставкой. Но при этом Олин указывал на дополнительные моменты (помимо разницы в процентных ставках), которые воздействуют на международное движение капитала: таможенные барьеры (мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных поставщиков на ввоз капитала для проникновения на рынок), стремление фирм к географической диверсификации капиталовложений, политические  разногласия между странами, риск зарубежных  инвестиций и их деление на этой основе на безопасные и рискованные.

     Р. Нурксе создал различные модели международного движения капитала и пришел к выводу, что в стране  с быстро растущим экспортом товаров быстро увеличивается спрос на капитал, и она его преимущественно импортирует (и наоборот).

     К. Иверсен показал, что разные виды капитала имеют различную международную мобильность (прежде всего из-за издержек перевода капитала, т.е. трансакционных) и этим объясняется тот факт, что одна и та же страна может активно вывозить и ввозить капитал. Иверсен сформулировал и вывод о том, что перевод капитала из страна, где его предельная производительность низка, в страну с более высокой его производительность низка, в страну с более высокой его производительностью означает более эффективную комбинацию факторов производства в обеих странах и увеличение их совокупного национального дохода. 

     Неокейнсианская теория, как и неоклассическая, базируется на макроэкономическом анализе. В этом главный недостаток обеих теорий, так как они не исследуют поведение индивидуальных инвесторов.

     Особый  интерес неокейнсианская теория проявляет к связи между движением капитала и  состоянием  платежного баланса  страны. Сам Кейнс исходил из того, что движение капитала вообще возникает из неравновесия платежных балансов разных стран. В полемике с Олином он подчеркивал, что вывоз капитала из страны осуществляется, когда экспорт товаров и услуг превышает их импорт, а при  нарушении этого правила необходимо вмешательства государства.

     Р. Харрод в своей модели “экономической  динамики”  подчеркивает, что чем ниже темпы экономического роста страны, богатой капиталом, тем сильнее тенденция к вывозу последнего из нее.

     Неокейнсианская теория стала одной из основ так  называемой политики помощи развитию государств Африки, Азии и Латинской Америки со стороны стран с рыночной экономикой. Ведь согласно этой теории экспорт капитала в развивающиеся страны стимулирует деловую активность как в странах-экспортерах, так и в странах – импортерах. Однако поскольку этому вывозу мешают сильный риск и другие препятствия во многих развивающихся странах, западным правительствам необходимо поощрять этот экспорт капитала, в том числе за счет вывоза государственного капитала.

     К. Маркс обосновывал вывоз капитала избытком его в стране, экспортирующей капитал. Под избытком капитала он (вслед за классиками экономики) понимал такой капитал, применение которого в стране вело бы к понижению нормы прибыли. Избыточный капитал выступает в трех формах: товарной, производительной (избыточные производственные мощности и рабочая сила) и денежной. Через товарный экспорт и экспорт капитала этот избыток (реальный и потенциальный) вывозится за рубеж.